月度归档： 2024 年 7 月

前言

在降息前夕沉闷的加密市场中，TON是为数不多让人持续Fomo数月的公链，9亿用户社交平台、GameFi数千万用户、Notcoin数十倍涨幅、巨量待开发用户、小程序最友好的迁移平台等都是其标签，但各方对TON的看法似乎是平行的。

● 部分VC只看不投，部分VC下场联合工作室共同运作项目。

● 部分CEX在Tg采取轻运营策略，部分CEX下场开发小程序引流。

● Web2小程序和小游戏开发者持续涌入，而Web3开发者特别是头部公链开发者可能在观望。

其实引发人们Fomo的主要原因还是TON生态出现了具有扩圈影响力的GameFi项目，数千万用户对于项目方而言充满着吸引力，所以本期就来观察TON生态火爆的GameFi赛道。

头部GameFi的玩法和经济模型盘点

NotCoin

Notcoin主要玩法是通过点击手机屏幕赚取金币，采用 Tap to Earn 的机制，吸引了大量用户进入 Web3。自 2024 年 1 月 1 日上线以来，Notcoin 成为 Telegram 上最受欢迎和用户量最多的频道之一。社区热度极高，参与人数超过 3000 万，电报群人数超过 600 万，日均活跃用户高峰超过 500 万。

游戏玩法

玩家可以通过 Telegram 应用访问 Notcoin 游戏，游戏的基础操作是点击屏幕上的金币来积累 Notcoin，具体如下：

● 赚取金币：每次点击屏幕上出现的金币都会赚取金币。偶尔会出现火箭图标可以加速升级过程，提供临时的加速效果。

● 能量机制：点击操作受到能量条的限制，每次点击都会消耗能量。能量在玩家暂停操作时逐渐恢复，这增加了策略性，因为玩家需要管理能量使用以优化点击效率。

● 增益与升级：玩家可以通过游戏内操作获得或购买增益，这些增益可以临时增加点击效率或加快能量恢复速度。这包括全能量恢复、加速和多重点击等。

● 社交和推广机制：Notcoin 鼓励玩家通过邀请链接分享游戏给朋友，这样可以增加玩家的 Notcoin 赚取量。此外，达成某些成就或加入特定群组也能获得额外奖励。

● 联赛：游戏中有五个等级的联赛：青铜、白银、黄金、白金和钻石。达到一定积分阈值时，玩家会自动晋级到更高的联赛并获得奖励。联赛积分不同于总金币余额，只计算点击数量。

● 赚取任务：完成每个任务，玩家将获得 Notcoin。用户需要订阅加密频道、测试网站、游戏等。一些任务可能只需花费时间，其他任务则要求 Telegram 钱包中至少有 7 TON。

代币经济模型：

最大代币供应量： 102, 719, 221, 714 NOT，初始流通供应量： 102, 719, 221, 714 NOT（全流通）

Notcoin 把绝大多数的代币分给了社区，通过 Tap to Earn 的方式挖矿，总量超过 78% ，项目开发仅占 5% ，无投资人份额。

图片来源：Alfred

Notcoin是多个利益相关方打造的GameFi模式范本，强MEME属性&强资本运作，早期白皮书为空白页，也是团队有意打造的独特MEME元素。

Pixelverse

Pixelverse是一款以赛博朋克为背景的游戏生态系统和娱乐公司。该项目于2022年6月12日获得550万美元融资，主要投资者包括Delphi Ventures、Merit Circle、Mechanism Capital和Foresight Ventures等知名投资机构。目前Pixelverse拥有超过1500万注册用户和超过500万每日活跃用户。

玩法（TG版）：

● 基础玩法：进入Telegram小游戏PixelTap后，点击Launch进入游戏页面。主页面左上角显示持有的金币数量，右边显示每日可收集的代币数量。每8小时可收集一次金币，每天最多可收集三次。

● 邀请系统：邀请有Telegram高级会员的好友可获得10000金币和3倍的欢迎奖金。永久获得被邀请人5%的奖金，以及二级下线3天内所赚取的3%额外奖金。每周邀请排行榜根据一周内邀请的推荐人数量排名，排名越高，获得的奖励越多。

● 战斗系统：在战斗页面可以看到机器人宠物，宠物有三种属性：电池（能量值）、闪电（能量充电速度）和力量（攻击力）。升级宠物可以提高属性和战斗力，每次升级随机增加5点数值，升级所需金币逐渐增加。PVP战斗中，快速点击圈圈内扣除对方血量，出现互猜环节时选择攻击或防守部位，胜利后获得金币奖励。

● 奖励系统：每日答题，根据答案放置宠物获取奖励。连续签到天数越多奖励越多。完成挑战任务（如邀请朋友）和社交任务（如转推和点赞推文）获得金币奖励。

目前TON上的主流GameFi项目，均使用Telegram高级会员系统判断被邀请的用户质量，因为邀请是裂变的重要环节，占据代币等奖励分配大部分，借助Tg会员系统可以更精准的奖励有付费潜力的用户，但如果非高级会员分配占比过高，也会降低游戏的公平性和激励效果，毕竟注册一个 Telegram 账号的成本极低。

代币经济模型：代币总供应量：50亿

● 用于游戏内交易、制作和战斗。

● 带有通缩机制

● PIXFI 将成为 Pixelchain 上交易的主要代币，充当gas 代币。

● 与 Pixelverse SDK 集成，助力游戏开发和扩展。

PIXFI代币总量的40%将用户市场和用户拓展，对有基础设施规划（Pixelchain ）的项目来说分配较为合理。但撰写本文时PIXFI代币在24小时内下跌了24%，也应关注代币经济模型的合理性。

Catizen

Catizen 是一款基于 TON 生态的休闲挂机养猫链游戏，由 Pluto Studio 团队开发，是其 GameFi 平台的首款游戏。这款游戏融合了休闲娱乐和创新玩法，通过 “PLAY-TO-AIRDROP” 模式，让玩家在喵星宇宙中寻找代币的同时享受游戏乐趣。

游戏玩法：

● 在游戏中，玩家通过购买低等级的猫猫（通过点击 “Generate” 花费对应金币）或等待空投（几十秒一个）来填充游戏中的格子。

● 两只相同等级的猫猫可以合成为更高一级的猫猫，这种方式能够提升猫猫的等级，增加其产出的猫币（Vkitty coin）数量。

● 玩家可以将高等级的猫猫参与质押挖矿，进一步增加收益和参与度。

游戏内资产：

● 猫猫：从最低级别开始，玩家可以通过合成提升猫猫的等级，最高可合成到 450 级。

● 猫币（Vkitty coin）：猫咪产出的货币，产出速率和猫咪等级及数量成正比，也可通过钓鱼获取。

● 鱼币（Fish coin）：可在 Feed 中用于购买猫猫、进行钓鱼、获取狗、鸭和蛙的空投最大额度、参与质押等。鱼币可通过商店用美元购买或者通过游戏内活动（如钓鱼）获取。

代币经济模型 ：

Catizen 在 7 月 15 日宣布将把战略分配中的 1% 代币提供给玩家用户，这意味着其空投份额将提升到 43% ，以回馈 Catizen Vibe – Heal the World 活动期间社区的支持。

Catizen与Pixelverse类似，覆盖了休闲玩家的“垃圾时间”，吸引喜欢积累玩法的用户，待其代币上市后可观察经济系统的激励持续性，因其用户大部分是Web2用户，时间成本比较低，经济价值回报要求也较低，用户留存预计不会产生较大的波动。

Hamster Kombat

Hamster Kombat 是一款 Tap2Earn 的管理模拟游戏，操作简单，每日任务包括点击仓鼠赚取金币和收集卡片进行挖矿。在俄罗斯，该游戏因 KOL 在 TikTok 制作的视频而广受欢迎，吸引了大量 Web2 用户。据消息称，目前已覆盖超过 1 亿用户。此外，Hamster Kombat 的 YouTube 频道在仅仅 7 天内便达到了千万关注者。推特关注人数接近 1000 万，官方 Telegram 频道关注人数超过 4000 万。据悉，Hamster Kombat 将在 7 月发布代币，代币名称为 HMSTR。

获取游戏积分

● 每次点击（Tap）可赚取一个基础积分，基础能量值为1500。能量耗尽后需等待自动恢复，每天有6次瞬间「回血」的机会，每次使用需间隔60分钟。

提升功能：

● Multitap 功能：每次点击可获得更多积分。

● Energy Limit 功能：增加能量容量。

● 被动收入机制：通过购买或升级卡牌增加每小时的被动收入。被动收入仅在玩家退出游戏后的三小时内有效，超时需重新进入游戏继续挖矿。

● 玩家可以通过合成卡牌获得大量积分奖励，合成规则每天更新，鼓励社区互动和合作。

● 每邀请一个朋友，Telegram普通用户可赚取2000积分，Telegram Premium用户可赚取2.5万个积分，被邀请人也将赚取相同数量积分。被邀请人达到一定等级时，邀请人可解锁额外奖励。

Hamster Kombat的代币经济模型尚未公布。

小结

TON上的链游玩法简单易上手，经济系统直接有效，传播效率高。而Notcoin的成功本身不具备可复制性，是多方合力推动的结果，Tg、TON、CEX只是让开发者看到这样做可以成功，但开发者也要意识到自身是否具备必要的资源，评估自身实力，如果缺乏必要资源，盲目模仿头部项目只会浪费时间精力和开发资源，而随着大批项目方涌入TON的游戏赛道，如果没有合理的预期和良性发展，偃旗息鼓也将在不久的将来发生。

目前TON生态的游戏代币经济系统主要遵循MEME代币的运营逻辑，原因有以下几点：

● 无法准确评估用户交互行为的经济价值，Tap 2 Earn 没有Stake 2 Earn等方式的可量化性和公平性

● 用户的时间成本比较低，能做的交互经济价值贡献有限，经济系统的可持续性待观察

● 经济模型闭环不易实现，即代币不易根据用户初始经济贡献和玩赚系统公平分配

当然上述也是GameFi项目的特点，娱乐第一。

TON生态的GameFi项目普遍为KOL预留了代币份额，如果有针对性的合作和投放，则可更主动链接高消费潜力的用户群体，但也应在后续游戏升级中融入更复杂主动的游戏逻辑。

当前刺激游戏内消费的通用手段是增加积分获取乘数，但抬高了代币表现预期，对项目方的资本运作能力提出了较高要求。由于TON生态游戏项目带有更强的MEME属性，至少需要一个温和甚至牛市的加密市场氛围才方便TGE，以便进一步做市，这也是多数GameFi代币近期上市延期的原因。

最后，对于流量需求方而言，游戏用户数量尚待验证，随着GameFi链接更广大的Web2用户，用户的经济属性也在降低，流量成本应以新的逻辑定价。从投资者的角度来看，不易将GameFi代币视作市场蓝筹，而更倾向于一种MEME代币归类。

摘要：

在加密货币市场，数据一直是人们作出交易决策时的重要抓手。我们该如何拨开数据迷雾，发掘有效数据来优化交易决策？这是市场持续关注的话题。本次OKX 特别策划了《洞见数据》专栏，并联合 Rootdata、NanSen、CoinGlass、AICoin、Coingecko 以及 0xScope 等业内数据平台共同从常见用户需求出发，希望挖掘出更系统化的数据方法论，供市场参考学习

以下是第七期内容，由OKX Web3 团队与Rootdata 团队共同围绕“穿越信息差，建立完备分析体系”等话题展开，希望对您有所帮助。

关于 Rootdata：领先的 Web3 资产数据平台，率先封装 Web3 资产的链上链下数据。目前，RootData 收录超过 1.2 万个项目、10000 个人物、7500 笔投融资，以及数万个实体地址，并通过标签、生态、合辑等要素以可视化、结构化的方式呈现数据，是超过 150 万用户查询 Web3 项目信息的可信赖渠道。

关于OKX Web3：团队汇聚了有着深厚技术背景和丰富的行业经验的顶级人才，多年来在Crypto 领域不断创新和实践，持续专注于用户体验和安全性。目前 OKX Web3 钱包已是市面上较全面的去中心化多链钱包，支持100+公链，内置钱包、交易、NFT市场、 DeFi、Discover（发现）5大板块。用户可通过 App、插件、网页三端查看多链代币、NFT、DeFi 资产。

1、当市场情绪过多时，如何发掘真实有效的信息？

RootData：当市场情绪高涨时，挖掘真实有效的链上指标变得尤为重要。关注项目的交易量变化、跟踪活跃用户数、分析资金流动情况、观察开发者活动和分析持仓分布，这些维度的指标都能帮助用户捕捉到更真实的信息。此外，虽然社交媒体上充斥着大量噪音，但其热度话题也能在某种程度上反映项目的受关注程度。

综合这些链上指标，用户可以更全面地了解项目的实际状况，从而在复杂的市场环境中做出更理性的交易决策，控制风险。但目前，加密行业仍处于发展初期，大量信息被头部玩家垄断，无法充分释放给普通用户。同时，加密行业的信息结构与传统行业兼容程度不高，特别是链上信息，其数据查看与解读具有较高门槛，加上相关教育资源不足，普通用户很难理解和触达这些信息，从而加剧了信息不对称现象。

这正是RootData致力于解决的核心问题。RootData专注于提供更加透明和易于理解的数据维度和功能，帮助用户在穿越信息差，获取更一手的信息。我们认为，用户应当聚焦以下几点，来获取更加真实有效的信息：

首先，用户需要找到可靠的信息渠道。由于Web3行业信息相当杂乱，不同渠道的信息质量参差不齐，用户需要找到信息质量更高、使用效率更高的渠道来提升自己的信息输入质量，包括加密媒体、数据平台以及社群等。

其次，用户需要建立出色的信息判断能力。衡量项目发展的指标非常多样，有的指标具有高相关性，有的指标具有低相关性或者生效周期较长，用户需要从各类信息指标中关注到最具相关性、时效性的数据，从而提升决策的准确度。

最后，用户需要具有充足的耐心与毅力。由于链上数据、行情数据都是完全公开的信息，绝大多数用户所处理的数据都是基本一致的，因此用户必须要具有充足的耐心来对信息价值进行挖掘，抢先一步抓住机遇。

OKX Web3：在这个问题上，我们建议用户可以从以下几方面入手，建立自己的信息筛选体系：

首先，从信源层面来看，需要确保信息渠道的多样性和准确性。目前市场上有大量的信息来源，包括社交媒体、新闻媒体等公开渠道，以及Alpha微信群、Telegram群等私域渠道。用户在获取信息时需注意验证信息的真实性和准确性，并不断更新相关渠道，以确保高效获取信息。

据我们观察，一般情况下，项目被引爆的节奏通常是：英文推特-中文Alpha群-中文KOL推特，这个路径会导致信息差的产生。为了解决用户在信息传递中的语言障碍问题，OKX Web3的移动端浏览器现在已支持即时翻译功能，并将逐步拓展更多语种。该功能的核心价值在于帮助用户打破语言差异带来的信息差，直接获取项目的一手信息或数据，从而更高效地发掘链上机会。

其次，在获取有效指标方面，我们建议用户需要从更全面的维度来洞察一个项目，而不是仅依赖单个KOL的言论。比如，链上交易数据的变化、聪明资金或大户的交互、链上交易地址数及交易量变化、以及项目资金流动情况等，都是能够反映项目真实情况的有效指标。

为方便用户获取这些指标，OKX Web3提供了实用的排行榜功能。通过该功能，用户可以实时关注最新项目及其交易情况，从海量信息中提取有价值的信息。目前，排行榜功能可根据多种关键指标对项目进行排序，如整体锁仓量、交易量、活跃用户数等。这些指标能够客观反映项目的实际状况，帮助用户更准确地评估项目的潜力及风险。通过这种数据驱动的方法，用户可以在一定程度上避免被市场情绪所左右，从而做出更理性的决策。例如，当某个项目的交易量异常增加时，用户可以通过排行榜迅速识别这一变化，并进一步分析其背后的原因，从而更全面地理解市场动态。

最后，就是不断提高自身判断的准确性。尽管链上不断涌现新的项目，但判断的框架和逻辑在很多情况下是相对稳定的。但我们还是建议用户不断迭代和升级自己的判断方法，以确保不被市场所淘汰。

2、筛选优质早期项目的关键数据有哪些？

RootData：一般情况下，我们会建议用户关注5方面关键维度的信息：

第一是资方背景，越具有知名风投机构背书的项目、融资金额越高的项目，发展潜力通常而言即越大。从RootData热门项目榜单可以观察到，每周上榜的 20 个项目毫无例外已获得知名机构的早期布局。

第二是团队背景，如果核心团队具有成功的创业经验，或者具有谷歌、微软等大公司背景，或者哈佛等名校背景，其发展潜力通常而言越大。不过，大多数项目都没有直接披露团队信息，这需要用户在 RootData 或者Linkedin 等第三方平台查询，其中 RootData 的 X 影响力指数以及关注关系，可以进一步帮用户了解团队的行业影响力与关系网络。

第三是赛道与概念，如果项目处于高速发展的赛道（AI、模块化），或者概念非常具有创新性，其发展空间会更受到市场的青睐。相反，落后的概念有可能遭到淘汰的风险。用户可以通过研读项目白皮书、文档或者研究报告，来分析项目在行业赛道所处的位置以及方向。

第四是社区热度，如果项目方乐意与社区互动，并投入大量资源在市场营销方面，从而大幅提升在社区的影响力与认可度，强大的社区支持往往能推动项目的长期发展。这需要用户投入大量时间在项目的Discord、Telegram、Twitter等社区，观察其社区氛围、活跃度与忠诚度，从而做出判断。第五是链上数据，对于已经上线主网的项目与代币，用户可以通过 DeFillama、Nansen 等工具查看其 TVL、日活地址数、持币地址数量等链上指标性数据，从其变化趋势中观察项目的发展逻辑和潜力。

OKX Web3：筛选优质早期项目需要全面考虑多个维度的信息，以下是一些关键数据和因素，供大家参考：

如果用户的需求是筛选短期优质项目，我们建议关注当前市场资金流向和行业讨论热度：首先，关注资金流入的领域和项目，因为资金流向往往是市场热度的重要指标；其次，通过社交媒体、行业论坛等渠道了解当前热门话题和项目，利用市场情绪进行短期交易。

如果用户的理念是长期主义，我们建议关注项目融资情况及资方背景，因为很多时候，投资机构的成功率可能只有百分之一，这是经过筛选的结果。对于普通人来说，观察头部机构筛选出来的项目一定程度上会比听取Twitter上的随意推荐更有价值。

此外，我们建议还要考察团队成员的专业背景和过往经历，了解核心成员在相关领域的影响力；评估项目是否具有独特的技术优势，以及这些技术是否能有效解决现有问题；并且关注项目的增长策略，因为很多同类型的项目竞争激烈，项目方需要具备独特的增长策略才能脱颖而出，例如，设计合理的代币分发机制可以最大限度地吸引优质用户。只有综合考虑这些维度，用户可以更全面地评估早期项目的潜力和风险，从而做出更明智的决策。

3、如何跨越信息差，建立完备的分析体系？

RootData：加密市场信息复杂且冗余，想要打造一个有效的信息获取和分析系统相当困难，用户需要结合自己实际需求，对信息源、信息处理工具到见解输出等环节，摸索出一套适合自己的流程方案。

目前，绝大部分加密项目方或者风投机构会第一时间通过推特宣布重要消息，因此推特是加密用户首选的信息收集平台。同时，随着 AI 工具的进一步完善，我们建议用户利用 AI 搜集目标项目资料，从繁杂的信息抽取核心信息要素，从而显著提升项目研究效率。

具体而言，不同风格的加密交易群体应当合理搭配自己所需要的工具。比如以交易为主的加密用户，需要熟练掌握交易相关的指标和系统，在日常交易中通常会选择K线图表、交易数据的平台作为自己的信息获取工具，比如Tradingview、Coinglass 等，这些平台附带的自选列表、画线等功能可以辅助交易员进行分析。

对于以项目发掘、空投交互、投研为目的的用户来讲，核心需求在于快速了解项目的基本面信息，例如准确介绍、融资背景、团队情况。新闻动态等等。在这方面，RootData是很便捷的工具，可以帮助用户进行横向和纵向的深度项目分析。目前，RootData 已经收录2万多个加密项目、机构与人物，同时支持按照标签、生态、合辑等结构化的形式查询，并获得超过150万加密用户的访问与认可。

对于链上 Degen 玩家，则更需要一些聚合性的多链工具，包括但不限于链上数据平台（如Arkham、debank）、监控/交易机器人（BananaGun)等。这些玩家不但需要实时监控链上情况，更重要的是能快速将交易发送到链上，才能实现盈利。熟练使用各类工具后，用户需要深入研究各类指标数据与项目潜力的关联关系，特别是需要对历史数据进行回测，充分挖掘数据背后的隐藏信息与价值，从而更好地为未来投研提供指导，第一时间发掘潜力项目并收获 alpha 收益。

其实，加密用户的信息获取和分析系统多种多样，随着 AI 民主化以及 RootData 等聚合数据平台的发展，普通用户正在获得前所未有的便捷条件来武装自己的分析系统，以在 Web3 行业取得更大的成就。

OKX Web3：关于如何建立完整的分析系统，我们有以下几点建议供用户参考：

首先，拓宽信息来源，避免只依赖单一渠道。关注多个可靠的信息源，在一定程度上可以获取到全面的市场数据和项目动态，从而做出更全面的判断。其次，利用技术分析工具来分析市场趋势和项目表现是一个不错的选择。例如前面提及的OKX Web3 的Discover功能提供的排行榜功能，支持用户每天查看最新的项目和交易情况。

此外，积极参与社区讨论也非常重要。通过与其他用户互动，也可以获取第一手的市场反馈等关键信息。同时，持续学习有关加密货币的知识和技能，可以提高分析能力。

当然，建立一个合理的风险管理策略是关键。制定明确的交易组合和风险控制计划，避免过度投入，有效降低风险，确保交易策略是稳健的同样非常重要。综合来讲建立完备的分析体系需要信息、数据的支撑同时也需要具备风险意识。

结语

以上是 OKX 推出的《洞见数据》专栏的最后一期内容，聚焦如何击穿信息差等基础问题，希望为用户提供一定参考。穿越信息差，建立完备的分析系统是市场中长期存在的话题，用户需要不断更新信息库，细化筛选颗粒度，无法一蹴而就，本期内容仅为抛砖引玉，相信每个人用户都能找到适合自己的路径。

风险提示及免责声明

本文章仅供参考。本文仅代表作者观点，不代表OKX立场。本文无意提供 (i) 投资建议或投资推荐； (ii) 购买、出售或持有数字资产的要约或招揽； (iii)财务、会计、法律或税务建议。我们不保证该等信息的准确性、完整性或有用性。持有的数字资产（包括稳定币和 NFTs）涉及高风险，可能会大幅波动。您应该根据您的财务状况仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。有关您的具体情况，请咨询您的法律/税务/投资专业人士。请您自行负责了解和遵守当地的有关适用法律和法规。

以太坊作为全球第二大加密货币，一直是区块链和加密货币领域的焦点。随着ETH现货ETF的上市，预示着将有大量资金流入市场，这不仅将推动ETH价格的大幅上涨，更将带动整个以太坊生态的繁荣发展。在这样的背景下，4E作为一家领先的加密货币交易平台，正以其安全、稳定、便捷的服务，成为投资者的不二之选。

ETH现货ETF通过，资金大潮将至

ETH现货ETF的通过，无疑是加密货币历史上的一大里程碑。ETF是一种可以在证券交易所交易的投资基金，通过ETF，投资者可以在无需直接购买加密货币的情况下，间接持有ETH，这不仅降低了投资门槛，还增加了市场的流动性和透明度。随着ETF的推出，意味着传统金融市场与加密货币市场的进一步融合，机构投资者将大幅增加市场对ETH的需求，从而推高其价格。这对于ETH的价格和市场规模都是重大利好。

ETH现货ETF不仅带来价格上涨，还将推动以太坊生态系统的全面繁荣。以太坊作为最大的智能合约平台，其生态系统涵盖了L2、DeFi、NFT、Gamefi 、Meme等多个领域。随着资金的涌入，这些领域将获得更多的机会，以太坊生态的多样性和活力将进一步提升。

4E平台：安全、稳定、便捷的交易服务

在这样的市场背景下，4E作为一家专业的加密货币交易平台，以其安全、稳定、便捷的交易服务，为投资者提供了一个可靠的投资渠道。

安全稳定，风控顶尖。4E平台以安全性和稳定性著称，采用顶尖的风控体系，保障用户的资金安全。平台的多重签名技术、冷热钱包分离策略以及实时监控系统，确保每一笔交易的安全性；采用分布式服务器集群、提供低延时的并行行情计算框架，自研高性能撮合引擎系统，每秒处理高达百万笔，大行情不宕机、不延迟；全方位的风控体系，杜绝价格操控与天地针。

功能强大，简单易用。在交易功能上4E提供多种专业交易工具，让你能够灵活建仓交易。提供专业精准的K线图，支持市价、限价等多种委托单；在持仓模式上，支持全仓和逐仓切换功能，最大程度隔离风险。在趋势行情和短期行情选择上，支持千倍杠杆，最大化提升交易者的资金利用率；在降低用户利润回撤或亏损问题上，开单前支持提前预设止盈止损等等，一系列专业的交易功能，不繁琐，不复杂，灵活性强简单易用。

币种丰富，交易便捷。4E交易平台提供便捷的交易服务，平台有着广泛的交易品种，共计达500多种，包括众多以太坊系资产，如L2解决方案、LSD、Restaking、DeFi、GameFi、SocialFi、Meme币等，支持现货/合约交易。除了加密资产外，4E还有美股、指数、外汇、大宗商品等产品，一个平台即可充分把握多元市场机会。

平台用户界面友好，操作简便。无论是购买ETH还是参与以太坊生态的各类项目，用户都能轻松上手。提供24/7全天候客服服务，确保用户在任何时候都能得到及时的帮助。

合规运营，冠军之选。4E平台严格遵守全球各地的法律法规，致力于合规运营。平台与多个国际权威机构合作，确保交易过程的透明和合规。作为阿根廷国家队的全球合作伙伴，4E平台在国际市场上享有良好的声誉和公信力。

把握财富机遇，从4E开始

随着ETH现货ETF的通过，以太坊及其生态系统将迎来新的发展高峰。在这场财富机遇中，选择一个安全、稳定、便捷的交易平台至关重要。4E交易平台以其卓越的服务和强大的技术支持，为投资者在以太坊生态赛道上提供了最强大的支持。无论您是刚刚入门的新手，还是经验丰富的投资者，4E都将是您把握财富新风向的不二之选。

来源：IOSG Ventures

6月3日，Solana 创始人 Anatoly 和以太坊基金研究员 Justin 在一场 Bankless 组织的辩论中提到有关经济安全的问题，Toly 认为经济安全是个 meme，引发了后续众多双边 KOL 的探讨。

整体讨论内容较为零碎，我们从 Toly 的观点出发，简单做个整理和分析。

1. Toly的逻辑

• 由于中心化质押服务的存在，获取33%节点进行攻击的成本远小于实际质押价值

• 质押经济极小的POS链也从未被攻击过，意味着POS网络的安全是由分布式网络的运作机制保障的

• 即使攻击发生，也可以通过网络社交层进行快速恢复，让攻击者无法攫取高于成本的价值

• 社交层恢复可能会导致网络暂时失去活性，但这种影响无足轻重

因此，他的结论是，经济安全对于POS网络是个meme，以太坊的安全性来源于优秀的工程设计、节点分布和客户端多样性。

后续，围绕着经济安全，双方社区KOL各抒己见，却难以下定论。让我们尝试厘清命题，分析论点和给出论据。

2. 经济安全是meme吗？

探讨这一点前，我们需要先厘清质押，经济安全，以太坊安全，共享安全四者的定义和传导关系。这四个名词在许多讨论中常被混用。

下图尝试描述了其间的关系，质押的ETH，部分成为了经济安全。经济安全和其他的安全因素共同构成了以太坊安全，以太坊安全又部分作为共享安全服务被AVS使用。

Source: IOSG

Toly的第一个论点是，质押在POS链防止攻击的层面，带来的安全作用远小于质押价值。想验证这一点，我们需要知道，质押的ETH到底多少被转化成了以太坊安全。

质押 -> 经济安全 -> 以太坊安全的关系

目前被质押的ETH达到了33m个，市值接近$120b。这么大体量的质押金额，都同等有效地成为了经济安全吗？

在此之前，我们先来回顾一下跟安全相对的“攻击”，两种攻击是我们主要考虑的

• >=33%的节点，理论上就可以开展双签的攻击，或使网络陷入停滞。

• >50%的节点，就可以对交易进行审查；可以发起短程重组。

理论上获得33%/51%节点的办法有

• 运行新的节点

• 控制现有节点

而第一种情况，鉴于新节点进入网络需要排队，添加33%以上的验证者则需要数百天，几乎难以实现。

第二种情况，Toly认为，由于LST协议和中心化质押服务的存在，获取33%节点进行攻击的成本远小于质押金额。本质上，这里的成本是对于流动性质押协议或中心化质押服务商的攻击/贿赂成本而非资金成本。

那我们来看一下流动性质押协议和中心化质押服务商的质押现状。目前Liquid Staking占接近33%的质押比例，CEX等中心化服务商占24.4%，相当接近33%这个阈值。

Source: hildobby – Dune Analytic

对于CEX，随着以太坊ETF的通过，比例可能会进一步提高——比特币ETF中就多使用Coinbase作为资金托管人。

Source: Maximum Viable Security: A New Framing for Ethereum Issuance

CEX质押的中心化程度是非常高的，Coinbase甚至创造过八个连续区块都来自于自己的验证器的序列的情况发生，未来随着ETF通过只会加剧。这样的中心化程度使得这一部分对经济安全不仅没有贡献，甚至具有副作用。

Source: IOSG Ventures

流动性质押

整体来看，Lido作为龙头协议，控制了接近1/3的质押ETH，这意味着从协议的角度来看，中本聪系数已降至1（只需要一个协议就可以攻击整个网络）。

相比CEX，流动性质押好在其通过不同的方式缓解中心化，包括对于服务商选取的DAO治理、双重代币治理、Lido的DVT和Rocket pool的Mini pool。Steakhouse绘制的HHI指数用于衡量以太坊质押的中心化程度（某种意义上，代表了质押金额向经济安全的转化效率），其中HHI Lido Real意味着Lido进行了去中心化治理，HHI Lido Single意味着Lido没有进行去中心化治理，HHI No Lido意味着Lido不存在。我们可以看到，Lido在积极进行治理的情况下（蓝线）对于质押的中心化程度是有促进作用的。

Source: steakhouse – Dune Analytic

我们进一步对HHI指数的变化进行分析。大概在ETH占总量比例除此达到11%时，也就是2022年八月左右，此时供应量为120m，HHI计算的去中心化增长边际效用开始明显减弱。我们认为此时发生了“质押饱和”的情况——即新增的质押量带来的去中心化改进明显减弱。

Source: IOSG

我们发现无论在哪种情况下，质押数量的增加都会对质押的去中心化程度带来正面作用，但积极进行去中心化治理的流动性质押协议带来的边际效用（0.9%）更为明显，且在质押较为饱和后（0.8%）仍发挥着较出色的边际效用。

Source: IOSG Ventures

由于以太坊总质押量是在不断增加的，这意味着经济安全仍可能处在缓慢但持续的增长当中。

Source: hildobby – Dune Analytic

接下来我们来看Solo Stakers。这部分群体对去中心化贡献最大，因为每个人都增加了一个在地理/社会层面较为独立的验证者。但目前个人质押面对中心化质押存在劣势，主要考量是个人质押者的成本结构。

Source: IOSG Ventures

由于固定成本比例较高，与大型节点运营商相比，独立质押者（以及小型节点运营商）对质押奖励变化的敏感度更高。目前以太坊基金会希望降低未来发行率，意味着独立验证者将面临更严峻的竞争。

Source: IOSG Ventures

因此我们看到，相同的质押量，中心化服务提供商、流动性质押协议、个人质押者三者对于经济安全的贡献不同，具体差异难以量化，但我们可以得到如下结论：

1. 随着质押量升高

• 中心化质押服务商对经济安全起到负面作用；

• 积极治理的流动性质押协议起到正面作用但边际收益较低；

• 个人验证者起到较高的正面作用；

2. 随着ETF通过，质押中心化程度会随之增加

3. 随着发行量调整，独立验证者劣势会增加

Source: IOSG

除开经济安全，社交层的防御和用户主动分叉是POS链两个较为主要的防御手段。

以太坊随时都在被成千上万的开发人员和社区密切关注，如果任何攻击发生，观察到的节点会发出警告，社交层面会快速反应以确保网络恢复。在面临非系统内部的攻击（如政府层面的审查攻击或以太坊系统漏洞等）时，用户主导分叉是最终的防御手端，弊端是会短暂失去网络活性。

如此，我们如何理解在经济安全对于安全实际的贡献比例呢？实际上可以用这一视角，通过Kunal提供的安全预期需求模型对ETH进行一个估值。如果将以太坊的价格视为对经济安全的需求，那么通过比较质押的市值总量和以太坊的经济活动承载量，粗略可以看出市场对于经济安全占总安全能力的比例的评估。根据计算，这个比例目前大概在50%左右。

3. 经济安全一定程度上是meme，是一件坏事吗？

在Toly的语境中，meme更多指代“夸张的宣传口号”，他认为通过经济安全的效果实际上超过了当前需求。

经过第一部分的效用分析，实际上可以发现这句话基本是对的

• 经济安全实际上起到的作用小于质押价值

• 来自中心化质押服务商对安全并不一定有促进作用；来自流动性质押协议的质押，对安全的边际促进目前已非常小

• 社交防御等威慑手段目前来看是有效的

那么以太坊仍在宣扬经济安全的动机是什么呢？

• 网络活性

首先，有无经济安全，带来的最大区别是对网络活性的影响。以太坊意在成为世界级的资产结算层，这意味着机构级的信任。任何短暂的宕机都会对以太坊在这一层面的口碑产生影响。但对于Solana来说，社交层的破坏后重建是非常有效的——人们只会认为Solana的重启、重组是件很正常的事，因为Solana从未标榜过自己是不宕机、不重组的区块链。

• 用户认知

其次，固然存在营销方面的动机。Toly对于经济安全作为营销手段的否定，是以Luna为例，说明质押经济安全可能会产生错误的安全性营销。这一点的问题在于，对安全性有需求的用户并不会向Luna寻求安全属性。而Toly对的地方在于，经济安全确实是比其他属性更好的宣传指标。

对于用户，尤其是机构，具体的经济安全数字更容易接受。当用户不能确切的感受到网络的安全，一个保证金的数字就是最好的心锚。这个数字对于ETH来说是33m的ETH，对于Solana是337m的SOL。

Source: IOSG

4.经济安全的未来是什么样的？

目前为止，我们基本可以看到，经济安全发展至今，作为以太坊长期战略的一部分，的确已经经历了质押饱和的阶段，产生了溢出的安全性。

同时，中心化质押服务商、流动性质押协议和独立验证者的质押起着迥然不同的作用。我们再回顾一下：中心化质押服务商对网络安全并无正面作用，且随着ETF通过，中心化质押服务商的比例提高已无法避免。流动性质押协通过更合理的治理能够促进网络安全，但收效已逐渐降低。个人验证者的增加对于网络贡献最大，但目前已面临成本结构上的劣势，随以太坊发行量和质押曲线的调整劣势会更明显。

基于此，一些明显的发展方向将会是

4.1 更加精细化的质押金额设计

其中以Sreeram等人提出的Stakesure为首，意在将经济安全从粗略的一整个协议打包衡量，转变为计算每个用户对遭受攻击时自己的预期损失并给予保险的形式。这意味着一旦攻击发生，验证者罚没的资金将能够刚好覆盖所有用户的损失。

这种从用户角度而非攻击者角度角度量化质押金额的方式，能够更有效地衡量对经济安全的需求，更高效地利用经济安全。自然，其对基础设施的需求也更强，这也是我们在不断探索的方向。

4.2 对于独立验证者的鼓励

独立验证者的重要性已经不言而喻，本质上独立验证者的数量和分布，就完全代表了网络的抗审查能力。对于当下，没有独立验证者也并不会影响网络运行（比如Solana）。但长期来看，想实现“自治”的愿景，推动独立验证者网络增长对于以太坊，就是一件重要而不紧急的事。

个人质押者边际成本的劣势很难改变了，我们看到如0xMaki等人在做的尝试，是为独立验证者打上标签，并给予类似于Merge mining的额外激励。我们相信且也在注意这个层面不断涌现的创新。

Source: IOSG

4.3 POS的进化

起初对于以太坊转型POS的质疑，就包括将其定义为一个大户才有话语权的具有阶级性质的网络。如果我们将独立验证者视为个体用户，中心化质押服务商视为大户，会发现流入流动性质押协议的ETH，本质上已逐渐跳脱出POS二元的框架。

流动性质押协议本身，就是安全需求和流动性需求矛盾的产物。这也导致了在流动性质押协议内部也以非常居安思危的态度探讨着如何增进治理的去中心化。由此实际上萌芽了许多建立在POS上的异化的共识机制的探讨和演练，其中包括双重治理（Dual Governance），权威性证明（Proof of Authority），治理实体证明（Proof of Governance）。此类模式意在不放弃去中心化的安全效果下，通过更高效的机制进行验证者网络的治理和验证者的选取。

Source: IOSG

对于这方面的思考，其实鼓励我们从终局倒推。最终以太坊POS将走向什么样子？例如由于绝对的成本结构优势，100%的以太坊被存进Lido——代币的双重治理于此必不可少；又或是通过某种治理监督手段，保障选取的节点能够以可靠的方式运行…在许多行业思考者的构想中，Proof of Authority & Proof of Governance这样依靠社区治理和实体声誉的模式都将是POS的终局。

我们相信在这方面进行积极探索的流动性质押协议将会走的更远，甚至未来成为以太坊共识机制不可或缺的一部分。同时我们也看到在Cosmos生态不断诞生着对于POS新的尝试，这也将是我们关注的一个方向。

4.4 POS外的探索

经济安全的本质是保障节点不会作恶，而不是质押行为本身。我们目前探讨的一切安全解决方案仍围绕于POS质押——罚没这样一个简单的博弈机制，但实际上，我们已经看到部分协议已经开始了对新的共识机制的探索，尝试以更小甚至不需要经济安全的代价，即可维护网络的安全性。

从POW到POS的转换，带来了大量范式创新，而下一个行业的机会或许就藏着另一次共识机制的改变当中。

5. 写在最后

某种意义上，Toly说economic security是meme是对的，因为以太坊目前经济安全转化率确实越来越低，其他层面的安全也够强。但这并不影响以太坊对economic security的需求。Economic security作为安全组成的一部分，能够保护网络的活性，且是用户最能够直接感受到的安全形式，也最能保障以太坊的核心价值。

但无论如何，这次阶段性的回望，的确让所有人对于如何更好地走向终局进行了思考。其中包括质押发行曲线的调整、个人质押者的激励、新的治理模式、新的共识模式、共享安全的发展。

很明显我们还处在基础建设期，Nick Szabo提出区块链的价值在于社会可扩展性，Kyle Samani将其解释为，我们在进入一栋大楼时不会首先担心建筑的安全程度，往往会直接开始安心地使用大楼里的各种设施。因此看来目前以太坊的社会可信任成本还很高，等到哪天我们无需再深究安全性等问题，而是默认以太坊或其他基础设施可以被信任，就说明我们快到那里了。

作者：Terry，白话区块链

厮杀激烈的 L2 赛道中，原本稳坐钓鱼台的 Arbitrum 与 Optimism，似乎迎来了前所未有的变量。

据下图 L2BEAT 数据，截至 7 月 23 日，Base 的 TVL 已经攀升至近 75 亿美元，成功超越 Optimism 的 68.7 亿美元，荣登第二位宝座，成为仅次于 Arbitrum 的第二大 L2 网络。

倘若再回想起 Base 本身就是基于 OP Stack 推出的超级链，这种“青出于蓝而胜于蓝”的戏码好像充满了宿命感。

那么 Base 究竟为何能异军突起，背后与 Coinbase 等 Web3 巨头有着怎么样的牵扯与秘辛，当下的 Base 生态中又有哪些项目值得关注？

01 Base：基于 OP Stack 的 L2“新贵”

我们如果用一句话来概括 Base，那也很简单：背靠 Coinbase、依托于 OP Stack，从 Meme 的造富神话和社交应用的流量中发家。

此前福布斯曾撰文介绍 Coinbase 的 7 位权势人物，其中 Base 创始人 Jesse Pollak 就赫然在列（就是下图中的 PUNK 头像），他于 2017 年加入 Coinbase，是一名不折不扣的“老兵”。

据财富杂志的专访披露，2021 年负责 Coinbase 消费者产品的他萌生了创业想法，为了留住 Jesse Pollak，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong（下图C位） 就让他设法把 Coinbase 带到链上，这也成了 Base 诞生的最初机缘（这也可能是 Base 天然具备消费者应用基因的原因）。

来源：福布斯

2023 年 8 月 9 日，Coinbase 正式推出 Base 主网，技术方面 Base 依托于 Optimism 的开源模块化工具包 OP Stack——OP Stack 允许开发者、项目方根据自己的需求场景定制 Layer2 网络，从而接入以太坊网络并共享安全性和资源。

也正因此，Base 与 Optimism 共同推出了治理与收益分享框架：

Base 排序器总收入的 2.5% 或 Base 链上排序器净收入（L2 交易收入减去 L1 数据提交成本）的 15% 中的数额较大者将归治理系统Optimism  Collective 所有；

Optimism 基金会还为 Base 提供了在未来六年内赚取最多约 1.18 亿枚 OP Token的机会；

如今不到一年时间，Base 不仅在 OP 超级链生态中一枝独秀，更是超越 Optimism 在内的一众以太坊 L2 网络，跻身榜眼，不可谓不成功。

因此目前虽然在 Coinbase 里没有高管头衔，但由于负责推出的 Base 几乎是 Coinbase 在加密货币领域近年来最成功的产品之一，所以在 Coinbase 的影响力不容小觑。

当然 Coinbase 作为目前 Base 网络上唯一的排序器，也因此赚了个盆满钵满，例如在 2024 年第一季度，用户向 Base 支付了 2740 万美元的交易费用（所有费用计算在内），其中 Coinbase 就获得了 1550 万美元。

据 Coin98 统计数据显示，Base 除了 TVL 的狂飙突进、仅次于 Arbitrum 之外，每日交易数量更是超越 Arbitrum，堪称一骑绝尘——截至 7 月 22 日的数据，Base 每日交易数量创下历史新高，达到 400 多万笔，几乎是第二名 Arbitrum 的近 2 倍！

来源：Coin98 Analutics

如此活跃的链上表现其实也并非空中楼阁，如果我们仔细了解 Base，会发现它的消费者基因十分成熟，在“Meme”和“SocialFi”两条路上走出了难以复刻的竞争力，使其在没有发Token预期的情况下，依旧成为 L2 领域具有超强竞争力的网络。

02 Meme、SocialFi 两条腿走路

首先自然是 Meme 领域的布局，如果我们梳理 Base 在过去近一年的热点事件，会发现隔三岔五的 Meme 造富神话，成了助推资金和用户大量流入 Base 的主要抓手，几乎可以视为 Base 官方一种巧妙的“营销拉新策略”。

说白了，从 TYBG、Degen 再到 Brett 等等，Base 上几乎每隔一段时间都会出现财富效应拉满的“神盘”，从而直接拉拢一大批链上流量短期挤爆 Base，以至于以太坊主网上的不少 Meme 项目甚至把合约迁移到 Base。

且由于各种造富效应很强的 Meme 接连破圈出圈，以成百上千倍的涨幅吸引社区的眼球，也使得涌入 Base 的资金很大一部分都在围绕着 MemeCoin 的风吹草动布局，某种程度上进一步形成了一种“自证”的逻辑。

来源：OneKey

除了 Meme 成为其运营的恒定策略之一，Base 的另一个标签其实就是“SocialFi”。

众所周知的 friend.tech 就在 2023 年 9 月为其带来了首波极其珍贵的爆发式社区流量，通过与 X 强绑定的方式，friend.tech 让用户可以通过 Base 链的 ETH 购买任意 friend.tech 上用户的份额（Share），获取与其直接对话的权利，并且还有可以从中获利的可能性，这也让 Base 在社交领域的布局崭露头角。

而后续的 Farcaster 则更是让 Base 坐稳了 L2“社交新贵”的地位——不仅活跃度在 Web3 社交应用中处于断层式领先，而且更是完成了 1.5 亿美元的大额融资，Paradigm、a16z 等顶级风投纷纷押注。

此前在《》一文中我们也提到 Vitalik 对其的看好——2023 年 9 月，Vitalik 的 X 账号遭到黑客攻击，随后 Vitalik 在 Farcaster 表示自己的推特账户确实遭到了 SIM 卡劫持攻击，同时还称自己已卸载 Twitter，并加入到可通过 Ethereum 地址来控制账户恢复的 Farcaster。

且截至发文时的情况来看，Vitalik 确实已经把 Farcaster 当作了自己的社交媒体主阵地，目前 Farcaster 在某种程度上已然成为以太 OG 最爱用的社交平台。

03 头部项目盘点

技术、爆款之外，生态建设也是一个 L2 能否获得长期可持续性发展的必要条件。

那 L2 目前的生态版图发展到什么程度，各赛道有哪些值得关注的独家头部项目？（除了 friend.tech 和 Farcaster 外，Uniswap、Aave 等多链头部玩家暂且不提）

根据 DefiLlama 数据，当前 Base 上 DeFi TVL 为 17.4 亿美元，其中几款（半）原生 DeFi 项目的 TVL 占据主导地位，包括 Aerodrome（6.5 亿美元）、Extra Finance（1.06 亿美元）、Moonwell（8325 万美元）、Morpho Blue（7326 万美元）等。

• Aerodrome

首先自然是 Aerodrome，作为一个“MetaDEX”，它也是 Base 链上目前 TVL 最高的 DApp，也被视为 Base 的核心生态驱动器——总锁仓量超 6.5 亿美元，断层式领先排名第二的 Uniswap（2.82 亿美元），多了一倍有余。

Aerodrome 结合了 Uniswap V2 和 V3、Curve、Convex 和 Votium 等各种 DEX 的元素，它的独特架构调整了不同协议参与者之间的激励措施，包括交易者、LPs 和寻求为Token带来流动性的协议，并通过其 Ve 治理模型来实现这一点。

其中参与者必须锁定 AERO Token才能收取费用，锁定Token veAERO 使用户能够将协议的Token定向排放到特定池，在那里他们将获得 100% 的费用和排放，由于激励，投票者将Token排放定向到交易量最高的池中，以便获得最多的奖励，这无疑会产生吸引 LP （流动性提供者）的飞轮效应，进而为交易者提供低滑点的热门Token对交易体验。

• Extra Finance

Extra Finance 是基于 Optimism 的去中心化借代和自动复合杠杆收益聚合协议，可为用户提供借代、最高 3 倍杠杆 farming、做多/空、中性策略、策略 vault 等多种产品。

它和 Aerodrome 一样也采用了 ve Token经济学，veEXTRA 的持有者可以解锁一些权益和功能，如年利率奖励、为流动性挖矿池解锁更高杠杆、获得高利用率的代款池，以及优先享受更多即将推出的功能和优势等。

其他已上线的借代协议，诸如 Moonwell、Morpho Blue 也属于千万美元 TVL 级别的产品。

在 DeFi 领域之外，Base 在社交和游戏等消费者领域的 DApp 也值得格外关注。

• Warpcast

Warpcast 是去中心化社交协议 Farcaster 客户端，Warpcast 上的 NFT 已支持以太坊、Base 和 ZORA 上展示。

• Blackbird

Blackbird 是一个专为酒店业构建的 Web3 平台，专注于通过忠诚度和会员服务与其客人之间建立直接联系。

2022 年 10 月份，Blackbird 完成 1100 万美元种子轮融资，Union Square Ventures、Shine Capital 和 Multicoin Capital 共同领投，Variant、Circle Ventures 和 IAC 等参投。

其他支持 Base 的社交网络包括 Friends With Benefits（FWB）、Web3 社区活动平台 Galxe 等。

此外根据 Base 官方信息，Animoca Brands、Game7 DAO、Web3 游戏解决方案提供商 ChainSafe Gaming、区块链游戏公司 Faraway、NFT 科幻卡牌游戏 Parallel、冒险和竞技游戏Pixelmon、字谜游戏 Words3、Yield Guild Games 等也为其生态公司或项目。

04 小结

一年不到，从 0 杀到 L2 榜眼，狂吸 75 亿美元 TVL，这还是在没有发行原生Token的基础上达成的成就。

从这个角度看，作为新 L2 网络中翘楚的 Base 不可谓不惊艳，也从侧面说明了社交等 Web3 消费者应用的独特优势，那是不是就意味着谁能抓住 Web3 消费者应用的未来爆款，谁就掌握了 Web3 爆发式增长和大规模采用的密码？

凡是过去，皆为序章，对于那些致力于在 Web3 大规模采用领域崭露头角的参与者来说，Base 或许是一个难得的参考样本。