PayFi革命将至?盘点值得关注的5个Web3支付项目

原文作者:dpycm.eth

原文编译:深潮 TechFlow

在过去十年里,加密货币经历了迅猛的发展,从最初的小众技术实验演变为主流金融工具。Web3 支付系统基于区块链技术,确保交易的透明性、安全性和不可篡改性。这些系统日益融入电子商务平台、销售终端系统以及点对点支付应用,使得加密货币在日常生活中的使用更加便捷。

截至 2023 年,Web3 支付市场估值已达 12 亿美元,预计从 2024 年到 2032 年将以超过 15% 的年复合增长率持续增长。Web3 支付有望成为数字经济的重要支柱,如同传统支付系统一样,为全球金融生态系统带来新的机遇和挑战。

当前的 Web3 支付基础设施

PayFi革命将至?盘点值得关注的5个Web3支付项目

Web3 支付基础设施

现有的 Web3 支付基础设施大大简化了传统支付流程。通常,支付交易只需三个参与方:付款方、收款方和区块链(作为媒介)。由于区块链本身不具备意识,可以说实际上只需要两个参与方,这使得交易在速度和成本上更具优势。所有 Web3 支付协议都基于相同的基础设施,具体实现上可能会因协议的上下转换需求而略有不同。

Sphere Pay 和 Loopcrypto.xyz 是两种独特的支付基础设施协议,它们允许企业整合 Web3 支付功能,稍后我们将详细探讨它们的特点。

什么是 PayFi?

随着支付和去中心化金融 (DeFi) 的结合,PayFi 应运而生,这是一个围绕货币时间价值的金融市场。PayFi 提供了一种用未来的钱满足当下需求的方式,这是传统金融无法实现的。

PayFi 包括多种支付形式:

  • 支付 Token,如代表代币化美国国债时间价值的 Token 或产生收益的稳定币;

  • 通过 DeFi 借贷为现实世界资产 (RWAs) 提供融资,在现实支付场景中实现链上收益;

  • 与 DeFi 协议无缝结合的新型 Web3 支付系统;

  • 将传统支付逻辑搬到区块链上,旨在构建一个全面的 Web3 支付框架。

PayFi 的一个典型案例是 Ondo Finance。这个协议通过将美国国债进行代币化,致力于让更多人能够接触到机构级别的金融产品。Ondo Finance 将低风险、稳定收益和可扩展的金融产品,如美国国债和货币市场基金,带入区块链,使得稳定币持有者可以从他们的资产中获取收益。

Ondo Finance 提供两种产品:OUSG 和 USDY。OUSG 是代币化的美国国债基金,而 USDY 是由短期美国国债支持的收益型稳定币。截至 2024 年 8 月 23 日,这两种产品的总锁定价值达到了 5.56 亿美元。

通过 USDY,持有者不仅可以以美元计价,还能获得收益。因此,Ondo 为支付 Token 增添了实际应用价值,进一步推动了 Web3 中 PayFi 的发展。

有趣的支付创新

本节将介绍支付领域中一些有趣或鲜为人知的创新,不涉及加密卡和上下转换功能。

Karrier One ( 支付 x DePIN)

支付与 DePIN 的结合在电信网络中有着合理的应用。Karrier One 是一个运营商级别的去中心化网络,集成了支付和 DePIN 功能。Karrier One 网络由电信、区块链和 Karrier 编号系统 (KNS) 三个模块组成。他们与全球电信供应商合作,提供全球无缝通信覆盖。网络由 Karrier DAO 管理,Token 持有者可以参与治理决策。

通过 KNS,用户可以获得一个直接与他们电话号码关联的 Web3 钱包。这项集成让用户能够参与 DeFi 活动,发送和接收加密货币,并实现顺畅的支付流程,从而将 PayFi 和 DePIN 有效结合起来。全球有 71 亿手机用户,这为 Web3 电信网络的增长提供了巨大的潜力。

Huma Finance

Huma Finance 是一个以收入为基础的借贷协议。它通过与全球链上投资者的匹配,允许借款人抵押未来的收入进行借贷。该协议具备常见的信用设施,并配备去中心化信号处理器和评估代理,这些是与收入来源整合、进行信用评估和持续风险管理的重要基础设施。

截至 2024 年 8 月 23 日,Huma 已经融资近 9 亿美元,其中 8.83 亿美元已成功偿还,目前信用违约率为 0% 。

Sphere Pay

Sphere 是一个专为数字货币设计的支付 API。通过提供一站式支付体验,Sphere 将普通用户与稳定币连接起来,加速了 Web3 支付系统的发展。

Sphere 为商家提供可定制或预设的前端和用户体验,方便他们灵活地应用 Sphere Pay。此外,Sphere 提供多种定价模式,以满足商家对产品或服务的不同需求。Sphere 不收取软件使用费,而是从每笔交易中收取 0.3% 的固定费用,使得软件对所有用户免费开放。这使得 Sphere 成为小型企业,尤其是那些交易量不大或启动成本较低的企业的理想选择。

Loopcrypto.xyz

Loop 是一个 Web3 支付基础设施,帮助公司安排或自动化收款和付款。通过自动支付功能,Loop 提高了运营效率,并减少了客户流失率。该平台支持所有 ERC-20 Token,并可选择以加密货币或法币进行结算,这降低了企业在资金转换方面的复杂性。

Loop 提供即插即用的软件,最大程度地减少了企业在实施过程中的阻力。它还与 Stripe、Zapier、Xero 等顶级平台集成,企业主可以轻松地将 Loop 无缝整合到现有的财务管理系统中。因此,使用传统发票系统的企业无需进行系统大规模改造,便可轻松添加加密货币作为客户的额外支付选项。

Orbita

Orbita 是一个基于 Cosmos 开发的去中心化 L1 支付协议,目前仍在开发中,尚未推出测试网。由于团队可能还在编写文档和白皮书,这些资料尚未公开。

Orbita 的核心功能将包括直接不可逆支付、可逆支付、去中心化订阅和电子商务集成。作为一个专注于支付的 L1 协议,这在支付行业中是一个全新的方向,可能会带来有趣的变化。

市场数据与更新

PayFi革命将至?盘点值得关注的5个Web3支付项目

稳定币总市值

PayFi革命将至?盘点值得关注的5个Web3支付项目

稳定币:转账量

随着过去十年加密货币的繁荣,稳定币也快速发展。稳定币的总市值从 2017 年的 2000 万美元激增至 2024 年的 1700 亿美元。到 2024 年,稳定币的总转账量在峰值时达到了 600 亿。随着转账量的持续增长,稳定币在支付和其他用途上的应用也越来越普遍。随着稳定币被广泛接受,支付系统的需求也将随之增加。

主要的稳定币提供商也在积极扩展市场。Tether 最近宣布将在阿联酋推出一种完全由当地储备支持的迪拉姆稳定币,目标是成为阿联酋的首选数字支付代币。Circle 的 CEO Jeremy Allaire 也表示,他们计划在 iPhone 上开发使用 USDC 的即刷即付支付方式。这一计划是在苹果允许第三方开发者使用 iPhone 安全支付芯片后提出的。这将使得使用 USDC 进行支付变得像使用传统银行和信用卡一样简单顺畅。

自 2023 年 8 月进入稳定币市场以来,Paypal 一直在积极推广 PYUSD。上线约一年后,PYUSD 已跃升为第六大稳定币,超越了 FRAX 和 BUSD 等老牌币种。Paypal 在 Solana 的扩展以及与 Kamino 的激励计划也成为强大的吸引力。此外,Paypal 最近与 Anchorage Digital 合作,为持有 PYUSD 的机构提供奖励,进一步吸引了资金流入。

思考:Web3 支付的影响

Web3 的一大优势在于能够实现安全、低成本且几乎即时的全球交易。虽然 Web3 行业仍处于起步阶段,但机构、企业和个人已经开始使用区块链进行支付。

然而,若 Web3 支付成为主流,银行在中介费用被削减的情况下会作何反应?为了争取市场份额,我们看到银行开始构建自己的私有区块链,但即便如此,他们的收入仍会比目前的手续费低很多。可以预见会有阻力,而零售端的普及可能还需时日。显而易见,私有区块链的不透明性和集中化将延续传统银行的特征。

此外,Web3 支付在全球交易中,特别是进出口方面更具优势,但对普通本地人的需求影响不大。如果在我当地的杂货店,用加密货币支付与传统银行卡支付的区别不大,我为什么要选择加密货币呢?自我管理的吸引力?对大多数人而言,这样微小的好处并不具备吸引力。因此,转换成本可能会在短期内阻碍普通用户的采用。

我相信,随着 Web3 和支付市场的发展,稳定币市场将在未来十年继续增长。像 Karrier One 这样的电信网络创新,以及 Huma Finance 的未来收入融资等创新,毫无疑问将促进更多创新的出现,推动市场的普及。因此,若有监管绿灯等适当的催化剂,Web3 支付的繁荣将不可避免。事实上,正如我们在过去几年所见,市场可能在有无监管明确性的情况下继续增长。我仍然保持乐观,并期待 Web3 支付成为理所当然的选择,而不再遭遇质疑。

加密新趋势:a16z加速器项目解析

作者:Revc

前言

作为加密领域的风向标,a16z加速器一直引领着行业创新。今年秋季,a16z从全球众多初创企业中精选出21个最具创新性的项目,涵盖了人工智能、去中心化金融等多个领域。本文将解析代表性项目,揭示加密市场未来的发展趋势。

项目概览

Anera Labs——构建将所有链上流动性统一起来的流动性基础设施

Anera Labs是面向用户意图构建的流动性基础设施,在去中心化系统中引入了一个新概念。用户无需指定具体操作,而是通过签名条件来表达他们想要的结果。这允许专门的求解器确定实现意图的最有效方式,将“什么”与“如何”分离开来。

加密新趋势:a16z加速器项目解析

Anera Labs使用两种拍卖机制激活流动性:先到先得 (FCFS) 和报价请求 (RFQ)。FCFS 优先考虑速度,无论价格如何,都会接受第一个合格的出价。另一方面,RFQ 允许填充者之间进行竞争,可能会产生更好的价格,但需要更多时间。

填充者在这些协议中起着至关重要的作用,充当用户和网络之间的中介。他们的竞争推动了更好的执行质量和更低的用户费用。然而,协议和填充者进行审查的可能性仍然是去中心化系统中令人担忧的问题。当链下组件参与执行过程时,就会出现协议审查,从而引入中心化并可能损害系统的公平性。当填充者选择性地拒绝为某些订单提供服务时,就会发生填充者审查,从而限制用户的选择并可能陷入资金困境。

Blocksense——支持创建可以利用互联网数据和 CPU/GPU 计算的预言机

BlockSense是一个预言机网络,旨在克服区块链上传统数据馈送的局限性。通过利用零知识证明和去中心化的节点网络,提升预言机的效率、安全性和透明度。 

BlockSense 基于 Merkle 树的扩展可实现具有成本效益的数据发布和访问。灵活的费用和潜在的链补贴促进了DeFi 生态系统发展。同时任何人都可以创建数据馈送、成为数据提供者并访问整个数据世界。加密机制也可确保数据完整性并最大限度地降低信任要求。保证数据可用性并防止审查。 

Cork Protocol——加速链上信用的风险定价协议

Cork 是一种协议,旨在简化挂钩资产抵押互换的创建和交易。与信用违约互换类似,Cork 的去挂钩互换允许用户对冲 DeFi 中各个市场的波动。

加密新趋势:a16z加速器项目解析

Cork 用户将可赎回资产 (RA) 存入 Cork 挂钩稳定模块 (PSM)。PSM 为特定挂钩资产 (PA) 创建去挂钩互换 (DS) 和担保代币 (CT)。DS 持有者可以在去挂钩事件期间将其 PA 兑换为 RA。DS 和 CT 在 AMM 上交易,为买家和承销商设定价格和收益。同时流动性保险库为流动性提供者提供被动收益。

Cork 的 PSM 确保用户即使在脱钩的情况下也可以赎回其原始本金。并为流动性提供者提供更便宜的定价和奖励。用户可以自由买卖和对冲其头寸。Cork 为管理风险和最大化 DeFi 生态系统中的回报提供了解决方案。 

Kuzco——LLM 推理市场 

Kuzco 是一个基于 Solana 区块链的去中心化 GPU 集群,旨在通过利用网络参与者贡献的闲置 GPU 资源,为大型语言模型(如 Llama3、Mistral、Phi3)提供高效且经济的推理服务。用户可以通过与 OpenAI 兼容的 API 轻松访问这些模型。Kuzco 的分布式架构使得它能够充分利用网络的计算能力,实现大规模模型的推理。同时通过奖励机制激励用户贡献闲置资源。 

OpenGradient——构建旨在将世界计算带到链上的区块链

OpenGradient 正在构建一个与 EVM 兼容的区块链网络,旨在成为 AI 的可扩展且安全的执行层。

加密新趋势:a16z加速器项目解析

由于 OpenGradient Network 通过智能合约中的预编译直接提供对推理 AI 模型的访问,因此它能够最大限度地利用智能合约的可组合性。只需将推理调用串联到智能合约中的不同模型,就可以创建强大的用例。

至于互操作性,由于 OpenGradient 是一个与 EVM 兼容的网络,OpenGradient 上的智能合约能够通过主要跨链解决方案促进的跨链查询和跨链调用与其他链上的合约进行交互。OpenGradient 团队还在策划一个ERC,为链上代理和模型在与 EVM 兼容的网络上如何相互交互构建未来架构。 

PIN AI——为个人 AI(数据 + 代理)构建开放平台

PIN AI 平台旨在通过将加密经济安全与隐私、所有权和各种应用相结合,彻底改变个人 AI 领域。与现有的 AI 解决方案通常受到数据访问和隐私问题的限制不同,PIN AI 利用区块链技术为 AI 服务创建了一个安全开放的网络。

加密新趋势:a16z加速器项目解析

PIN 协议由三个关键组件组成:数据连接器和链上注册表、私有存储和计算层以及代理链接和意图市场。这些组件协同工作以确保隐私、数据所有权以及用户意图与 AI 代理的有效匹配。PIN AI 的架构旨在通过其混合模型和个人索引来平衡隐私、性能和个性化。通过将设备上的处理与基于云的计算相结合并利用结构化知识图,PIN AI 可在保持用户隐私的同时提供与上下文相关的个性化响应。 

PIN 经济由双边市场驱动,用户及其个人 AI 可以从外部 AI 访问服务。数据连接器和代理服务在促进这种交换方面发挥着至关重要的作用,并通过PoE(proof-of-engagement protoco)协议获得激励。 

Term Labs——以固定利率匹配借款人和贷款人的 DeFi 借贷平台

Term Finance Protocol是针对数字资产的透明且可扩展的非托管固定利率流动性协议。

支持链上非托管固定利率抵押贷款(Term Repos),其模型类似于 TradFi 中常见的三方回购安排。

  • 借款人和贷款人通过独特的定期拍卖流程(Term Auctions)进行匹配,借款人提交密封投标,贷款人提交密封报价,这些报价用于确定为该拍卖参与者清算市场的利率。出价高于清算利率的参与者将获得贷款,愿意以低于清算利率放贷的参与者将提供贷款,每种情况下的利率均为市场清算利率。所有其他参与者的出价和报价都被称为“未决”。

  • 拍卖结束时,借款人获得贷款收益,贷款人获得 ERC-20 代币(Term Repo 代币),贷款人将在到期时将这些收据赎回本金和利息。协议智能合约通过记录还款并监控抵押品健康和清算来为这些交易提供服务。

加密新趋势:a16z加速器项目解析

Term支持定期回购的部署。定期回购是 TradFi 环境下以三方回购为模型的,固定利率抵押贷款的特定链上实现。定期回购的主要特征包括:

  • 固定期限、固定利率:定期回购涉及固定期限、固定利率贷款,而不是 DeFi 中常见的开放式浮动利率贷款。借款人必须在到期日或回购日偿还贷款,并且必须在回购窗口内偿还。

  • 不可赎回:定期回购协议是不可赎回的,即贷款人不能在到期或回购日之前赎回,而借款人不能偿还。

  • 抵押:定期回购旨在满足短期流动性管理需求,并以流动数字资产(例如 wBTC、wETH、USDC、USDT)支持的超额抵押方式进行。

  • 非托管:定期回购的抵押品不会被托管,而是被锁定在去中心化智能合约中,借款人和贷款人均可实时验证。同时不允许抵押品再抵押,只有用户使用私钥并严格遵守智能合约安排的条款才能访问。每个定期回购都有一个与之关联的单独定期回购“锁柜”。

  • 拍卖机制:定期回购的利率由拍卖机制决定,即所谓的“定期拍卖”。每笔定期回购都有自己的“定期拍卖”。

小结

通过a16z加速器项目我们能清晰地看到两大趋势,即基础设施革新和AI与区块链深度融合,加密行业正从单纯的数字货币交易向更广泛的应用领域拓展。 随着技术的不断进步和监管的完善,加密货币将逐渐融入我们的日常生活,为社会带来更多的创新和变革。

本周必参与:Azuki新动漫项目、Big Time合作项目代币空投活动、热门项目Galxe任务

原创 | Odaily星球日报(

作者 | Asher(

本周必参与:Azuki新动漫项目、Big Time合作项目代币空投活动、热门项目Galxe任务

昨晚,币安 Launchpool 上线 TON 生态小游戏 Hamster Kombat,75% 用于空投、3% 用于币安 Launchpool。我早在 7 月初就叮嘱大家参与交互,相信一直坚持交互赚积分的小伙伴马上就要到收获的时候了(详见:)。行情虽冷淡,但每周、每日的热门项目交互不能停,下面,Odaily星球日报根据近期社区讨论热度整理出本周值得重点关注并参与交互的项目。

Anime.com:Azuki 新动漫项目

参与理由

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图源:

Azuki 是曾经红极一时的 NFT 项目,今天早些时候,其宣传了一个名为 Anime.com 的全新动漫项目。Azuki 作为少数几个顶级 NFT 项目之一,目前还没有发币,因此 Anime.com 项目值得重点关注,申请注册一个候补名单是必要的。

注册候补名单的参与者均可随机获得最多 4 个 NFT 头像,并且这些 NFT 头像有等级划分。

交互教程

交互网站:

目前 Anime.com 只能申请注册一个候补名单以获得最多 4 个 NFT 头像,后续如何与代币兑换绑定还需持续关注官推信息。

STEP 1. 进入交互网站,通过邮箱注册个人账户,接收验证码后完成注册。

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STEP 2. 点击“Spin”,免费抽取 3 个 NFT 头像。

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STEP 3. 复制已抽取的 NFT 头像并转发到 X 平台,同时转推、点赞 Azuki 官推对 Anime.com 宣传推文即可再获得一次抽取 NFT 的机会。

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Corn:围绕比特币打造超高收益的以太坊 L2 

参与理由

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图源:

Corn 旨在增强比特币的实用性并引入新的收益产生机会。Corn 是一个新的以太坊 L2 网络,该网络使用一种代币化的比特币 BTCN 作为网络的 Gas 费用和经济激励。它不仅支持原生 BTC 跨链桥接功能,还将 BTC 用作燃料代币,并整合了领先协议的 DeFi 应用程序,解决了比特币在 DeFi 领域的即时需求。

8 月 19 日,Corn 完成 670 万美元种子轮融资,Polychain Capital 领投,Binance Labs、Framework Ventures、OKX Ventures、HTX Ventures 和 Relayer Capital 等参投。

交互教程

交互网站:

此任务为 Corn 在 Galxe 上的任务,任务极其简单,只需观看视频即可,共 2900 积分,但完成此任务需要持有 Galxe Pass 卡。

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Movement:基于以太坊上构建首个使用 Move 的 L2

参与理由

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图源:

Movement 是一个模块化框架,用于在任何分布式环境中构建和部署基于 Move 的基础设施、应用程序和区块链。Movement 联合创始人 Rushi Manche 和 Cooper Scanlon 表示,他们希望通过在以太坊上构建第一个使用 Move 的 L2,该公司还计划推出自己的代币,暂定名为 MOVE。

目前,Movement 已完成二次融资,金额超 4000 万美元同时,今年 5 月 1 日,Binance Labs 宣布投资 Movement Labs,具体金额暂未披露。

交互教程

交互网站:

此任务为 Movement 在 Galxe 上每日任务,任务极其简单,只需点击对应的网站即可完成。完成任务后可以获得 50 积分。如果你是参与 Movement 其他交互活动的小伙伴,建议每天花几分钟完成 Galxe 上的每日任务,获得更多积分。

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Open Loot:Telegram 消消乐游戏

参与理由

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图源:

Open Loot  是 Web3 游戏分发平台,近日热门链游 Big Time 在其 Discord 中宣布发布 Open Loot Wiki,Open Loot 提供五款游戏,旗舰游戏为 Big Time,其余四家合作伙伴分别为 Worldshards、Boss Fighters、The Desolation 和 Shatterpoint。根据官方信息,Open Loot 即将推出其平台代币 OPENLOOT,用户可赚取 OLRP(OPENLOOT 奖励积分)以换取 OPENLOOT 代币(转换比例为 100: 1)。

根据 Big Time 在 X 平台所发信息,目前玩家可以通过参与 Clockie Chaos Telegram 游戏获得时间碎片积分,未来或许是 Open Loot 代币空投的依据或可以兑换 Big Time 中游戏道具。

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值得一提的是,今日 BIGTIME 短时突破 0.11 USDT,24H 涨幅 36.56%,或许 BIGTIME 涨幅与 Open Loot 本次活动有关,并且本次 TG 游戏”撸积分“值得重点参与。

交互教程

交互链接:

Clockie Chaos 为 TG 小游戏,玩家通过每日签到、每日解密、完成社交任务、玩消消乐类型游戏获得更多时间碎片积分。

STEP 1. 进入交互网站,回复”start“后点击下方“Play Now”进行游戏小程序(仅能在手机端进行)。

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STEP 2. 点击下方”Play“栏目后点击”PLAY NOW“进行游戏挑战,游戏类型为消消乐游戏,通过游戏获取更多时间碎片积分。

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STEP 3. 点击下方”Collect“栏目后可进行每日签到获得时间碎片积分、并且下方有每日任务、每周任务等,完成后获得对应时间碎片积分。

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STEP 4. 点击下方”Puzzle“、”Friends“栏目分别对应每日解密(类似于仓鼠小游戏中的解密)、邀请好友,均可获得更多时间碎片积分。

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BitMEX Alpha本周加密市场洞察

您的一周加密市场统计数据、新闻头条和交易想法,尽在这里。

简要概述

  • 由于宏观信号喜忧参半,加密货币市场正进入整合阶段。虽然通胀和流动性指数等宏观数据有利,但日元同时走强,可能对牛市构成威胁。

  • 本周备受期待的总统辩论对加密货币而言是个无关紧要的事件,两位候选人都未提及这个话题。

  • TOKEN 2049 新加坡大会将于下周举行。市场是否会延续往年的趋势出现下跌,还是这次会有所不同?

  • 我们将深入探讨 Solana 在年底前会持续跑赢大盘的可能。

数据概览

BitMEX Alpha本周加密市场洞察

表现优异的币种:

  • $FTM (+ 24.5% ):FTM 是过去一周表现最佳的L1公链,其 Sonic 升级和创始人 Andre Cronje 的看涨言论使其表现出色。

  • $SUI (+ 23.5% ):Grayscale 宣布其 Grayscale Sui Trust 现已向有意投资$SUI 的合格投资者开放。

  • $TON (+ 14.2% ):币安宣布上市 Hamster Kombat——这是 TON 生态系统中的一个小游戏。

表现不佳的币种:

  • $LTC (-5.3% ):莱特币自 5 月以来一直呈缓慢下降趋势。

  • $ETH (-1.8% ):大型机构持续存入以太坊到交易所,使其表现仍然不及比特币。

  • $WIF (-0.6% ):随着以太坊 EtherVista 上新的 meme 币获得关注,WIF 正在失去动力。

新闻动态

宏观:

  • ETH ETF 周流出:-2040 万美元 ()

  • BTC ETF 周流出:-2930 万美元 ()

  • 8 月 CPI 报告:通胀降至 2.5% ,但核心价格显得更加顽固 ()

  • 最新逆回购(RRP)数据降至年度低点,表明流动性趋于宽松 ()

  • 日经指数连续第七天下跌,因日元走强带来压力 ()

  • 金价创历史新高,美国 PPI 数据支持美联储降息预期 ()

项目

  • 1inch Network 发布跨链创新白皮书 ()

  • Azuki NFT 创作者推出 NFT 域名 ()

  • Ethervista:VISTA 应用即将推出 ()

  • EigenLayer:第二季 Stakedrop 认领将于 9 月 17 日或之前开放()

  • 长期 TRX 持有者地址数量一年内增长 237% ()

  • Grayscale 将在美国推出首个 XRP 信托基金,为潜在 ETF 铺平道路()

  • DEX 市场竞争加剧,Uniswap 市场份额下降至 36% ()

  • 唐纳德·特朗普宣布 World Liberty Financial 的启动日期 ()

  • 自 Dencun 升级以来,以太坊 L1 协议从 Layer 2 获得的收入几乎为零 ()

交易 Alpha

注意:以下内容不构成财务建议。这是市场新闻的汇编,我们始终鼓励您在执行任何交易前进行自己的研究。以下内容并不意味着表达任何保证回报,BitMEX 对您的交易表现不如预期不承担责任。

做多 $SOL:Solana Breakpoint 即将到来

SOL 计划在 2025 年第一季度进行重要的代币解锁,但这可能已经被市场定价。需要关注的主要即将到来的事件可能是 Solana Breakpoint,它将在下周末举行 – 我们会在此之前看到涨势吗?

Solana 的大问题是:我们可以在这个备受期待的聚会上期待什么?上一次活动揭示了令人兴奋的发展,如 $JUP 空投和 $IO 的引入——所以这次的期望很高。

之前的担忧

我们之前概述了做空 $SOL 的理由,主要是由于缺乏持续增长的催化剂:

  • 自空投季节结束以来,新的原生项目已经枯竭

  • meme 币交易正在失去动力

  • 没有出现新的引人注目的叙事或项目

这种情况可能如何改变?

BitMEX Alpha本周加密市场洞察

即将举行的 Solana Breakpoint 大会可能会揭示一些有趣的发展。

正如 Multicoin Capital 的报告所强调的,大多数 DePIN 项目现在都依赖于 Solana — @Hivemapper、@helium、@rendernetwork、@ionet、@kuzco_xyz、@teleportxyz 和 @GEODNET_。

像 Stripe 这样的私营公司,以及 Visa 和 PayPal 等财富 500 强金融科技巨头已经选择 Solana 作为他们的平台(或几个平台之一)。此外,随着最近代币扩展的推出,Solana 正在占据重要的 RWA 市场份额。Hamilton Lane 甚至在 Solana 区块链上推出了一只信贷基金。Solana 的雪球效应正在增强。

Solana 最近的成功体现在其与以太坊和其他模块化网络相比使用率的增加。以太坊上的用户活动相对于 Solana 一直在下降,这可能是由于其糟糕的用户体验、高延迟和高费用,以及对 L2 的依赖增加(这侵蚀了 ETH 的主要价值捕获机制,MEV)。

BitMEX Alpha本周加密市场洞察

在过去一个季度中,Solana 上的每日活跃新地址数量持续超过以太坊L1,展示了用户从高昂交易费用环境向 Solana 低成本生态系统的迁移。

我们预计 Solana 的势头将持续到年底并延续至 2025 年,这主要由 Firedancer 的推出和即将在新加坡举行的年度 Solana Breakpoint 大会推动。

Firedancer 是由 Jump Trading(全球最大的高频交易公司之一)正在构建的新验证器客户端,专注于网络速度和性能。Jump Trading 在低延迟交易系统方面数十年的经验使他们特别适合这项任务。预计 Firedancer 将超越当前的 Solana 客户端,显著 benefiting Solana DeFi 协议和用户。Firedancer 使用与现有 Solana 客户端不同的语言编写,理论上应该能防止单个 bug 或故障影响整个网络。多个网络客户端因此提高了 Solana 的弹性,同时增强了速度。

Solana 上的下一个叙事:PayFi

Solana 上的 PayFi 通过解决现实世界的金融挑战,为区块链采用提供了一个令人信服的案例。它利用 Solana 的高速、低成本基础设施,提供即时结算、增强安全性和降低成本。至关重要的是,PayFi 对全球市场(包括无银行账户人群)的可访问性可能会推动 Solana 的用户大幅增长,同时解决金融包容性问题。这种在日常交易中实际应用区块链技术的方式可能会巩固 Solana 作为实际用例领先区块链的地位。

还可以期待什么:

除了 PayFi 和消费者领域的半隐秘项目外,我们还期待 Solana Actions 和 Blinks 的更新。这些功能可能会吸引更多用户进入加密货币领域,使其成为另一个令人兴奋的发展方向。

关于现有项目如 Jupiter 的重大主题演讲也有传言在流传。在上一届 Breakpoint 大会上宣布了他们的代币后,许多人期待该项目可能会宣布移动交易应用、链上股票、第二轮空投或奖励,或者他们产品线的重大更新。敬请关注。

HTX Ventures 和 HTX DAO 引领 2024 韩国区块链周的 Web3 投资与创新讨论

HTX Ventures 和 HTX DAO 积极参与了于 9 月 1 日至 9 月 7 日在韩国首尔举办的 2024 年韩国区块链周。通过独特的边会活动和引人注目的专题讨论,HTX Ventures 和 HTX DAO 展示了其在区块链投资及 AI 创新领域的领导地位,同时还与一些有影响力的合作伙伴建立了联系,并推动了行业最关键议题的讨论。

作为 Web3 领域的领导者,HTX Ventures 展示了其开创性的投资策略,对 BTCFi、SocialFi 和去中心化人工智能等重点领域表现出了浓厚的兴趣。 在 9 月 3 日 HTX DAO 举办的 VIP 私人晚宴上,交易公司、机构客户和主要合作伙伴等精英们齐聚一堂,为未来的战略合作奠定了基础。 同样,HTX Ventures 于 9 月 5 日的私人晚宴也吸引了众多新老合作伙伴的浓厚兴趣,他们进一步巩固了在 Web3 风险投资领域的影响力。

其他一些活动还包括:9 月 4 日与 Fellaz 和 TRON 联合主办的 “Entertainment Reimagined” Web3 娱乐边会活动;9 月 5 日的全球生态系统交流会;同日举行的讨论 AI 和区块链的 Web3 会议 AI Crypto Summit,以及若干场聚会。

HTX Ventures 和 HTX DAO 引领 2024 韩国区块链周的 Web3 投资与创新讨论

关于优质赛道的见解

HTX Ventures 管理合伙人作为代表参加了多场专题讨论,分享了对不断演变的 Web3 投资格局的看法。

9 月 4 日,在 DFG 主办的 “Web3 投资导航:技术、叙事还是 Fomo?”专题讨论会上,HTX Ventures 管理合伙人着重指出了投资的关键趋势,包括 Meme 赛道的成功、BTCFi 的创新,以及 SocialFi、AI 和 DePIN 等有潜力的领域。

“本轮周期,Meme 板块表现优异。 通过 Meme 吸引资金,然后推出实用性驱动产品,是本轮周期生态开发者和项目团队正在追求的战略路径之一。” HTX Ventures 管理合伙人表示,“今年基于比特币生态的BTCFi,也是 HTX Ventures 重点关注领域之一。 作为 2024 年的创新赛道,比特币生态系统正在见证各种创新,我们预计这一领域会有更多的发展。 SocialFi 项目、人工智能、DePIN 也是我们密切关注的领域。”

从更宏观的市场角度来看,HTX Ventures 管理合伙人还特别提到了比特币 ETF 和以太坊 ETF。 “比特币和以太坊进入 ETF 时代有望显著改变加密货币市场的动态,会吸引更多的投资者和资本,同时也可能带来更严格的监管和更多的市场操纵。”

HTX Ventures 如何帮助其投资组合公司

在 MKGA 峰会上,HTX Ventures 管理合伙人详细介绍了 HTX Ventures 对其投资组合公司支持的战略。 HTX Ventures 提供包括融资支持、世界级导师指导、上币机会、战略网络和全球市场进入在内的全方位服务。

BounceBit 就是一个例子。这是 HTX Ventures 的投资组合公司,受益于其丰富的资源。 HTX Ventures 管理合伙人解释道:“我们将 BounceBit 与我们投资组合中的其他项目对接,扩大了其全球影响力。我们还提供了深入的研究报告和营销支持,包括 Twitter Space 的合作和相关活动。 我们相信,对于像 BounceBit 这样的创新项目,我们应该给予长期支持。”

HTX Ventures 在投资公司时会考量多个因素,其中产品是关键。 HTX Ventures 管理合伙人表示:“HTX Ventures 现在更加关注产品和团队。 我们通过资金和资源支持,致力于帮助团队开发创新产品,服务大量加密用户,这也是我们长期的投资目标。”

以去中心化的方式拥抱 AI

在整合 AI 和区块链技术方面,HTX Ventures 也走在前沿。 9 月 5 日,HTX Ventures 的代表参与了 AI Crypto Summit 上主题为 “DeFi 和 CeFi 中自主代理的崛起”的专题讨论,并强调了去中心化 AI 的变革性潜力,这种技术利用区块链实现透明决策和增强安全性。

HTX Ventures 代表表示:“我们的投资部门和交易所从早期阶段就支持了多个涉及去中心化 AI 的高潜力项目。 其中一个例子是 Fetch.ai。 他们平台的 AI 代理,可以进行交易和其他经济活动。”

总结

HTX Ventures 和 HTX DAO 积极参与各种丰富的活动,展示了他们继续推动行业发展的承诺,以及他们对韩国和亚洲市场的高度重视。

HTX Ventures 作为HTX 的全球投资部门,正在全球范围内寻找高潜力的投资机会,包括韩国等重点地区。HTX Ventures 希望为这些地区的创新初创公司提供投资和生态支持,帮助它们成长。通过紧跟市场趋势和积极支持关键领域的创新项目,HTX Ventures 正在巩固其在全球区块链和 AI 领域的主导地位。借助这些边会活动,HTX Ventures 与行业专家及本地社区建立了更紧密的联系,为未来更多的合作机会铺平了道路。

关于HTX Ventures

HTX Ventures 是HTX 的全球投资部门,集投资、孵化和研究于一体,识别全球最优秀和最聪明的团队。作为行业先驱,HTX Ventures拥有超过11年的区块链建设经验,擅长识别该领域内的前沿技术和新兴商业模式。为了在区块链生态系统内推动增长,我们为项目提供全面支持,包括融资、资源和战略建议。

HTX Ventures 目前支持超过 300 个项目,涵盖多个区块链领域,部分高质量项目已经在HTX 交易。此外,作为最活跃的 FOF 基金之一,HTX Ventures 投资于全球 30 家顶级基金, 并与 Polychain、Dragonfly、Bankless、Gitcoin、Figment 、Nomad、Animoca 和 Hack VC 等全球顶级区块链基金合作,共同打造区块链生态系统。。

如需投资和合作,请随时联系VC@htx-inc.com

加密进化论 04 期|OKX Ventures Fundamental Labs:基础设施的进击之路

摘要

周期与叙事一直是全球加密市场的核心话题,过去行业更多以比特币减半为参考感知周期,同时挖掘大的叙事走向,但比特币、以太坊现货ETF的通过后,加密市场与全球金融市场走势高度耦合,影响加密市场走势的变量正在增多。

混沌值飙升的背景下,如何更清晰的感知周期性,发掘未来的叙事趋势显得十分关键。而投资机构作为创新叙事捕手,嗅觉一直相对前沿。鉴于此 OKX 特别策划《加密进化论》专栏,邀请全球主流的加密投资机构一同围绕当前市场的周期性、新一轮叙事方向以及细分热门赛道等话题系统化输出,抛砖引玉。

以下是第四期内容,由 OKX Ventures 与 Fundamental Labs 共同围绕“基础设施的下一阶段该如何发展?”等话题展开,希望他们的洞察与观点对你有所启发。

关于 OKX Ventures

OKX Ventures是领先的加密资产交易平台和Web3技术公司OKX的投资部门,初始资本承诺为1亿美元。它专注于在全球范围内探索最好的区块链项目,支持前沿的区块链技术创新,促进全球区块链行业的健康发展,并投资于长期结构性价值。通过对支持区块链行业发展的企业家的承诺,OKX Ventures帮助建立创新公司,并为区块链项目带来全球资源和历史经验。

关于 Fundamental Labs

Fundamental Labs 自 2016 年开始投资 Web3,支持顶级企业家推动创新,同时为更好地数字社会创造价值。我们拥有涵盖 AI、加密金融等多样化投资组合,与Coinbase、Polkadot、VeChain、BNB、Avalanche、Anywhere、Peaq Network、Chainlink、Filecoin、Mask、SingularityNET、Stacks、Zecrey、Bitlight Labs等60多个项目密切合作,致力于推动全球 Web3 生态系统建设。

一、简析赛道现状

OKX Ventures 根据L2Beat的数据,我们已经有太多的rollups,但其中活跃度超过ETH的寥寥无几。

在我们的观察中,过去两年,infra一直是一级市场最受追捧的领域,尤其是在融资最为困难的2022-2023年。然而,这一趋势在去年年底发生了扭转,应用类Web3成为VC下注最多的板块。

我们现阶段依然坚定不移地支持infra的发展,但时刻提醒自己在投资时不要陷入重复造轮子的惯性思维,以避免infra和应用之间资源失衡,导致L2s > Raas > DAU的尴尬局面。

这种现象的原因之一也与模块化叙事有关。DA、执行、互操作等独立架构可以通过内部的概念微调或重新组合来实现性能优化,并声称是创新或升级,而无需担心市场教育成本。最终的后果就是目前infra广受批评的鬼城现象和愈发严重的生态割裂。

从积极的方面看,ETH摆脱了“贵族链”的名号,个位数的gwei已成常态。DeFi三件套——DEX、Perp、借贷以及pump-and-fun类资产发行平台已经成为所有公链的标配,融入了公链的技术堆栈,金融类的链上交互已经有了基本的解决方案。而AI、社交、游戏等高并发、高成本、复杂逻辑的热门应用也有了新的infra解决方案:

1. 并行EVM或Move等高性能公链; 

2. zk协处理器。

如果我们当前的路径正确,实现大规模应用的超级应用可能会在未来的2-3年内迅速出现。

Fundamental Labs当前Web3基础设施赛道非常活跃,各个领域都有显著的进展和创新。比特币和以太坊仍是最主流的区块链,其中以太坊因其作为最早且最成熟的智能合约平台而被广泛使用。同时,我们也看到Solana、Aptos、Cosmos等Layer 1公链因高性能和跨链兼容性等特性取得了长足进步。NEAR在主打AI和链上抽象叙事方面表现突出,链上活跃地址数显著提升,成为Solana之外今年表现最优的Layer 1之一。

去中心化交易所、借贷和流动性挖矿等DeFi平台,仍是当前行业中最主要的应用赛道。DeFi应用产生的手续费已成为头部公链的主要收入来源。链扩展(scaling)技术也逐渐成熟,采用Rollup技术的Layer 2大大扩展了区块链的交易处理能力,并且通过优化链下计算,在提高性能的同时降低了交易费用。

总体而言,Web3基础设施的现状呈现出多样化和创新驱动的特点,各个领域相互交织,共同推动去中心化网络的发展。

二、基础设施形态将如何演变?

OKX Ventures实际上,基础设施解决的问题不会发生根本变化,我们仍需要更快、性能更好的基建,以成为整个现实世界的状态机和资产结算层。短期内,当前上游基础设施趋向同质化的阶段,我们认为有两大变化需要注意:

一方面是ETF通过后的机遇和挑战:

挑战层面,主要来源于机构持仓和节点运行专业化对PoS网络去中心化的影响。以以太坊为例,ETF 通过后,像Coinbase这样的CEX可能会成为大多数机构的托管人,而CEX的质押是极为中心化的,挟持33%节点的成本可能要比想象中低得多。正如Solana创始人Toly所说的【经济安全是meme】。在质押比例提升对去中心化治理程度的边际效用越来越低的情况下,以太坊需要通过LST协议治理、DVT技术等工程学设计来防止经济安全的恶化,否则难免继续出现近期以太坊团队内部对PeerDAS升级的批评。

机遇层面,要抓住ETF这一市场教育的最佳契机,为新的PMF提供基础设施,包括但不限于支付、AI基建、社交和RWA。

另一方面是DA/协同处理器/Solver网络/共享排序器/链抽象等中下游基础设施的迭代,该领域将以类似插件的形式提升基础设施的各维度性能,包括更无感的跨链操作、更便宜的金融交互以及证明聚合所解锁的新应用场景等。

Fundamental Labs基础设施的演化根本上会由用户的需求驱动。随着Web3用户基数的增长,对基础设施性能、可靠性和安全性的要求会不断提高。更高效、更低手续费、更友好的用户界面和身份管理将始终是基础设施演变的方向。跨平台、跨应用的集成和协作也是值得关注的方向。在此过程中,隐私保护、数据主权管控以及去中心化治理机制也需向便于社区成员有效参与的方向演变。

目前,新的公链和二层网络不断涌现,它们为用户带来了新的选择,但也导致了生态的碎片化程度不断提高,不同区块链之间的互操作性有待增强。同时,随着监管框架的逐渐建立,基础设施在为用户提供服务的同时需要遵循新的法规,确保运营的合规性,并保护用户的权益。

从长远来看,基础设施将朝着性能提升、计算并行化、模块化、技术融合、管理抽象、使用便捷、成本经济以及遵循监管的方向迭代。就投资逻辑而言,我们始终从行业痛点和实际需求出发,以研究驱动,支持能为行业发展带来积极推动作用的项目。

具体而言,在公链领域,我们看好比特币生态的基础设施。比特币ETF的批准将带来更多资金和流动性,增强公众信任,推动更广泛的采用。比特币扩展性解决方案如闪电网络、Taproot Assets、RGB和BitVMB也将迎来新机遇。NEAR作为链抽象和AI叙事的代表,其安全聚合和账户聚合等解决方案将简化用户跨链操作,提升体验,值得关注。

在应用领域,随着监管框架的逐步明确,DeFi平台可能需要加强AML和KYC措施以符合新规。合规技术基础设施和稳定币将变得更加重要。

另外,就是关注技术融合带来新的机会。比如去中心化AI算力基础设施、代币化训练数据和MachineFi,以及合规的RWA平台都在我们的关注范围内。

三、行业观察和投资心得

OKX Ventures和上个周期相比,公链基础设施格局在模块化概念提出后发生了不小的变化,整个市场其实花了一段时间来消化和接受。

目前,我们在考察项目时大致将其分为执行层、DA、结算层,以及解决互操作问题的中间件设施等。我们对整个技术栈的投资布局大多集中在过去的1-2年。例如,在以rollup为方向的执行层扩容赛道中,除了在上个周期投资了市面上的所有头部L2项目外,去年我们也十分关注最火热的parallel EVM概念,代表性的投资组合包括Sei、Monad及MegaETH。

其他公链如Solana和Move的L2概念还不算成熟。我们投资了如SonicSVM和Lumio等基于非EVM公链的执行层项目,但关于跨VM执行层的解决方案是否会被市场认可还未可知。但基于区块链开放性原则,我们相信闭门造车、一家独大的L2/L3不会是长期的解决方案。

DA 层相对来说技术创新较少,马太效应更加显著,我们目前仅投资了Celestia和从Polygon独立出来的Avail。但在这一赛道内可以聊一下BTC生态,我们在去年末密集聊了上百个BTC二层项目。由于BTC一层不支持智能合约,因此无法作为结算层。现有的Merlin、B2、Bitlayer等都是将BTC作为DA层使用,唯一的例外是基于UTXO的L2 RGB++协议。但不论技术差异如何,我们认为BTC二层的核心任务是将非托管的原生BTC生息和链上资产发行等概念植入人心,尤其是让比特币拥护者能够接受基于BTC构建DeFi等生态。这也是我们投资Babylon及一些BTC LSDfi项目如Lombard的原因。

不过,结算层今年也有一些创新出现,但与ETH竞争似乎并不是一个“政治正确”的选择,大部分项目都还处于早期阶段。我们也在FHE/证明聚合等协同处理器方向进行了投资,原因主要在于这些插件类设施有助于推动区块链的大规模应用。 

Fundamental Labs我们一直以来的投资逻辑,就是从技术栈的角度出发对不同层的基础设施进行布局。

在底层公链方面,我们布局了BTC算力,并支持了一系列Layer 1,如NEAR、Avalanche、Polkadot、Nervos、Platon等。对于新兴的DePIN赛道,我们在2022年领投了Peaq Network。

在中间件赛道方面,我们布局了Filecoin、Chainlink和Stratos。在DApp应用层,我们投资了Metaplex、Mintbase等marketplace和开发框架。

而在用户接入层,我们也投资了Math Wallet、Mask Network和RSS3。合规的中心化交易所是整个行业的重要基础设施,因此我们投资了Coinbase。总的来说,相较于传统的Web2.0,Web3的意义就在于实现更大的去中心化和用户自主权,这也是基础设施赛道发展向前的核心。

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深挖空投数据:领币后该抛该留?未发币天王级项目交互价值如何?

原文作者 | 

编译 | 南枳()

深挖空投数据:领币后该抛该留?未发币天王级项目交互价值如何?

引言

积分,积分,积分。

自从去年八月 Friend.tech 推出积分系统以来,给协议的早期用户奖励链下积分已经成为行业标准。可以说是引发了本轮空投热潮,过去一年中,许多项目纷纷开始发行代币。正如加密领域的许多趋势一样,大家纷纷涌入这一“淘金热潮”,最终让整个行业变得过于泡沫化,并渐渐失去吸引力。

空投热潮是否已经结束,还是我们只是在稍作喘息?

结论速览

作者在本文总结了过去两年 47 个最受关注空投项目的代币走势,并对尚未发币的几个天王级项目进行了解析,其主要结论包括:

  1. 只有 23% 的项目在空投后上涨;(到手直接抛更划算)

  2. 47 个空投代币中,只有 AI、Meme 和模块化空投有可观的涨幅;

  3. 从不同网络来看,只有 Solana 的空投从 TGE 至今涨幅为正,基于以太坊的空投表现最差;

  4. 12.7% 的空投项目年内表现跑赢同生态代币;(想买,买老币胜率更大)

  5. 所有 Layer 2 空投之后数据全方位下滑,除了 Starknet;

  6. Linea 每个地址预期空投 251 美元,作者认为有所低估;(昨天 Linea 联创离职后,能发币就不错了)

  7. Scroll 普遍空投价值约 27 美元, 16.9% 用户预期收益在 1350 美元。作者认为除非大资金参与 Scroll 配合其他项目的一鱼多吃,否则参与价值不大;

  8. Restaking 表现差,作者认为很难有优秀表现;

  9. Berachain 可以尝试收集各种(昂贵的)NFT 并定期参与测试网。

空投表现

空投代币因“只跌不涨”的表现为人所诟病。下图包括了 47 个最受关注的空投项目,截至 2024 年 8 月 25 日,仅有 11 个 TGE 后价格上涨,平均回报为 49.56%  (不包括 BONK)。与此同时, 36 个价格下跌的空投项目自 TGE 起算,平均亏损 62.15% 。

有些代币在 TGE 后确实上涨过,平均涨幅为 162.23% (不包括那些自始至终下跌的项目和 BONK)。然而,这些代币的平均回撤率从历史最高点(ATH)为-70.89% 。

(Odaily 注:下图每个代币共有三根柱子,第一根为开盘至今的涨跌幅、第二根为开盘后的历史最大涨幅、第三根为最高点至今的涨跌幅)

深挖空投数据:领币后该抛该留?未发币天王级项目交互价值如何?

来源:CoinMarketCap CoinGecko,截至 2024 年 8 月 25 日。

趋势很明显,除了本轮周期中流行的某些赛道(如 Meme 和 AI),自 2023 年以来的空投大多处于自由落体状态(即使其中一些曾在某些阶段有所上涨)。

深挖空投数据:领币后该抛该留?未发币天王级项目交互价值如何?

从 TGE 到当前,TGE 到 ATH 以及从 ATH 到当前的平均空投代币表现。离群值的条形被截断并用红色标注。来源:CoinMarketCap CoinGecko,截至 2024 年 8 月 25 日。

平均来看,自 TGE 以来,只有 AI、Meme 和模块化空投有可观的涨幅,其他赛道的空投都表现不佳。Meme 类是表现最强劲的行业,平均自 TGE 以来上涨了 2300% ,其中 BONK 贡献最大。

实际上,BONK 在我看来拯救了 Solana,或者说是两年前的“Soylana”,使其从 FTX 后的绝望中解救出来。许多 Pump.fun 的用户应该感谢这只卡通小狗。

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按生态系统分类的空投代币平均表现,从 TGE 到当前,TGE 到 ATH 以及从 ATH 到当前。离群值的条形被截断并用红色标注。来源:CoinMarketCap CoinGecko,截至 2024 年 8 月 25 日。

按生态系统分类来看,只有 Solana 的空投从 TGE 到目前为止是上涨的,这主要也是由于 BONK 的贡献基于以太坊的空投表现最差,而基于 Cosmos 的空投则波动最为剧烈。

Cosmos 的 TGE 到 ATH 平均涨幅为 201% (TIA 的 850% 涨幅拉高了这一数值),基于 Cosmos 的空投在 2023 年第四季度曾风靡一时。Cosmos 质押空投引发了短暂的次级趋势,即“质押空投以获取更多空投”,但这一趋势如同其兴起一样迅速消亡,除了 DYM(TGE 后下跌 61.1% )外,再没有显著的空投奖励给质押者。

有人可能会辩解说,到目前为止的表现和从 ATH 的回撤是由于整体山寨币市场环境,而非空投特有的现象,但比较其所在生态系统代币的年内表现时,47 个代币中仅有 6 个(其中一半是 Meme 或 AI)跑赢了它们所在的生态系统代币。

深挖空投数据:领币后该抛该留?未发币天王级项目交互价值如何?

空投代币从 TGE 到当前相对于其生态系统代币年内表现的相对表现。离群值的条形被截断并用红色标注。来源:CoinMarketCap CoinGecko,截至 2024 年 8 月 25 日。

加密社区(CT)将这种现象归结为低流通量、高 FDV 的代币经济学,抱怨这些代币只是为 VC 退出设计的工具,因此几乎注定是“只跌不涨”。虽然这一说法有一定道理,尤其考虑到这些代币的大部分功能仅限于治理权利,其价值模糊不清,但似乎存在一个更深层次且更令人担忧的问题,依赖用户量和使用量的各项目,无论是通过 TVL、交易量或其他指标来衡量,在 TGE 之后都呈现出令人不安的景象。

Layer 2 

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2024 年进行空投的L2的 TVL 随时间变化情况,截至 2024 年 8 月 16 日。虚线表示 TGE 日期。来源:DefiLlama。

备受关注的新L2项目在 TVL 增长方面表现不佳,或呈现出“只跌不涨”的趋势。

  • Blast 和 zkSync Era 是最明显的例子,这两个曾被大量 Farm 的空投项目,在 TGE 后似乎失去了市场的关注。

  • Manta Pacific 最初表现强劲,可以归因于他们的“新范式”营销活动, 2024 年 3 月 26 日之后才允许资金从 Manta 跨链出去,此后该链的 TVL 出现了大幅下滑,相较 ATH 下跌了 94% 。类似的情况可能正在 Mode 上演,Mode 将前 2000 个钱包的 50% 分配延后了 3 个月,并规定在此期间不能跨链出去。除了这一点,Mode 的相对强势可能还归因于它的第二季积分计划(而 Manta 没有这一计划),以及它被纳入了 Optimism 的 Superfest 中。

  • Taiko 选择在主网上线时进行 TGE,给人一种 TGE 对 TVL 有积极影响的假象,然而其 TVL 仅为 1400 万美元,表明市场对此兴趣不大。

  • 需要重点提到的是,Starknet 的 TVL 显然没有遵循这一趋势,反而在 TGE 后激增。虽然这确实是一次令人印象深刻的表现,但它与市场情绪的脱节引发了疑问。使 Starknet 重新复活了吗?在 Starknet 的支持者批判我之前,需要说明的是,那个 Dune 仪表板的数据是不准确的;2024 年 6 月 4 日的日活跃用户数实际上为 21, 200 人,比两个月前的 ATH 减少了 94% 。Starknet 以 80 亿美元的估值融资了 2.825 亿美元,这意味着其 TVL 仍比融资金额少 18% 。相比之下,Blast 只融资了 2000 万美元,但其 TVL 却高出融资金额的 190% 。

跨链

看看 LayerZero 的日交易量,情况变得更加清晰。

深挖空投数据:领币后该抛该留?未发币天王级项目交互价值如何?

在 2024 年 5 月 1 日宣布首次 ZRO 空投快照后,日交易量骤降 52% 至约 4.5 万笔。目前已不到不到 7000 笔,相比 5 月 1 日水平下降了 92% 。

Farmer、女巫攻击者(无论你怎么称呼他们)在本轮周期中一直是推动加密货币普及的动力,或者至少创造了这种普及的假象。虽然 LayerZero 属于“旧势力”,因为它没有积分计划,但早就暗示会发行代币,因此用户们相应地采取了行动,尽可能多地进行交易以最大化空投。

这些交易量是 LayerZero 在 2023 年 4 月 1200 万美元 B 轮融资中向 VC 展示的夸大数据(来源:CryptoRank)。

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对比 2023 年 8 月之前的空投(可以说属于上一轮周期),则会呈现出截然不同的图景(当然这里我们讨论的是项目的表现,而不是代币的表现)。除了 Aptos 因其 APT 作为 Gas 代币必须在主网上线时进行 TGE 外,Optimism 和 Arbitrum 在发布治理代币前已经在主网上线一年多,并且发展得相当稳健。

这与本轮周期中的机会主义环境形成鲜明对比,许多项目加快了主网和 TGE 的进程,以便尽早获得资金回报。在那个时候,L2领域还处于起步阶段,和现在每月似乎都有一个L2上线的现状相差甚远。

积分该退场了

回顾有史以来最大的一些空投(按历史最高价值排名),至少其中 7 个对于获得空投的人来说是意外惊喜,这种积极的情绪很可能促使这些代币在 TGE 后迅速上涨。

深挖空投数据:领币后该抛该留?未发币天王级项目交互价值如何?

加密货币史上最大的 10 次空投

来源:CoinGecko Research https://www.coingecko.com/research/publications/biggest-crypto-airdrops

上一轮周期中,大多数空投因为被视为“免费的钱”而广受欢迎。周期末期有意进行空投 Farming 变得更加流行,但远没有像这一轮周期一样成为主流思维模式。虽然 Friend.tech 的积分系统最初引发了市场兴趣,但在等待熊市结束以便进行 TGE 的每个项目都陆续推出自己的积分计划后,这一创新在短短几个月内就变成了一个令人厌倦的老套路。

一季又一季的积分 Farming 逐渐变得需要越来越多的时间和资本,削弱了空投的吸引力。空投不再是“免费的钱”,现在需要投入实际成本,这导致几乎每个最近的空投在 TGE 时都被质疑,陷入了“死亡螺旋”。

是时候让积分宇宙退场了。如果项目能够不再明确地利用积分和排行榜从“Farmer”身上榨取一切价值,而整体市场情绪转为看涨,Farmer 们或许还会再次获益。

这些天王项目还值得参与吗?

有许多项目正在 TGE 的路上,因此我们这里只讨论几个(天王级项目)。

Linea 和 Scroll

Linea 和 Scroll 是最后两个没有代币的大型L2(假设 Base 不发布代币),Scroll 融资 8000 万美元,估值 18 亿美元,而 Linea 的母公司 Consensys 总共融资 7.25 亿美元,估值 70 亿美元。

虽然 Consensys 有很多其他项目(包括 MetaMask),但可以肯定的是,Linea 有强大的资金支持。与 zkSync 和 Starknet 相比,它们分别融资 4.58 亿美元和 2.825 亿美元,估值均为 80 亿美元,Linea 至少有可能带来不错的表现。STRK 在 TGE 后几分钟内 FDV 短暂达到了 500 亿美元,超过其估值的 6 倍,而 ZK 以约 47 亿美元 FDV 上市,成为 zkSync Farmer 和偶然参加 Starknet 黑客松的开发者的一次丰厚空投。

因此,我认为那些在 Linea 进行 Surge 活动或在 Scroll Mark 启动前参与的用户,可以期待在Q4迎来一个圣诞礼物。如果你是后来者,需要大量资金才能赶上,但如果同时在多个协议上进行农作(例如在 Ambient 上提供 WRSETH/ETH 流动性来同时农作 Kelp、Scroll 和 Ambient),这可能是值得的。

(Odaily 注:Scroll Mark 是其推出的积分系统。)

Linea 数学题

Whales Market 数据显示,LXP 和 LXP-L 目前的估值分别为 0.11 美元和 0.003 美元,这意味着与 LXP-L 相关的平均空投仅为 109 美元,LXP-L 整体空投约为 2.34 亿美元。

深挖空投数据:领币后该抛该留?未发币天王级项目交互价值如何?

截至 2024 年 9 月 2 日的 OpenBlock Linea Surge Dashboard。

根据@nvthao 的 Dune 仪表板,大多数用户拥有 1000-1499 LXP,这意味着大多数用户的空投价值只有 137 美元。

此外,还有 Linea Voyage 测试网 NFT,其 Delta 版目前在 Element 上的价格为 0.00187 ETH(约 5 美元)。

深挖空投数据:领币后该抛该留?未发币天王级项目交互价值如何?

如果预期价值属实,普通 Linea Farmer 只能从测试网 Voyage、几次主网 Voyage 和 6 个 Surge 中获得 251 美元,扣除 Gas 费用后可能接近 150 美元。我个人认为预期价值过于悲观,可能是由于L2空投创伤的影响。如果市场情绪回升,LXP 的价值应至少为 0.50 美元。

尽管如此,我仍认为大多数普通用户会对 Linea 感到失望,因为推动交易已经不像过去那样有利可图,项目更加关注 TVL。

Scroll 数学题

Scroll 的数学更加简单。根据 Whales Market 市场(但交易量非常低),Scroll Mark 当前价值约为 0.27 美元,因此大多数拥有 0-100 Mark 的钱包价值约为 27 美元,但我们仅在第一阶段,这个数字将会继续增加。拥有 5000 以上 Mark 的钱包数量相当可观,达到 16.9% ,预期收益约为 1350 美元。

深挖空投数据:领币后该抛该留?未发币天王级项目交互价值如何?

截至 2024 年 9 月 2 日的@barsus 777 Scroll 标记 Dune Dashboard。

此外,还有 Scroll Canvas,它是基于交易的 NFT 徽章。尽管项目已经远离了将大额代币分配给基于交易的活动,我还是很难相信这些徽章与空投分配无关。由于它与积分计划分开,它们可能作为积分的乘数考虑。

总的来说,除非你在 Mark 发布前就开始交互,否则我认为有更好的地方可以投入资金。如果你能用几万美元进行 Mark,可能值得一试。

Restaking

深挖空投数据:领币后该抛该留?未发币天王级项目交互价值如何?

在 7 个最大 ETH 流动质押协议中,只有 2 个已经空投:EtherFi 和 Renzo。尽管它们的代币表现令人失望,分别比 TGE 下跌了 60.4% 和 79.7% ,但 EtherFi 表现出相当大的实力,巩固了其作为首选 LRT 的地位。与此同时,Renzo 的 TVL 在 TGE 后停滞,几个月后开始大幅下滑。这很可能是因为 6 月才允许提款,许多 Farmer 在 ezETH 在开放市场脱锚时被困。

其他主要的 LRT 在空投热潮消退后没有太多增长,因此我怀疑是否仍会有不错的表现。

我们仍在等待 EIGEN 的 TGE,不过在 Whales Market 的盘前价格为 3.62 美元,大多数 Farmer 即使有额外的 100 个 EIGEN 收益也不足 400 美元。我们可能会看到 Karak 和 Symbiotic 抢先 EIGEN 进行 TGE,但交互这些项目需要大量资金。

Berachain 和 Monad

最后是两个我们见过的最神秘和最受期待的项目:Berachain 和 Monad。在过去 6 个月里,CT 对这两个项目的关注度非常高,但目前很不清楚如何精准交互,而且没有看到主网上线的日期。考虑到他们分别募资了 1.42 亿美元和 2.44 亿美元,前者估值估值为 4.2069 亿美元(哈哈),这对于获得空投的人来说肯定是一场盛宴。

从相对不那么神秘的 Berachain 开始,收集各种(昂贵的)Bera NFT 并获得独家 Discord 角色可能会获得最大的回报。如果你不喜欢交易 NFT,最好的办法是定期与测试网上的主要 DApp(BEX、BEND、BERPS 等)互动。通过 TheHoneyJar 的任务收集徽章是个不错的方式,尽管他们并不直接隶属于 Berachain。话虽如此,测试网互动可能最终毫无结果(永远记住 Sui 的教训)。

Monad 基本上是个“邪教”(Cult),至少目前唯一的交互方式是在其社交平台上建立声誉,因为还没有测试网。

Metahub Labs:揭秘Solana上的DeFi生态,十大必知产品和趋势

DeFi(去中心化金融)已经成为区块链行业的核心驱动力之一,吸引了大量的用户和资本。随着区块链技术的不断发展,不同公链在其特定的技术架构和市场需求下,形成了各自独特的 DeFi 生态系统。

Solana:快速崛起的 DeFi 新秀

根据 Messari 的 2024 年第一季度报告,Solana 的 DeFi 交易量持续增长,日均现货 DEX 交易量环比增长 319% 至 15 亿美元。特别是以 SLERF 和 BOME 为首的 Memecoin 的交易推动了这一增长。Solana 已成为散户和 Memecoin 交易者的聚集地,其极低的交易费用和快速的最终状态确认,使 DeFi 协议能够为用户提供其他区块链网络无法支持的丝滑用户体验。在 SOL 价格稳步增长的背景下,Solana 的总锁仓价值(TVL)也增长到了 43.11 亿美元。与其他公链一样,Solana 的 TVL 主要贡献也由 DEX、LST、借贷平台和 Perps 构成。

去中心化交易所 (DEX)

去中心化交易所一般都是单链的,围绕某一个生态开展,对于非 EVM 的 Layer 1 链,如 Solana,尤为如此。

Metahub Labs:揭秘Solana上的DeFi生态,十大必知产品和趋势

Raydium

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Raydium 允许任何人创建一个池并引导代币的流动性。这一功能使得 Solana 上推出了极大数量的 meme 币,也一度使 Raydium 成为 meme 币发行的首选 DEX。也使得 Raydium 的 TVL 占 Solana 生态第一,TVL 约为 9.65 亿美元, 24 小时交易量约为 11.62 亿美元。

但随着 Pump.fun 为代表的 Meme 平台(Blinks/Moonshot)兴起,逐渐取代 Raydium 发起项目的场景,更多的 Meme 通过其他平台而非 Raydium 启动,Radyium 的影响力就会逐渐下降,如果 Meme 平台自建 DEX,这将对 Raydium 造成更大的影响。

Jupiter

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Jupiter 作为流动性聚合器,将在 Solana 上所有主要 DEX 和 AMM 中找到最优惠的价格路线,能够最大程度地减少滑点和交易费用,使得交易过程更加高效、对用户更加友好。

Jupiter 既是 Solana 生态中领先的 DEX 平台,还拥有一个去中心化的永续合约交易平台,用户可以在该平台上以高达 100 倍的杠杆率进行多头或空头头寸。用户可以作为交易者或流动性提供者参与。当交易者寻求开立杠杆头寸时,他们会从池中借入代币。作为回报,流动性提供者从这些杠杆交易活动中赚取费用,以及借入费用和掉期收益。作为 JLP 持有者,您将获得永续交易交易所产生的费用的 75% 。这笔钱直接再投资到 JLP 中,提高 JLP 的价格,并促进收益和收益的持续复合。

简单的说,买入 JLP 在慢牛中走势要比稳定币好,APR 有 31% ,而且 JLP 无需主动“质押”代币或“收获”收益。直接体现在币价上,从 23 年 12 月 1.5 U 到现在 3.1 U。

在 Solana 的 meme 热度加持下, 7 月 4 日 Jupiter 宣布推出一个 MEME 市场发掘工具 APE。该平台最核心的功能有两个。第一个核心功能是发现最新上线的代币,APE 会不停刷新 Orca、Raydium 和 Meteora 的 100 种最新代币。在点开具体的代币后,会有详细的代币检查结果,尤其是 RUG 风险筛查。

Solana 上的 Perp DEX 交易量主要由各类活跃积分计划引导。可以说积分数量是影响用户交易的重要助推。Jupiter 积分系统,以 0.8 U 计算,用户最少可以得到 960 U。TGE 时奖励了所有使用过 Jupiter 的用户 200 $JUP,Swap 过一次也算,大概价值 80 U,算是今年的大毛了,对于后续吸引用户有很大助力。距离最近的是接下来第二轮的投票 ASR 质押投票奖励 7-9 月份质押活跃奖励,jup 下一次空投是在明年 1-2 月。

Orca

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凭借着口号 “DEX for people, not programs” 长期霸榜 Solana DEX 前列,拥有类似于 Uniswap V3的集中流动性主动做市 – Whirlpools。

在新的模型下,LPs 可以选择将流动性聚集在一定的价格区间内,流动性不再是均匀地落在 0 到正无穷的曲线上,而是能够促使主要的流动性集中交易最频繁的在市价中间,大幅提升资本利用的效率,获得更多做市利润。

ORCA 是 Solana 生态顶级的 DEX,作为头部公链的头部 DEX,ORCA 的 FDV 仅 2.68 亿美元,从 Orca 的 FDV 也可以看出其他链、其他 DEX 的泡沫情况。

流动性质押(LST)

Solana 上的用户对流动性质押的需求不强,主要因为 Solana 没有最低质押量要求,且 SOL 的价格相对较低,大大降低了成为验证者的门槛。

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Jito (JTO)

Jito 在 2023 年 9 月推出了空投积分计划,并在 Lido 退出 Solana 后迅速成为该赛道的龙头项目。JTO 的 TVL 为 17.05 亿美元,是 Solana 生态中 TVL 最高的项目。Jito SOL 的质押 APY 目前为 8.26% ,由 Solana 质押收益率和 MEV 收入分成。

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JitoSOL 用户的空投资格系根据 Jito 积分计划的排名决定,只有积分等于或超过 100 分的 JitoSOL 用户才符合空投要求,最终确定了十个级别的分配标准。

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由图可见,最低档位可获得 4941 个 Jito 按首日 2.13 U 计算最低可得到 10524 U

通过质押 SOL 获得 JitoSOL,每个 JitoSOL 每天都会累积 1 积分。去做借贷每个 JitoSOL 1.5 积分,在任何 JitoSOL/xSOL 货币对中提供流动性,每个 JitoSOL 可获得 1.5 点积分,为 JitoSOL/SOL LP 获得 2.5 点积分,为 JitoSOL/USDC(以及 JitoSOL/UXD 和 JitoSTOL/stETH 等其他波动性货币对)获得 3.5 点积分。

Marinade

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Jito 专注于流动性质押,Marinade 原生质押更受欢迎,APY 也更高,这让 Marunade 也成为了生态头部项目,拥有 14.13 亿美元的锁仓量。拥有和 Jito 接近的锁仓量,市值和 FDV 却相差几十倍,是因为 Marinade 知名度远远没有 Jito 高,也说明了 $MNDE 有一定的潜力在。

BlazeStake

BlazeStake 的 TVL 是 Solana 生态第二大 LST 项目,约为 2.75 亿美元。目前预估质押 APY 为 7.06% ,略低于 Jito。FDV 为 687 万美元,对比 Jito 的 23.87 亿美元,一方面有增长的空间,一方面是生态内主要还是 memecoin 玩家为主,是需要高 APY 去和头部项目抢用户的。

因为文章不会含有投资建议和具体项目推荐,我们会在推特 @MetaHub_ZH 上发布更多 SOLANA 生态流动性质押的项目研究。

借贷

Save

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Save(原名 Solend,因为后来还支持 SUI 了)是 Solana 上用于借贷的算法去中心化协议。借贷已被证明是 DeFi 生态系统的关键。目前的借贷产品普遍速度慢且价格昂贵,但是在 Solana 上,Save 可以扩展到速度快 100 倍、成本低 100 倍。

在 22 年 11 月发生了一起针对稳定币 USDH 的预言机攻击,The Stable、Coin 98 和 Kamino 的隔离池(Isolated Pools)皆受到影响,并产生 126 万美元的坏帐,Save 进行了全额赔偿。从事件中也不难看出,预言机对于 DeFi 生态的重要性,在 PYTH 面世以前 Solana 生态也确实缺乏安全快速的预言机基础设施。

后来 Save 采用了 PYTH 预言机,类似于 Solana 版本的 Chainlink,为区块链项目提供价格数据和市场数据。它提供「关键任务级别」的价格数据,以安全和零延迟的方式,为各类资产类别(如加密货币、外汇、商品和股票)提供数据。

从目前来看,一方面是 Solana 生态资金对借贷需求不高,也考虑到之前出现的安全问题,Solana 生态的借贷产品寥寥无几,近期新的借贷协议 Marginfi 即将面世,也是值得期待的。

衍生品

衍生品是从基础资产中获取价值的金融合约,用于管理风险和推测未来市场走势。除了已经提过的 Jupiter,还有 Drift、Flash Trade、Zeta 等多个衍生品协议。

在 FTX 事件之前,Mongo 一直位居榜首,随着 SEC 指控 Avraham Eisenberg 操纵 MNGO 代币在加密平台 Mango Markets 上作为证券提供和出售,Eisenberg 因刑事指控被送进监狱,平台锁仓量一度接近于零。目前平台的锁仓量在 1500 万美元左右,略低于 Flash Trade,而目前位于榜首的 Drift TVL 在 38 亿美元左右,是现在 Mongo TVL 的 25 倍,更是超越了 Mongo 巅峰时期的 20 亿美金。

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Drift

拥有 3.6 亿美金 TVL 的 Drift ,拥有盘前交易、 20 倍杠杆、抵押借贷等多功能的一体化 DEX。

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该项目得到了专注于加密货币的投资公司 Multicoin Capital 的支持,该公司于 2021 年 10 月为 DEX 领投了 380 万美元的种子资金。

Drift 协议目前运行其 v2,这是该项目 v1 的续集,提供增强的流动性、做市和抵押,以改善交易体验。

该协议在去年发布 Drift v2时补充说,Drift v1 在六个月内吸引了超过 15, 000 名累计用户,交易量超过 100 亿美元,可见 Drift 的受欢迎程度和吸金能力。

Flash Trade

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专注于 Solana 网络的去中心化现货和合约交易所,特点是交易费用低,并且对价格影响很小。

Flash Trade 有一个独特的多资产池系统,它是 Solana 上首个采用这种技术的系统,还使用了创新的 NFT 结构来增加用户参与度和账户功能。

Flash Trade 的独特之处在于它的池对点交易模式,这种模式确保了零价格影响和最佳的交易条件。流动性提供者则通过收取交易费用获得回报。

此外,采用 Pyth 预言机和备份预言机系统进行动态定价,以确保系统的高正常运行时间。通过加入 NFT,平台进一步游戏化了交易过程,激励用户更多地参与。

用户体验好+池对点+NFT 的玩法吸引了 1700 万美元的 TVL,也是相当厉害的。

Zeta Markets

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Zeta Markets 是一个 DeFi 衍生品平台,旨在通过向个人和机构等提供流动性、抵押不足的衍生品期权和期货交易,实现衍生品交易民主化。该平台提供两个核心产品:DEX(去中心化衍生品交易所)和 FLEX(期权铸造和拍卖基础层,使任何协议都能够利用期权)。他们的使命是简化衍生品交易体验,让任何人都可以对冲、投机并对市场走势发表意见。

操作页面看起来简洁丝滑,K 线图接的 Tradingview,代币有空投预期,难怪能有上千万的 TVL。

PYTH

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区块链预言机是连接区块链与现实世界的桥梁。区块链本身是封闭和确定性的,它只能处理和存储在其内部发生的交易和事件。然而,许多智能合约的执行需要依赖于区块链之外的数据和事件,如股票价格、天气情况、体育比赛结果等。预言机通过获取这些外部数据,并将其安全、可靠地传输到区块链上,使得智能合约能够基于这些数据进行条件判断和执行相关操作。预言机可以应用到如金融衍生品交易、风险管理、保险赔付、供应链管理等产品。不仅提高了区块链技术的价值,还促进了区块链技术在各行各业的广泛应用。

而 pyth 作为 solana 链上预言机的龙头,相比老牌的 chainlink 有着诸多的创新,pyth 数据更新的速度更快更加稳定,现在不仅可以应用于 sol 链,还可以应用于其他区块链,它的未来和发展空间想象力巨大。 

结语

随着 Solana 生态系统的不断壮大,越来越多的 DeFi 产品在其平台上涌现,比如近期就有个预测市场 B.E.T. 上线。这些 DeFi 项目不仅丰富了 Solana 的生态,还为用户提供了更多的金融工具和选择。近期也新上线了不少有潜力的 DeFi 产品,从 Solana 目前的 DeFi 产品生态来说也确实是一块很大的蛋糕,成熟的产品固然有优势,已经建立了强大的用户基础和市场信任,但是新兴的产品,在用户界面设计、用户教育和社区建设方面投入了大量资源,降低了用户的使用门槛,通过精心策划的品牌建设和市场推广活动,也能迅速吸引大量用户,从中分一杯羹。未来,随着更多创新产品的涌现,Solana 的 DeFi 生态将会变得更加繁荣和多样化。

下一期可以尝试看看未发币项目,如果你想要看某个具体产品的详细解读和市场动作,欢迎在推特 @Metahub_zh 下留言 。

尼日利亚 EFCC 冻结涉嫌在 Kucoin 和 Bybit 等平台上使用加密货币的用户账户

9月12日消息,据 Bitcoin.com 报道,尼日利亚经济和金融犯罪委员会(EFCC)已获得法院批准,冻结存入加密货币用户银行账户的超过 33 万美元(5.486 亿新元)的可疑资金。该机构认为,这些银行账户导致了本币的持续贬值。 受影响的银行账户由在 KuCoin 等全球平台上进行交易的加密货币用户所拥有。EFCC 认为这些被冻结的资金涉嫌被用于恶意加密货币交易,以操纵价格。

再质押行业研究报告:DeFi生态的全新增长点


一、质押和流动性质押的背景

以太坊质押是通过投入 ETH 来保护网络安全,并作为回报获得额外的 ETH 奖励。这种机制的设计初衷是为了强化以太坊网络的安全性,但也存在一些风险和限制。首先,质押的 ETH 在锁定期内不能自由交易,流动性受到限制。质押者无法在短时间内取回或出售他们的 ETH,这可能导致资产的流动性短缺。其次,质押行为可能面临因验证不当而被网络惩罚的风险。此外,成为以太坊网络的验证者需要较高的门槛,即个人必须质押至少 32 ETH,这对于普通投资者来说是一个相对较高的要求。

为了降低进入质押市场的门槛和减少流动性受限的风险,诸如 ConsenSys 和 Ledger 等平台开始提供集合质押服务。这类平台允许用户将他们的 ETH 汇集起来,以满足最低的质押要求,从而使得普通投资者也可以参与质押。然而,即便是通过集合质押服务,质押的 ETH 仍然处于锁定状态,无法立即提取,这种情况下的流动性问题依然存在。

为了解决这一问题,流动性质押应运而生。流动性质押通过铸造流动性代币作为质押的 ETH 的替代品,使用户能够继续参与 DeFi 等市场活动。Lido 是流动性质押的先驱,其后 Rocket、Stader 等平台也相继推出类似服务。这类服务不仅降低了参与质押的门槛,还为质押者提供了更多灵活性。通过流动性代币,投资者既能享受质押的收益,也能将代币用于其他投资策略,实现更高的潜在回报。

质押与流动性质押的区别

传统质押要求用户将 ETH 锁定,直到解除质押期结束。而流动性质押则允许用户获得一种流动性代币,这种代币代表用户质押的 ETH,用户可以在市场上自由交易这些代币。这一创新不仅提升了资金的流动性,还为投资者提供了多样化的收益机会。通过流动性质押,投资者不仅能从质押奖励中获利,还能通过将代币用于 DeFi 平台进一步增加收益。

二、再质押的兴起

再质押(Restaking)是由 EigenLayer 首创的一种新型概念,它允许使用已质押的 ETH 来保护其他与以太坊主链不直接相关的模块,如侧链、预言机网络和数据可用性层。这些模块通常需要主动验证服务 (Active Verification Services, AVS),这些服务由自己的代币保护,存在建立自身安全网络的高成本及信任模型较低的问题。再质押通过利用以太坊的大规模验证者集来提高这些模块的安全性,从而降低建立独立安全网络的成本。

再质押的关键在于,它可以有效地将以太坊的验证者安全性引导至其他链或应用,使得攻击这些模块的成本远远高于其潜在收益。这种机制使得再质押的网络能够通过共享以太坊的安全性来保护其他区块链生态系统中的重要模块。

虽然 EigenLayer 是第一个引入再质押概念的协议,但随着该领域的逐渐成熟,其他协议也在不断涌现。不同的再质押协议在实现方式和支持资产种类上有所不同,形成了多样化的市场竞争格局。

EigenLayer 白皮书详细描述了再质押中的“池化安全性”概念。这种机制意味着,当多个验证者通过再质押参与同一网络时,攻击者必须承担更大的成本才能破坏该网络。这种设计可以有效提高模块的安全性,但也存在验证者勾结的风险。假设多个模块共享同一批质押资产,一旦验证者之间勾结,可能导致多个网络同时受到威胁。为此,EigenLayer 提出了通过限制每个验证者再质押资产的方式来减轻此类风险。

三、再质押协议概述

1. 支持的存款资产

再质押协议之间的主要区别之一是支持的存款资产类型。目前,EigenLayer 仅支持 ETH 和 ETH 的流动性质押代币 (LST),而 Karak 和 Symbiotic 支持更多种类的资产。Karak 接受包括流动质押代币 (LRT)、Pendle LP 代币和稳定币在内的多种资产,而 Symbiotic 支持 ENA 和 sUSDE 等额外资产类型。

这种资产的多样性对再质押协议的吸引力和发展至关重要。能够支持更多类型的资产使得这些协议可以吸引更多流动性和用户参与,特别是在多链生态系统中。而 EigenLayer 未来也计划通过引入更多双重质押和 LP 再质押选项来扩大其资产种类的支持。

2. 安全模型

EigenLayer 在安全性设计上更为保守,主要接受 ETH 及其变体作为再质押资产,以确保网络安全性和经济稳定性。相比之下,Karak 和 Symbiotic 提供了更广泛的再质押资产选项,允许更高的灵活性和可定制的安全性。

再质押协议的安全模型设计需要平衡灵活性和安全性。EigenLayer 通过集中在 ETH 及其相关资产上,减少了小市值代币带来的波动风险。而 Karak 和 Symbiotic 则提供了可根据具体需求调整的安全性选项,使服务能够选择其所需的经济安全级别。

EigenLayer 和 Karak 都采用了可升级的核心智能合约,由多重签名管理系统控制不同部分的基础设施,确保了治理的分散化。而 Symbiotic 则采用了不可变的合约设计,减少了治理风险,但这意味着如果合约代码中存在漏洞或错误,协议将需要重新部署。

3. 支持的链和合作伙伴

再质押协议的链支持范围也是其核心竞争力之一。目前,EigenLayer 和 Symbiotic 主要集中在以太坊生态系统内,Karak 则已扩展至 5 条区块链的存款支持。尽管大多数的 TVL 仍然集中在以太坊上,Karak 的多链支持使得其能够吸引更多非以太坊链上的资产参与再质押。

Karak 还推出了第 2 层网络 K 2 ,充当 DSS 的测试环境,使其能够在以太坊上运行前进行升级和测试。相比之下,EigenLayer 和 Symbiotic 并未提供类似的测试环境功能,但协议可以通过集成其他链和协议进行测试。

最终,协议的成功取决于其能够建立的合作伙伴关系。EigenLayer 由于是再质押领域的先驱,吸引了最多的 AVS 参与,其著名合作伙伴包括 EigenDA、AltLayer 和 Hyperlane。Karak 和 Symbiotic 也逐渐扩展了他们的合作伙伴关系,整合了如 Wormhole 和 Ethena 等项目。

四、流动性再质押概述

1. 流动再质押代币的类型

在流动性再质押协议中,用户可以通过存入质押资产获得相应的流动性代币(LRT)。LRT 的作用是提供质押者更高的资本效率,并允许他们在不解锁质押资产的情况下参与更多的去中心化金融(DeFi)活动。例如,Renzo 协议支持 wBETH 存款,并发行相应的流动性代币 ezETH,而 Kelp 则允许 ETHx 和 sfrxETH 存款并发行 rsETH。这些代币代表不同种类的质押资产,并在 DeFi 生态中进一步释放资本效率。

部分协议将多个流动性质押代币(LST)聚合至单一的 LRT 代币中,从而实现更高的灵活性。这种多资产支持的 LRT 虽然具有较高的资本利用率,但也增加了管理的复杂性以及潜在的对手方风险。而对于一些原生质押的协议,如 Puffer,它虽然支持 stETH,但最终会将其转换为原生 ETH 进行再质押,以规避对 LST 协议的依赖和风险暴露。

不同类型的 LRT 代币不仅为用户提供了多样化的质押资产选择,同时也使得协议之间的整合变得更加复杂,这些代币的管理和使用需要在安全性和灵活性之间取得平衡。

2. DeFi 与 Layer 2 的支持

流动性再质押协议的一个关键优势是,它为用户解锁了更高的资本效率,使质押资产不仅能通过再质押获得收益,还能在 DeFi 生态系统中进一步产生回报。Pendle 等平台的收益交易机制使用户能够通过杠杆进行质押,并在流动性再质押中获取额外收益。质押者可以通过为 Pendle 等平台提供流动性,在到期前获得回报且避免无常损失的风险。

此外,流动性再质押协议还与 Curve 和 Uniswap 等去中心化交易所(DEX)深度集成,为 LRT 代币提供流动性,帮助质押者在需要时快速退出质押资产。同时,部分协议还设计了多种收益策略的 vault,包括循环再质押、期权等工具,进一步增加了质押者的收益。

随着 Layer 2 解决方案的快速发展,流动性再质押协议也逐步支持 Layer 2 网络,为用户提供更低的 gas 费和更快的交易速度。虽然大多数的流动性和交易量依旧集中在以太坊主网上,但随着 Layer 2 的成熟,预计未来更多的用户将选择在 Layer 2 上进行质押与再质押活动,以获取更高的资本效率。

3. 再质押协议的支持

流动性再质押协议最早依托 Eigenlayer 进行构建,Eigenlayer 是再质押领域的先锋,也是最早提供再质押服务的协议。随着 Karak 和 Symbiotic 的逐步推出,流动性再质押协议逐渐扩展到更多的平台,并与多个协议集成。Karak 允许用户直接将流动性再质押代币(LRT)存入其平台进行再质押,而 Symbiotic 则限制了 LRT 的使用,用户只能通过其他渠道进行质押。

Eigenlayer 最近的空投事件引发了一些争议,部分用户对其空投规则不满,开始发起提现,转向其他协议以继续寻找收益和空投机会。Symbiotic 凭借其灵活的再质押机制,成为了下一个热门选择,虽然它的存款上限为 2 亿美元,但通过与多个协议的合作,它有望在未来吸引更多用户参与。

总的来说,流动性再质押协议之间的竞争将随着时间推移而加剧,能够提供更高资本效率和灵活性的协议将在市场上占据更大的份额。

五、再质押的增长与未来展望

自 2023 年底以来,再质押存款的增长速度显著加快。根据最新数据,流动性再质押的比率(流动性再质押中的 TVL/再质押中的 TVL)已经超过了 70% ,并且在过去几个月里每月增长约 5% -10% 。这表明再质押的大部分流动性都是通过流动性再质押协议进行的,流动性再质押成为了再质押类别中的重要增长引擎。

然而,尽管总体趋势是增长,但 Eigenlayer 和 Pendle 在 2024 年 6 月底的提现事件显示了市场上的波动性。在 Eigenlayer 的空投事件后,存款流出的比例超过了 40% 。这显示出空投激励政策在短期内可能吸引投机者,但长期资本留存可能会受到影响。因此,协议需要通过长期的激励机制以及稳定的收益模型来吸引并留住用户。

展望未来,Karak 和 Symbiotic 等新兴协议的崛起可能会进一步推动市场竞争。Karak 凭借其对多资产再质押的支持,已经吸引了一部分市场份额,而 Symbiotic 凭借其与其他协议的合作及去中心化验证者网络(DVN)的使用,也为用户提供了新的再质押选择。

六、总结

截至 2024 年 7 月,余额中质押的 ETH 数量接近 3300 万枚,其中约 1340 万枚 ETH(约 460 亿美元)通过流动性质押平台质押,占总质押量的 40.5% 。这一比例表明流动性质押已经成为以太坊质押生态中的关键组成部分。然而,由于 Eigenlayer 对原生 ETH 存款的支持增加,加上 LST 的存款上限,这一比例近期略有下降。

未来,随着再质押平台逐渐开放更多的存款选项,取消存款上限,并扩展至其他资产类别,再质押市场将继续扩张。尤其是流动性再质押协议预计会在未来占据更大的市场份额。虽然空投奖励的吸引力可能导致部分短期流动性流失,但长远来看,通过与大型 DeFi 协议和平台的合作,再质押生态系统将继续增长,并为用户提供更高的资本效率。

在整个再质押行业中,Eigenlayer、Karak 和 Symbiotic 等协议正在引领新的安全模型和流动性解决方案的发展。再质押的崛起不仅提升了质押的安全性,同时也为去中心化金融生态中的各类资产带来了更高的流动性和资本效率。随着再质押协议的不断发展,我们看到了一系列新的创新和应用,这些不仅扩展了以太坊生态系统的功能,也为用户提供了更多的投资机会。

再质押作为一种创新的机制,能够有效利用以太坊网络的安全性来支持其他区块链模块和协议。这种机制不仅增强了网络的安全性,也提供了新的经济激励。Eigenlayer、Karak 和 Symbiotic 等协议的成功实施和广泛采用,预示着再质押将成为区块链生态系统中不可或缺的一部分。

然而,这一领域仍面临挑战。例如,再质押协议的安全性和合规性问题,以及市场波动对流动性和资本效率的影响,都是需要持续关注的因素。未来,随着技术的发展和市场的成熟,预计再质押协议将进一步完善其模型,并通过更有效的机制来应对这些挑战。

1.政策与监管的影响

随着再质押和流动性再质押市场的扩展,监管机构可能会对这些新兴领域进行更多的审查和规范。如何在促进创新和确保市场稳定之间找到平衡,将是未来政策制定者和监管机构面临的重要课题。确保透明性和公平性,保护投资者利益,将是行业发展的关键。

2.用户教育与风险管理

在再质押领域中,用户教育和风险管理同样至关重要。用户需要了解不同协议的工作原理、风险和收益,以做出明智的投资决策。此外,如何有效管理流动性风险、市场风险和操作风险,将直接影响用户的收益和协议的长期稳定性。

七、结论

再质押行业的快速发展为以太坊生态系统和整个区块链市场带来了新的增长点。随着更多的再质押协议和流动性再质押解决方案的出现,用户将能够享受到更高的资本效率和灵活性,同时促进了去中心化金融(DeFi)的进一步发展。尽管面临挑战,创新和不断优化的协议将推动这一领域的持续发展。

总的来说,再质押和流动性再质押作为以太坊生态系统的新增长点,不仅为质押者提供了新的收益机会,也推动了区块链技术的演进。随着市场的成熟和技术的进步,再质押行业有望在未来实现更广泛的应用和更高的价值创造。