原文作者：DaPengDun（X：@DaPangDunCrypto）

7 月 9 日，Justin Bons 在推特上发了一篇长文，发表了“BTC 的安全模型已经被破坏”的论点，并按照他的逻辑做了论证。

我对这个看法很感兴趣，所以试着对这个观点和论据做分析。

一、Justin Bons 的逻辑

首先，我梳理了 Justin Bons 在这篇推文中的逻辑:

• 哈希率不等于 BTC 的网络安全，生产哈希的成本(及矿工的成本)才是 BTC 网络安全的保证;当前的网络安全性比三年前还要低;

• 随着减半造成的区块奖励减少，叠加链上高费率的极端情况不可持续，矿工的收益将会并正在降低;

• 因此，要维持当前的安全程度，就需要 BTC 价格持续的上涨，这是不可持续的;

• 届时只有通过取消 2100 万的硬顶或者分叉来解决困境;

最终，他得出的结论是:

BTC 的安全模型已崩溃，为了维持当前的安全水平，它的价格必须每 4 年翻一番，这个过程需要持续一个世纪，否则将维持极高的费用!这是不可能的，因为这样它将需要在几十年内超过全球 GDP 市值!

我们来逐条分析其逻辑中的每个要点及论据。

二、BTC 网络的安全性指标

1、Hashrate 的演变

我们常常用 hashrate 来衡量 POW 网络的安全性，可以通过下图看出，当前的 hashrate 是在上涨的趋势中，因此这被认定为 BTC 的网络安全性在不断增强的证据。

不过，我们也需要意识到:挖矿硬件的变化确实让获得单位算力的成本在降低，下图为 Bitmain 历年的 BTC 挖矿机器型号及功效:

根据上图，我绘制了机器效率的演变图，如下:

可以看到，机器的效率越来越高，现在的设备相对于 10 年前效率提升了 30-40 倍;

我们还需要注意到:随着能源开采技术的发展、能源形式(绿能等)的多样化，能源的成本也在降低，这会进一步降低矿工的挖矿成本。

因此，确实不能完全依照 hashrate 来衡量整体系统的安全度。那么矿工的成本是不是一个好的衡量系统安全度的指标呢?

2、矿工成本

矿工是参与“BTC 分配”中最重要的角色，因此矿工真实并持续投入的总成本确实可以看作是网络的“安全阀”，如果要攻击这个网络，需要花费足够的成本才能达到效果，而这个攻击成本与矿工的投入成本是直接相关的。

矿工成本的计算比较困难，因为要包括“矿机费、维护费、电费等”，所以我们在计算时提前做一些假设来简化这个过程:

矿机费暂和维护费等暂时不考虑，因为前者还涉及到折旧、优惠、保险等，后者与矿场的自动化水平、管理水平有关，所以仅考虑电费(电费很可能是最大的一部分)

每个时期的矿机均按照当时段 Bitmain 最好的矿机来计算

电费是波动的，这里简单的按照 0.12 $/kw 来计算

得到计算结果如下图:

可以看出，估算的矿工消耗的成本在整体上还是呈现上升的趋势的。因此，如果认为矿工的成本是影响网络安全性的重要指标，当前网络的安全性还是呈现上涨趋势的。

为什么 Justin Bons 会说安全性降低了，因为他用矿工的收益来作为衡量安全性的标准，而收益仅仅只是对于未来的判断，矿工的支出才应该是当下安全性的保证。

3、成本对市值的占比

当然，这里有一个问题，让我们考虑一个情况：

用 1 M 的成本来保护 1 B 的资产安全还是用 10 M 的成本保护 100 B 的资产安全呢?

有人会说 1 M/1 B 的比值比 10 M/100 B 的占比高，因此安全性更高;也有人说 10 M 的资金总量大，因此安全性更高。

二者都有道理，我个人的看法是：

在成本没有达到一个足够量级的水平时，成本会是一个更好的衡量标准，这是门槛问题;如果成本已经高到一个足够的水平，那么成本对于市值的占比将会是一个更好的衡量标准。

三、矿工的收益

如果矿工的成本是影响网络安全最重要的因素，那么矿工的收益就是影响整体矿工维持这种安全性最重要的因素。

矿工的收益主要有两部分组成:【出块奖励】【交易费用补贴】

1、出块奖励

出块奖励比较简单，我们都知道其遵循减半规则，目前已经发生了四次减半，对应如下:

1.2012 年 11 月，第一次减半，奖励从 50 BTC→ 25 BTC

2.2016 年 7 月，第二次减半，奖励从 25 BTC→ 12.5 BTC

3.2020 年 5 月，第三次减半，奖励从 12.5 BTC→ 6.25 BTC

4.2024 年 4 月，第四次减半，奖励从 6.25 BTC→ 3.125 BTC

因为成本我们是按照$计价的，因此收益我们也换算成对应的$来计算，为了简化计算(减少数据量)，我做了一个假设:

• 取一个月 BTC 的平均价格(开盘+收盘价格的均值)作为这一个月每天的 BTC 价格数据

• 平均出块间隔按照 10 min 来计算

得到下图:

结合这两张图，再与电费支出的图形做对比，可以看到:

• 在绝大部分时间内，矿工出块的奖励都能够覆盖成本并获利

• 早期的获利很高，即使是按照当时的价格卖出依然如此，这也是行业发展的红利期

• 在牛市阶段，矿工的获利也很丰厚，价格是其中关键的因素

• 在上一轮，BTC 的价格在减半后大约 4 个月开启主升浪

• 当前阶段，单从出块奖励来看，获利水平已经降低

2、交易费用补贴

矿工另外一个非常重要的费用是“交易费用的补贴”，这也被认为是未来解决减半产生的区块奖励减少的弥补部分，这很好理解，如果区块奖励降低，那么只要链上的交易更加活跃，那么矿工的收益仍然可以得到保证。

当然，我们也需要考虑另外一个因素，及交易对应的 gas，如果交易过多，那么 gas 自然高，交易费用也会被自然的推高。

让我们用数据来看一下实际情况:

从对比曲线上可以看出：

链上的活动在大趋势上呈现的是上涨态势，但是是否可以持续仍未可知，因为从 2016 年-2023 年的链上活动是差不多的;

交易费用在一些特定时段会很高，但是整体上来说，绝大部分交易的费用都是<10 U 的

如果我们要计算具体的交易费用补贴，需要将这两个数据进行相乘并做处理，因为数据量很大，我这里用另外一个指标来观察:【交易费用补贴在区块奖励中的占比)

我粗略的采样数据并计算了一下，得到图表如下:

结合区块奖励，得到下图:

结合矿工的支出，可知:

• 按照当前的 BTC 价格水平，交易费用奖励暂时并没有体现出比上一轮要更高的水准

• 因为矿工的支出水平是在上升的，因此矿工的收益确实在降低

3、BTC 价格

我觉得这个应该不需要讨论，因为“BTC 价格一直上涨”这个论断，理性的人应该很容易判断这是不可能的，总不可能市值超过世界 GDP 吧?!

虽然我们希望 BTC 能在价格上能够一直表现优异，但是其也受“客观规律”的限制，每一轮 BTC 价格的涨幅都在降低，这是很显然的事实

既然价格的上涨是有限度的，矿工的收益确实会逐渐降低，那么维持当前安全度的预期可能就会发生变化，最终影响网络的安全性。

因此，Justin Bons 提到的问题是切实存在的，但是解决方式是否如其所说要么“解除硬顶”，要么“分叉大区块”，我觉得这需要另外的讨论。

四、解决方案的探讨

矿工收益受两方面影响:成本和收入，在这两个方向我们都有一些解决方案。

1、成本方面

在成本上可以做的事情有：

• 进一步提升挖矿功效，发展硬件、优化算法，进一步降低单位算力的成本;

• 争取更低价格的能源，当然，也需要考虑到稳定性;

• 期待世界能源技术的变化，比如如果商用的可控核聚变得到发展，那么能源的获取价格会大大降低，能够降低成本;

当然，我们也需要意识到，矿工从以往“挖必赚时代”必然会慢慢转入“挖矿博弈时代”，投资者需要充分考虑好风险和投入产出的结果再决定是否参与其中。

这与我们当前的形势很像，大家都会觉得赚钱很难，因为行业已经过了早期的红利期，竞争变的很激烈，不是那个随便买就能赚钱的时代，博弈会是主旋律。

2、收入方面

区块奖励

这一部分暂时是不可变更的，完全按照减半规则来，矿工出块的收益也将逐渐减到 0 ，这是一个不争的事实。一个解决方法确实是“消除 2100 W 的硬顶”，然后设置比如“长尾奖励”。但对于当下的认知来说，是极其难的，BTC 的 2100 W 共识是极其强大的，如果改变，必将对共识产生巨大影响。

交易费用补贴

所以，自然的思路是在“交易费用补贴”上做文章，提高这部分，从而弥补区块奖励的损失，叠加一定的 BTC 价格上升，让这个体系可以尽可能长的运转下去。

然而，BTC 当前主网的性能并不能支持大规模的交易，gas 和出块时间都是问题，可能的解决方案有:

• BTC 区块扩容：搞大区块，提升效率，这就是 Justin Bons 的另外一个方案;但是在当年“大小区块之争”之后，话语权基本上是被“小区块拥护者”把持的，因此当下很难去启动这样的方案。当然，我很难去评价这种方案带来的其他影响，比如对“去中心化程度”的影响等，需要更深入的理解行业的底层。

• 闪电网络：让闪电网络更好的普及，普及到能够代替一部分世界金融支付的范畴，然后加上技术创新让上链的交易费用被多人平摊。当前每天的主网交易数量大概为 30-50 W 笔，而仅仅支付宝在双十一一天的交易数量就能达到 97 亿比，这里面的数量级差异太大，还有很广阔的发展空间。

• BTC 原生网络的拓展：BTC 网络目前的功能还很弱，基于其拓展上的创新，不论是链上的还是链下的，只要主体上在增加 BTC 上的交易数量，对于交易费用的贡献都是有的。

当然，还有一些思路，比如:对于一些联合挖矿的项目，可以将算力并行运作，在挖 BTC 的同时获得额外奖励…

总体来说，对于 Justin Bons 的观点，我的看法是：

哈希率确实不能作为衡量 BTC 安全的唯一指标，矿工的成本更能反映网络的安全，当下的安全性并没有降低;随着减半造成的区块奖励减少，链上高费率的不可持续，BTC 价格不可能无限上涨，网络安全性问题是切实存在的，也是需要引起讨论的。但是并不是只有“取消硬顶”和“分又”才能解决，至少在目前，有一定的时间和方式来让我们通过其他创新来尝试解决这个问题。因此，断言“BTC 的安全模型已经被破坏”为时尚早。

7 月 17 日下午，Bitget CEO Gracy Chen 与社区用户进行了一场快问快答的 AMA。Gracy 分享了自己在 Bitget 的工作经历、团队管理、个人生活，并回答了用户关心的发展规划、上币审核、BGB 销毁等问题。以下是 AMA 的文字内容整理：

Q1：从 22 年加入 Bitget，到此前被任命为 CEO，在这两年左右的时间，有没有遇到过一些具有挑战且印象深刻的问题？

Gracy：我是 2022 年 4 月加入公司， 6 月份对外做官宣，随后不久遇到 Luna/Terra 崩盘、Celsius、三箭资本的倒闭等一系列事件。可以说，我的入市时机非常不理想。因此印象最深刻的就是熊市期间，市场普遍下跌，许多知名的加密货币机构，如前面提到的一些，都出现了财务危机、大规模裁员甚至倒闭，这在某种程度上挑战了我的信念。

但在熊市中与 Bitget 团队共同经历这些挑战，也考验并锻炼了我们，回顾过去两年，这段经历大大增强了我们团队的凝聚力。

过去两年，我们取得了不错的成绩，市场对此有目共睹。我们吸引了大量人才，团队规模从我刚加入时的不到 500 人扩大到现在的 1500 人。同时，我们在熊市中以相对低价收购了一些优质资产，将公司的业务从 CEX、去中心化钱包、投资媒体扩展到孵化器等产业链上下游相关行业，实现了很大的扩张。

至于最棘手的问题，要算公司的全球化发展。我们从一个起步于东亚的小团队，扩展到如今服务于超过 100 个国家和地区、 2500 万用户的跨球公司，这些用户在各个区域的需求差异显著，不仅涉及多语言沟通的问题，更关乎每个地区不同文化背景下对产品功能和 Token 选择的不同需求。一个很明显的感受就是，前几天我与各大区负责人召开了一次会议，在两个小时的会议中，有十多位区域经理进行汇报，每个人的英语口音都不同，包括中东、东南亚和欧洲各国的口音，这让我感觉很有意思。回想两年前我刚加入时，参会者几乎都是讲中文的华人，而现在我们开会，各国英文口音汇聚一堂，这也从侧面体现出公司全球化的进程和成就。

Q2：这段时间内陆续有媒体报道 Bitget 在资金流入 / 网站访问量方面数据亮眼，是否可以分享如何管理和激励团队？以及自身的一些管理心得？

Gracy: 对，这个我 Twitter 也分享过，而且多个数据源佐证了我们发展良好。

在团队管理和激励方面，我们属于高效、结果导向的风格。

我们借鉴了一些大公司的经验，比如华为和字节跳动的 OKR 体系，以此加强管理，并在全球范围内推广，我们使用的系统也支持跨时区交流，另外我们不提倡向上管理，不搞形式主义，比如汇报时不需要制作复杂的 PPT，一页纸能说明白就行。

在绩效方面，我们以结果为导向，会根据成绩给予团队成员高水平的激励。另外是充分的信任，我们目前取得的成就很大程度上也归功于我们对各区域团队的高度信任。这些同事尽管有不同的语言文化背景，但他们深入市场、了解市场需求，并与当地的意见领袖和项目方建立了良好关系。因此，在很多区域决策上，我们都下放权力，由当地团队做出决策，包括各种市场营销策划等。同时，这些决策需要他们承担相应的责任。例如，他们可以决定某项目是否值得赞助，但同时也需要考虑投资回报率。

可以说，一方面我们通过数据和 OKR 体系抓取实际结果，另一方面我们大力放权，信任我们的团队。这种文化帮助我们吸引并留住那些与之匹配的人才，从而实现更高效的决策和管理。

还有就是熊市时的一些正确的决策：在其他公司缩减人员时，我们在招兵买马、并购资产。这是因为我们相信这是一场马拉松，而不是短跑。在这场马拉松中，保持好节奏非常重要，而不仅仅只是盯着眼前的短期利益。

熊市还选择留在这个行业的人，说明是信仰者，是真正的行业 builder，这个也跟我们的文化契合。而且在熊市期间市场低迷，我们能够以较低成本获得顶尖人才、优质资产和先进技术，从而扩大与竞争者的差距。

现在牛市来临，我们看到了相应的成果，感到非常欣慰。这也证明了我们的理念是正确的，熊市是增长和建设的黄金时期。

Q3：你在生活中是个怎样的人？都喜欢干些什么呢？

Gracy：我也希望给大家展示真实的我，我这就是此时此刻我的造型，然后觉得这个兔兔特别可爱，这个也属于我们这次的夏日周边，所以有 5 位幸运观众会得到。我也分享一些小照片吧，就是比较生活化的一面。

可能脑子都用在了工作上，其实我生活中是个有点粗线条的人。空闲时间，目前大部分都用来陪儿子，不过因为我的“马虎”，我儿子也老跟着我“遭罪”，比如最近带娃出去野餐，结果在加油站买了个不太卫生的蛋糕，我俩吃了以后拉了好几天肚子。

我也很喜欢跟朋友小聚，我蛮 E 人的，喜欢跟人打交道，我也有很多在其他领域工作的朋友，跟他们沟通，也能帮我扩充我的视野与世界观。但跟朋友一起时，他们经常说我是“搞笑女”，前几天跟朋友小聚，他们又催我谈恋爱，问我有什么要求，我说我要求不高：长得帅、有点钱、对我好就行，然后问我最近有遇到符合要求的吗？这三者的交集大概只有 Gay 蜜。

大家都知道加密行业的工作强度大，但我认为越是这样，越要认真生活，从生活中汲取更多能量，也能反哺到工作。

然后我也非常爱旅行，一年平均要跑 10 多个国家出差，在出差的时候可能会找一点点时间，除了工作之外去 city walk 一下。另外我非常期待，可以有一次不是出差，纯粹旅行的状态，但是最近这样的机会都非常少。

我也很喜欢跟朋友们聚会喝酒，这一面请大家就不要给我扩散出去了，这个是我之前离开这个城市搬到另一个城市的时候，请我前面这个城市的朋友在家里告别的 party，所以喝得非常的开心。这个照片我从来没有给他发过来，我在推特上也没有分享过，只有你们这个村里的人知道，所以如果请不要扩散出去，请大家在群里看看就行了。

Q4：如何看待圈内女性领导者比例较低这一现象？

Gracy：无论是 Web3 的创始团队还是普通 Web3 公司，在高管团队中，女性的比例都非常低。在风投行业更是如此，我最近还看到一条评论说我是全球前十交易平台中唯一的女性 CEO，这让我意识到，女性领导者在几乎所有行业中都非常少见。

其实，我对女性的职业发展、特别是在男性主导行业中的女性弱势地位非常关注。我认为我们需要更多的女性领导者。很多时候社会对女性有偏见，比如经常问女性领导者如何平衡事业和家庭，这本身就是暗示她们应该更多地投入到家庭中。这种偏见不仅来自社会，也可能内化为女性对自己的束缚。尤其在金融科技领域，女性不仅少，还常常缺乏自信。因此，我们首先需要从内部打破这些障碍，增强自信。就像这句话说的：鸡蛋从外打破是食物，从内打破才是生命。我希望我能够去帮助和倡导，让女性群体自己去打破一些枷锁，更加地有自信，这个前提就是，我们必须相信自己一定可以做到。

因此，我一直致力于推动这些改变，比如通过创办公益组织等项目去改善这些现象。我们 Bitget 开展的公益项目“Blockchain for Her”，就是为了支持女性在加密货币行业中的发展。我们设立了一个小型基金，支持女性创始人和团队，并选拔全球顶尖女性领导者作为导师，提供协同支持。此外， 2020 年我还在世界经济论坛旗下创建了一个名为“SheShapes”的组织，这是一个非盈利机构，到现在也还在运作，主要是为女性提供职业咨询服务、社群支持和导师规划等。

这是我 2020 年发起公益组织 sheshapes 时的演讲。我很早以前就对女性职场不平等的问题很关注了。

当然，能有这些想法也与我个人经历有关。在我的创业初期，曾遇到一位男性投资人明确表示不愿投资女性创业者，尤其是已婚未育的女性，而我当时处于已婚未育的状态，这段经历让我深刻体会到社会对女性高管和创始人的偏见。

因此，现在的我有能力真正地去采取一些行动，给社会带来一些积极的影响，我感觉很开心，同时也期待我们行业有更多的优秀女性人才加入进来，给这个行业的持续发展做出自己的贡献。

Q 5 ：最近有很多爆火的流量币，Bitget 会考虑上架这些币种吗？

Gracy: 会的，我们一直保持关注。上周跟团队的会议我还提到了：在合同里加进去考核限定时长和下币标准，并制定转板规则，把下线变成规则化、制度化、透明化。

Q 6 ：后续平台上新的项目审核，会更加关注项目热度还是项目质量？

Gracy: 都会关注，很难说只选其一，因为他们两个是相互关联的。

我有个视频是六月底在好莱坞录制的 Killer Whales 节目，是行业最有影响力的真人秀，第一季在 Apple TV、amazon prime 等播出。第二季我们做了个 vlog，除了记录一下幕后故事，最后两分半钟还详细讲了一下我们上币时看的一些指标（精华主要在这里）。

我来找一找这个视频发到群里给大家，但是是英文版的，我们官方视频号上有一个中文版。

英文：https://youtu.be/dIZlleTOkB8?si=VCKKeo2wWlochgom

中文：微信视频号搜索 Bitget 华语站

Q 7 ：Bitget 今年是六周年，会举办大型活动庆祝一下吗？

Gracy: 去年办了一场比较盛大的会议庆祝五周年 。

但是今年说实话有点办不动这种大会了，所以我们倾向于做一些小型的活动，比如华语区的线下见面会，刚才做活动的同学刚 brief 过我：这次应该会有至少五六场 side event，我应该也会去其中的一些逛一逛，然后新加坡 token 2049 期间，我会有主会场的演讲，去年也是跟其他的一些交易所同台分享，蛮有趣的。

Q 8 ：Bitget 下半年的重点在哪里？战略目标是啥?

Gracy: 2024 年初，我在公开信中提到了 Bitget 全年三大重点： 1）合规， 2）新兴市场 3）Web3。

六个月过去了，我们在这三方面都取得了不错的进展。以 Web3 为例，我们的非托管 Web3 钱包 Bitget Wallet 刚刚完成了 BWB launchpad 以及上币，用户也在快速增长。

除了这三个战略重点，未来，我们对 Bitget 在加密行业走向主流中发挥的作用，也有更大的梦想和期望，因此在更长的时间维度上，我们将关注：

1. 加强 Bitget 生态建设：在中心化交易所之外，Bitget 正通过投资丰富其生态系统，我们去年推出了 Bitget Web3 基金和 EmpowerX 基金后，通过投资丰富生态将是我们的长期战略。

2. 连接传统金融和加密行业：随着现货加密 ETF 在美国、香港等主要市场获得批准，预计更多机构和零售用户将把加密货币纳入其投资组合中。我们致力于与行业伙伴合作，推动这一趋势，降低进入加密世界的门槛。

3. 让加密资产进入日常生活：我们在 2023 年底推出了 Bitget 卡，一张加密资产信用卡，可在任何接受 Visa 的地方使用。这种创新有助于使加密资产成为日常生活的一部分，而不仅仅是投资品。我们将开发更多服务来支持这种整合。（但这个目前是小规模邀请制）

还有一点就是在上币策略层面。上币本来就是一个交易所应该做好的事情，所以没有写在战略里。但是我自我反思，觉得我们以前的现货投入还是不够多的，所以从去年开始加强投入以后，现在在上币策略、现货增长以及 MM/ 流动性等方面今年应该都会有比较大的突破。

Q 9 ：BGB 是否有销毁机制，何时启动？

Gracy: 这个还在探讨中，目前 BGB 是跟随市场走动的，而且在 launchpad、launchpool 等参与过程中会是重要媒介，（偷偷告诉大家，我们最近也会有个 launchpool 上线）然后我相信 Bitget 业务蒸蒸日上的同时 BGB 也会一样。

用户互动：

你如何计划进一步多样化 Bitget 的服务和产品以满足加密社区日益变化的需求？

Gracy: 产品方面，现在其实已经很丰富了，从 earn 产品到 learn 产品，整个生态布局都比较完整。

我反而觉得重要的问题在于如何把每一个单项产品做得更精更好，比如说现货方面能够发掘最优质的大家感兴趣的资产，比如说在理财的产品上如何为大家找到收益有竞争力，又有安全保障的合作伙伴。

你们的安全策略是什么，如何确保 Bitget 平台上用户资产的安全和保障？

Gracy：关于安全策略，我这儿正好也有一页 PPT 解释的比较完整，大家可以仔细看一下，而且前不久一些友商出事，我们其实在安全角度是做了非常多检查和新增的工序以保障资金安全。

Bitget 在 Ton 生态这块有什么看法？

Gracy: Ton 生态确实是我们非常重要的合作伙伴，我和 Ton Foundation 的 CEO 和 COO 也都有过交流。

在 Ton 生态，我们持续关注：TON 生态 TVL 增长迅速，从四月份的一亿美元上涨到现在的六亿美元，两个月内上涨五倍。主要得益于 Liquid Staking 项目 tonstaker 的发展，新资产例如 NOT 上线 stonfi 和 dedust，尤其是在和 Tether 的合作下 TON-USDT 的上线，都给 TVL 带来了积极的影响。Tether 官方透明度页面显示，TON 链上 USDT 已授权发行量增至约 5.8 亿美元，目前为 USDT 发行量第六的区块链，仅次于 Tron、以太坊、Solana、Avalanche 和 Omni。

Ton 总地址数上涨速度也非常快，在一个月内由 21464799 上涨至 34466137 ，而活跃度也持续上升。Delphi Digital 发文表示，在 Telegram 9 亿用户群的推动下，TON 生态悄然增长，其每日活跃地址数已超越以太坊。其中不乏 NOT、CATIZEN 这样参与用户众多的热门项目。特别是 CATIZEN，游戏推出两个月以来，已收获 1700 万玩家。现在 TON 生态由于用户、TVL 和 TON 币价的增长形成了正向循环，用户增加导致 TVL 上涨，拉动币价，均产生了积极影响。

BGB 和 BWB 哪个是重心？

Gracy: 都重要。我的工作重心还是在 Bitget，它赋能的肯定是 BGB，Bitget Wallet 有它自己独立的 CEO/COO，虽然我们也会经常有一些业务交流，但是你可以理解为这还是两个团队，最后中心化交易所和去中心化钱包的做法还是很不一样的。

Bitget 前一两年不断地遇到 FUD，依然屹立不摇用实际行动答覆，这种格局与风范是公司内部自有的吗？还是后天培养的？

Gracy: FUD 每家交易所都会遇到很多，我觉得我们做好自己的事情，那 FUD 就不攻自破了。

Bitget 与 Bitget 钱包，以后还会共同开发项目吗，有没有开发公链的想法？

Gracy: 我们有合作投资的公链。

7月18日消息，Klaytn 基金会宣布 Kaia v1.0.1 已发布。此版本包含对 v1.0.0 的修复和改进。主网硬分叉区块号将包含在以后的版本中。 请注意，版本 v1.0.0 和 v1.0.1 包含交易费用和 API 接口更改。请彻底审查这些更改，以确保与 Kaia 区块链的顺利交互。

原文整理 编译：深潮 TechFlow

嘉宾：，Delphi Digital 联合创始人；，Blocktower Capital CIO

主持人：，作家兼 Unchained 主持人

播客源：

原标题：How to Figure Out Whether a Crypto Token Is Worth Its Trading Price

播出日期： 2024 年 7 月 3 日

要点总结

• 在本期播客中来自 Delphi Digital 的 Jose Macedo 和来自 Blocktower Capital 的 Ari Paul 讨论了为什么加密资产在公共市场和私人市场上的价格会大不相同，以及他们如何试图弄清楚它的真正价值。

• 低浮动、高完全摊薄估值 （FDV） 硬币的问题是加密货币中经常讨论的问题。但还有另一个问题是投资者需要了解这些代币的未实现收益才能真正了解价格。

• 在本集中，Delphi Digital 的 Jose Macedo 和 Blocktower Capital 的 Ari Paul 解释了揭示代币真正价值的各种指标，为什么未来几年将冲击加密市场的代币解锁浪潮并不看涨，以及是否有更好的方法来为团队和内部人士设计代币解锁。

• 此外，它们还涵盖了风险投资家是否对加密货币进行了榨取，这些具有流通供应和 FDV 的游戏是否导致投资者转向 meme 币，以及为什么他们认为 ICO 时代对散户投资者更好。

为什么即将到来的代币解锁会引起市场紧张

• Laura 提到，市场上有大量代币解锁即将发生， 7 月份将有 40 个项目总计约 7.5 亿美元的代币被解锁。然而，市场对这些代币的需求远远不足，这引发了市场的紧张情绪。

• 她提到，社交媒体上有很多关于这一问题的讨论，大家普遍担心市场无法吸收这些解锁的代币。

• Jose 解释了在牛市中，人们往往忽视基本面和完全稀释估值（FDV），认为这些只是“笑话”。完全稀释估值是指代币总量乘以代币价格，而市值则是流通中的代币数量乘以代币价格。

• Jose 进一步解释了未实现收益对市场的影响。未实现收益是指团队或早期投资者的潜在收益，因为他们的代币成本基数很低。一些项目的未实现收益与市值的比率高达 4 到 8 倍，这意味着每三到六个月就会有相当于整个市值的代币解锁，市场难以吸收这些供应过剩的代币。

• 他提到，次级市场交易可以缓解这种情况，例如 Solana 在 2020 年的解锁前，Multi Coin 在次级市场购买了大量 Solana 代币，这减少了未实现收益并稳定了市场。

• Ari 详细介绍了 Solana 在 2021 年 1 月的解锁案例，当时代币供应量增加了 200% 以上。通过与持有者沟通，他们得知大部分持有者对 Solana 代币持乐观态度，不打算出售，因此解锁对市场影响较小。

• 他强调，未实现收益比率之所以重要，归根结底是因为人性和激励机制的问题。投资者通常希望快速获利，而高额的未实现收益会促使他们在解锁后迅速出售代币。

• 他指出，持有代币的投资者类型也很重要。如果投资者是长期持有者，比如 a16z，那么即使在 6 个月后解锁，也不会对市场造成太大影响。

未实现收益与市值的比率如何影响代币价格走势

• Laura 请 Jose 详细解释未实现收益与市值比率（unrealized gains to market cap ratio）对代币价格走势的影响。她提到，Jose 在推特上有一个很好的例子，可以帮助听众更好地理解这个概念。

• Jose 通过两个不同的项目来说明这一点。假设两个项目的完全稀释估值（FDV）都是 100 亿美元，但它们的融资和团队分配情况不同。

• Token A: 投资者的未实现收益为 4.8 亿美元（10 亿美元 FDV 减去 2 亿美元融资），团队的未实现收益为 3 亿美元，总计 7.8 亿美元。

• Token B: 投资者的未实现收益为 4500 万美元（1 亿美元 FDV 减去 500 万美元融资），团队的未实现收益为 2000 万美元，总计 2.45 亿美元。

• Token A: 项目 A 融资 2 亿美元，估值 10 亿美元，团队分配 30% 。

• Token B: 项目 B 融资 500 万美元，估值 1 亿美元，团队分配 20% 。

• 未实现收益的计算:

• 市值和比率: 假设两个项目的流通量（float）都是 10% ，那么它们的市值都是 1 亿美元。

• Token A: 未实现收益与市值比率为 7.8 （7.8 亿美元未实现收益 / 1 亿美元市值）。

• Token B: 未实现收益与市值比率为 2.45 （2.45 亿美元未实现收益 / 1 亿美元市值）。

• Jose 指出，尽管需要考虑项目的基本面，但在其他条件相同的情况下，投资者更愿意选择 Token B，因为其未实现收益与市值比率较低，意味着市场上的抛售压力较小。

• 他强调，未实现收益较高的项目在解锁代币时，市场难以吸收大量抛售的代币，导致价格下跌的风险更大。

一些代币项目如何操纵其报告的流通供应量

• Jose 指出团队可能会报告一个较高的流通量（float），以使他们的市值看起来更高，从而降低未实现收益与市值的比率。例如，团队可能声称流通量是 10% ，但实际上只有 1% 。

• Jose 说市场制造商在代币上市的第一天可能控制流通量的 50% 以上，这使得操控价格变得更加容易，特别是在解锁前夕。

• 他指出一些项目会将他们的财政资金（Treasury）代币包括在流通供应量中，但这些代币实际上并未流通，仍然由多重签名钱包或 DAO 控制。

• Jose 表示投资者应查看 Etherscan 等区块链浏览器上的原始数据，检查代币的实际持有情况。 质量较高的项目通常会提供透明的数据，投资者可以通过检查项目的智能合约和问询团队来获取真实信息。

• Ari 指出，简单的指标容易被操纵，投资者不应仅依赖这些指标。

• 比如在股票市场中，仅依赖市盈率（P/E Ratio）或市净率（P/B Ratio）并不能保证成功，因为这些指标可能被操纵或误导。

• 他认为投资者应深入阅读分析报告，理解背后的逻辑，而不仅仅是关注结论。

• Ari 指出随着时间推移，项目会找到新的方法来操纵指标，投资者需要不断更新自己的知识和分析方法。

• 空投机制: 空投机制也经历了类似的演变，早期的空投较少受到攻击，但随着时间推移，项目必须不断调整策略以防止被滥用。

• Ari 解释了项目如何通过复杂的法律和经济结构来误导 Etherscan 的数据。

• Jose 说到项目可能会将创始人的代币分散到多个钱包中，使其看起来像是多个团队成员持有，以隐藏实际持有情况。所以投资者应深入调查链上数据，并向团队问询，以获取真实信息。

• Ari 认为与团队沟通并信任他们提供的信息也很重要，但这需要对团队进行尽职调查，以确保他们的可信度。

日常投资者是否以及如何揭开代币项目的真相

• Laura 提问，作为日常投资者是否有可能揭开代币项目的真相，尤其是在没有像 Jose 和 Ari 这样的风险投资背景的情况下。

• Jose 认为这是可能的，但需要一些策略和资源。

• Jose 建议投资者加入一个投资群聊，与其他同样关注加密货币的人交流信息。优质的项目团队会在 Discord 等平台上回答投资者的问题，保持透明。

• Jose 认为使用 Etherscan 等工具查看链上数据，结合团队的回答，可以帮助投资者接近真相。

• Ari 认为，揭开代币项目真相需要一定的智慧和经验，尤其是模式匹配的能力。

• Ari 提到 FTX 的案例，即使是顶级风投也可能被误导，因为他们缺乏足够的模式匹配经验。

• 他指出真实的尽职调查需要大量的工作和深入的背景调查。例如，与创始人的前同事、其他投资者等进行多方位的沟通。

• Ari 不建议随意投资。他用成为世界级的网球选手或神经外科医生来类比，强调需要多年的训练和最好的教育。如果没有这些准备，随意尝试这些高难度的工作是不可取的。投资加密货币需要大量的工作和学习，否则很可能会失败。

二级市场交易对即将到来的代币解锁的潜在影响有何看法

• Laura 提到 Jose 在推特上讨论的解锁代币的问题，并希望深入探讨这个问题，以及场外交易和二级市场的情况。

• Jose 将进一步讨论了未来几年加密货币市场的可能发展方向，特别是关于解锁代币和场外交易的影响。

• Jose 指出大多数代币在次级市场的交易量不足以显著影响解锁带来的供应增加。例如，Tia 和 Layer 0 的交易量较大，但仍不足以显著改变解锁的影响。

• Jose 认为大多数项目会经历解锁带来的市场压力，但少数优质项目能够在解锁后保持或提升其价值。

• 他认为加密货币市场与传统风险投资不同，许多项目在早期就获得了流动性，甚至在项目推出前就有衍生品市场，这使得市场更加复杂和波动。

• 在永续合约交易中，资金费率机制可能导致一些奇怪的市场动态。例如，即使在场外市场上没有买家，某些代币在中心化交易所上的资金费率仍为正，这意味着做空者可以获得资金费率。

• Jose 指出项目团队和投资者通常不愿意卖出或做空其代币，这可能是因为他们的净资产大部分都在这些代币中，而且他们缺乏做空的专业知识和资源。

• Ari 认为对于风险投资基金来说，对冲这些代币非常复杂和风险高。他们需要在高风险的交易所进行对冲，可能面临法律和合规问题，以及高昂的资金费率。

• 他指出场外市场和公开市场之间的估值差异可能非常大，导致普通投资者在公开市场上支付过高的价格。

• Ari 指出风险投资者可能会基于公开市场的高估值做出错误的投资决策，导致投资过高估值的项目。基于不正确的资产估值进行借贷可能导致巨大的财富损失，这是加密货币市场中许多崩盘事件的主要原因之一。

• Laura 总结道，市场上的许多数字并不具有实际意义，投资者需要更加谨慎地分析和理解这些数据。

目前代币发布策略存在缺陷，但仍受内部人士青睐，且不太可能很快改变

• Laura 提到了一些关于代币发布的新提案和策略，如流动性调整归属（Liquidity Adjusted Vesting）和液态归属（Liquid Vesting），并请 Jose 和 Ari 分享他们的看法。

• Jose 认为，目前的代币发布策略尽管存在缺陷，但对团队和内部人士来说是有效的，这也是为什么它们不太可能很快改变的原因。

• Jose 指出项目通常会以低流通供应量发布代币，这会导致市场对其价格产生心理锚定，即使价格被高估，投资者也会认为它是合理的。

• Jose 表示高估值的代币可以用于支付员工和团队成员，吸引更好的人才，并提高团队的留存率。高估值的项目也更容易获得市场认可，团队和投资者也更容易实现部分收益。

• Jose 认为采用这种策略的项目在市场上更具竞争优势，因为他们可以提供更高的年化收益率（APR）和更高的市场影响力。尝试不同发布策略的项目往往面临更大的挑战和失败的风险。

• Jose 提到 Friend Tech 尝试了完全稀释的发布和完全链上发布，但效果不佳。

• Ari 指出，Jose 所描述的策略在短期内有效，但从长期来看可能会带来问题。类似于“选择你的困难”的说法，短期内的容易选择可能会导致长期的困难，而短期内的困难选择可能会带来长期的收益。

• Jose 同意 Ari 的观点，但强调项目需要首先生存到长期才能享受到这些长期的好处。

为什么有些项目偏爱更有可能带来短期收益而不是长期成功的决策？

• Laura 提到 Carlson 的一些观点，为了让代币成功，需要尽可能多地分配给更多的人，这意味着早期团队和投资者的分配会较少。但当前的设置对这些人有利，因此他们没有动力改变。

• Ari 认为，许多创业者和风险投资者实际上是在玩“拉高出货”的游戏，他们的决策都是为了短期收益。即使一些创始人有长期愿景，他们也会面临团队成员和投资者的压力，这些人希望尽快获得流动性和收益。

• Ari 认为创始人需要明确自己的优化目标，并尽可能在早期与投资者达成一致。如果投资者不断施压要求流动性，创始人需要有足够的决心和能力去应对这种压力。

• 他认为在竞争激烈的市场中，项目需要迅速建立网络效应，这使得“安静地构建”策略难以奏效。

• Ari 举例说 Solana 上领先的去中心化交易所（DEX）需要迅速建立网络效应，这通常需要大量资金和市场推广。尽管有一些新的提案和策略，但还没有一个明确的解决方案。

• Ari 建议创始人保持策略的简单性，并在实验中保持谦逊。不要一次性在整个项目中实施新的机制，而是先在小范围内测试，然后逐步扩大。

• Jose 同意 Ari 的观点，强调项目需要在短期内生存下来，才能享受到长期的好处。

• Laura 提到了一些其他的提案，如延长归属期（从 1-4 年到 2-7 年或更长），以及基于价格的解锁机制。

加密项目如何平衡资金与现实的成功指标？

• Jose 认为，基于时间的代币解锁通常比依赖复杂的成功指标更有效。因为在初创企业早期，很难定义一个稳定的成功指标，这些指标可能会随着时间而变化（例如 TVL、用户数量、交易量增长、流动性等）。

• Jose 认为复杂的指标容易被操纵，可能会为了达到特定指标而牺牲实际的成功。例如，为了提高流动性而锁定大量 LPs，但这并不一定对项目的成功有实际帮助。

• 使用简单的时间解锁机制，投资者可以在任何时间点评估项目是否达到了他们定义的成功标准，并决定是否出售代币。

• Jose 指出，许多项目筹集的资金远超其实际需求，特别是软件项目，它们本身通过代币经济激励机制就能进行业务开发。

• 他认为过度筹资导致未实现收益与市值的比例过高，资金未能有效用于推动项目成功。

• Jose 提出提高市场流通量（float）也是一种解决方案，但通过增加空投来实现并不合理。现代空投往往被“农民”和高端投机者利用，他们会迅速抛售代币，导致分配机制失效。

• Jose 认为 ICO（首次代币发行）是更好的机制，因为它允许更早的公开参与，使普通投资者能够分享项目的成功。

• 自从 SEC 禁止 ICO 后，项目的收益主要被风险投资者捕获，普通投资者的参与机会减少。

• Jose 提到，他们正在孵化一个项目，旨在以合规的方式重新引入 ICO。这将允许更大规模的代币分发，并且由于有成本基础，能够更好地识别真正看重项目的投资者。

SEC 对 VC 作为证券交易商的调查可能是合理的

• Ari 认为，SEC 对某些风险投资公司（VC）作为证券交易商的调查是合理的。这些 VC 在代币解锁前与项目团队进行对话，承诺以折扣价获得代币，并在代币公开交易时进行推广。

• 这种行为使 VC 实际上充当了证券交易商的角色，因为他们通过分发代币获取了高额利润。Ari 认为，从法律和道德角度来看，这种行为等同于“拉高出货”（pump and dump），即通过人为操纵市场价格来牟利。

• Ari 指出，许多早期阶段的加密项目在其基本面（如产品市场契合度、用户使用等）尚不成熟时就已经实现了金融化。这导致了中间商通过早期流动性获取高额利润，而项目本身并没有实际进展。

• 这种金融化现象使得市场充斥着投机行为，项目代币的价格被人为推高，远远超出了其实际价值。

• Ari 提出了两种可能的解决方案：

    1. 推迟代币的发行时间，直到项目有了实际产品和用户基础。这可以减少早期投机行为，防止市场过度炒作。

    2. 既然市场已经高度金融化，不如直接取消代币的解锁机制，避免中间商和 VC 通过操纵市场获取高额利润。这可以减少不必要的价值转移，使市场更加公平。

• Ari 强调，当前的市场机制导致了大量的价值转移给中间商，如市场做市商和某些 VC。他认为，取消解锁机制可以减少这些中间商的利益，防止他们通过操纵市场获利。

众多代币解锁迫在眉睫，项目前景看跌，缓解潜抛售方面面临哪些挑战？

• Ari 认为，许多现有项目将面临代币解锁带来的挑战，特别是那些在 2017 年和 2018 年投资的 VC，他们的基金即将到期，需要兑现投资回报。

• 由于市场上没有足够的买家来消化这些解锁的代币，预计市场将面临下行压力。Ari 认为，个别项目可能会成功应对这种情况，但整体市场前景看跌。

• Ari 强调，最终能够帮助项目成功度过难关的是构建一个优秀的产品并积累基础价值和网络效应。如果项目能够建立起真正的用户基础和产品市场契合度，长期来看，这些短期的市场波动将显得无足轻重。

• 一些项目可能会通过与 OTC 交易平台合作，从早期投资者手中回购代币，以较为有序的方式重新分配，避免市场崩盘。

• Ari 认为，项目团队可以通过允许和鼓励二级市场交易来缓解压力。这样可以让早期投资者在二级市场上出售其持有的代币，从而减少市场上的未实现收益。

• Ari 认为，对于新的项目来说，延长代币的解锁期是一个合理的解决方案。2 到 7 年的解锁期对于初创企业来说是合理的，这样可以确保团队和投资者在长期内保持利益一致。

• 然而，对于已经发行代币的项目，延长解锁期可能只是延长痛苦的时间，不如直接让那些想要出售的人尽快出售，迅速解决问题。

• Jose 同意 Ari 的观点，认为很多项目的市值是虚高的，随着代币解锁，市场将不得不面对现实，市值将回落到更合理的水平。

• 他提到，允许二级市场交易可以帮助缓解这种压力，特别是在项目完成融资后，鼓励二级市场交易可以减少未实现收益的压力。

• Jose 强调，项目的长期成功依赖于构建一个优秀的产品和积累基础价值。尽管短期内市场可能会经历波动，但如果项目能够建立起真正的用户基础和产品市场契合度，长期来看，这些问题将得到解决。

为什么许多加密货币投资者最终可能会在当前周期中持有袋子，尽管计划提前卖出并避免损失

• Ari 强调，不同项目的代币经济学是不同的，有些项目的代币代表协议上的使用费用（如比特币和以太坊），有些则代表未来服务的权利。然而，有些项目的代币并没有明确的经济价值，这使得代币价格难以维持。

• 他认为，如果一个项目的基本价值远低于其市值（如 1000 万美元的项目却有 10 亿美元的市值），那么无论采用什么机制都无法解决这个问题。唯一的解决办法是构建一个真正有价值的产品。

• Ari 回顾了 ICO 热潮的演变，从 2017 年初的有机增长到后来的投机行为泛滥。他指出，早期的 ICO 投资者主要是对技术感兴趣的人，而后来大家都开始投机，每个 ICO 都被迅速抢购。

• 随着时间的推移，投资者的游戏变得越来越早期，从公开交易到私募，再到种子轮和顾问代币。许多投资者认为自己可以在音乐停止前撤出，但这种心态往往意味着已经为时已晚。

• Ari 认为，在当前周期中，许多加密货币投资者可能会最终持有“袋子”（即无法变现的代币），尽管他们计划提前卖出并避免损失。这是因为市场上有太多的投机者，他们都希望在市场崩溃前撤出，但实际上很少有人能够成功。

• 他指出，最聪明的钱已经在流动性前或交易所上市前通过 OTC 交易以折扣价出售代币，而大多数投资者最终将成为“袋子持有者”。

• Jose 认为，许多加密货币投资者有一种隐含的信念，即市场是零和游戏，要赚钱就必须在别人亏钱之前撤出。这种心态在 2022 年的市场崩溃中得到了验证，因为高风险的投资者大多遭受了巨大损失。

• 他指出，尽管市场上有很多不好的项目，但他相信加密货币领域仍然有一些真正有价值的项目，这些项目将在全球范围内成为重要的金融计算基础设施。

• Jose 强调，尽管短期内通过投机获得 2 倍的收益可能看起来很诱人，但找到那些真正有价值的项目并长期持有，最终的回报将远远超过短期的投机收益。

• 他认为，成功的项目将在全球范围内产生巨大的价值，而投资者应该关注这些项目的长期潜力，而不是仅仅关注短期的市场波动。

VC 在加密货币中的未来角色是什么，以及代币解锁的涌入和 meme 币的兴起如何塑造牛市周期

• Ari 强调，尽管他之前的观点较为负面，但他仍然相信加密货币技术和基础价值的巨大潜力。他认为，市场中有很多优秀的 VC 投资机会，特别是在真实世界资产（RWA）的代币化和社交领域。

• 他指出，尽管有些项目确实存在投机行为，但也有很多项目在认真构建有价值的产品。VC 的角色是找到这些高质量的项目并早期投资，帮助其成长。

• Ari 认为，当前市场中的一个问题是高估值。优秀的 VC 基金，如 Paradigm 和 a16z，往往会推高优秀项目的估值，这可能导致原本优秀的投资变得平庸甚至糟糕。

• 他强调，投资的关键在于价格，即使是一个优秀的项目，如果投资时的估值过高，最终的回报也可能不理想。

• Ari 提到，meme 币的兴起是因为它们代表了一种纯粹的金融虚无主义和投机行为。对于一些零散的普通投资者来说，投机 meme 币可能比试图在加密货币中进行基本面投资更合适。

• 他警告说，大多数 meme 币的投资者最终会失去他们的资金，但至少他们知道自己在赌博。

• Jose 认为，VC 的角色并没有改变，仍然是找到高质量的项目并早期投资，帮助其成长。他指出，VC 经常因为高 FDV（Fully Diluted Valuation）和低流通量受到批评，但实际上这些并不完全是 VC 的错。

• 他解释说，VC 的投资回报往往需要等待很长时间，很多项目即使上市了，VC 也无法立即出售其持有的代币。

• Jose 强调，在熊市中，VC 承担了很大的风险，继续投资以支持下一代基础设施的建设。他认为，尽管市场上存在对 VC 的嫉妒和误解，但 VC 在推动行业发展方面发挥了重要作用。

• 他指出，尽管目前市场上还没有出现足够多的实际应用，但一些成功的项目（如 Uniswap）已经显示出巨大的潜力。

• Jose 认为，meme 币是一种对加密货币市场的纯粹风险敞口，它们的兴起反映了市场对投机的需求。他认为，尽管 meme 币可能会在短期内吸引大量资金，但长期来看，真正有价值的项目将脱颖而出。

• 他预测，未来如果 ICO 再次兴起，可能会对 VC 行业产生影响，因为 ICO 可以更广泛地吸引资本，并且可能提供比 VC 更低的估值。

自7月5日以来，比特币在其美国现货交易所交易基金（ETF）中实现了19.1亿美元的净流入。然而，比特币的价格却在6.5万美元以上挣扎。

与此同时，标普500指数在7月16日创下历史新高，而被视为全球最大储备资产的黄金在7月17日交易时也达到了历史高位。

这表明，阻碍比特币（BTC）表现的因素并非传统金融市场的问题。那么，到底是什么导致了这种低迷表现？

并非所有现货比特币ETF买家都看涨BTC价格

首先，现货ETF的买家可能已经转移了他们的现货头寸，可能是出于税务原因或将这些股票作为传统金融交易的抵押品。此外，这些ETF的主要持有者包括以套利交易著称的对冲基金，这些基金旨在利用市场低效而非押注价格走势。

例如，现金和套利交易涉及卖出比特币期货，同时买入等值的现货ETF头寸。

根据SEC文件，主要持有IBIT和FBTC的机构包括Millennium Management、Schonfeld Strategic Advisors、Jane Street、HBK Investments、Susquehanna International和Bracebridge Capital。这些机构投资者是否进行简单的交易，例如完全对冲的现金和套利头寸，目前尚不确定。关键在于，这些基金不是典型的长期持有者，也不对比特币的价值主张有强烈的信心。

根据CoinGlass数据，芝加哥商品交易所（CME）比特币期货未平仓合约总额目前为102亿美元，比前一周增长了23%。对于每一个期货合约买家，都会有一个相应的卖空者，这表明许多对冲基金正在从BTC期货合约溢价中寻求收益，目前的年化率为11%。

这些从事套利交易的基金最终将不得不平仓其期货市场的卖空头寸，但市场影响通过现货BTC头寸的销售被中和。然而，这并不排除其他精明的机构投资者对比特币价格进行对冲的可能性。CME比特币期货未平仓合约的增加部分解释了现货ETF净流入对比特币价格影响的有限性。

通货膨胀在美国下降，但可能不会推动比特币价格上涨

从更广泛的角度来看，比特币的主要吸引力在于其主权性和可预测性，这得益于其硬性货币政策和独立的节点网络验证共享账本。当中央银行失败时，无论是由于法定货币购买力的崩溃还是对政府偿还债务能力的不信任，这一叙述会更加引人注目。

然而，美国的通货膨胀正在下降，美国国债正在走强，表明投资者对美国联邦储备委员会的战略充满信心。

美国五年期政府债券收益率。

来源：TradingView

美国五年期国债收益率从7月1日的4.43%降至7月17日的4.07%，显示出买家的需求增加。投资者接受这些固定收益资产较低的收益率，因为它们被视为极其安全，或者预期未来通货膨胀将下降。

这一趋势对比特币等替代储值手段不利，同时推动了较低的利率，这刺激了经济并可能推动股市上涨。

随着市场对美国经济的信心增加，支持比特币作为具有数学确定供应的独立交换手段的叙述减弱。短期内，显示无压力迹象的积极宏观经济数据对比特币价格产生负面影响。这抵消了现货ETF流入带来的看涨情绪。

原文作者：Karen，Foresight News

「空投致富」之路虽日益艰难，但其潜力与机遇仍不容忽视。Foresight News 特此汇总了近 40 个在下半年或者未来一年有较大空投机会的项目，供读者选择。

Fuel

Fuel 是一个专门为以太坊 Rollup 构建的操作系统。Fuel 表示，Fuel Rollup 将具有并行和状态最小化的执行，并专为跨链互操作性以及原生帐户抽象和对所有网络钱包的支持而设计。Fuel 计划于第四季度初上线主网，并已完成测试网快照。

参与策略：Fuel 在本月推出了积分计划，为在主网启动前存入资产的用户提供积分奖励。早期参与用户将获得更多积分，并有可能在主网发布后获得额外的激励和更高的忠诚度奖励。

参与者将根据存款金额每天获得 1.5 至 3 个积分，具体会乘以一个取决于资产的乘数。当前，每 1 美元价值的 ETH、WETH、eETH、rsETH、rETH、wbETH、USDT、USDC、USDe、sUSDe 或 stETH 资产每天可赚取 1.5 个积分，从 7 月 8 日至 22 日，每 1 美元价值的 ezETH 可赚取 3 个积分。

Fuel 表示，通过 Fuel Points，Fuel 正在创建一个可持续的奖励机制，该机制将贯穿 Fuel 网络部署的所有阶段（从公共测试网到 Fuel 主网），奖励 Fuel 网络和生态系统发展做出贡献的用户。

参与链接：https://app.fuel.network/earn-points

注意事项：尽管 Fuel 表示没有最低存款要求，用户也可以随时提取资金，但在 Fuel 主网启动之前提取任何预存资产将导致相关的 Fuel 积分丢失。由于违反服务条款或未能满足规定的资格标准，积分也可能被没收。此外，Fuel 积分计划服务条款显示，Fuel 保留随时自行决定阻止某些地理位置、IP 地址和唯一设备标识符访问服务（全部或部分）的权利。

融资背景： 2022 年 9 月，Fuel 开发商 Fuel Labs 宣布完成高达 8000 万美元融资，Blockchain Capital 和 Stratos Technologies 领投，Alameda Research、CoinFund、Bain Capital Crypto 等参投。此外，在 2021 年 9 月份，Fuel Labs 完成 150 万美元融资，领投方为 CoinFund。

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《》

https://docs.fuel.network/docs/intro/what-is-fuel/

Linea

Linea 活动一轮又一轮，虽有 PUA 之嫌，但作为 Consensys 矩阵中的一环空投机会值得一搏。Linea 此前曾明确表示，Linea Surge 是其踏上去中心化之旅前的最后一块拼图，以创建一个真正由社区拥有和运营的网络。

参与策略：完成 PoH 证明，跨链，参与 Linea Surge Volt 积分计划。

参与链接：https://poh.linea.build/

https://bridge.linea.build/

《》

Berachain

Berachain 通过三 Token 模型和流动性证明（PoL）共识机制解决 DeFi 领域的流动性问题。推荐阅读：《》

参与策略：参加 Berachain v2 Bartio 测试网，在 https://bartio.faucet.berachain.com/#dapps 探索生态应用。

融资背景： 2023 年 4 月份，Berachain 完成 4200 万美元融资，Polychain Capital 领投。2024 年 4 月份，Berachain 完成 1 亿美元 B 轮融资，Brevan Howard Digital 的阿布扎比分公司和 Framework Ventures 共同领投。

Base

Coinbase 不一定会发币，但 Base 有可能发币。

参与策略：参加 Onchain Summer，通过铸造、玩游戏、交易等行动收集积分。

参与链接：https://wallet.coinbase.com/ocs/

Scroll

Scroll 是一个 EVM 等效 zkRollup，当前 TVL 超过 10 亿美元。

参与策略：参加 Scroll Sessions One 忠诚度奖励活动，来赚取 Marks，比如，将支持的资产存入选定 DEX 流动性池，将资产存入选定借贷市场。

参与链接：https://scroll.io/sessions

融资背景： 2022 年 4 月份，Scroll 完成 3000 万美元 A 轮融资，Polychain Capital 领投。2023 年 3 月份，Scroll 完成 5000 万美元融资，参投方包括 Polychain Capital、红杉中国、Bain Capital Crypto 等。

Monad

Monad 是一个由 Jump Trading 前研究负责人 Keone Hon 创立的 EVM 兼容区块链项目，保留了与 EVM 字节码和以太坊 RPC API 的完全兼容性。Monad 即将上线测试网。

融资背景： 2023 年 2 月份，Monad Labs 完成 1900 万美元种子轮融资，Dragonfly Capital 领投。2024 年 4 月份，Monad Labs 完成 2.25 亿美元融资，Paradigm 领投，Electric Capital、Castle Island Ventures 等参投。

Kakarot

Kakarot 是一个基于 Starknet 和 Cairo 的 zkEVM，短期之内将使 StarknetOS 链能够兼容 EVM，中期之内的目标时充当 EVM validium RaaS 堆栈的模块化主干。从长远来看，Kakarot 旨在成为高性能 zkEVM 1 类客户端，证明以太坊区块和交易。

参与策略：Kakarot 在本月推出了公共测试网，构建者可以部署智能合约，特别是开发以用户为中心的 dApp。普通用户可以在 iZUMi Finance、HisokaFinance、Goku Hub 以及 Swaplace 等应用探索 Kakarot 测试网络。

Kakarot 还计划发布测试网社区积分系统，并计划今年夏末在 Starknet Sepolia 上部署 Kakarot，使其成为双 VM ZK-Rollup（EVM 和 CairoVM）。

参与链接：https://sepolia-faucet.kakarot.org/

融资背景： 2023 年 6 月份，Kakarot 完成 Pre-Seed 轮融资，具体融资金额未知，Vitalik Buterin、StarkWare、Node Guardians 联创兼 CEO Sam Benyakoub、LambdaClass、Zama CEO Rand Hindi、Starknet 联创 Fricoben、FuzzingLabs 等参投。2023 年 11 月份，Kakarot 完成第二轮融资，Stake Capital Group 和 LongHash Ventures 领投，Eterna Capital、Foresight Ventures、Fenbushi Capital、OKX Ventures 等参投。

Superposition

Superposition 是基于 Arbitrum Orbit 构建的 Layer 3 ，由 Fluidity Labs 构建。Superposition 链上的第一个 DApp 是 Longtail，Longtail 遵循 Uniswap 推出的集中流动性模型的 V3 AMM。

参与策略： 6 月份，Superposition 推出激励测试网第一阶段。Longtail 上的每笔交易都会受到。

Symbiotic

Symbiotic 是 EigenLayer 的竞争对手，由曾创建 Stakemind 质押服务的团队开发。

参与策略：通过再质押 wstETH、wBETH、cbETH、sUSDe、rETH、mETH、ENA、swETH、sfrxETH 和 ETHx 赚取几分。

参与链接：https://app.symbiotic.fi/restake

融资背景： 2024 年 6 月，Symbiotic 完成 580 万美元种子轮融资，Paradigm 和 Cyber Fund 领投。

StakeStone

StakeStone 是一个全链流动性资产协议，更像是以太坊的 MakerDAO。

参与策略：在多链质押 ETH 获得 STONE，也可以提供 STONE 流动性获得奖励。StakeStone 此前还推出「StakeStone Omnichain Carnival」活动，允许用户通过锁仓 STONE 或参与生态项目活动来获得 StakeStone 治理代币空投，本次活动将提供三种奖励： 6.5% 的 StakeStone 治理代币、 15+ 生态项目活动积分 / 代币、质押 ETH 收益。

参与链接：https://app.stakestone.io/u/stake

注意事项：创始人此前在「如何看待女巫这种行为？」这一问题中表示，「在 TVL 的游戏规则下，除非单个地址的资金量达到比较大的规模，否则拆分地址的意义不是特别大。女巫行为会影响「存款金额和时间来看贡献度」的游戏规则，但对存小额资金的人进行 Gas 费的补偿 cover 也是一个比较良性的考量。当然，也不鼓励大家去试探低保。StakeStone 希望这个 TVL 游戏是公平的。」

融资背景：StakeStone 已从 Binance Labs 和 OKX Ventures 获得融资。

Puffer Finance

Puffer Finance 是一个 LSD 协议，支持用户赚取以太坊质押和 EigenLayer 再质押奖励。

参与策略：质押 ETH、stETH 或 wstETH 得到 pufETH ，提供 pufETH 流动性。

参与链接：https://quest.puffer.fi/restake

融资背景：Puffer Finance 于 2023 年 8 月完成 550 万美元种子轮融资，Lemniscap 和 Lightspeed Faction 领投。2024 年 4 月份，Puffer Finance 完成 1800 万美元 A 轮融资，Brevan Howard Digital 和 Electric Capital 领投，Coinbase Ventures、Kraken Ventures、Lemniscap、Franklin Templeton 等参投。

Usual

Usual 可以看作是一家去中心化的 Tether。当用户存入资产的时候，会收到 Liquid Deposit Token （LDT） 的合成资产，LDT 可以以无需许可的方式自由交易，并由存入协议的原始资产 1 ： 1 支持。LDT 为持有人提供永久提款权，允许他们在正常情况下随时赎回标的资产。稳定币 USD 0 是该协议之上的第一个 LDT，由超短期限的实物资产 （RWA） 1 ： 1 支持。Pierre PERSON 是 Usual 的 CEO，其还担任过法国议会议员。

参与策略： 7 月中旬，Usual 启动主网，并同步开启积分活动。早期参与用户可通过提供流动性或通过铸造和持有 USD 0++ 来获得更多积分 Usual Pills，凭此积分在空投期间获得 USUAL 代币，积分活动分发的代币占 TGE 中铸造的 USUAL 供应量的 7.5% 。活动从 2024 年 7 月 10 日 22: 30 开始，持续 4 个月。此外，推荐朋友可获得推荐人的 10% 奖金。

参与链接：https://app.usual.money/

融资背景： 2024 年 4 月份，Usual Labs 完成 700 万美元融资，IOSG 和 Kraken Ventures 领投，GSR、Mantle、Starkware、Flowdesk、Avid 3、Bing Ventures、Breed、Hypersphere、Kima Ventures、Psalion、Public Works 和 X Ventures 等参投。

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Zircuit

Zircuit 是一个基于 Optimism Bedrock 构建的 zkEVM，将 OP 架构与零知识证明以及用于安全检测的 AI 算法相结合。

参与策略：参与 LRT 质押赚取收益和积分；参加 Build to Earn 计划，基于 Zircuit 构建。

参与链接：https://stake.zircuit.com/

融资背景：Zircuit 投资方包括 Pantera Capital、Dragonfly 和 Binance Labs 等。

Zerion

Zerion 是一款 Web3 钱包和投资组合管理工具，在今年 6 月份上线由 ZKsync 支持的 ZERO Network 测试网。

参与策略：使用钱包、铸造 Zerion DNA、交互 ZERO Network 测试网。

参与连接：https://zerion.io/

融资背景： 2019 年 12 月，Zerion 完成 200 万美元种子轮融资，Placeholder 领投。2021 年，Zerion 完成 820 万美元 A 轮融资，Mosaic Ventures 领投，Placeholder、Digital Currency Group、Lightspeed Venture Partners 等参投。2022 年 10 月份，Zerion 完成 1230 万美元 B 轮融资，Wintermute Ventures 领投，参投方包括 Mosaic、Coinbase Ventures、Alchemy 和 Placeholder 等。

Zapper

Zapper 是 DeFi 和 NFT 投资组合管理工具，并且在 6 月份推出开放协议 Zapper Protocol，旨在激励用户解读和诠释链上信息。该协议将通过 ZAP 代币支持运行，代币计划于今年第四季度发布。

参与策略：Zapper 的一些交互策略包括在 Zapper 上进行兑换、跨链，不过当前暂不清楚是否已经对 Zapper 用户完成快照。Zapper Protocol 的贡献参与方式有两种，一种是成为普通策展人，无需编码知识即可参与寻找未解析的数据并构建解析。另一种是成为审核员，对策展人提交的信息进行审核。Zapper Protocol 对审核员的资格要求比较高，需要精通解析链上信息才能在 Discord 或 Telegram 中申请。Zapper Protocol 已经发布了，用户可通过贡献来赚取积分。

融资背景： 2020 年 Zapper 完成 150 万美元种子轮融资，Framework Ventures、Libertus Capital 领投，CoinFund、The LAO、MetaCartel、CoinGecko、Kain Warwick 等参投。2021 年 5 月份， Zapper 完成 1500 万美元 A 轮融资，Framework Ventures 领投，Sound Ventures Mark Cuban 等参投。

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Nubit

Nubit 是一个比特币原生 DA 层，Nubit DA Chain 使用 Cosmos SDK 开发，将通过 Babylon 等解决方案支持 BTC 质押，即允许在 Nubit DA 链上进行 BTC 质押。

参与策略：Nubit 在 2024 年 6 月份上线 Alpha 测试网激励活动。Alpha 测试网活动分为三个阶段：社区集结、轻节点任务和测试网冒险，每个阶段都会有激励措施。目前 Alpha 测试网活动进行到第二阶段（持续至 7 月 24 日），用户可登录活动界面，参与网络轻节点运行领取积分。下面链接附有轻节点任务具体策略。

参与链接：https://alpha.nubit.org/

融资背景： 6 月上旬，Nubit 完成 800 万美元种子轮融资， Polychain Capital 领投，最新一轮融资使 Nubit 的总融资额达到 1200 万美元。

Movement

Movement 正在构建一个基于 Move 的区块链网络，旗舰产品是 Movement Network 和 M 1 共享排序器。

参与策略：Movement 在 7 月 17 日开始在测试网上举办 Battle of Olympus 活动，在 7 月 17 日至 9 月 17 日期间，开发者和非开发者都可通过以下方式获得奖励：开发者可以注册团队以及在在 Movement Labs 测试网上开发项目；Pathfinders 可以设计进入指南、参与社区并组织活动；创作者：创建与 Movement 相关的内容、Meme；探索者：与合作伙伴互动、撰写文章并分析生态系统数据；学者可以撰写内容、设计测验并协作撰写有关黑客马拉松和运动生态系统的报告。

参与链接：https://olympus.movementlabs.xyz/about

融资背景：Movement Labs 成立于 2022 年，此前于 2023 年 9 月完成 340 万美元种子轮融资，在 2024 年 4 月份完成 3800 万美元 A 轮融资，Polychain Capital 领投，Hack VC、Foresight Ventures 等参投。

Redstone Chain

Redstone Chain 是由 Lattice 开发的专注全链游戏生态的 Layer 2 网络。Redstone 主网已在两个月前上线。值得一提的是，Lattice 的主要资助者和孵化器是 0x PARC，0x PARC 是由链游鼻祖《Dark Forest》发起人 Gubsheep 组建的研究组织。

参与策略：从以太坊、OP Network、Polygon 等网络跨链资产，在 Redstone 网络上探索游戏。

参与链接：https://community.redstone.xyz/

https://redstone.xyz/deposit

Karak

Karak 是一个通用再抵押层，由跨每条链和每项资产的整个加密经济提供支持，允许用户提供通用安全性以换取更高的奖励。

参与策略：Karak 推出了 XP 积分计划，支持通过质押稳定币、流动性质押资产、流动性再质押资产来赚取 XP 积分。当前，Karak 总 TVL 超过 10 亿美元。

参与链接：https://app.karak.network/

融资背景：Karak 开发公司 Andalusia Labs（前身为 RiskHarbor）在 2023 年年底完成 4800 万美元 A 轮融资，Lightspeed Venture Partners 领投，估值超过 10 亿美元。参投方包括 Mubadala Capital 以及 Pantera Capital、Framework Ventures、Bain Capital Ventures 和 Digital Money Group 等。

Solayer

Solayer 是 Solana 生态的再质押协议，可以支持 SOL 持有者将其资产质押到其他需要安全和信任的 Solana 生态内协议或 DApp 服务中，从而获得更多的 PoS 质押收益。

参与策略：目前，Solayer 已支持用户存入原生 SOL、mSOL、JitoSOL 等资产。

参与链接：https://app.solayer.org/

融资背景：Solayer 目前暂无机构参投， 7 月 2 日宣布的建设者轮融资中，投资人包括 Solana Labs 联创 Anatoly Yakovenko、Solend 创始人 Rooter、Tensor 联创 Richard Wu、Polygon 联创 Sandeep Nailwal 等。

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MegaETH

MegaETH 自诩为首个完全兼容以太坊的实时区块链（可以看作是 L2），这得益于 MegaETH 对以太坊安全性的充分利用、Optimism 的故障证明系统的融合以及自身优化的排序器的结合运用。MegaETH 最近还推出了一个 10x builder 计划 MegaMafia，以帮助开发人员和创始人与 MegaLabs 团队及其顾问共同构建应用。

https://megaeth.systems/

融资背景： 6 月份，MegaETH 开发商 MegaLabs 完成由 Dragonfly 领投的 2000 万美元种子轮融资，并且得到 Vitalik Buterin、Consensys 创始人 Joseph Lubin、EigenLayer 创始人 Sreeram Kannan 等人的支持。

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Unisat 和 Fractal Bitcoin

UniSat 是一款比特币生态钱包，并且支持创建铭文，以及交易 Ordinals、Runes 和 Atomicals。UniSat 还将推出比特币扩展方案 Fractal Bitcoin。

参与策略：使用 UniSat 钱包；铸造 Ordinals 和 Runes；在 UniSat Marketplace 交易 Ordinals、Runes 和 Atomicals；之后与 Fractal Bitcoin 交互，在比特币主网和 Fractal Bitcoin 上使用 UniSat Swap 功能。

参与链接：https://unisat.io/

融资背景：UniSat 在 2024 年 5 月完成 Pre-A 轮融资，币安领投。OKX Ventures、Inception Capital 也是其投资方。

Nillion

Nillion 可以理解为是一个去中心化的安全计算网络，旨在为高价值数据构建一个在存储、传输和计算过程中都加密的网络，解决当前在加密数据计算时仍需「解密 – 计算 – 再加密」的问题。

参与策略：参与 Nillion 近期上线的激励测试网第一阶段 Genesis Sprint（已结束）；激励测试网第二阶段 Catalyst Convergence 允许开发者可在网络上构建和部署 Blind 应用程序，使用水龙头中的 NIL 代币为项目提供动力，通过直接与测试网交互来访问 SDK 功能，利用 Petnet 进行安全存储和计算等。

https://docs.nillion.com/quickstart

融资背景： 2022 年 12 月，Nillion 完成 2000 万美元融资，Distributed Global 领投。

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Zora

Zora 是一个 NFT 铸造和市场平台，并且已推出基于 OP Stack 的 L2 网络 Zora Network。

参与策略：在 Zora 铸造 NFT；在 Zora 创建 NFT；与 Zora 收购的 mint.fun 交互（铸造）；使用官方跨链桥跨链资产至 Zora 网络；探索 Zora 网络应用。

https://bridge.zora.energy/

https://zora.co/

融资背景： 2022 年 5 月份，Zora 以 6 亿美元估值完成 5000 万美元融资，Haun Ventures 领投，参投方包括 Coinbase Ventures、Kindred Ventures 等。

SynFutures

SynFutures 是一个去中心化加密衍生品交易所， 其 V3 已在 Blast 和 Base 主网上线。

参与策略：交易赚取 O_O 积分。

https://www.synfutures.com/

融资背景： 2021 年 6 月，SynFutures 完成 1400 万美元 A 轮融资，Polychain Capital 领投。2023 年 10 月份，SynFutures 完成 2200 万美元 B 轮融资，Pantera Capital 领投。

Kiloex

Kiloex 是一个基于 BNB Chain、opBNB 和 Manta 的永续合约 DEX，曾入选 Binance Labs 第 6 季 MVB 加速器计划。

参与策略：交易和推荐。Kiloex 会空投代币总供应量的 10% （1 亿枚），其中 4% 分配给空投创世季参与用户（已结束）， 6% 分配给从 7 月 17 日至 TGE（空投先锋季）以及 TGE 后 180 天的参与用户。

参与链接：https://app.kiloex.io/airdrop

融资背景：Kiloex 投资方包括 Binance Labs、Foresight Ventures 等。

Aleo（激励测试网结束）

Aleo 是一个零知识 Layer 1 区块链。Aleo 即将上线主网，此前表示 6 月份的测试网是最终测试网。今年年内会启动主网。Aleo Credits 允许用户和开发人员在去中心化网络上确保验证和数据服务的安全，证明者和验证者因保护其安全可获得 Aleo Credits 奖励，质押者可将 Aleo 积分委托给验证者来获得一定比例的通货膨胀奖励。主网启动后，Aleo Credit 持有者可以参与去中心化治理。

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Marginfi

Marginfi 是 Solana 生态借贷平台。

参与策略：通过借贷和推荐新用户可赚取 Marginfi 积分。

https://app.marginfi.com/

融资背景：总融资额 800 万美元，投资方包括 Multicoin Capital 和 Pantera Capital 等。

BOB

BOB 是一个由比特币和以太坊驱动的混合 L2 项目，在 5 月 2 日上线主网。

参与策略：BOB 积分计划 BOB Fusion 已进行到第二季，可以通过贡献 TVL、使用生态 DApp、推荐以及任务来赚取积分。

参与链接：https://app.gobob.xyz/fusion

融资背景： 2024 年 3 月份，BOB 完成 1000 万美元种子轮融资，领投方为 Castle Island Ventures。7 月份，BOB 再次完成 160 万美元融资，Ledger Ventures 领投。

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Babylon

Babylon 是一个比特币质押协议，目前已进行到 Test-4 测试网阶段，目前已关闭质押窗口。

参与链接：https://btcstaking.testnet.babylonchain.io/

融资背景： 2023 年 12 月份，Babylon 完成 1800 万美元融资，Polychain Capital 和 Hack VC 领投。2024 年 5 月份，Babylon 完成 7000 万美元融资，Paradigm 领投，Polychain Capital 和加密货币交易所 Bullish 的风投部门参投。Babylon 此前还获得过 Binance Labs 的投资。

Lombard

Lombard 是一个比特币再质押协议，正在通过流动性比特币 LBTC 将比特币与 DeFi 连接起来。质押到 Lombard 的 BTC 被再质押到 Babylon 中以获得原生收益。 LBTC 代表质押到巴比伦的 BTC。

参与策略：目前可申请白名单。

https://www.lombard.finance/

融资背景： 2024 年 7 月份，Lombard 完成 1600 万美元种子轮融资，由 Polychain Capital 领投，Franklin Templeton、Foresight Ventures 等参投。

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Magic Eden

2024 年 1 月份，Magic Eden 推出 Magic Eden 奖励计划，支持通过上架、报价、购买和接受报价等行动来赚取钻石。Magic Eden 的长期目标是 100% 开源，IP 由社区管理。Magic Eden 正在开源，并将其所有跨链 NFT 交易和铸币协议贡献给 Non-Fungible DAO。Non-Fungible DAO 将使用其（尚未推出）$NFT 代币来控制和管理 NFT 的最佳开源技术。

参与链接：https://magiceden.io/rewards

融资背景： 2020 年 3 月份，Magic Eden 完成 2700 万美元融资，参投方包括红杉资本、Paradigm、Greylock 等。2022 年 6 月份，Magic Eden 以 16 亿美元估值完成 1.3 亿美元 B 轮融资，Electric Capital 和 Greylock 共同领投，其他投资方包括 Lightspeed Venture Partners、Paradigm 和红杉资本等。

Farcaster 生态

Farcaster 是一款去中心化社交协议。上个月据《财富》杂志报道，一位因业务约束而要求匿名的消息人士表示，像大多数协议一样，他预计 Farcaster 将推出代币，投资者将渴望捕捉其完全稀释的价值。不过 Farcaster 联合创始人 Dan Romero 也表示，「目前或将来运行 Hub 并不会带来经济上的奖励。没有后续的意外或陷阱。所有的 YouTube 视频教程都在误导你关于可能的奖励。」

参与策略：在 Farcaster 生态客户端 Warpcast（https://warpcast.com/）多加活跃，尝试使用 Farcaster Actions 功能。

融资背景： 2024 年 5 月份，Farcaster 完成 1.5 亿美元融资，Paradigm 领投，a16z crypto、Haun、USV、Variant、Standard Crypto 等参投。

Drakula

Drakula 是一个基于 Base 的链上短视频社交应用，

参与策略：使用 Farcaster 登录即可获取 250 个 BLOOD 积分，用户还可通过发布与观看短视频、分享链接、购买创作者代币赚取积分，并使用 BLOOD 进行打赏。Drakula 还与 Degen 合作，使用 DEGEN 作为主要交易代币。

参与链接：https://drakula.app/

Aligned Layer

Aligned Layer 是一个去中心化 ZK 证明验证层。

参与策略：Aligned Layer 已推出第三个测试网，这是其 EigenLayer AVS 向第三方运营商开放的第一个公共测试网。借助 Aligned EigenLayer 测试网，开发人员可以立即开始各种类型的证明，并将结果发布到以太坊上。不过，Aligned Layer 表示，这不是一个激励测试网，仅用于运营商和开发人员。对于更广泛的社区成员，Aligned Layer 正在开展 Galxe 任务，之后将运行一个向公众开放的激励轻客户端。

融资背景： 2024 年 4 月份，Aligned Layer 先后完成 260 万美元种子轮融资（Lemniscap 领投）和 2000 万美元 A 轮融资（Hack VC 领投）。

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0 G Labs

0 G 是一个模块化 AI 链，是一个一个无限可扩展的数据可用性层和数据存储系统。

参与策略：；与 Newton 测试网，包括验证节点，存储节点等。

融资背景：今年 3 月， 0 G Labs 完成 3000 万美元 Pre-Seed 轮融资，Hack VC 领投，Foresight Ventures 等参投。

MyShell

MyShell 正在构建一个连接用户、创作者和开源 AI 研究人员的 AI 消费者层。

参与策略：通过每日登陆、完成在 opBNB 链上的链上交互、绑定 Discord 账号、图片增强、与集成的 AI 机器人对话或语音通话、邀请朋友等，来赚取积分。MyShell 页面显示，积分会之后可以兑换 Shell Coin，Shell Coin 将作为未来空投的凭证。

参与链接：https://app.myshell.ai/zh/rewards-center

融资背景： 2023 年 10 月份，MyShell 完成 560 万美元种子轮融资，INCE Capital 领投。2024 年 3 月份，MyShell 完成 1100 万美元 Pre-Series A 轮融资，Dragonfly 领投，Foresight Ventures、Delphi Ventures 等参投。

ODOS

Odos 是一个 DEX 聚合器，利用意图优化算法通过 Odos 智能订单路由器（SOR），在单代币和多代币兑换中提供比较有竞争力的汇率。Odos 由 Semiotic Labs 团队创立。Semiotic Labs 是 The Graph 协议的核心开发组织。

https://app.odos.xyz/