那些为加密投票的选民们

临近大选,特朗普和哈里斯之间的对决无疑更为焦灼。在加密领域,两者对抗日渐激烈,日前哈里斯也罕见发声,表示将支持数字资产,特朗普则无疑更为激进,不仅发布新NFT系列,最近更是再度为特朗普家族Defi项目World Liberty Financial站台,大肆宣扬自身的加密立场。

对于加密选民而言,左右摇摆的政客信仰似乎仍难以相信,但即使踌躇,最终他们也难免会选择两者之一投下代表自身愿景的一票。纽约客的记者Charles Bethea对这一群体颇感兴趣,他通过参加亚特兰大的一场加密聚会,对加密选民们有了更多的了解,他们会选择谁?而他们,又是谁?文中以Charles实地参与的所见所闻为记录,反映出美国典型加密爱好者的价值观与信仰论。

以下是原文编译,由于篇幅原因,有所删减:

最近,我参加了亚特兰大附近的一场主题为“比特币进入主流政治舞台”的加密货币聚会。该聚会由四十出头的房地产经纪人里奇·克拉克组织。克拉克经营着一个拥有数千名成员的社区——比特币亚特兰大 (Bitcoin Atlanta)。这也是克拉克尝试让加密货币与政治有所交集,他说,“这一直是一个敏感话题”,他提到大多数加密货币爱好者历来“对政治漠不关心”。尤其是比特币,长期以来一直与金融主权相联系,支持者倾向于批评政府过度干预,例如监管、审查和中央银行。

克拉克对加密货币的兴趣始于2012年,当时他曾两次支持罗恩·保罗担任总统。“我得出的结论是,在现有系统内运作不会给我们带来任何益处,“克拉克表示。“我们必须建立一个新系统或并行系统。”他继续说道,“与此同时,比特币也日益火爆。所以我想,这是我可以做的一件事,帮助铺设新的轨道。”

2020年末,曾担任音频工程师的克拉克开设了一家加密货币咨询公司,但随后却并未起步。在早期,他曾挖了一些比特币。“我涉足加密货币领域已经很久了,人们都以为我是个千万富翁,”他告诉我。“事实上,我把大部分钱都赌光了。但脱离金融层后反而让我看得更清楚。“自从投身加密货币领域以来,克拉克一直在总统选举中投票,“那只是勉强投票”——直到这次选举。他是7 月共和党全国代表大会的特朗普候补代表,部分原因是特朗普对加密货币的支持。

“加密货币是问题,但也涉及其他问题,“克拉克认为,让比特币而不是美元成为世界储备货币可以促进和平。“自第一次世界大战以来,美国所有战争的资金主要来自通货膨胀,”他辩称。“比特币没有中央发行机构,也没有固定的供应量,因此这种膨胀机制基本上无法实现。”克拉克并不期待特朗普能做到这一点,“但他可以给这项技术更多的喘息空间。”

我问克拉克,他是否知道特朗普最近对加密货币的支持会为他赢得选票。他讲述了一个三十多岁朋友的故事,这位朋友以前从未投票,但在特朗普表示将赦免罗斯·乌布利希后,他今年决定投票。乌布利希是丝绸之路的创始人,而丝绸之路是一个在线黑市,在被关闭之前,它通过比特币促成了无数非法交易,使比特币成为其首批主要用例之一。2015 年,他因贩毒、洗钱和计算机黑客等罪行被判处两项终身监禁,不得假释。“他是我们社区的民间英雄,”克拉克继续说道。我问他是否相信特朗普会兑现承诺。“如果你想在投票给一个明确表示喜欢加密货币并会赦免罗斯的人和对这个问题保持沉默的人之间做出权衡,我认为你必须选择前者——不管他是否在撒谎。

会议在佐治亚州查姆布利的联合办公空间的露台上开始。8月中旬,克拉克的计划是组织三位最知名的总统候选人的代表进行辩论,但他们找不到代表副总统卡马拉·哈里斯的人,而随后罗伯特·F·肯尼迪暂停了他的竞选活动。克拉克认为,当天的与会者大多是右翼人士和男性。“当一个女人来参加加密货币聚会时,”他说,“你会惊讶,‘嘿!怎么了!’”

加密货币爱好者意识到了他们身上的刻板印象。克拉克告诉我:“我们习惯于被描绘成疯狂的边缘怪人。”7 月,同行评议期刊PLOS One 发表了一篇题为“加密货币所有权的政治、心理和社会相关性”的论文,该论文为其中部分看法提供了学术认可。这篇论文由乌斯钦斯基合著,基于2022年对两千名美国人的调查,在加密货币世界中广为流传。

克拉克从摘要中选取:拥有加密货币的个人“表现出多种政治忠诚和身份。我们还发现,加密货币所有权与对阴谋论的信仰、‘黑暗’人格特征以及更频繁地使用另类和边缘社交媒体平台有关。”社区中的许多人认为像 X 这样的社交网络是合法的新闻来源。该报道称,加密货币持有者会花大量时间上网,这是克拉克同意的少数发现之一。“这显然是带有偏见的,”他最终总结道。“但你可以自己判断你是否认为加密货币持有者有这些心理倾向。”

聚会上提供免费烧烤,我到达时,大约有30个人已到场享用。与预期一致,大多数都是男性,留着胡须,很多人都很友好。我聊的第一个人是乔伊,他是一名60多岁的戏剧导演,穿着一件印有“ SINGLE ”、“ TAKEN ”和“ HODLING ”字样的 T 恤。当我们坐下来吃牛腩时,背景中播放着Counting Crows的歌曲,乔伊告诉我,他十多年前就从他儿子那里了解到加密货币,当时他儿子正在他们家的地下室挖矿。乔伊被“比特币背后的哲学理念”所吸引——随着国家继续印钞,比特币有可能让我们拥有一个储存货币而不会贬值的空间。” 我问起特朗普。“他起码认可肯尼迪的想法,”乔伊说,并指出他更支持肯尼迪。“特朗普以前不喜欢比特币,现在喜欢了。拜登不喜欢。也许他会改变?哈里斯现在还没有发言。”肯尼迪退出竞选后,乔伊犹豫不决。

卡米尔今年 35 岁,是一名出生于波兰的机电工程师,上世纪 90 年代末加入美国国籍,自 2011 年以来一直从事加密货币交易。他曾经拥有数百个比特币,但他说:“我当时是个穷大学生,有免费的互联网资金可获取,我肯定涉足其中。”加密货币与卡米尔对“经济自由”的信仰相温和。自 2016 年首次当选以来,他一直投票给共和党,很大程度上是因为加密政策。“反对派从各个方面都强烈反对加密货币。他们想监控它、限制它甚至是征税。这当然不行。”特朗普的支持让他兴奋不已,但他怀疑许多尚未投票给共和党的加密货币爱好者会改变党派。“我希望特朗普的拥抱能打动人们,但我还没有看到人们改变他们的投票,即使是那些从中受益匪浅的人。”

五十八岁的软件开发人员安德鲁留着大胡子,站在一台扩音器旁边。他告诉我:“研究过自由货币原则的人基本上都是只关注一个问题的选民。”他指的是自由主义经济学家主要倡导的理念,即金融体系应该限制政府干预,并以有限供应的货币为基础。“首先必须解决货币问题。其他一切都在边缘徘徊。谁在这个问题上主张最好的立场,谁就是他们的选票。”他接着说,“我通常不会投票给民主党。但如果他们提出其他政见——例如拥有自己的钱包,买卖加密货币——而特朗普继续称其为骗局,我就会陷入困境。但事情并不向这样发展。”

当我坐在另一位留着胡子、戴着眼镜的男子旁边时,The Wallflowers开始播放。这位男子之前从事 IT 行业,最初他并不想透露自己的名字,但提供了他的 X 昵称。(在所有主要的社交媒体平台中,X 似乎是加密社区的最爱,这可能部分归因于埃隆·马斯克对一种名为 Dogecoin 的加密货币的热烈支持。)“纳什维尔有十位美国参议员,”他指的是比特币大会。“唐纳德·特朗普和罗伯特·肯尼迪,真是太棒了。”他称自己是一个“中间派”,“不信任任何政党”,但他已经下定了决心。“我在去纳什维尔之前就已经加入特朗普阵营了。但特朗普让我非常惊喜。我想维韦克——支持特朗普的前共和党总统候选人和企业家拉马斯瓦米告诉他,‘看,这里有自由投票。’特朗普只是去把选票捡了起来。他很务实。”

一位名叫所罗门的 IT 开发人员正在与剧院导演乔伊交谈。所罗门对特朗普“勇于挑战旧体制”的行为表示赞赏。乔伊称赞他所描述的肯尼迪的愿望“让孩子们吃好食物,预防所有这些疾病”。他们都谴责玉米补贴在财政和营养方面存在问题——他们认为最好避免市场干预和玉米糖浆。一抓住机会,我就问所罗门对特朗普的转变有何看法。“我知道一些加密货币投资者现在更支持特朗普,”他说。“他们愿意接受安抚,而婴儿潮一代有点走向‘经济一团糟,一党专制’……不仅仅是因为加密货币,也有部分其他原因。”

“我参加过四五次加密货币会议,我交谈过的人中,有80%一直支持特朗普,”乔伊反驳道。“但当肯尼迪出现时,他支持比特币,特朗普说,‘哦,我会因为比特币而失去支持者。’所以他改变了主意。他根本不知道比特币是什么,也不知道它是如何运作的。”至少在这一点上,我交谈过的大多数与会者都同意这一点。

突然下起了雨——这是几周以来的第一场雨——人群开始移动。在进去的路上,一个穿着牛仔裤和Polo衫的男人把我拉到一边。他说,他是2012年以来“唯一的自由主义者”,他悄悄地告诉我,他的大部分净资产都在比特币中。因此,有利于加密货币的政策是他的首要任务,但他认为,无论选举结果如何,加密货币最终都会成为一种广泛使用的货币。“他们无法扼杀它。所以这不重要。”他说,如果特朗普当选,“短期内可能会对我的净资产有好处,但如果你必须生活在一个灰暗帝国中,那么富有又有什么用?”他补充说,提到这次聚会,“我差点不想来。”

克拉克在麦克风前缓和了气氛。他告诉参会者,他穿着一件价值五千美元的T恤。他说。“我在 2014 年用20美元的比特币买了它。现在比特币的价值是五万美元。”他介绍了一个叫韦斯的大个子男人,韦斯为聚会提供了牛胸肉,并在2010年购买了他的第一枚比特币,这使他成为在场最早的比特币拥有者之一。韦斯做了简短的PPT演示,比较了总统候选人对加密货币的立场。当他讲述特朗普释放丝绸之路创始人罗斯·乌布利希的承诺时,许多人点头。然后他列举了特朗普的一些支持加密货币的诉求,包括他承诺解雇对加密货币持怀疑态度的美国证券交易委员会主席加里·根斯勒,并结束“敌对”监管。

“接下来是拜登,”他说。克拉克打断了他的话,这似乎是精心设计好的。“嗯,现在不是拜登了。是哈里斯。”人群笑了起来。“哈里斯不是拜登政府的一员,是吗?”韦斯说。“我想公平一点。”他列出了几项民主党提出的监管法案。人们摇了摇头。在结束演讲之前,韦斯总结道:“你们可能已经厌倦了,但我们是比特币所有者。”他接着说,“投票选出你认为对比特币所有者最有利的法案。”

有人问哈里斯的支持者是否愿意反驳,但没有人回应。

在我离开之前,克拉克把我介绍给了迈克尔·蒂德威尔,一个三十多岁的男人,穿着一件“释放罗斯”的T 恤。“拜登和哈里斯可以释放他,但他们没有,”他告诉我。“至少特朗普说他会这么做。”我问他政治立场如何。“我只是喜欢好事发生,”他补充道自己支持“真正的自由”。他用“有点愚蠢”这个词来形容肯尼迪的行为,并指出特朗普背负着“奇怪的包袱”。他接着说,“通常情况下,我不会考虑投票给这样的人。我以前从未投票给过总统候选人。”他总结道,“但如果你想让比特币取得成功,你就必须支持处于最糟糕境地的人。现在,罗斯处于最糟糕的境地。”

因此,他会投票给特朗普。

深度解析欧盟《加密资产市场监管法案》对市场格局的影响

原文作者:

原文编译:深潮 TechFlow

加密资产市场在过去十年中经历了指数级增长,导致普通和机构投资者参与的增加。然而,这一增长也突显出了重大的监管挑战,特别是在欧盟,碎片化的监管方式导致了成员国之间的法律不确定性和不一致性。缺乏统一的框架妨碍了市场发展,造成了市场准入壁垒,并引发了对消费者保护及市场诚信的担忧。

法规的目标

MiCA 旨在通过以下方式应对这些挑战:

  • 建立单一监管框架:创建一套适用于所有欧盟成员国和欧洲经济区 (EEA) 的全面规则。

  • 加强消费者和投资者保护:实施措施保护投资者并降低与加密资产相关的风险。

  • 确保市场诚信和金融稳定:引入监督机制以防止市场滥用和系统性风险。

  • 促进创新和竞争力:在促进信任和透明度的监管环境中鼓励加密资产和区块链技术的发展。

MiCA 的概述

范围和适用性

MiCA 适用于:

  • 加密资产发行者:向公众提供加密资产或希望在欧盟交易平台上进行交易的实体。

  • 加密资产服务提供商 (CASPs):提供与加密资产相关服务的公司,例如保管、交易和交易平台的运营。

  • 稳定币发行者:发行资产挂钩代币 (ARTs) 和电子货币代币 (EMTs) 的实体。

MiCA 不适用于:

  • 已受监管的加密资产:根据现有欧盟金融服务立法(如 MiFID II、EMD 和 PSD 2)涵盖的金融工具。

  • 中央银行数字货币 (CBDCs):由中央银行发行的数字货币(CBDC)。

关键定义与分类

加密资产

加密资产被定义为一种价值或权利的数字表示,可以使用分布式账本技术 (DLT) 或类似技术进行电子化转移和存储。

加密资产的分类

资产挂钩代币 (ARTs):

旨在通过与多种法定货币、商品或加密资产挂钩来维持稳定的价值。

示例:与一篮子货币或商品挂钩的代币。

电子货币代币 (EMTs) 的定义:

参考单一法定货币。

其功能类似于电子货币,根据电子货币指令进行监管。

示例:与欧元以 1: 1 比例挂钩的稳定币。

其他加密资产:

包括所有未被分类为 ARTs 或 EMTs 的其他加密资产。

包括实用代币和某些支付代币。

示例:用于提供服务或产品访问的代币。

监管框架概述

加密资产发行者的要求

实用代币

定义:旨在提供对某种商品或服务的数字访问的代币,基于分布式账本技术 (DLT),并且只被发行者接受。

监管要求:

  • 白皮书:发行者必须起草并发布一份白皮书,包含有关项目、权利和义务、风险及技术的详细信息。

  • 通知:白皮书必须在发布前提交给主管国家当局。

免除条款:

  • 如果代币是免费提供的。

  • 如果发行限制在每个成员国少于 150 人。

  • 在 12 个月内,总对价不超过 100 万欧元。

资产挂钩代币 (ARTs) 的定义与监管要求

定义:通过参考多种资产来维持稳定价值的代币。

监管要求:

  • 授权:发行者必须获得主管当局的授权。

  • 白皮书:适用更严格的白皮书要求,并需获得主管当局的批准。

  • 治理与合规:加强治理、利益冲突政策和投诉处理的义务。

  • 储备资产:要求储备资产以支持代币的发行,并包括保管和投资的相关规则。

电子货币代币 (EMTs) 的定义与监管要求

定义:参考单一法定货币的代币。

监管要求:

  • 授权:发行者必须获得信用机构或电子货币机构的授权。

  • 赎回权:有义务在任何时候以面值提供赎回。

  • 稳健要求:资本要求和资金保护的标准应与电子货币指令下的规定相当。

加密资产服务提供者 (CASPs)

义务与授权许可

服务范围:

  • 加密资产的保管和资产管理。

  • 交易平台的运营。

  • 加密资产与法定货币之间的兑换服务。

  • 加密资产之间的兑换服务。

  • 代表客户执行订单。

  • 加密资产的投放。

  • 接收和传输订单。

  • 提供有关加密资产的建议。

  • 对加密资产进行投资组合管理。

加密资产服务提供者 (CASPs) 的授权流程

授权流程:

  • 申请:提交详细信息,包括商业计划、治理安排和内部控制。

  • 资本要求:最低资本要求为 € 50, 000 至 € 150, 000 ,具体金额取决于所提供的服务。

  • 适任性与诚信:评估管理层和重要股东的适合性。

  • 护照权利:一旦获得授权,CASPs 可以利用护照权利在整个欧盟范围内提供服务。

加密资产服务提供者 (CASPs) 的运营要求

运营要求:

  • 组织结构:健全的治理框架,包括清晰的组织结构和有效的操作程序。

  • 保护客户资产:保护客户加密资产的措施,包括资产隔离和安全协议。

  • 投诉处理:建立及时、公平处理客户投诉的程序。

  • 利益冲突政策:识别和管理潜在的利益冲突。

  • 外包:确保外包安排不会影响内部控制的质量及监管机构对合规性监测能力的义务。

深度解析欧盟《加密资产市场监管法案》对市场格局的影响

  • 2023 年 6 月 9 日:MiCA 生效。

  • 2024 年 6 月 30 日:与稳定币相关的规则(ARTs 和 EMTs)开始适用。

  • 2024 年 12 月 30 日:MiCA 对其他加密资产和 CASPs 的全面适用。

过渡条款:

  • 祖父条款:已根据现行国家法律提供服务的 CASPs 可以继续运营,直到 2025 年 12 月 31 日,或直到他们获得 MiCA 授权,以先到者为准。

  • 国家选择退出:成员国可以选择退出祖父条款,从而要求提前遵守相关规定。

对瑞士 Web3 公司的影响

瑞士公司虽然不位于欧盟内,但常常与欧洲市场进行互动。了解 MiCA 的影响对瑞士 Web3 公司至关重要,以确保其持续的市场准入和合规性。

用例 1 :发行实用代币

场景:一家瑞士公司成立了一个基金会,并发行了旨在其生态系统内使用的实用代币,目标是根据瑞士法律将其分类为实用代币。

MiCA 的影响:

  • 代币分类:根据 MiCA,这些代币可能被归类为需要提供白皮书的加密资产,除非有适用的豁免。

白皮书的要求

  • 内容:必须包含有关发行人、项目、代币所附权利、风险及基础技术的全面信息。

  • 通知:如果发行面向欧盟居民,则必须向欧盟主管机构通知白皮书。

反向请求限制

  • MiCA 限制依赖反向请求的能力。对欧盟居民进行主动营销将会触发合规义务。

战略考虑

  • 避免主动营销:限制在欧盟内的营销活动,以避免触发 MiCA 要求。

  • 建立欧盟存在:考虑在欧盟内设立子公司以便于合规。

  • 法律建议:聘请欧盟法律顾问以帮助应对监管义务。

用例 2 :保管和交易服务的提供

场景:一家瑞士公司为数字资产提供保管和交易服务,目标客户为欧盟客户。

MiCA 的影响:

作为 CASP 的授权:

该公司必须获得欧盟成员国主管机构的授权,以在欧盟内提供服务。

建立欧盟存在:

  • 需要在欧盟内设立法律实体,并遵循 MiCA 的授权流程。

运营要求:

  • 根据 MiCA 实施健全的治理、风险管理及合规框架。

税务考虑:

  • 实质要求:确保欧盟实体具备足够的实质,以满足监管和税务的相关义务。

  • 跨境税收:解决因跨境运营而可能产生的税务责任。

战略考虑事项

  • 司法管辖区选择:选择一个监管环境友好的欧盟成员国(例如,列支敦士登、法国、德国)。

  • 利用现有框架:利用现有的合规框架来简化授权流程。

  • 与监管机构互动:与所选成员国的监管机构进行早期沟通,有助于获得更顺利的授权。

合规的战略考虑事项

应对反向招揽限制

定义:反向请求是指在客户的独立主动下提供服务,且没有服务提供者的任何招揽或广告。

MiCA 限制:

  • 限制依赖反向请求来规避监管要求。

  • 主动进行营销或针对欧盟客户的行为将会触发 MiCA 的合规义务。

建议:

  • 营销实践:审查和调整营销策略,以确保合规。

  • 文档记录:保持清晰的记录,证明在反向请求下提供的任何服务均由客户发起。

建立在欧盟的存在

好处:

  • 有助于遵守 MiCA 的规定。

  • 通过护照权利进入欧盟单一市场。

考虑事项:

  • 司法管辖区选择:评估监管环境、成本和监管机构的准备情况。

  • 实质要求:确保欧盟实体在该司法管辖区内具有实际的运营、管理和控制能力。

  • 税务影响:解决潜在的税务居住和跨境税收问题。

利用特定欧盟成员国的监管优势

积极的司法管辖区:

  • 法国:早期实施加密法规,并将其纳入金融监管机构。

  • 列支敦士登:与 MiCA 一致的全面立法,包括对质押和 NFT 的规定。

  • 德国:建立了针对加密资产的框架,并计划与 MiCA 对接。

优势:

  • 监管清晰:明确的指导方针和支持性的监管机构。

  • 快速授权:可能会加快授权流程的速度。

建议:

  • 监管互动:与监管机构展开对话,以了解其期望。

  • 本地合作:考虑与在监管环境中拥有丰富经验的本地公司合作。

税务影响分析

跨境税务考虑

  • 税务居住:根据欧盟实体的管理和控制情况来确定税务居住地。

  • 永久机构:在欧盟内创建永久机构的风险将导致利润被征税。

  • 转让定价:遵守瑞士公司与欧盟实体之间交易的转让定价法规。 实质和联系要求

  • 经济实质:在该司法管辖区内展示真实的经济活动,以满足税务机关的要求。

  • 职能和风险分配:明确划分实体之间的职能、资产和风险。

  • 文档记录:保持健全的文档记录,以支持税务立场并满足合规义务。

政策与监管动态

欧盟成员国的执法环境

执法的差异性:

  • 一些监管机构可能会采取更为严格的执法措施(例如,德国的 BaFin)。

  • 其他监管机构可能准备不足,导致执行不一致。

行业反应:

  • 公司可能面临监管期望的不确定性。

  • 监测监管动态并进行相应调整的重要性。

与现有法规的关系(如 MiFID II)

MiCA 与 MiFID II:

MiCA 涵盖未被 MiFID II 分类为金融工具的加密资产。

重新分类:对国家法律进行调整,以避免重叠并确保明确性。

监管范围:

需要评估活动是否属于 MiCA、MiFID II 或其他法规的范围。

建议:

  • 进行全面的法律分析,以确定适用的法规。

  • 及时了解与 MiCA 对接的国家法律的修订情况。

国际协调与比较研究

全球监管环境:

  • 英国:正在制定自己的监管框架,采取细致入微的方法。

  • 美国:监管环境分散,政策辩论仍在继续。

  • 亚太地区:在集中中介监管方面处于领先地位,但对去中心化的监管方法各有不同。

对瑞士公司的影响:

  • 跨境合规:在国际运营时需要应对多个监管体系。

  • 监管套利风险:需关注不同标准和执法实践。

建议:

  • 参与政策讨论和行业团体,以影响并保持对全球动态的了解。

  • 考虑将内部政策与国际最佳实践对齐。

欧盟以外的加密货币法规

美国

美国的加密货币监管环境复杂且不断发展,执法活动频繁,法律辩论仍在继续。

在 2022 年,美国引入了一个新的框架,使监管机构如证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)能够监管加密行业。SEC 尤其活跃,已对 Ripple、Coinbase 和 Binance 等主要企业提起诉讼,指控其违反证券法。在 2023 年,一家地区法院裁定,Ripple 向机构销售 XRP 属于证券发行,但在交易所销售则不然。此外,在 2023 年 11 月,一家法院撤销了 SEC 对 Grayscale 比特币 ETF 的拒绝,这导致比特币和以太坊现货 ETF 在 2024 年初获得批准。尽管有这些进展,SEC 主席 Gary Gensler 强调,ETF 的批准不应被视为对其他加密证券的更广泛适应。因此,美国的监管环境依然不确定且具有挑战性,要求公司在法律顾问的帮助下,遵循联邦和州法律,并建立健全的合规程序。

中国的加密货币监管

中国对加密货币采取了严格的措施,禁止所有相关活动。

中国人民银行(PBOC)禁止加密企业,宣称其为非法公开融资。比特币挖矿在 2021 年被禁止,且同年所有加密货币交易也被宣布为非法。公司必须退出中国市场,将业务迁移到更有利的司法管辖区,因为与中国的任何接触都存在重大法律风险。

香港的加密货币监管

香港正逐渐成为加密货币领域的关键参与者,该监管框架旨在鼓励创新,同时保护投资者。证券及期货事务监察委员会(SFC)负责虚拟资产服务提供商的许可和合规监管,包括集中式和去中心化交易所。在 2023 年,香港推出了针对加密交易所的新许可制度,实施严格的反洗钱(AML)和客户身份识别(KYC)要求,以确保市场的透明性和安全性。该市还接受了证券型代币发行(STO),并上市了与加密相关的产品,如比特币和以太坊 ETF。此外,香港还在探索稳定币及潜在的数字港元(e-HKD),使其成为亚洲数字资产日益增长的中心。

加拿大的加密货币监管

加拿大提供了一个积极的监管环境,并有明确的指导方针。加密货币被视为商品,加拿大是第一个批准比特币 ETF 的国家。所有加密公司被归类为货币服务业务(MSBs),并必须向省级监管机构注册,受金融交易和报告分析中心(FINTRAC)的监管。加密货币的收益需缴纳资本利得税。虽然加拿大为合规企业提供了市场机会,但公司必须遵守严格的注册和报告义务。

英国的加密货币监管

英国建立了一个综合性的监管框架,将加密资产纳入现有的金融监管之中。在 2022 年,国会下院将加密资产认定为受监管的金融工具。《 2023 年金融服务和市场法》进一步扩展了金融监管,涵盖所有加密资产。交易加密衍生品是被禁止的,投资者需对加密利润缴纳资本利得税。公司必须遵守广泛的监管要求,包括客户身份识别(KYC)和反洗钱(AML)标准,这些措施旨在增强市场的稳定性和投资者的信心。

日本的加密货币监管

日本以其进步的态度而闻名,将加密货币纳入其金融体系。加密货币被视为合法财产,所有加密交易所必须向金融服务厅(FSA)注册。日本虚拟货币交易所协会(JVCEA)充当自律机构。交易收益被视为杂项收入,这一规定对投资者的税务处理有重要影响。日本提供了一个透明且对商业友好的监管环境,尽管公司必须投资于合规基础设施,以满足严格的监管要求。

澳大利亚的加密货币监管

澳大利亚提供了一个明确的监管框架,平衡了创新与消费者保护。加密货币被归类为合法财产,并需缴纳资本利得税。加密交易所必须向澳大利亚交易报告和分析中心(AUSTRAC)注册,并遵守反洗钱(AML)和反恐融资(CTF)义务。2023 年,澳大利亚宣布计划建立新的监管框架,预计将在 2024 年最终确定。澳大利亚对创新持开放态度,并有潜在计划推出中央银行数字货币(CBDC),但公司必须为即将到来的监管变化做好准备,以确保合规并维持市场竞争力。

新加坡的加密货币监管

新加坡是一个对加密货币友好的司法管辖区,拥有健全的监管框架。

新加坡金融管理局 (MAS) 根据《支付服务法》(PSA) 监管交易所,并于 2023 年推出了稳定币发行人框架。新加坡不征收资本利得税,这对长期投资者具有吸引力。新加坡明确的法规和优惠的税收政策使其成为一个理想的市场,尽管企业必须克服广告限制并获得稳定币的必要批准。

韩国的加密货币监管

韩国有严格的规定,以保护用户并确保金融诚信。加密货币交易所必须向韩国金融情报单位(KFIU)注册,隐私币于 2021 年被禁止。2023 年《虚拟资产用户保护法》将金融服务委员会(FSC)指定为主要监管机构。公司面临严格的监管要求,必须与当地银行建立合作关系以进行实名验证,以确保合规性和用户安全。

印度的加密货币监管

印度对加密货币的监管态度谨慎,正在进行持续的辩论和临时措施。加密货币既没有完全合法化,也没有被禁止。对加密投资征收 30% 的税,交易适用 1% 的源头扣税(TDS)。2022 年财政法案将虚拟数字资产定义为财产,并设定了由此产生的收入的税务要求。监管的不确定性给公司带来了运营风险,例如合规成本的增加,而高税收则可能影响企业的盈利能力,迫使它们重新评估市场策略。

巴西的加密货币监管

巴西正在朝着将加密货币纳入其金融体系的方向发展。在 2023 年,巴西颁布了一项法律,合法化了使用加密货币作为支付手段,巴西中央银行被指定为监管机构。加密货币作为支付方式的合法化为公司开辟了新的机会,但公司必须遵守巴西中央银行的相关规定,以确保合规并有效利用这一新兴市场。

结论

MiCA 下的机遇与挑战

MiCA 为瑞士和欧洲的 Web3 公司带来了机遇和挑战:

机遇与挑战:

  • 市场准入:统一的框架促进了对整个欧盟市场的进入,使企业能够更便捷地开展业务。

  • 投资者信心:增强的监管监督可能会提高投资者的信任,吸引更多的资金流入市场。

  • 创新环境:明确的规则可以在规定的边界内鼓励创新,推动行业的发展。

挑战:

  • 合规负担:满足监管要求需要投入大量资源,可能会对小型企业造成压力。

  • 监管不确定性:成员国之间的执法和准备情况差异较大,这可能导致各国市场的不平衡。

  • 竞争:增加的合规要求可能提高进入壁垒,导致新进入者面临更大的挑战,从而加剧现有参与者之间的竞争。

欧洲 Web3 公司的发展前景

Web3 公司必须采取战略性的方法,以应对不断变化的监管环境:

  • 主动合规:提前准备并与监管机构互动,可以促进过渡的顺利进行。

  • 合作:与行业团体和法律专家合作,影响政策并分享最佳实践,以推动行业发展。

  • 适应性:保持灵活,以便在面对监管变化时,能够及时调整商业模式和战略。

本报告旨在提供对 MiCA 法规及其影响的全面理解。建议公司根据自身具体情况,寻求专业法律建议,以确保完全遵守所有监管义务。

一周融资速递 | 19家项目获投,已披露融资总额约1.8亿美元(9.23-9.22)

经 Odaily星球日报不完全统计, 9 月 16 日-9 月 22 日公布的海内外区块链融资事件共 19 起,较上周数据(18 起)有所上升。已披露融资总额约为 1.8 亿美元,较上周数据(1.28 亿美元)有所上升。

上周,获投金额最多的项目为 模块化公链 Celestia(1 亿美元); Rollup 互操作性协议 Initia 紧随其后(1400 万美元)。

以下为具体融资事件(注: 1. 依照已公布金额大小排序;2. 不含基金募资及并购事件;3. *为部分业务涉及区块链的“传统”领域公司):

9 月 24 日,Celestia 区块链背后团队 Celestia Foundation 宣布完成 1 亿美元融资,Bain Capital Crypto 领投,Syncracy Capital、1kx、Robot Ventures、Placeholder 等参投,这使得该项目的总融资额达到 1.55 亿美元。

9 月 25 日,Rollup 互操作性协议 Initia 宣布完成 1400 万美元 A 轮融资,本轮融资由 Theory Ventures 领投,Delphi Ventures、Hack VC 以及 Bryan Pellegrino、NoSleepJon、Jordi Alexander、Zaki Manion、Keone Hon、0x Cygaar、Guy Young、Icebergy、Chainyoda、Michael Egorov 等天使投资人参投。完成本轮融资后 Initia 总融资额达 2250 万美元,包括 Delphi Ventures 和 HackVC 的种子轮投资以及 Binance Labs 的 Pre-seed 轮投资。
据悉,Initia 是一个 Interwoven Rollup 网络,计划基于 Initia L1 和各个 Interwoven L2,构建一套多链系统,涵盖架构、产品和经济等多种方面。近期,Initia 收购了 Celatone 及其背后的团队 Alles Labs,Celatone 是一家区块链浏览器公司,为 Sei、Osmosis、Neutron 及 Initia 和所有 Interwoven Rollup 的 L2 提供浏览器服务。
Initia 的公共测试网于上个月结束,共持续 12 周。Initia 计划在未来两个月内推出主网并进行 TGE,首日将有 6 个以上的 Layer 2 上线,并在未来上线更多 L2。

9 月 27 日,专注于空间计算的 Solana 去中心化物理基础设施网络(DePIN)项目 Mawari Network 完成 1080 万美元战略融资。本轮融资由 Anfield Ltd、Borderless Capital 和 1kx 共同领投,Accord Ventures、Animoca Brands Japan、Blockchange Ventures、Draper Dragon、Samsung Next 等参投。继 2023 年 2 月融资 650 万美元后,本轮战略融资使 Mawari 的总融资额达到 1730 万美元。
Mawari 计划于 2025 年第一季度在 Solana 主网上线,并将于今年第四季度进行节点许可证销售以扩展基础设施。

9 月 29 日,据官方消息,全同态加密再质押层 Mind Network 近日宣布完成 1000 万美元 Pre-A 轮融资,Animoca Brands、Arkstream Capital、Cogitent Ventures、G Ventures、MH Ventures、Master Ventures、Moonhill Capital、SwissBorg Ventures、IBC Group 以及 ether.fi 首席执行官 Mike Silagadze,加密 KOL Mario Nawfal、Mr Block 和 Kyle Chassé等天使投资人参投。
Mind Network 计划利用新融资整合更多质押协议来扩大业务,并继续发布支持基础设施。持有来自合作伙伴协议的质押资产的用户可以在 Mind Network 上兑换 vFHE 并参与 FHE 投票。

9 月 24 日,链游 Smolbound 宣布完成 600 万美元种子轮融资,Bitkraft Ventures 等领投,Treasure、Play Ventures、Anthos Capital、King River Capital、Zentry、Caballeros Capital、Gam 3 Girl Ventures、Offchain Labs 参投。

9 月 25 日,个性化链上行为推荐平台 Daylight 完成 600 万美元种子轮融资,由 Union Square Ventures (USV)领投,1kx 联合领投,Framework Ventures、Chapter One 以及 Zerion、Blockaid 和 Yup 的联合创始人等参投,截至目前 Daylight 的总融资额达到 900 万美元。
据悉,Daylight 是一个集成在 MetaMask、Coinbase Wallet 等主要钱包的链上个性化API,为用户提供空投领取、NFT 铸造等交易建议。

9 月 26 日,AminoChain 宣布完成 500 万美元种子轮融资,a16z 领投,据悉本次投资 AminoChain 也是 a16z 投资的首个“DeSci”(即“去中心化科学”)项目。据悉,AminoChain 正在构建一个连接企业医疗机构的 L2 区块链协议,并在该协议上构建用户拥有的去中心化医疗保健应用程序。AminoChain 此前在 Pre-Seed 轮融资中筹集了 200 万美元,使其迄今为止的融资总额达到 700 万美元。

9 月 27 日,去中心化 3D 地图项目 MeshMap 的联合创始人 Ryan Rzepecki 于 X 发文表示,该项目已完成 400 万美元融资,a16z CSX、Colosseum、Lattice、Escape Velocity、GSR 等机构参投,此外参与本轮融资的个人投资者包括 Solana 的两位联合创始人 toly 和 raj、前 Coinbase 首席技术官 Balaji Srinivasan 等。

9 月 24 日,据官方消息,Movement 生态 DeFi 项目 Meridian 宣布已完成 400 万美元种子轮融资,本轮融资由 ParaFi Capital 和 Borderless Capital 共同领投,Amber Group、Saison Capital、Interop Ventures 和 Oak Grove Ventures 参投。
据悉,Meridian 是建立在 Movement 网络上的去中心化流动性质押协议平台。该平台致力于为用户提高流动性和收益机制的同时,还可以展示基于 Move 的智能合约的优势,旨在创造一个无缝、高效和安全的 DeFi 体验,吸引用户和开发人员加入 Movement 生态。

9 月 27 日,区块链和 AI 气候科技公司 Coral 完成 300 万美元 Pre-Seed 轮融资,根据其披露的一份声明显示,投资方和估值信息将暂未公布。
据悉,新资金将帮助 Coral 在阿布扎比开设新办事处、聘请更多专家并改进其人工智能平台,同时扩大业务并增强其基于区块链的碳排放管理平台,该平台能利用区块链后端实现碳信用额的“全生命周期可追溯性”。

9 月 28 日,Initia 在 X 平台发文宣布,Initia 在 Echo 平台上不到两小时的时间内完成 250 万美元社区轮融资,此处融资是在 2.5 亿美元的代币估值下进行的,较其 3.5 亿美元的 A 轮估值有 28.57% 的下调。
此前消息,Initia 完成 1400 万美元 A 轮融资,Theory Ventures 领投。

9 月 23 日,Helix Labs 宣布成功完成 Pre-Seed 轮融资,以 4000 万美元的估值筹集 200 万美元,Tribe Capital、EMURGO Ventures、Taureon Capital、LD Capital、Double Peak Group 领投。该资金旨增加规范 L1 资产的用例,通过为 L3 提供流动性和用户来解决其“冷启动”问题,解锁 Cardano 的流动性,将其带入更广泛的 DeFi 生态中。
Helix Labs 加入了 Movement Labs 的 Move Collective 加速器计划,协议技术将允许 Cardano 的 ADA 代币持有者在获得流动质押 ADA 的同时进行质押,然后将其桥接到 Movement,从而释放 Cardano 约 120 亿美元的流动性。据悉,Helix Labs 旨在增强非以太坊 L1 资产持有人的收益机会,并通过流动性抽象和 OmniVM 技术栈,支持未来的 MoveVM rollup。

9 月 25 日,Movement Labs 宣布推出其加速器“Move Collective”,旨在培育和支持 Movement 生态系统的前景项目,为处于不同发展阶段的项目提供全面支持,近期受益于 Move Collective 的项目包括:

Lync:融资 150 万美元,用于构建用户为中心的原生移动应用与游戏;
HelixLabs:融资 200 万美元,用于其创新的跨链互操作性解决方案;
Nexio:融资 220 万美元,用于比特币并行化 rollup;
Echelon:融资 350 万美元,用于他们的去中心化借贷协议;
Meridian:融资 400 万美元,用于其构建强大、安全的 DeFi 平台。
Move Collective 旨在通过为合作者提供一系列好处,包括融资机会、专家指导、战略网络和必要资源,将创新想法转化为成功的区块链应用。

9 月 25 日,前端托管解决方案 EarthFast(原 Armada Network)于 X 宣布完成 140 万美元 Pre-Seed 轮融资,TheGP 和 Nascent 领投,Bodhi Ventures、Infinex 创始人 Kain Warwick 和 Audius 联创 Roneil Rumburg 参投。
EarthFast 最初于 2022 年作为一个名为 Armada Network 的社区项目启动,第一款产品是前端托管解决方案,允许项目将更新和部署网站的责任转移到 DAO、治理合约或任何其他链上实体。

9 月 23 日,Gate.io 风险投资部门 Gate Labs 宣布投资 DeFi 超级应用 LogX。LogX 是终极 DeFi 超级应用,提供永续市场、杠杆预测市场等交易产品。据了解,LogX 在最新一轮的融资中,共筹集 400 万美元,总金额达 1010 万美元。
据悉,该笔投资将用于扩大 LogX 产品线,并在 50 多个区块链上推出杠杆预测市场。此外,LogX 计划于 2024 年底在 TON 区块链上推出预测市场交易,服务超过 1 亿的潜在用户。

9 月 24 日,比特币二层网络开放项目 Zulu Network 宣布完成一笔种子轮融资,Draper Dragon、CGV、Web3.com Ventures、PANONY、D 11 Labs 和 Splinter Node Capital 参投,具体金额暂未披露,据悉,Zulu 旨在解锁比特币经济的新型基础设施并尝试改变比特币第 2 层范式,今年早些时候曾获得 300 万美元的 Pre-Seed 轮融资。

9 月 25 日,去中心化云算力平台 Swan Chain 近日宣布完成数百万美元的新一轮融资,由 Optimism 基金会领投 85 万美元,Waterdrip Capital 等早期投资机构继续追加投资。
Swan Chain 是一个基于 OP Stack 构建的 AI DePIN 基础设施项目,将 Web3 与 AI 融合,提供涵盖存储、计算、带宽和支付等全方位的解决方案。之前轮次的投资机构包括 Binance Labs、SNZ、Chainlink、Protocol Labs 等。
据悉,Swan Chain 主网已于 7 月初上线,目前拥有超过 150 个生态合作伙伴及 100 多个 AI 应用。项目方计划在今年下半年推出 SWAN 代币,进一步完善生态系统和激励机制。

私募加密基金视角下 Web3 财税与区块链安全合规洞察报告

撰文:WolfDAO、TaxDAO

随着越来越多的传统金融机构甚至非金融机构开始开展私募加密基金业务、配置加密相关资产,合规运作私募加密基金也变得更加重要。本文将总结不同策略属性、交易方式、资金来源的加密基金类型与特点,以及私募加密基金的宏观监管情况,并结合合规基金运营案例,介绍私募加密基金业务的运作流程,以及合规运营私募加密基金的关键要素。

一、私募加密基金的定义与分类

1. 什么是私募加密基金

1.1 私募加密基金的定义及特点

广义的基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金,各种基金会的基金等。共同特点是由专门的经理人(Asset Manager)集中管理投资,从而创造更高的投资报酬,这些资金可以投资于一级市场(风险投资,私募股权)和二级市场。

私募加密基金(Private Crypto Fund)是一种非公开发行的投资基金,主要面向具备一定财富和风险承受能力的机构和个人投资者,专注于投资加密资产及其相关项目,持仓范围可能包括加密资产、加密期权期货、加密公司股票、RWA 资产等。基金结合了私募基金的特性和加密资产的独特性,其区别于其它私募基金的特征可概括如下:

  1. 投资范围特定:私募加密基金专注于加密资产市场,包括数字货币、区块链项目、去中心化金融(DeFi)应用等。

  2. 价值波动大:加密资产的价值波动远超过传统金融资产。无担保加密资产(如大多数数字货币)的估值主要基于投机需求,因此价格波动极大。这种高波动性既为投资者带来了潜在的高收益机会,也增加了投资风险。

  3. 不同国家监管态度差异大:不同国家对加密资产的监管态度存在显著差异。例如,美国对加密货币的监管政策较为模糊且不断变化,而日本则较早地将比特币合法化并纳入监管范畴。私募加密基金主理人需要密切关注各国监管政策的变化,以调整投资策略并降低合规风险。

  4. 透明度较低:私募基金本身具有较低的透明度,而加密资产市场的匿名性和去中心化特点进一步加剧了这种不透明性。故,私募加密基金需要建立健全的信息披露制度和投资者保护机制。

1.2 私募加密基金和传统私募基金的区别

私募加密基金和普通私募基金在许多方面相似,但由于它们投资标的和市场环境的不同,存在一些关键区别。

(1)投资标的

  • 私募加密基金:专注于加密货币、区块链技术以及相关的数字资产。它们可能直接投资加密货币(如比特币、以太坊),也可能投资区块链初创公司、代币化资产以及其他与区块链生态系统相关的项目。

  • 普通私募基金:通常投资传统金融市场的资产,例如股票、债券、房地产、私营企业股权、或其他传统资产类别。普通私募基金的投资标的更为多样化,但均基于传统经济体系。

(2)风险和波动性

  • 私募加密基金:加密货币市场波动性极高,面临的风险较大,包括市场波动、技术风险(如黑客攻击)、监管风险(不同国家对其监管态度差异较大且政策可能不断变化),以及流动性风险(部分代币或加密资产可能难以迅速变现)。

  • 普通私募基金:尽管仍然面临市场波动、经济环境变化和特定行业风险,但这些风险通常更为可控且历史数据较为丰富。普通私募基金的投资标的通常具有更长的市场历史和更明确的监管框架。

(3)监管环境

  • 私募加密基金:受限于加密货币市场的监管环境,可能面临更多的不确定性。各国对加密货币和相关资产的监管政策不同,这可能影响到基金的运营和投资策略。

  • 普通私募基金:一般受到严格的金融监管和法律法规的约束,有明确的合规要求。投资标的通常处于一个更为成熟和受监管的市场中。

(4)投资者类型

  • 私募加密基金:通常吸引那些对加密货币和区块链技术有深厚兴趣的投资者,这些投资者可能更愿意接受高波动性和创新科技带来的机会。

  • 普通私募基金:投资者群体更为广泛,通常包括寻求较为稳定回报的高净值个人、机构投资者、以及养老基金、捐赠基金等。

(5)技术依赖性

  • 私募加密基金:对技术的依赖性较强,需要管理团队具备对区块链技术、智能合约、去中心化金融(DeFi)等前沿技术的理解和应用能力。

  • 普通私募基金:更多依赖于传统的金融分析、市场研究和投资组合管理技巧,对技术的依赖性相对较低。

(6)流动性

  • 私募加密基金:加密货币市场的流动性可以很高,但也可能因为市场深度不足或特定资产的性质而导致流动性风险,特别是在市场剧烈波动时,这种流动性风险会显著提升。

  • 普通私募基金:投资标的一般具有较为确定的流动性安排,尽管仍然有可能面临流动性限制,尤其是在投资私营企业或不动产等长期资产时。

这些区别表明,虽然两者在基金结构上类似,但在投资标的、风险承受、监管环境和市场技术要求方面存在显著不同。

2. 私募加密基金的分类

私募加密基金作为专注于加密资产市场的投资基金,其种类可以根据不同的分类标准来划分。以下是根据投资标的、运作方式等角度对私募加密基金进行分类的一些常见方式:

(1)按投资标的分类

  • 直接投资类基金:这类基金主要直接投资加密货币、区块链项目或 NFT(非同质化代币)等。它们购买并持有这些资产,以期在资产价值上涨时获得收益。

  • 间接投资类基金:间接投资类基金可能通过投资于加密资产相关的企业股权、基金份额或衍生品等方式来间接参与加密资产市场。例如,投资加密货币交易所、区块链技术公司或加密资产挖矿企业的股权。

(2)按运作方式分类

  • 封闭式基金:封闭式基金在设立时确定了基金的规模,并在一定期限内不再接受新的投资。这类基金通常具有固定的存续期限,并在到期后进行清算或转型。私募加密基金中,封闭式基金可以确保基金管理人在一段时间内拥有稳定的资金规模,有利于其进行长期的投资布局。

  • 开放式基金:开放式基金则允许投资者在基金存续期内随时申购或赎回基金份额。这类基金通常具有较好的灵活性,可以根据市场需求和投资者偏好进行调整。然而,在加密资产市场波动较大的情况下,开放式基金可能面临较大的资金流动压力。

(3)按投资策略分类

按照投资策略的不同,私募加密基金包括主动、被动、中性、固收等类型。

  • 被动策略赚取的收益为币价上涨产生的收益,在加密资产领域主要体现为追踪几个流通性较强的币种(如比特币,以太坊等)的整体表现,被动地从币价上涨中获利。

  • 中性策略通过多空对冲,利用衍生品等工具对冲掉市场波动(Delta),将长期整体风险敞口控制在 0 左右,追求与币价涨跌无关的绝对收益,常见的套利、做市策略都属于中性策略。

  • 主动策略是指,基金管理人通过某种分析模型或预判认为存在一个目标价,而围绕目标价格进行交易,如果当前价格低于目标价则做多,如果当前价格高于目标价则做空,根据当前价格和目标价格差异的幅度调节仓位,收益既来源于市场行情(Beta),又来源于主观判断产生的超额收益(Alpha)。

  • 固收类基金主要通过「债券」获取收益,虽然加密资产领域还没有标准债券,但是存在大量场外借贷也就是非标债券。这类基金可以通过出借获得利息或者在借贷中赚取利息差获得收益,与传统的固收类基金类似,收益相对稳定,但在实际运作中需要较强风控能力(如抵押物的管理)。DeFi 是基于区块链上的智能合约进行的金融活动,有一定固收的属性。

(4)其他分类方式

此外,私募加密基金还可以根据募资来源、投资阶段等其他因素进行分类。例如,按募资来源可分为私募股权类基金和私募证券类基金;按投资阶段可分为天使基金、风险投资基金等。

二、全球私募加密基金发展现状

1. 加密基金规模

近年来,加密货币总市值整体呈现波动增长形态,截至本文写作时已超过 2.3 万亿美元。Crypto Fund Research 的数据显示,尽管加密基金规模占全部基金规模的比例不高,但是截至 2023 年底,全球已经成立了近 900 家加密基金,这些基金涵盖对冲基金、风险投资基金、指数基金等多种类型。此外,根据 Galaxy 的报告,2023 年加密资产基金表现强劲,资产管理规模达到 330 亿美元,其中比特币占据市场主导地位,成为最受基金欢迎的投资标的。

2. 加密基金主要注册地

在注册地分布情况方面,尽管尚不能获得私募加密基金的注册地,但是基于 Crypto Fund Research 的数据,我们仍能以图表形式一览加密基金注册地的整体分布情况。

在国别方面,美国得到了近一半的加密基金的青睐,成为最主要的加密基金注册地。同时,还需要注意的是,虽然中国政府,特别是内地政府,对加密资产采取较为保守的态度,但是在庞大的经济体量和投资需求的支撑下,在中国注册的加密基金仍占较大比重。

私募加密基金视角下 Web3 财税与区块链安全合规洞察报告

图 1:加密基金主要注册地全球分布

3. 知名私募加密基金及其情况简介

3.1 Pantera Capital

Pantera Capital 是 2003 年成立的、总部在美国加利福尼亚州的私募基金。Pantera Capital 是全球首个专注于区块链技术和数字货币的投资基金,其管理的资产包括多个专注于比特币、ICO(首次代币发行)和去中心化金融(DeFi)的基金与投资组合。据其官网显示,Pantera Capital 管理着 48 亿美元的区块链相关资产。

3.2 a16z Crypto

a16z Crypto 总部位于美国加利福尼亚州,是著名风投公司 Andreessen Horowitz 旗下专注于于 Crypto 和 Web3 初创公司的风险投资基金。a16z Crypto 投资组合广泛,涵盖了区块链基础设施、去中心化应用(dApps)、支付系统等。据其官网显示,a16z Crypto 在四只基金中管理着超过 76 亿美元的资产,在行业内拥有广泛影响力。

3.3 Galaxy Digital

2018 年成立,总部位于美国纽约。它是由前对冲基金经理 Mike Novogratz 创立的一家专注于数字资产和区块链技术的投资管理公司。Galaxy Digital 提供多种加密货币相关的投资产品,包括对冲基金、风险投资基金和资产管理服务。据其官网显示,Galaxy Digital 目前管理着约 21 亿美元的资产,在加密货币行业内的地位显著,且经常活跃于行业新闻中。

3.4  AnB Investment

AnBInvestment 是注册在开曼群岛的独立投资组合公司(SPC)。旗下运作两支基金,一支量化多策略基金与一支中性策略基金,主要投资标的为加密资产与 DeFi,主要赚取市场波动带来的 Alpha 收益。基金总 AUM 为 5000 万美元,投资者单笔最少投入为 10 万美元。两支基金均为月度开放申赎。运作基金的收入来源为管理费与业绩分成。根据 AnBInvestment 的宣传材料,管理费为 2.4%,业绩分成为高水位法 20%。运作基金的主要支出为策略、交易、审计、运营、风控、法律相关的系统和人力支出。

3.5 HashKey Digital Investment Fund

该基金将在 2023 年 9 月 1 日起正式接受投资者认购。该基金获得香港证监会许可,由 HashKey Capital Limited 管理,管理的投资组合 100% 由虚拟资产构成。是 HashKey Capital 正推出一支合规二级流动性基金。该基金将把不到 50% 的投资用之于比特币和以太坊这两种最大的加密货币,同时还将进行多元化配置,投资一些其他币种。

三、针对私募加密基金的主要国际监管规则概述

目前,部分国际组织及部分国家已经对私募加密基金的监管做出了相关规定,以下将进行部分列举介绍:

私募加密基金视角下 Web3 财税与区块链安全合规洞察报告

图 2:全球主要监管机构加密货币监管进程

1. 美国证券交易委员会(SEC)关于证券法的适用

2017 年,美国证券交易委员会(SEC)发布了著名的「The DAO 调查报告」。报告指出,某些加密货币和初始代币发行(ICO)可能符合《1933 年证券法》和《1934 年证券交易法》中规定的「证券」定义。因此,这些加密资产需要遵循相应的证券法规要求,包括注册、信息披露、反欺诈保护等。这一规定尤其针对那些筹集资金并承诺未来利润或回报的加密项目和代币发行。例如,如果代币通过 ICO 筹集资金并赋予持有人相应的权益、分红或其他经济利益,那么它们可能被视为证券。对于这些资产,发行者必须向 SEC 注册,或申请豁免,同时还需定期披露财务和其他重要信息,以确保投资者得到充分保护。

此后,SEC 加强了对加密货币基金的监管,加密基金不得不遵守现有的证券法。例如,加密货币基金在涉及证券化代币或其他类似产品时,必须进行必要的注册或获得豁免资格。此外,基金管理人还需确保基金的操作符合「合格投资者」规定,并满足相应的反洗钱、反欺诈和其他合规要求。

SEC 对加密资产的监管力度逐年加大,反映出其对于投资者保护和市场稳定的重视。2020 年,SEC 发布了《加密资产框架》,进一步明确了何种加密资产属于证券的标准。这一框架重点评估代币的购买者是否预期从他人的努力中获利、项目团队是否对资产的开发和营销起到核心作用,以及项目是否具有去中心化特征等因素。当然,如果《21 世纪金融创新与技术法案》(FIT21 法案)最终通过,SEC 的相关标准可能需要进行调整。

2. 欧盟市场滥用指令(MAD)和市场滥用条例(MAR)

市场滥用指令(MAD)和市场滥用条例(MAR)于 2018 年起得到应用,是欧盟为防止市场操纵、内幕交易和非法披露内幕信息等行为而制定的综合框架。这些法规旨在防止市场操纵、内幕交易等不法行为。自 2018 年起,MAR 开始明确适用于加密货币市场中的金融工具。例如,如果加密资产被视为「金融工具」(如证券化的代币),它们就必须遵守 MAR 规定,包括防止内幕交易、市场操纵及不正当信息披露等行为。此外,对于涉及加密资产的交易者,特别是那些在受监管市场上交易或有可能影响市场价格的行为,均受到市场滥用法规的约束。此举旨在确保投资者获得公平信息,并防止市场因不法行为而扭曲。

3. 金融行动特别工作组(FATF)的反洗钱和反恐怖融资(AML/CFT)要求

FATF 是制定全球反洗钱和反恐怖融资标准的国际机构。2019 年,FATF 发布了关于虚拟资产和虚拟资产服务提供商(VASP)的指引,首次明确了加密资产领域的反洗钱和反恐怖融资要求。该指引对虚拟资产服务提供商(VASP)提出了严格的 AML/CFT 要求,具体规则包括:要求 VASP 进行客户尽职调查(CDD),包括收集和验证客户的身份信息;对于特定金额以上的交易,VASP 需要向有关当局报告可疑活动;对跨境交易进行监控。当机构直接参与虚拟资产的托管、管理、转账或交易等活动时,那么它们将被视为 VASP,需要符合 FATF 的 AML 和 CFT 要求。目前,全球各国开始逐步将 FATF 的指引纳入本国法律,要求加密基金遵循这些 AML/CFT 标准。

4. 欧洲投资基金指令(AIFMD)

AIFMD 最初于 2011 年通过,旨在加强对欧洲另类投资基金的监管。随着加密基金的崛起,2020 年起 AIFMD 的适用范围扩大到包括加密资产基金,要求基金经理必须确保适当的信息披露和风险管理,以保护投资者的利益。具体规则包括:基金经理需要定期向投资者披露基金的投资策略、资产配置和风险;必须具备足够的合规措施以避免利益冲突,并确保投资者知情同意。由此,欧洲的加密基金受到严格监管,从而确保投资者权益得到保护。

5. 欧盟《加密资产市场法》(MiCA)

为构建统一的加密资产市场监管格局,欧盟于 2023 年出台了 2023/1114 号法规——《加密资产市场监管法案》(MiCA),并于 2023 年 4 月 20 日欧洲议会会议上正式投票通过,在今年 6 月 30 日正式生效,到 2026 年 6 月 30 日结束过渡期。MiCA 作为欧盟数字金融战略一揽子计划的一部分,涵盖了加密基金的注册、运营、和投资者保护要求,明确了法案的适用对象范围、加密资产的分类、监管主体及相应的信息报告制度、营业限制制度以及行为监管制度等,是迄今为止最全面的数字资产监管框架,影响范围覆盖 27 个欧盟成员国以及欧洲经济区(EEA)的另外 3 个国家(挪威、冰岛、列支敦士登)。它将为加密资产提供明确的法律框架,并在欧盟范围内实现监管一致性。

四、私募加密基金全球税务政策概述

许多国家正积极制定或完善税收政策,以确保加密货币基金的收益及交易所得等能够被准确申报并依法征税,涵盖的税种包括资本利得税、商品与服务税、增值税等。

1. 美国

  • 所得税:在美国,私募加密基金采取的组织形式可以是有限合伙企业(Limited Partnership,LP)、有限责任公司(Limited Liability Company,LLC)和公司(Cooperation,具体分为 C 类公司与 S 类公司),三者适用的税收政策不尽相同。LP 由合伙人直接承担损失、分享利润并缴纳所得税;LLC 在选择税收结构时具有灵活性。他们可以选择作为独资企业、Partnership、S Corporation 或 C Corporation 纳税;Corporation 则需要面对双重征税问题,因为 Corporation 赚取的利润需缴纳企业所得税,而如果利润作为股息分配给股东,则股东也需要缴纳个人所得税,所以考虑到加密资产的高回报潜力,采取 Corporation 的形式可能不利于减轻私募加密基金及其投资人的总体税收负担。

  • 资本利得税:美国的资本利得税分为短期资本利得税和长期资本利得税两种。短期资本利得是指持有不超过一年的资产所产生的利得,长期资本利得是指持有超过一年的资产所产生的利得。短期资本利得税率与纳税人的普通所得税率相同;长期资本利得税率通常低于短期资本利得税率,根据其年度总收入和纳税身份分为三个档次,分别为 0%,15% 和 20%。

美国国税局 IRS 早在 2014 年就发布了了关于虚拟货币交易的通知(Notice 2014-21),解释了虚拟货币在联邦所得税方面的处理方式。在该通知中,所有的加密资产都被视为财产而非货币,因此适用于财产交易的一般税收原则。这意味着,大部分加密资产交易都应当缴纳资本利得税。在进行涉及资本利得税的加密资产交易时,投资者需要将出售价格减去其成本基础,计算出资本利得或损失,并缴纳相应的资本利得税。持有加密资产的时间(以 1 年为划分单位)决定了资本利得税率。如果持有加密资产超过 1 年,投资者需要缴纳长期资本利得税,其税率通常低于短期资本利得税,后者适用于持有不超过 1 年的情况。

2. 欧盟

  • 增值税(VAT):欧盟对加密货币的征税政策不一,有些国家对加密资产交易收取增值税,而有些国家则豁免。例如,爱尔兰和德国等国家对比特币交易不征收增值税,但在意大利和西班牙,这些交易可能会受到增值税的约束。

  • MiCA(加密资产市场法):MiCA 的推出旨在为欧盟现有金融服务立法未涵盖的加密资产提供法律框架;通过建立健全和透明的法律框架以支持创新,促进加密资产发展和更广泛地使用分布式账本技术 (DLT);确保适当的消费者、投资者保护以及市场完整性;考虑到一些加密资产可能被广泛接受,将进一步增强金融稳定性。

3. 英国

因普通法传统以及加密资产的灵活性,英国政府没有选择制定一整套加密资产税法,而是根据加密资产的性质和用途,将其纳入现有的税收框架中,主要对其征收所得税和资本利得税。此两种税的征收方法与其他类型的收入和资产相同。纳税人需要根据自己的情况,计算自己在每个财政年度内从加密资产中获得的收入和利润,并在相应的报税表上进行申报。英国也提供了一些免税额度或者减免措施,比如个人减免额、个人储蓄账户(ISA)减免、年度免税额(AnnualExempt Amount)等。

4. 新加坡

  • 所得税:新加坡不对资本利得征税,这使得新加坡成为一个对私募加密基金非常友好的司法管辖区。然而,若加密货币交易被视为营业收入,则需缴纳所得税。

  • 商品及服务税(GST):新加坡原本计划对加密货币交易征收商品及服务税,但从 2020 年 1 月 1 日起,已经不再对支付类加密货币(DPT)交易征收 GST。

五、 经合组织的监管与税务合规框架

经合组织(OECD)是最具影响力的国际组织之一,其成员国一直关注加密资产的监管和税收问题。近年来,OECD 以扩张旧规定的适用范围和制定新政策的方式,在加密资产及其相关基金的监管和税务合规方面,陆续形成了几个重要政策和框架,旨在规范私募加密基金的运作,并确保其在全球范围内的税务透明度和合规性。因此,有必要专门关注和总结 OECD 的监管与税务合规框架。

1. 加密资产报告框架(Crypto-Asset Reporting Framework, CARF)

随着加密资产的普及,OECD 意识到现有的税务信息交换标准(如共同报告标准 CRS)无法完全覆盖加密资产的特定需求。为此,OECD 于 2022 年提出了 CARF,以加强加密资产的税务信息交换和透明度。

CARF 要求加密资产服务提供商(如私募加密基金)向其所在国的税务机关报告其客户的加密资产交易情况。报告内容包括客户的身份信息、交易金额、资产类别等。它提供了一个全球统一的标准,使各国税务机关能够有效交换加密资产相关的信息,从而防止逃税行为。

2. 共同报告标准(Common Reporting Standard, CRS)

CRS 是 OECD 在 2014 年推出的一项全球标准,旨在通过自动交换信息来打击跨境逃税行为。尽管 CRS 最初主要适用于传统金融资产,但近年来,各国逐步将加密资产纳入其适用范围。

CRS 要求金融机构(包括加密基金)收集并报告客户的税务信息。这些信息包括账户持有人的身份、账户余额、利息收入等,相关信息将在各国税务机关之间自动交换。

在 2024 年的巴西 G20 峰会上,与会各国已经决定将以 CRS 为核心的自动信息交换机制(AEOI)扩展至加密资产领域,要求加密资产服务提供商(RCASP)报告其非居民客户的加密资产信息,并自动与这些客户所在国的税务机关交换这些信息,进而提高加密资产领域的税收透明度,防止逃税和避税。

3. 税基侵蚀和利润转移行动计划(Base Erosion and Profit Shifting, BEPS)

税基侵蚀和利润转移行动计划是 OECD 和 G20 共同发起的一项全球性倡议,旨在通过加强国际税收规则来应对税基侵蚀和利润转移的风险。随着加密资产的兴起,BEPS 的某些行动计划(如第 1 项和第 13 项)也开始适用于加密资产和私募加密基金。

其主要内容包括:

  1. 数字经济的税务挑战:BEPS 第 1 项行动计划探讨了如何应对数字经济(包括加密资产)带来的税务挑战。该计划鼓励各国实施措施,确保加密资产的税收公平性。

  2. 国别报告(Country-by-Country Reporting, CbCR):BEPS 第 13 项行动计划要求跨国企业集团,包括私募加密基金,向税务机关提交国别报告,披露其在各国的收入、税前利润、所缴税款等信息。这有助于各国识别并打击利润转移行为。

谁来瓜分这千亿美元的买卖?再探区块链和德州扑克的结合 (上篇)

最近看了一份 Research And Markets.com 在去年写的一份 100 页的报告,分析的是线上扑克市场的现状和未来发展。该报告预测到了2032年,全球的线上扑克的市场规模将达到 2834 亿美元,而目前的市场规模约为 968 亿美元。

谁来瓜分这千亿美元的买卖?再探区块链和德州扑克的结合 (上篇)

德州扑克是线上扑克竞技中最大的一块,还有其他的类似奥马哈之类的玩法,规模和德扑都不能比,因此本文就以线上德扑为例来具体分析下竞技型线上扑克赛道和 WEB3 结合的必要性和实操案例。而线上德扑还细分成两类:现金桌和锦标赛。现金桌就是大家在线下聚会经常玩的那种,可以多次买入筹码的。目前国际上多是把现金桌的德州扑克归为博彩一类,而锦标赛类型的德州扑克已经被很多国家和地区列为电子体育竞技类型了,比如德国,英国,瑞士,美国的几个州等等,东南亚的台湾地区也是明确立了法,支持德州扑克锦标赛作为电竞项目的一种来开展活动。

讲真,自己玩德扑也是十几年了,属于打的臭因此瘾也不大的那种休闲型选手。不过好在理论基础研究的比较多,光是书就买了好几本做笔记,各种德州视频也百看不厌,不过真的没想到线上德州还是一个千亿规模的买卖。入了加密圈后,发现这个圈子里打德州的朋友比例不比金融圈的少,几个原因吧:

  • 第一,虽然说德州扑克讲技术和心理,但其底层的赌性和运气也是玩家趋之若鹜的根本因素;

  • 第二,能在圈子里混的久的,要么精通数字,要么社交狂人,德州扑克最适合这两种人;

  • 第三,加密人天天面对电脑好无聊的,有个容易入手的线上小游戏作为链接他人的社交工具,起到了增加情绪价值的作用。

所以加密圈的用户侧写和德州扑克的玩家属性是可以高度重合的,这也难怪我们在接触了 WEB3 德扑圈多了后,神奇地发现那些经常在 WPTpoker 或者 Huslter 等高额现金桌中出现的顶级牌手,原来本职工作就是加密圈大佬啊…

如果仅仅是两个圈层的用户在特性上吻合,这个叙事还不够性感到让 W Labs 一直对“加密+线上德扑”保持如此之久的研究。W Labs 的老朋友们应该知道,我们在2022年中的第二篇万字投研长文《 Gamefi 链游经济模型的未来之路》 (https://mirror.xyz/0x5c15d8bE6A1dcb715d998d60ed06732f71DCf432/PZscW7w1sbaOdXRUriLYZy8NZKYHH9cb8alShek4Lyc)里,就专门拿德州扑克举例子,说明了什么样的游戏适合做成链游。

谁来瓜分这千亿美元的买卖?再探区块链和德州扑克的结合 (上篇)

现在回看这篇文章,仅仅是从“容易上手+步步惊心”的游戏规则上去论证链游最好要找类似德州扑克这样的类型,但是并没有结合区块链本身特性去分析:如果把区块链的主要特性融合到线上德州中,会对原行业的某些方面有本质提高吗?

W Labs合伙人 Huige 在2022年底写过一篇文章《德州扑克类 GameFi 游戏对比分析》

(https://mirror.xyz/0x5c15d8bE6A1dcb715d998d60ed06732f71DCf432/PbYqPxB7EuRBs3AGuVxIokA8KmgtyZ2QFAYoDUxxEM4  ),其中是点到了一些区块链技术有可能对线上德州做的改变。那个时间之所以我们写这篇文章,其实是在给一个 WEB3 德州项目做经济模型咨询服务后的副产品,把一些所思所想简单的写出来,文中简单提到了支付的便利性和发牌的透明性等,这些都是可以用区块链技术加以改善的。转眼两年过去了,欣慰的是其中一些点已经正在被开发和验证

两年过去,WEB3 行业起起落落,从业者们分分合合,在切身经历过“全都是泡沫”的无奈感叹后,我们更加专注地去研究那些有可能利用区块链本身的特性去改变某个 WEB2 行业或产品的项目,哪怕是一点点的改变,也比“我知道它肯定要崩盘,我就是相信自己能比其他人跑的快”的庞氏模式要来的心里踏实。于是在目前萎靡的市场下,我们就挑出一些赛道或者产品,重点跟踪和分析,希望能看到他们在未来有长期的发展,而线上德扑赛道是在我们挑出的第一个标的。

(一)区块链技术如何改变线上德州扑克

区块链技术对于线上德扑赛道目前的一些痛点完全是可以补缺补漏的,这已经是很多投身于区块链德扑团队的共识了,我们接下来就系统地阐述下。

1.1 如何证明发牌无作弊:发牌的透明度

记得很早之前开始打线上德州时,一个当时经营着线上德州私局的老同学就善意的劝我:线上千万别玩大,牌是可以随意调的。想想也是,中心化的发牌程序,可不是让平台自己的科学家可以随意调吗。所以后来手痒的时候只去玩 Pokerstars 上的小小局,因为 Pokerstars 是全球最大的,而且它犯不着为了你们这些小散去作恶,但是,它依然有做恶的能力在!这就像加密圈的中心化机构一样,一直是在平衡自己的品牌价值和作恶的收益,比如假设重生之你在某安存了几百亿 U,某安在现金流出问题的时候会不想着搞点小动作挪用些你的资金救急?这就不要挑战人性啦。

如果发牌都用到协议随机发,同时记录到不可篡改的区块链上,并且大家通过零知识证明 ZKP(Zero-Knowledge Proof)确认这些记录是没有被操纵的,那就完美的解决德州发牌的透明性了。零知识证明是密码学中的一个牛逼概念,清华姚班的姚期智院士就是这个领域的专家,就是可以用某种方式去证明某个事情的真实性,但是又无需泄露任何关于该事情的具体信息。

有人说现在一些优秀线上德扑都用的是随机数生成器 RNG(Random Number Generator)机制了,而不是简单的牌谱机制,这个不是确保了发牌的公平吗?我在技术上是外行,就虚心的咨询了一些代码专家了,结论是:RNG 也分设计水平高低的,同时还是受中心化控制的,哪怕 RNG 本身过程没问题,出口和入口还是会被人为来控制。因此如果把 RNG 作为“防作弊系统 V1 ”,区块链的 ZKP + RNG 机制就可以被称为“防作弊系统 V2 ”。

如何把零知识证明嵌入德州的发牌系统中,同时又不影响发牌时的丝滑性和玩家的体验,这两年一直有不同的团队在开发的,很烧钱。但我觉得这点是区块链技术可以改变线上德州赛道的最基础的一点,有了这点,才有其他点的锦上添花。

1.2 如何防止伙牌和刷号:玩家的公平性

线上德扑想彻底解决伙牌和小号问题,是不可能的,人类的贪婪是永无止境的。项目方能做的就是:在尽量不影响正规玩家的游戏体验下,不断地去增加作弊玩家伙牌和刷号的成本。

我们玩过的 WEB3 德州项目有各种对付伙牌和刷号的方式,主要是体现在规则上,比如有的项目开现金桌,只有管理员向被邀请的成员发送链接,链接进入一次就失效;又比如现在奖励力度最大的 MTT Sports(这次它在新加坡 token2049 上搞了个大活动,因为 10 月份就开始正式比赛了,每周都送 1 BTC 作为奖金,总共 100 BTC 等着全球德州高手来撸),放弃了现金桌商业模式,只做竞技赛,而且高级别的竞技赛必须需要更高等级的身份认证,需要露脸验证身份,同时在比赛中会让选手们随机换桌。

谁来瓜分这千亿美元的买卖?再探区块链和德州扑克的结合 (上篇)

区块链技术对于这块的改进是,可以根据区块链记录的玩家大数据,在一定范围内判定哪几个号是伙牌或者小号,然后做出处理。玩家不服可以申述,反正之前发生的动作链上都有记录。

1.3 如何保护资金安全:去中心化钱包

如果德扑玩家们还记十几年前风光一时的全速扑克 Full Tilt Poker 是如何倒闭的,应该都会举双手双脚支持区块链去中心化钱包的引入。

谁来瓜分这千亿美元的买卖?再探区块链和德州扑克的结合 (上篇)

Full Tilt Poker 在十几年前是仅次于 Pokerstars 的存在,连牌神 Ivey 都给其站台,但是中心化的系统让团队把玩家 4 亿美元的存款亏成只剩 6 千万美元,很多人血本无归。

这种事情其实在加密圈太常见了,FTX 事件就是 Full Tilt Poker 的翻版。如果在线上德扑中都可以用去中心化钱包登入,主要资产放到去中心化钱包,项目方无权调用里面资产,而项目的中心化账户里仅放少量资金用来润滑游戏流程,哪怕项目跑路,绝大部分的资产刚都还在自己的钱包里。

1.4 流通和支付的便捷性:跨国界的合约自动结算

很早之前玩 Pokerstars,还只能在某宝上找卖家代充值,这种奇葩的商业模式存在就是因为流通受阻,如果某个地区没有某宝怎么办?区块链带给线上德扑的最后一个好处就是:入场筹码只要有互联网就能搞到,获得的奖励是通过嵌入游戏规则的合约自动结算,想变现就通过 WEB3 出金渠道就能办到。

本篇我们总结出了区块链如何改变 WEB2 “线上德扑” 的几个原生特性,是可以直接打到痛点上,这些痛点是用户深受其苦但又不得不被 WEB2 线上德扑项目们 PUA 接受的。这类项目去结合区块链技术产生化学反应,才能让团队自己,让投资者,让用户建立稍微长线一些的基础共识吧:就是这个项目至少在努力改变一些现存的不合理现象。下篇我们准备了一些实际的 WEB3 德州扑克项目案例具体展开聊聊。

未完待续。

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中国股市暴涨 国际投资者疯狂进场 投机者已从加密货币转投大陆A股?

作者:链科天下link

近期,中国股市经历了一场震撼的反弹,而这一切都源于政府推出的一系列经济刺激措施。随着股市的强劲上涨,一些市场分析师观察到,投机者或许正在从加密货币市场撤离,转而投资于中国大陆的A股市场。这一转变不仅影响了加密货币市场的走势,也可能对全球市场产生深远的影响。

中国政府自上周起宣布大力度刺激经济措施,除了往股市注资,也力图挽救房市,中国央行先是降准2码,向金融市场释出约1兆人民币流动性,下调7天逆回购操作利率0.2%,接着又下调存量房贷利率,上海及深圳更宣布放宽部份住房限购措施,广州全面取消限购。

中国股市暴涨 国际投资者疯狂进场 投机者已从加密货币转投大陆A股?

中国接连祭出经济刺激措施,推动股市大幅反弹,中国股市最新收盘,A股三大股指再度飙涨。指数方面,上证指数收盘报3336.50点,涨8.06%,刷新2008年10月以来最大单日涨幅,深证成指、创业板指、北证50指数收盘分别上涨10.67%、15.36%、22.84%,均刷新史上最大单日涨幅。

量能方面,沪深两市今日合计成交额2.59兆人民币,超越2015年5月28日的2.36兆人民币,刷新史上最大单日成交量,其中,上午开盘35分钟,沪深两市成交突破1兆人民币,刷新史上最快破兆人民币纪录。

板块方面,今日领涨的三大行业分别是美容护理、计算机、电子,对应的行业指数分别上涨13.53%、13.24%、12.94%,均刷新各自行业的历史最大单日涨幅。

个股方面,有5336档股票收盘上涨,仅8股下跌,刷新历史最多个股上涨纪录;有713档个股收盘涨停,创2015年10月以来最多涨停纪录。东方财富、贵州茅台、长江电力等多股刷新历史最大单日成交额。

中国股市暴涨 国际投资者疯狂进场 投机者已从加密货币转投大陆A股?

与此同时,随着中国股市连日应声大涨,华尔街开始出现害怕错过(FOMO)的心理。高盛技术策略师Scott Rubner在给客户的报告指出,中国股市气势如虹,随着国际投资者开始涌入,中国股市现在可能会进一步飙升。

迄今为止,国际投资者在很大程度上还没有参与中国股市的上涨行情,这使得此次上涨对先前针对中国股票一直持做空立场的外国投资管理机构来说,成为一种“痛苦的交易”。鉴于此前投资人持有中国股票比率偏低,错过上涨行情的投资人正加速进场,FOMO已经开始,美国大选结束后,中国股市应该会在11月和12月成为投资者的热门交易标的。

对此,知名的华尔街抄底王、Appaloosa Management创办人David Tepper表示,正在增持中国概念股,中国的经济刺激政策超出预期、投资指标方面的低估,都是买入的理由。

不过也有机构持不同意见,锐联财智(Rayliant Global Advisors)投资组合管理主管Phillip Wool认为,刺激措施主要是向市场注入流动性,但目前情况是,仅靠更多流动性无法实现长期投资者希望看到的持续复苏,只要需求仍然如同以往一般疲软,就没人愿意借贷,这样的措施不会产生预期的效果。同时,思博瑞投资管理公司(Allspring Global Investments)投资组合经理Gary Tan也表示,只有通货紧缩前景和房市发生根本变化,投资者才会投入新资金。

中国股市暴涨 国际投资者疯狂进场 投机者已从加密货币转投大陆A股?

值得注意的是,随着A股市场的强劲表现,许多加密货币市场的投机者开始将目光转向大陆股票。10xResearch的最新分析报告显示,比特币短期技术指标处于超买状态,表明可能走跌。因此,投机者可能已经从比特币等加密货币转向中国股票,以寻求更高的波动性和收益。

在过去一段时间内,加密货币市场面临着诸多不确定性,包括监管政策的变化、市场情绪的波动等。这些因素导致许多投资者对加密货币的信心减弱,纷纷寻找其他投资机会。中国股市的反弹为这些投机者提供了一个新的投资渠道,尤其是在当前经济刺激政策的支持下。

不过,加密货币依然具有其特有的吸引力。比特币等主要加密货币的价格波动性依然较大,短期内仍有可能出现反弹。市场正在经历一些重大转变,虽然短期疑虑明显,但更大的趋势可能很快就会盖过这些隐忧。

中国股市暴涨 国际投资者疯狂进场 投机者已从加密货币转投大陆A股?

综上所述,政府的经济刺激政策有效提振了市场信心,吸引了大量资金流入A股市场。在这一过程中,投机者的资金流向也发生了变化,从比特币市场转向了中国股票,显示出市场参与者对高波动性的追求。

未来,随着政策的持续发力和市场的不断演变,中国股市能否维持这一增长势头,以及其对全球市场的影响,将是值得关注的焦点。在这个充满变数的市场环境中,投资者需保持警惕,灵活调整策略,以应对潜在的市场波动。

坠落巨星:加密货币领域人物被捕回顾

坠落巨星:加密货币领域人物被捕回顾

引言:Pavel Durov 被捕事件

2024 年 8 月,Telegram 创始人 Pavel Durov 在巴黎被捕,这一事件在加密货币社区引起了广泛的关注和讨论。Durov 的被捕不仅对 Toncoin 项目产生了直接的负面影响,导致其市场表现急剧下滑,价格和交易量均出现大幅下跌,而且也凸显了加密货币领域在法律和监管方面的风险。Toncoin 是基于 Telegram Open Network (TON)开发的加密货币项目,它旨在提供一个高速、安全且可扩展的区块链网络。然而,Durov 的被捕,因涉嫌参与非法交易和持有及分发儿童色情制品,使得这个项目的未来蒙上了一层阴影。

在 Durov 被捕的消息传出后,克里姆林宫迅速表态,表示不知晓俄罗斯总统普京与杜罗夫曾经会面,并对逮捕与前国防部长绍伊古关系密切的国防官员一事不予置评。同时,TON Society 发起了呼吁法国当局释放 Durov 的活动,已获得了超过 400 万个签名,显示出社区对 Durov 的支持。此外,俄罗斯还警告法国政府不要在 Durov 的案件中采取政治行动,这进一步加剧了事件的复杂性。

Durov 面临的指控包括协助管理非法交易平台、拒绝提供司法监听所需信息、参与制作和传播攻击数据系统的程序和儿童色情内容等六项罪名。同时,Durov 也因其前伴侣 Irina Bolgar 提出的刑事投诉在瑞士接受调查,指控内容涉及儿童虐待。这些指控在 Durov 最近于法国被逮捕后浮出水面,并且是更广泛法律争议的一部分。

随着 Toncoin 市场的不确定性增加,投资者开始寻求其他加密货币作为避风港。以太坊(Ethereum)凭借其革命性的智能合约功能和在多个领域的广泛应用,成为了投资者的首选。以太坊的价格在过去一年内上涨超过 62.66% ,并且在市场波动中保持了相对的稳定。另一方面,新兴的区块链项目 Rollblock 也吸引了投资者的注意,它通过区块链技术确保在线游戏的透明度和公平性,为投资者提供了一个安全和可靠的长期投资选择。

1. Sam Bankman-Fried 的崩溃

在 2022 年 11 月,加密货币领域发生了一件震动全球的事件:FTX 交易所的创始人 Sam Bankman-Fried(简称 SBF)在巴哈马被捕。FTX 曾是全球最大的加密货币交易平台之一,以其卓越的流动性和多样化的金融产品闻名于世。然而,随着一系列令人震惊的指控浮出水面,SBF 的金融帝国轰然倒塌。

事件的导火索是 CoinDesk 发布的一份报告,该报告揭露了 FTX 的姊妹公司 Alameda Research 持有大量 FTX 发行的 FTT 代币,引发了市场对 FTX 流动性的担忧。紧接着,FTX 在一个月内申请了破产保护,新任 CEO John J. Ray III 在法庭文件和国会证词中揭露了 FTX 内部的混乱和治理失败,指出公司存在严重的客户和公司资产混同问题,导致了数十亿美元的损失。

SBF 的被捕是美国当局对他提出的一系列刑事指控的直接结果。他被指控的罪名包括电汇欺诈、证券欺诈、洗钱以及相关的共谋指控。SEC 也计划对他提出违反证券法的指控。巴哈马方面表示,他们打算根据巴哈马法律和与美国的条约义务迅速处理引渡请求。

这一事件不仅对 SBF 个人造成了毁灭性的打击,也对整个加密货币市场产生了深远的影响。投资者对加密货币交易所的信心受到了严重打击,市场对加密货币行业监管的需求愈发迫切。SBF 的案例成为了加密货币行业监管缺失和风险管理不足的典型代表,引发了全球范围内对加密货币交易所运营模式的重新审视。

坠落巨星:加密货币领域人物被捕回顾

2. 赵长鹏的挑战

币安的创始人赵长鹏在 2024 年 5 月 1 日经历了一场重要的量刑听证会。这次听证会是因为他在美国因违反《银行保密法》而认罪,并与当局达成了 43 亿美元的和解协议。尽管美国司法部最初建议判处他 36 个月的监禁,但最终法官理查德·琼斯决定判赵长鹏 4 个月的监禁。这一判决考虑到了他的合作态度和来自社会各界的支持信。

这一事件对币安的全球运营和声誉造成了显著影响,也促使其他交易所加强了合规标准。赵长鹏在听证会后表示,他将利用这段时间反思自己的行为,并计划未来特别是在教育领域的发展。这不仅显示了他对未来的积极态度,也为他在公众面前塑造了一个负责任的形象。

尽管赵长鹏展现了悔改的意愿,但他的案件仍然给币安带来了不小的冲击。作为全球最大的加密货币交易所之一,币安不得不重新审视其合规政策,并采取更严格的措施来确保业务的合法性。这一事件也为整个加密货币行业敲响了警钟,提醒所有从业者必须遵守法律,承担起相应的社会责任。

赵长鹏的经历不仅是他个人的一次考验,也是对整个加密货币行业的警示。随着全球对加密货币监管的不断加强,他的案件将成为未来讨论的重要案例,推动行业向更合规、更健康的方向发展。

坠落巨星:加密货币领域人物被捕回顾

3. Alex Mashinsky 的困境

亚历克斯·马辛斯基(Alex Mashinsky)是 Celsius Network 的前首席执行官,该平台是一个去中心化的金融平台,提供加密货币借贷和收益服务。2023 年,马辛斯基因涉嫌误导投资者和欺诈用户数十亿美元而被捕,这一事件在加密货币领域引起了巨大震动。

Celsius Network 曾是加密货币借贷市场的领军企业,吸引了大量用户通过其平台进行加密货币的借贷和投资。然而,随着马辛斯基被捕的消息传出,Celsius Network 的运营受到了严重影响,用户对平台的信任度急剧下降。这一事件不仅对 Celsius Network 造成了直接的打击,也引发了整个去中心化金融(DeFi)领域对安全性和合规性的深刻反思。

马辛斯基被捕的原因涉及到他在 Celsius Network 运营过程中的不当行为,包括误导投资者和欺诈用户,这些行为最终导致了数十亿美元的资金损失。这一事件凸显了加密货币行业在快速发展的同时,也伴随着监管缺失和风险管理不足的问题。

随着事件的发酵,Celsius Network 的用户开始担忧自己的资金安全,对其他 DeFi 平台的安全性也产生了疑虑。这起事件促使监管机构和行业参与者重新审视 DeFi 领域的风险,并寻求加强监管和提高透明度的措施。长远来看,马辛斯基被捕的事件可能会推动加密货币行业朝着更加规范和安全的方向发展,尽管短期内可能会对市场信心造成一定的冲击。

坠落巨星:加密货币领域人物被捕回顾

4. Do Kwon 的逃亡

都宽(Do Kwon)是 Terra/Luna 区块链平台的创始人,该平台旨在通过算法稳定币提供稳定的加密货币解决方案。然而, 2023 年 3 月,他因涉嫌使用伪造旅行证件在黑山被捕,这一事件引发了全球关注。

都宽的被捕标志着他逃亡生活的结束。在此之前,他在价值 400 亿美元的加密货币 LUNA 崩盘后,穿越亚洲和欧洲试图躲避当局的追捕。LUNA 和其算法稳定币 TerraUSD 的崩溃导致了数十亿美元的投资者损失,成为加密货币历史上最大的灾难之一。美国和韩国当局对都宽展开了调查,指控他通过发布虚假和误导性声明,导致投资者遭受重大损失。

被捕后,都宽面临来自韩国和美国的引渡请求,检方认为他可能因金融犯罪而面临严厉的刑罚。这一事件不仅对都宽个人造成了毁灭性的打击,也对 Terra/Luna 社区造成了严重影响,许多投资者对该平台失去了信心。更广泛地说,这起事件引发了对算法稳定币可行性的质疑,促使行业内外对加密货币的监管和合规性进行深入反思。

都宽的逃亡和随后的被捕,揭示了加密货币行业中潜在的风险和不确定性,促使投资者和监管机构重新审视这一新兴领域的未来。

坠落巨星:加密货币领域人物被捕回顾

5. OneCoin 的骗局

Karl Sebastian Greenwood 和 Ruja Ignatova 是 OneCoin 项目的联合创始人,该项目是一个多层次传销的虚假加密货币,被广泛称为“加密庞氏骗局”。OneCoin 通过虚假陈述和误导性营销手段,诱使全球范围内的投资者投入巨额资金。

Greenwood 在 2023 年被捕,而 Ignatova 仍然在逃。Greenwood 被美国纽约南区检察官办公室宣布判处 20 年监禁,并被责令支付约 3 亿美元的没收款。他被指控犯有共谋实施电信欺诈罪与共谋洗钱罪,这些罪行造成了数百万受害者和数十亿美元的损失。

Ignatova 则被美国国务院悬赏 500 万美元以获取能够定位她的线索,她于 2022 年被列入 FBI 头号通缉名单。伦敦高等法院也发布了全球资产冻结令,冻结了与 OneCoin 欺诈有关的人员资产,包括 Ignatova 的相关资产。

这起庞氏骗局的曝光对全球加密货币监管和投资者保护政策产生了深远影响。它提醒了监管机构和投资者对新兴金融科技领域中的欺诈行为保持警惕,并且强调了对加密货币项目进行严格审查和监管的必要性。OneCoin 的案例成为了全球打击金融犯罪和加强国际合作以追踪和惩处欺诈者的一个标志性事件。

坠落巨星:加密货币领域人物被捕回顾

结论与分析

在加密货币的世界里,监管扮演着至关重要的角色。随着加密货币逐渐成为金融体系的一部分,它们带来的风险和复杂性也日益凸显,这就需要适当的监管来保护投资者,维护市场稳定,防止洗钱和资助恐怖主义等非法活动。

监管机构面临的挑战在于,如何在不抑制创新的前提下,制定出既能保护投资者又能保持市场活力的规则。同时,监管还需应对加密货币的全球性质带来的挑战,不同国家和地区之间的监管政策差异,给全球统一监管带来了难度。监管不仅要跟上快速变化的技术,还要在国际间进行有效协调,以避免监管套利现象的出现。

此外,监管行动往往也反映出国家间的利益冲突和地缘政治斗争。例如,美国对币安和赵长鹏的行动,不仅是为了维护金融市场的稳定,也是为了削弱中国在全球加密货币市场的影响力。同样,Do Kwon 和 Terra/Luna 事件也引发了韩国与美国之间的司法合作和引渡争议。

这些事件表明,加密货币领域的监管不仅是技术和法律问题,更是国家间政治博弈的一部分。国家可能会利用监管手段来推进自己的利益,加强在全球加密货币市场中的影响力。在这个过程中,技术主权成为了国家间竞争的新焦点。

总的来说,加密货币领域的监管是一个复杂的问题,它不仅涉及到技术创新和市场稳定,还涉及到国际合作和政治斗争。监管机构需要不断适应市场的变化,平衡各方的利益,以促进加密货币领域的健康发展。同时,国际社会也需要加强合作,共同应对加密货币带来的全球性挑战。

Web3律师:区块链项目发行Token并不等于违法

作者:刘红林律师

在绝大多数Web3从业者的眼里,去中心化可以没有,但Token必须得有。

原因在于,区块链除了技术底层支持的防篡改、隐私保护外,还能够通过Token的方式对网络多方参与者进行及时有效的激励,实现按劳分配的理想状态。除了这一理想蓝图,Token被热捧的另一个原因是其作为重要的融资手段,受到了广泛关注。

Web3律师:区块链项目发行Token并不等于违法

2017年,中国内地相关监管部门出台了广为人知的“94文件”,对代币发行融资活动做出明确限制,尤其是通过首次代币发行(ICO)面向公众募资的行为,被明令禁止。在2017年,那时只需一份白皮书就能圈来上百万美元的融资,整个行业弥漫着一种狂热、无序的气氛。94文件的出台无疑是合理的,因为其核心目的是防范非法集资、传销和其他扰乱金融秩序的行为。但这份文件也让许多从业者产生了误解:只要项目方发行Token,就是违法的,甚至会涉及刑事犯罪。这种观点不仅在行业内外广泛传播,甚至一些法律从业者和监管者也会持类似观点。

然而,实际上Token发行并不是一刀切地被视为违法。关键在于Token本身的性质、发行对象以及依托的项目本身的合法性问题。要想确保合规运营,创业者需要深入理解这些方面的细微差别,才能真正避开法律风险。

Token类型很重要

Token的合规性首先取决于它的类型。根据业内惯例,Token通常分为功能型代币(Utility Token)和证券型代币(Security Token)。功能型代币主要用于平台内的产品或服务,给用户带来使用上的权益,而不涉及投资回报。相反,证券型代币则具备投资属性,Token持有者期待从项目中获取经济回报。这两种Token在法律框架下受到完全不同的监管。

功能型代币的合规性通常较强,因为它们主要用于平台上的实际服务或功能,而不是作为投资工具。在一些司法管辖区,如新加坡和香港,功能型代币的发行仍然是合法的。只要代币的用途与平台服务挂钩,没有经济回报性质,功能型代币通常不会触发严格的证券监管。例如,用户可以用功能型代币来购买平台服务、参与投票或享受奖励,而不会因此被视为投资者。

然而,证券型代币的监管要求就严格得多。以美国为例,美国证券交易委员会(SEC)对证券型代币的发行设立了非常高的门槛,要求所有证券型代币必须通过合规审查。若Token具备明显的投资属性,或代币持有者期望从中获得收益,那么发行方必须遵守证券法。这种情况在中国也适用,94文件明确规定,未经批准的公开发行代币融资行为,容易被认定为非法发售证券或非法集资。

Web3律师:区块链项目发行Token并不等于违法

区分代币类型是Token发行的第一步,明确代币性质有助于创业者选择合适的合规路径。如果创业者计划面向国际市场发行Token,必须了解各个国家对Token类型的法律要求,并确保代币发行符合当地法律规定。比如,Blockstack项目在2019年通过美国SEC批准,进行了首次合规的证券型代币发行(STO)。这个案例展示了符合美国证券法的合法代币发行路径。虽然流程复杂,但对于证券型代币来说,合规是必不可少的。而没有采取合规路径的项目则面临巨大风险,如某些声称为“功能型代币”的项目,实际提供投资回报,最终被认定为非法发行证券,受到了严格处罚。

Token募资对象很重要

除了代币类型外,募资对象的选择同样至关重要。中国的监管政策对面向普通公众的代币融资行为采取了严厉打击措施,尤其是通过ICO进行的公开募资行为,因为这类活动通常伴随着虚假项目、资金盘和非法集资等风险。为了防范这些风险,监管部门明确要求,所有面向普通公众的ICO行为必须停止,已进行的项目应进行清退。这意味着,在中国,代币发行应避免面向普通公众。

中国监管政策的出发点是保护投资者,尤其是那些不具备专业投资能力的普通投资者。公开面向公众的ICO往往风险极高,极容易导致大量投资者蒙受损失,这也是94文件出台的主要原因之一。相比之下,合格投资者通常具备较强的风险识别能力和承受能力,因此向合格投资者募资,可以有效降低法律风险。

在国际市场上,合格投资者的标准也非常严格。例如,在美国,合格投资者必须满足特定的收入和资产标准,才能参与证券型代币的私募融资活动。这种限制机制确保了只有有能力承担风险的投资者才能参与代币融资活动。比如,某区块链项目方面向非合格投资者公开募资,声称投资其代币将获得高回报。这些投资者主要是普通公众,最终大量投资者损失严重,平台负责人也因此面临法律制裁。

Token项目本身很重要

很多创业者容易陷入一个误区,认为只要Token定义为功能型代币,在募资对象上又相当克制,那么自己的项目就组好了合规,万事大吉。但实际上,项目本身的运营模式是否符合法律规定,往往决定了整个项目是否合规。

Web3律师:区块链项目发行Token并不等于违法

比如说,中国对博彩等行业有严格的法律限制。例如,如果项目涉及博彩类业务,或者通过虚拟货币进行类似博彩的活动,即便Token发行方式和募资对象符合规定,项目依然会被视为违法。比如,国内某区块链项目涉及非法集资和赌博,被公安机关查封。该项目方在初期进行代币发行时,并未面向普通公众募资,但其项目本身却通过虚拟货币开展赌博业务,吸引了大量中国用户参与。尽管项目方在代币发行方面规避了ICO风险,但其非法运营行为最终导致整个项目被封,相关负责人也面临刑事责任。

同样,某些区块链项目采用传销式的营销手段,通过Token激励吸引投资者层层推广,这往往触犯了中国关于传销的法律红线。这也就是为什么我们一直建议创业者:关注项目本身的合法性远比Token发行本身重要。如果你的项目模式存在潜在的法律风险,无论你Token发行多么合规,项目的未来依然会陷入困境。

曼昆律师合规建议

Token在绝大多数的区块链项目中,更像是锦上添花,这花能开的多漂亮,本质上还是要看你项目本身够不够扎实。从合规的角度看,Web3创业者和以往的Web2创业者,从法律合规的视角而言,并没有本质的区别。为了有效避免Token发行中的法律风险,红林律师给到大家如下几方面的小建议:

明确代币类型

创业者首先需要确认所发行的代币是功能型代币还是证券型代币。如果是功能型代币,则必须确保其仅用于平台内的服务或产品,不具备投资回报性质。如果是证券型代币,则必须严格遵守所在国家的证券法律法规,确保代币发行符合相关要求。

谨慎选择募资对象

Token发行时,创业者必须严格限制发行对象,避免面向普通公众进行募资。尤其是在中国,公开募集代币的行为极易触发监管风险,因此将代币销售对象限定在合格投资者和持牌基金范围内是一个有效的合规策略。

做好项目本身商业合规

项目的商业模式设计同样至关重要。创业者应避免采用传销、资金盘等高风险结构,确保项目的服务模式符合法律要求。特别是涉及虚拟货币的博彩、赌博、非法集资等行为,一定要做好技术上屏蔽中国用户的措施,避免不必要的刑事责任。

总的来说,Token的发行并不天然意味着违法,但其合法性取决于多重因素,包括代币的类型、募资对象以及项目本身的商业模式。区块链行业的创新为全球带来了新的机遇,但在探索这些机遇的同时,创业者必须清楚地了解不同司法管辖区的法律要求,并通过合规的路径推进项目发展。无论是功能型代币还是证券型代币,创业者都应谨慎操作,确保自己的项目在法律的框架内行驶。因此,只有扎实的项目基础和严格的合规控制,才能让Token真正成为项目发展的助力,而不是法律风险的来源。

Web3的“AWS时刻”:EigenLayer如何引领加密创业?

作者:Shlok Khemani;编译:zhouzhou,BlockBeats

编者按:EigenLayer 正在类似于 AWS 之前改变了创业经济的方式去推动信任分布式网络的发展,通过提供可靠的验证者(操作员)池,EigenLayer 使新协议开发者能够轻松获取技术服务,而不需要质押其本地代币。这样不仅能降低启动成本,还允许项目通过已建立的资产(如 ETH)提供安全性,从而减少了代币发行的需要。随着更多创新项目的涌现,EigenLayer 可能会引领下一波创业潮流,激发更多实验与发展。

NFT、DAO 和 DeFi 一直是逐步颠覆金融体系的重要原语。而共享安全性是这一演变中的另一关键组成部分。EigenLayer 已经成为该生态系统中的重要参与者,其代币将在 9 月 30 日实现可转让。

我们将此视为 Web3 的「AWS 时刻」——一个关键节点,类似于 2000 年代中期服务器成本下降的时期,加密经济安全的成本也将随之降低。今天的文章将深入解析主动验证服务(AVS)的工作原理以及我们背后的逻辑。

Web3的“AWS时刻”:EigenLayer如何引领加密创业?

文明的进步在于我们能够在不经思考的情况下完成更多重要的操作。——阿尔弗雷德·诺思·怀特海

2002 年底,八人参加了亚马逊在旧太平洋医疗中心总部举办的一场科技会议,尽管参会人数寥寥无几,这次会议却成为了亚马逊命运、初创企业经济,乃至资本主义发展进程的转折点。这一天,亚马逊推出了首个版本的 Amazon Web Services(AWS)。

Web3的“AWS时刻”:EigenLayer如何引领加密创业?

Jeff Barr 是 AWS 发布会的八位与会者之一,不久后加入了 AWS 团队。如今他是 AWS 的首席布道师,并经常通过乐高博客来讲解 AWS 的新功能。

20 世纪 90 年代和 2000 年代初创办一家互联网公司所需的清单(非详尽):物理服务器、网络设备、数据存储、数据库和操作系统的软件许可、用于存放硬件的安全设施、系统管理员和网络工程师团队,以及健全的灾难恢复和备份解决方案。所有这些至少需要花费 25 万美元,并且设置过程耗时数月甚至一年。

让人惊讶的是这些基础设施费用与公司的独特产品或服务几乎没有关联,无论你是要建立一家宠物商店还是社交媒体平台,必须从头开始经历同样的流程。据估计,70% 的工程时间都花在了建设和维护数据中心上,只有 30% 投入到了实际业务中。

通过引入云计算,AWS 过灵活的按需付费模式从根本上改变了初创企业的经济模式,消除了前期在时间、精力、资金和人力上的投入需求。将基础设施从资本性投资转变为运营性开支,使拥有革命性想法的小团队能够快速启动并验证其假设。这其中的许多团队最终成长为 Stripe 和 Airbnb 这样的公司。

大约在同一时期,一位名为中本聪(Satoshi Nakamoto)的匿名程序员以另一种方式改变了资本主义的结构。他找到了让全球分布的计算机在无需彼此信任的情况下达成共识的方法,解决了困扰计算机科学家几十年的问题,这是技术史上的一次从零到一的突破性创新。

尽管中本聪的比特币主要利用这种无需信任的分布式系统维护支付账本,但 Vitalik Buterin 创立了以太坊,扩展了其功能,支持任何通用计算。随着时间的推移,这种系统的其他应用场景逐渐出现——从像 Filecoin 这样的去中心化存储网络,到像 Chainlink 这样的预言机网络,它们可以安全地为区块链提供现实世界的数据。

然而,从零开始建立这样一个去中心化网络的过程,类似于 AWS 之前创建互联网公司——成本高昂、资源密集,而且通常与网络的核心问题无关。鉴于许多这些网络从一开始就涉及到现实中的资金,所以任何错误的后果都是灾难性的。

当一个问题影响到足够多的人时,解决方案就会应运而生。亚马逊让创办互联网公司变得容易,而现在,EigenLayer 团队正在为那些希望建立可信分布式计算机网络的人提供类似的支持。每个基于 EigenLayer 构建的网络被称为「主动验证服务」(AVS)。

在深入探讨 AVS 之前,我们首先需要了解为什么启动一个分布式网络会如此困难。

挑战

让我们回顾一下问题所在:你有一个全球性的计算机网络,每台计算机独立运行,而你需要在这些彼此不信任的节点之间就一个共同的事实达成共识。这个事实可以是任何内容——账户中的代币余额、NVIDIA 的股价、复杂计算的结果,或网络中文件的可用性。

这些网络中的节点可能有动机操纵事实,例如,虚报代币余额比实际数额更高。然而,只要网络的大多数节点同意实际的真相,恶意行为者就会被忽略。当大多数节点同意一个偏离事实的状态时,情况就变得危险了,网络就会受到威胁。

中本聪巧妙地结合了密码学和博弈论的概念,创造了比特币的工作量证明(PoW)系统来解决这个问题。如今,大多数网络采用的是 PoW 的变体——权益证明(PoS),其包含四个关键元素:

密码学:防止身份冒充,确保网络中数据的完整性和真实性。

奖励机制:真实参与者(验证者)通过用户的交易费用和网络中新铸造的代币获得经济激励。

惩罚机制:恶意行为者面临经济处罚,验证者必须质押网络的原生代币才能参与,如果他们进行恶意操作,质押的代币可能会被销毁(削减)。

分布的力量:拥有更多且质押分布良好的验证者,使网络更具抵御攻击的能力。

PoS 网络允许普通用户将自己的代币委托给验证者,并获得一部分验证者的奖励。然而,这种方法也使用户面临风险——如果选中的验证者作恶,用户的质押可能会被削减。

在一些区块链(如 ETH 和 Solana)上,协议允许质押者用原生代币换取流动性代币(例如,Lido 为以太坊质押者提供 stETH 代币),这种衍生资产称为流动性质押代币(LST)。

在这个背景下,想象一下你是一个想要从零开始构建 PoS 网络的团队。你首先需要寻找一批验证者——那些拥有技术专长和硬件的人,愿意加入你的网络。你可能会在 Discord 和 X(前 Twitter)上找到这些人。然而,在众多竞争项目中吸引他们的注意,你需要么在营销上表现出色,要么获得大量风投资金的支持。

一旦获得他们的关注,说服他们加入你的网络并非易事。记住,验证者要么质押自己的资本作为抵押,要么需要花费精力吸引他人质押。由于你的网络还处于初期阶段,代币的价值可能不高。验证者为什么要冒险获取一个可能随时暴跌的代币,尤其是在他们已经面临其他网络资产波动风险的情况下?

你最好的策略可能是提高奖励:为验证者(和质押者)提供更高的回报,以弥补他们所承担的更大风险,这也解释了为什么新生网络的质押年化收益率(APY)通常较高。但问题在于,高发行量实际上是对整个网络的间接开销,可能会稀释代币的价值。

即使你成功解决这些挑战,初期阶段验证者数量仍可能少于理想状态。验证者的稀缺性会降低网络安全性,使其更容易受到多数攻击的威胁。除此之外,你还需要考虑其他因素,例如验证者的地理分布,创建安全且经过审计的客户端软件,以及根据项目的具体情况,规划基础设施元素,包括数据可用性、交易排序、确认服务和区块提议。

Web3的“AWS时刻”:EigenLayer如何引领加密创业?

与 AWS 出现之前的互联网初创公司类似,这些步骤既耗时又耗费资源,而且它们与你的网络试图解决的核心问题没有直接关联。

安全即服务

最近,我探索了互联网如何催生了新一代企业(平台),这些企业通过高效连接供需双方来创造价值。在我们刚才讨论的场景中,有一群验证者——即「供应方」,他们希望通过提供技术服务赚钱,同时尽量降低金融风险。而「需求方」则是那些希望找到可信且可靠验证者来保护其网络安全的新兴区块链协议。

EigenLayer 作为一个平台,正好填补了这道鸿沟,将验证者(称为「运营商」)与寻求其服务的网络(称为「主动验证服务」或 AVS)连接起来。

现在,回到新协议开发者的角度思考:

首先,EigenLayer 提供了一组经过验证的可信验证者(即「运营商」),他们承诺验证包括新兴服务在内的多个服务。这解决了你最初的难题:如何找到可靠的验证者?

其次,EigenLayer 最重要的突破是将「奖励」与「惩罚」分离开来,运营商不需要抵押你的本地代币来保护你的网络。EigenLayer 要求他们存入(或吸引质押)诸如 ETH 和流动质押代币(LST)等已有资产。如果出现恶意行为,这些资产将被削减。

这种分离意味着质押者和运营商可以避免持有额外的新代币的风险,他们可以通过持有自己已经信任的成熟资产,获得额外的回报。(Saurabh 对「主体间性」的分析解释了 EigenLayer 如何提高资本效率。)

从协议的角度来看,这种模式消除了通过发放代币(可能导致代币膨胀)来补偿验证者的需要。相反,你可以通过 ETH 作为抵押提供的更强大的安全保证受益。实际上,这种灵活性甚至让你可以选择不发行代币,如果你不想这么做的话!

最后,你可以根据特定产品的安全需求精心挑选运营商集群。在将他们整合到你的网络之前,你可以权衡验证者的技术能力、抵押的资产规模、地理位置以及他们在其他网络中的安全记录。与从零构建一个网络的艰巨任务相比,这种选择性简直是一种奢侈。

Web3的“AWS时刻”:EigenLayer如何引领加密创业?

当一种安全风险减弱,另一种风险随之而来——对 EigenLayer 本身的依赖。然而,EigenLayer 并不是一个独立的区块链,而是一组部署在以太坊上的智能合约。以太坊拥有超过6,000 个节点和860 亿美元的资金支持。尽管智能合约风险依然存在,但以太坊本身是区块链中最安全的存在。

你可能会问:「奖励」是什么?在 EigenLayer 上构建的经济模型是如何运作的?

协议可以用任何 ERC-20 代币奖励运营商和委托人。实际上,这使得 AVS 有两种选择:

用成熟的代币(如 ETH 或稳定币)分配奖励。在这种情况下,运营商和 AVS 之间的关系是交易性的——运营商提供服务,而 AVS 用广泛接受的货币支付给他们。EigenDA,首个 AVS,通过向运营商和委托人分配 ETH来启动运营商奖励。

用自己的代币分配奖励。这种方式更接近传统加密网络的经济模型,虽然这种模式给予 AVS 通过代币发放(而非直接使用 ETH/稳定币的成本)来支付安全保障的灵活性,但它们也必须说服运营商相信他们的代币会保值。如果做不到这一点,就很难吸引到运营商,因为他们很可能在收到 AVS 代币后立即将其出售。

最初,AVS 奖励的 10% 将分配给运营商,其余的则分配给质押者,但这个参数未来将会变得灵活。此外,为了「增强激励对齐」,EigenLayer 计划分发相当于初始 $EIGEN 供应量 4% 的奖励,鼓励委托人和运营商参与网络。

EigenLayer 的强大价值主张吸引了多种寻求作为 AVS 部署的项目。名单上包括一些常见项目——如需要运营商服务的滚动链、数据可用性服务、桥接、预言机网络和排序层等。

然而,考虑到运营商理论上可以支持任何类型的计算(不限于状态转换),我们也目睹了许多创新和实验性项目利用 EigenLayer 进行开发。这些项目包括去中心化物理基础设施(DePin)网络、人工智能推理引擎、零知识证明协处理器、隐私导向协议(包括 TEE、FHE、MPC)、zkTLS 网络,甚至是智能合约的政策引擎。

伟大的解放

早些时候,我做了一个相对大胆的声明,认为 AWS 改变了资本主义的本质。在 AWS 出现之前,启动公司的高资本要求意味着创始人要么自筹资金,要么从外部来源(朋友、家人、风险投资)获得投资。这一财务障碍有效地将大部分全球人口排除在互联网创业之外,使其成为财富或特权地区的专属活动。

通过拆除这些限制,AWS 不仅简化了现有企业家的流程——这个相对较小的群体——而且释放了许多以前认为创业超出他们能力范围的人的创造力和想象力,这种民主化催生了一波创业实验的浪潮。尽管许多项目失败,但成功的项目推动了前所未有的经济生产力和人类便利性提升。

从个体企业家的角度来看,云计算打开了一系列选择——从尝试建立下一个十亿美元企业,到像Pieter Levels一样的个人开发者每年赚取数百万美元,或介于两者之间的任何可能。

我们对 EigenLayer 和 AVS 感到兴奋,因为它们为无信任的分布式网络解锁了类似的机会。如果你有一个想法,需要多个计算机在没有相互信任的情况下运行?现在你可以通过 AVS 快速实现它。

从治理链到zkTLS 网络,我们目睹了许多以前可能不可行的实验。随着越来越多的企业家意识到建立此类系统所需的人力和财力资本大幅减少,我们预计将出现更多的实验。

大多数将会失败。

但总有少数将指引这个行业的未来方向。

BTC生态项目进展(10-1):Xverse、OrdzWorld联合出品|迈阿密铭文 2024

请注意:所有内容仅作为科普分享,Xverse 比特币Web3钱包与任何项目均无关联,请自行研究(DYOR)。

每日 BTC 生态新闻大爆炸 – 感谢 Ordinals World @OrdzWorld 提供的精彩内容!

Ordinals Inscriptions 板块

  • 迈阿密铭文 2024 : 迈阿密海滩第二大场馆(仅次于巴塞尔艺术展),有兴趣的可以联系 @realizingerin。早鸟票已开售,。

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Runes 板块

  • $PUPS 迁移截止日期:
    最终迁移日期为 11 月 5 日。请访问 转移到新版本 “PUPS WORLD PEACE”(RUNES)。比特币上的旧 BRC 20 PUPS 请至 完成迁移。11 月 5 日之后将专注于“PUPS WORLD PEACE”。

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BRC 20 板块

  • pizzaswap 上线:
    $PIZZA 大跌 17% 。BTC 生态最强的文化 meme,你还在持有吗?

ARC 20 板块

  • RealmHub 推出基于比特币的超级 APP:Atomicals 协议中的重要社区产品,基于比特币链上设计,整合了 Atomicals 的各项功能。

    主要功能:

  • 个性化信息流与 DAO 管理:支持连接钱包获取个性化推文,参与预测、播客及 DAO 提案。

  • 链上存储与加密通讯:支持文件上传并永久存储于比特币主网,提供链上或链下加密消息服务。

  • ARC 20 代币与 Atomicals NFT 应用:支持代币、NFT 铸造及链上资产管理。

Merlin 板块

  • Merlin Chain 与以太坊网络合作:
    支持将 $MERL 和 $MBTC 从 Merlin 链桥接到以太坊主网。小额转账可通过 完成,大额转账请使用 ,最长耗时 72 小时。

  • 梅林幻影 Phantom 奖励活动上线:
    提供 300 个 FB 奖励,更多详情请见 。

  • 梅林幻影 Phantom 上线新音乐盒交易对。

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Fractal 板块

  • PizzaFarm 开发 BRC 20 互换流动性挖矿模块:
    计划集成至 BRC 20 指数,PizzaFarm 将作为前端界面,为流动性提供者额外奖励。

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L2 板块

  • sBTC:
    一种与比特币挂钩的资产,通过 Stacks 为比特币解锁 DeFi 功能,同时保持其安全性和去中心化。支持多链扩展,如 Stacks、Aptos 和 Solana。与 wBTC 不同,sBTC 完全去中心化,用户可保持对 BTC 的完全所有权。

早期 / 空投板块

  • Erin 受采访聊 Liquidium 和星座:
    @realizingerin 本人比视频还好看!详情请见 。

BTC 事件 / 数据板块

  • 本周净流入 2.3 亿美元,累计流入 205.23 亿美元。

9/30 市场价格变动汇总

Ordinals 收藏板块

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  • @blockamoto:Bitmap – 0.00062 BTC

  • @goosinals:MOMA 大鹅 – 0.0036 BTC

BRC 20 铭文板块

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  • $SATS – 0.000000317 美元

  • $RATS – 0.000141 美元

  • $PIZZA – 3.26 美元
    较昨日下跌 5% ,总市值为 181 亿

ARC 20 Atomicals 板块

  • $ATOM – 1.56 美元

  • $QUARK – 0.00113 美元

  • $SOPHON – 0.001 美元

  • $ELECTRON – 0.00346 美元

  • $INFINITY – 0.001 美元
    较昨日下跌 7% ,总市值为 7400 万

Runes 板块

  • $DOG – 0.0041 美元

  • $PUPS – 0.07 美元

  • $BDC – 0.05 美元

  • $RSIC – 0.0041 美元

  • $LOBO – 0.00091 美元
    较昨日下跌 1% ,总市值为 9.4 亿

Layer 2 板块

  • $MERL – 0.3 美元

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    较昨日下跌 3% ,总市值为 1.95 亿

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