月度归档： 2024 年 7 月

原文标题：《Where are we in the current crypto cycle and where do we go from here?》

原文作者：Tom Dunleavy

编译：Joyce，BlockBeats 编者按：德美政府卖币以及门头沟案件对市场的影响渐入尾声，社区情绪已经触底。接下来，加密市场该走向何方？这个过程中有许多因素需要考虑。本文作者 Tom Dunleavy 对未来市场保持乐观，认为当前的加密市场正站在历史转折点上，比特币潜力巨大，市场波动只是暂时的调整。

与一般的简单看涨发声不同，Tom Dunleavy 从技术指标、宏观流动性和市场结构等方面给出了看涨的具体原因，并对加密市场上潜在的新危机作出了自己的分析。无论是持有看涨或看跌态度的读者都能从本文的梳理中得到一些启发。

在这篇文章中，我将讨论：

当前市场状态：我们正站在历史转折点，比特币潜力巨大，市场波动是暂时的调整。

未来 18 个月展望：全球流动性增加和机构资金涌入将持续推动市场，前景可期。

投资建议：选择有潜力的领域和早期项目至关重要，专注和谨慎投资。

简而言之，你还不够乐观。

大规模去杠杆之后，市场即将启动

首先，让我们回顾一下当前的市场状况。2023 年第四季度，美国即将批准比特币 ETF 的预期引发了一波热潮，标志着本轮周期的开始。2024 年上半年，市场吸引了大约 150 亿美元的新资金流入。特别是以太坊 ETF 在 5 月 23 日的发布，使得价格一度飙升了 30% 以上，尽管最近几周有所回调，但这只是周期内的正常波动，不必过于担心。

与此同时，我们也经历了一次大规模的去杠杆事件。第二季度末，一个周末内近 10 亿美元的资产被清算。虽然这看起来有些吓人，但实际上有助于市场摆脱过度杠杆的负担，使其更加健康稳定。

关键指标：MVRV

我们看看一个非常重要的市场指标——MVRV，即市场价值与实现价值的比率。这个比率是判断市场高估或低估的重要参考，也是提示 BTC 卖空或超卖情况最可靠的指标。目前，BTC 的 MVRV 比率为 1.5 ，说明市场相对低估。

随着市场中的大量杠杆被清除，当前的低 MVRV 值暗示市场有进一步上升的潜力。历史数据显示，当比率超过 4 时，往往是卖出的信号；而低于 1 时，则是买入的好时机。因此，从这个角度来看，比特币未来还有很大的上升空间。

全球流动性的利好刺激

全球流动性是市场周期的重要推手。大家都知道，全球央行和政府的刺激政策对市场有着深远的影响，尤其是美国。作为全球最大的经济体，美国的政策变化对市场至关重要。目前，市场预计今年美联储可能会降息 2 次，而花旗银行甚至预测未来 12 个月内可能会降息 8 次。这将大大增加市场的流动性，对加密货币市场来说无疑是个利好消息。

专注于流动性的机构 crossbordercap，已经呼吁将 2024 年下半年的流动性增长率提高到 20% 。此外，瑞典和欧洲央行也表示将开始放松货币政策。这样的政策变化，将为市场注入更多的资金，推动风险资产价格上涨。

选举周期的影响

选举周期对市场的影响同样不容忽视。每逢选举年，政府的支出往往会增加，这对市场来说也是一个积极信号。特别是现任政府在竞选期间通常会加大直接和间接的支出，这通常会导致年初市场表现强劲，夏季稍显平静，而到了下半年市场会再次反弹。2024 年的选举周期也不例外，预计下半年市场将表现出色。

来自 FTX 的新增购买力

我们还有额外看涨催化剂，FTX 赔款索赔的 120 亿至 140 亿美元预计将在 2024 年 10 月和 11 月流入市场。这将为加密货币市场注入大量新资金，进一步推高市场价格。对于投资者来说，这无疑是个非常利好的消息。

减半「传统」

说到这里，我们也不能忽略过去的经验教训。历史上，加密货币市场往往遵循以比特币减半为中心的四年周期。减半后的第一年，市场迅速上涨；第二年，涨幅开始放缓；第三年，价格大致保持不变；第四年，价格则会急剧下跌。价格通常在减半后 500 天左右达到顶峰。如果这一次的周期遵循同样的模式，市场可能会在 2025 年 10 月左右达到顶峰。

如果按照这个「传统」来看，我们还处于周期的初期阶段，在未来快速上涨的 12 个月之前，预计 7 月和 8 月市场还会比较平静。

不刻舟求剑，如何驾驭本轮牛市？

虽然我们认为大盘会遵循之前的周期上涨，但本周期市场确实存在着一些细微差别。

不容忽视的市场变量

机构入场的影响

在本轮周期中，我们看到了一些新的因素。首先，机构产品的影响越来越大。自比特币 ETF 获批以来，市场已经吸引了超过 150 亿美元的资金流入。而且，目前只有大约 25% 的美国财务顾问可以向客户推荐这些产品，这意味着未来还有很大的增长空间。

黄金 ETF 在获批后，连续五年净流入，因此我们可以预期比特币 ETF 也会持续吸引资金流入。这将有助于减弱市场的波动性，延长周期的持续时间。

更多代币与更大的发型积压

其次，可供购买的代币数量大幅增加。2021 年，市场上约有 40 万个代币，而如今这个数字已经超过了 300 万个，每天新增 10 万个代币。此外，还有大量从先前发行解锁的代币，仅在 7 月，就有价值 3.5 亿美元的代币解锁。这样的供应增加无疑会对市场产生影响。

市场上还有大量准备上市的私人项目。这些项目预计将在秋季进行代币生成活动。2023 年和 2024 年初资助的 1000 多个项目尚未发行代币，预计总供应量将达到数十亿美元。这些新代币的发行可能会对市场产生重大影响。

宏观经济条件

美国的宏观经济条件也对市场有着重要影响。当前，美国的失业率仍然很低，通胀继续下降，失业救济申请持平，工资增长停滞。这些因素为美联储提供了降息的理由。预计 2024 年和 2025 年我们将看到降息，这将降低企业的资本成本，降低消费者的债务利率，并为风险资产提供更多资金。

VC 的储备资金

在 2021 年和 2022 年，多个 10 亿美元以上的加密货币专注基金募集成功。这些基金通常有 3-4 年的资本部署时间线。由于 FTX 的影响，许多基金在 2022 年底和 2023 年初投资谨慎。然而，最近的市场上涨使许多风险投资公司感到意外，导致大量储备资金在本轮周期中处于观望状态。许多储备资金在 2024 年第一季度和第二季度被积极部署。

更明确的监管环境

最后，监管环境的变化也对市场产生了重要影响。虽然即将出台的法规可能存在争议，但明确的规则可以降低市场的不确定性。欧盟的 MiCA 已经启动，美国也有多项关于市场结构、银行服务和稳定币的法案。如果共和党赢得总统和参议院，这些法案将在 2024 年第一季度迅速出台。

如何看待本轮周期？

更长且波动性较低

总体而言，我们认为本轮周期很可能比以前的周期更长且波动性较低。大型资产将领涨，风险投资公司的大量储备资金将支持一系列新项目，但我们仍然需要新的净买家来支撑更多的资产。尽管通过 ETF 我们获得了许多买家，但这些买家不太可能是支持其他代币估值的链上用户。

大盘资产领涨，「山寨币季」不再

我们预计本轮周期中，大型资产将领涨，而长尾资产的波动性将更大。许多顶级资产可能会被纳入机构级产品。与过去的周期相比，许多小型或新兴协议将归零，因为争夺资本的竞争加剧。本轮周期中，长尾协议的投资和表现将出现巨大分化。

选择与专注至关重要

在这个周期中，资产选择比以往任何时候都更为重要。以往「撒网捕鱼」的方法已经不再奏效。由于供应增加，注意力几乎与基本面同等重要（在某些垂直领域甚至更重要）。投资者应重点关注种子轮和 A 轮阶段的垂直领域和协议。

近日，WEEX 交易所的平台币 WEEX Token (WXT) 正式上线。

时逢加密市场持续调整，不少山寨币已跌回熊市，市场如惊弓之鸟，WXT 在此时上线似乎有些生不逢时。但 WXT 上线后只经过短暂的洗盘便日拱一卒地稳步攀升，截至目前累计上涨 20% ，在当前一片恐慌的市场氛围中彰显平台币的蓝筹底色和价值支撑。

WXT 币的价值支撑是什么？适合长期持有吗？有哪些方式可以获得 WXT 空投？本文将结合白皮书对 WXT 的代币经济模型、持有者权益、通缩机制等进行详细介绍。

价值支撑：WXT 成为「金铲子」

发行 WEEX Token (WXT) 的初衷是为了践行 WEEX 「用户至上，合作共赢」的承诺，将平台发展红利与用户和合作伙伴共享，同时借助 WXT 绑定更多忠实用户和合作伙伴，实现 WEEX 平台持续长远发展。

为此，WXT 被赋予一篮子持币福利，包括：

Launchpool：用户质押 WXT 即可参与 WEEX Launchpool 项目挖矿，免费获得热门代币空投。截至目前，WEEX 已举办 2 期 Launchpool 活动，分别送出 83, 333, 333 TRUTH 和 37, 000 ZK。

Launchpad：持有 WXT 的用户可优先参与 WEEX Launchpad 新币发行。根据 WEEX 2024 年 Launchpool Launchpad 计划，持有 WXT 的年化收益率高达 64% 。

费率折扣：使用 WXT 抵扣 WEEX 现货交易手续费，可享 30% 费率折扣；持有一定数量 的 WXT，还可享受专属的梯度合约手续费折扣（当前为 20% ）。

邀请奖励升级：持有 100, 000 WXT 超过 30 天，邀请奖励增加 15% 。

VIP 尊享：持仓超过 1, 000, 000 WXT 的用户，专享大额充提币加速服务。

阳光普照：持有 WXT 的用户可参与瓜分热门代币空投，包括各类项目 token、USDT 体验金等。

持币生息：WXT 持有者未来可在特定理财产品上赚取额外的利息奖励。

投票上币：持有一定数量的 WXT 享受上币特权。

这一系列持币权益，使 WXT 成为获取空投、手续费减免、奖励升级的「金铲子」，将为持有者持续带来财富收益，浇筑 WXT 的价值基石。

生态基石： 55% WXT 激励社区

WXT 被设定为全球生态激励通证，用于激励 WEEX 交易所社区的合作伙伴、贡献者、先驱和活跃成员。从代币经济模型来看， 55% 的代币将分配给活跃用户、合作伙伴及团队贡献者，并设置了长达 10 年的锁定期，以确保 WEEX 长期战略和阶段性目标有序实现。

活动拉新：10 亿 WXT（10% ），每年释放 1% ，已释放 0.25% 。用于拉新奖励和激励新用户，确保 WEEX 用户和交易量增长速度。

品牌推广：15 亿 WXT（15% ），每年释放 1.5% ， 2024 年 12 月开始释放。用于 WEEX 品牌建设和媒体伙伴联盟计划，旨在吸引行业媒体和 优质 KOL 合作，提升 WEEX 及 WXT 的品牌知名度和透明度。

合作伙伴生态基金：15 亿 WXT（15% ），每年释放 1.5% ， 2024 年 8 月开始释放。用于回馈 WEEX 交易所合作伙伴，激励长期合作，共享收益。

团队激励：15 亿 WXT（15% ），每年释放 1.5% ， 2025 年 4 月开始释放。用于吸引和留存 Web3 顶尖人才，激励团队成员努力实现关键绩效目标和 WEEX 长期发展战略。

其余 45% 包括 WXT 生态基金 ( 20% ，年释放 2% ) 和 WEEX 投资者保护基金 ( 25% )，前者用于支持 Web3 初创项目，与生态伙伴共同成长；后者用于增厚 WEEX 投资者保护基金，保障用户资产安全，让用户交易安心无忧。

从分配机制来看， 50% 以上的 WXT 都将分配给社区和 WEEX 交易所生态伙伴。未来随着 WEEX 用户规模和生态的不断增长，WXT 的持币将不断分散和去中心化、民主化。

从释放周期来看， 75% 的 WXT 锁仓期长达 10 年，超过了至少两轮加密牛熊周期；其余 25% （投资者保护基⾦）虽未设置锁定期，但这部分资金显然也属于长期持有，仅在出现异常情况时用于补偿用户资金的意外损失。

这意味着，WXT 短期内不存在释放压力，有利于维持币价稳定和实现市值管理目标。这样的机制设计也体现了 WEEX 谋求交易平台和生态社区长期繁荣的初衷，坚定团队的「长期主义」信念。

极致通缩： 90% WXT 回购销毁

WXT 最大供应量 100 亿枚，这个数字看着很高，但白皮书承诺，WEEX 将定期拿出平台利润的一部分从二级市场回购 WXT 并永久销毁，直至总供应量最终减少至 10 亿枚，以增强其稀缺性，保证持币者的长期价值回报。回购详情和销毁记录将在区块链上永久公开，确保透明度和市场信任。这将对 WXT 的长期价值产生积极影响，并增强其生态系统。

作为全球 Top 10 衍生品交易所，WEEX 拥有超过 200 万注册用户，市场覆盖全球 30 多个国家和地区，日均交易量超 10 亿美元，平台早在 2022 年「加密寒冬」就开始实现稳定盈利，并保持月均交易量 100% 的高增长。

顶级实力和高速增长为 WXT 的回购销毁提供了坚实保障，而 90% 的通缩目标则意味着 WXT 将在市场合理估值的基础上升值 10 倍，无疑为其币价保持长期坚挺注入了强大信念。

自 2018 年以来，WEEX 团队怀揣「让区块链技术普惠大众」的热忱信念，穿越多轮牛熊，深耕加密货币交易赛道，在加密资产的全周期运营中积累了深厚的市场经验。凭借安全易用、专业合规的服务体验，以及交易深度、一键跟单等产品优势，WEEX 快速成长为一个开放、透明、公正、可信赖的黑马交易平台。

如今，WXT 上线后绑定越来越多的生态合作伙伴，将为 WEEX 的增长飞轮增添新的驱动引擎，实现交易所和平台币相互赋能的协同机制。比如，WEEX 季度总交易量排名前 50 的用户，可以以 20% 的折扣限额认购 WXT，既为 WXT 带来大量优质买盘，又通过激励提升了 WEEX 的整体交易量和用户活跃度。

WXT 当前正在开展合伙人 Presale 和用户「剪彩活动」，合伙人邀请新用户注册赚取积分，根据积分占比解锁 WXT 7 折认购额度；新用户完成注册、KYC、充值、合约交易等任务即可领取 WXT 空投，单人最高可获得 198, 700 WXT。

展望未来，WEEX 将继续以提供安全、隐私保护和用户友好的交易服务为使命，借助平台币 WXT，构建一个涵盖多元化应用的区块链金融生态系统，推动加密货币行业的创新与发展，并与百万用户和合作伙伴共创共享 Web3 发展红利。

WEEX 官网：

WTX 专区：

WEEX 华语社区：

WEEX 官方 X：

原创｜Odaily星球日报

作者｜jk

本周，美国众议院举行了推翻拜登支持美 SEC 的加密货币会计政策 SAB 121 的投票，但投票结果远未达到推翻总统决定所需的三分之二票数。

背景信息：到底发生了什么？

什么是 SAB 121 ？

员工会计公告 121 号（SAB 121）是美国证券交易委员会（SEC）发布的一项指导意见，要求持有加密货币的公司在其资产负债表上记录这些资产，并披露相关风险。该公告适用于所有受 SEC 监管的实体，特别是银行和金融机构，可能会导致它们面临更高的资本要求，从而影响其提供加密货币托管服务的能力。

SEC 表示，SAB 121 是“非约束性的员工指导意见”，旨在加强对投资者的披露。

那么在 SEC 提出之后发生了什么？

此前在 5 月，内布拉斯加州共和党众议员迈克·弗洛德（Mike Flood）和北卡罗来纳州民主党众议员威利·尼克尔（Wiley Nickel）在 2 月份提出了推翻该公告的决议。众议院以 228-182 的票数通过投票推翻 SEC 的 SAB 121 。一周后，参议院以 60 票对 38 票通过了该决议，但随后这一决定被拜登否决。他领导下的白宫表示，通过引用《国会审查法》，立法者可能“在不适当的情况下限制 SEC 确保适当防护措施的能力。”

要推翻总统拜登的否决，国会两院都需要三分之二的多数，即参议院需要 100 名参议员中的 67 票，众议院需要 290 票。周四的众议院投票未达到这一三分之二的多数门槛。21 名民主党人和 207 名共和党人投了赞成票，而 183 名民主党人和 1 名共和党人投了反对票。

概括下剧情线，就是 SEC 提出了 SAB 121 → 众议院投票否决 → 参议院投票否决 → 拜登否决了参众两院的否决，支持 SAB 121 → 参众两院目前在投票，试图否决拜登的否决，从而禁止 SAB 121 ，但是目前在众议院投票环节失败了。

目前，在今年美国大选的背景下，SAB 121 实际上已经成为两党总统候选人和议员们对于加密行业态度的试金石和角力场。

美国立法流程是怎么样的？

1. 法案提出：首先，法案由众议院或参议院的议员提出。

2. 委员会审查：法案被提交给相关的委员会进行审查、讨论和修改。

3. 众议院投票：委员会通过后，法案在众议院进行全体投票。如果获得简单多数（超过半数）支持，法案通过。

4. 参议院投票：法案接着送到参议院。如果参议院也以简单多数通过，法案就送交总统签署。

5. 总统签署或否决：总统可以选择签署法案使其成为法律，或者否决法案。如果总统否决了法案，法案就不能立即生效。

6. 如果总统否决：如果总统否决了法案，会将其退回给提出法案的议院（通常是众议院），并附上否决理由。

7. 众议院重新投票：众议院可以对总统的否决进行重新投票。如果要推翻总统的否决，需要达到三分之二的多数票（290 票，如果全部 435 名众议员都投票）。

8. 参议院重新投票：如果众议院成功推翻总统的否决，法案接着送到参议院。如果参议院也以三分之二的多数票（67 票，如果全部 100 名参议员都投票）通过，法案将推翻总统的否决并成为法律。

目前，推翻 SAB 121 的决议停在了第 7 步。

投票失败后，各方反应如何？

SEC

据 The Block 报道，SEC 发言人在 4 月份发表声明称：“我们一次又一次地看到加密公司失败，看到他们的客户排队等候破产法庭，希望能得到他们认为合法属于自己的东西。我们也看到，当这些资产被隐藏在资产负债表之外时，对托管这些资产的公司的投资者的风险。这些披露为投资者提供了对加密托管人承担的风险水平的重要洞察。”

试图推翻 SAB 121 的一方

提出该决议的内布拉斯加州共和党众议员迈克·弗洛德（Mike Flood）在投票失败后表示，他将继续追求其他途径终止 SAB 121 ，以便让政府不再妨碍数字金融未来的发展。在众议院前，弗洛德称 SAB 121  “不是一个政治问题，而是一个糟糕的监管”，限制银行参与数字资产托管，并补充说 SEC 在定义银行托管政策时超越了其权限。

众议院金融服务委员会主席、北卡罗来纳州共和党人帕特里克·麦克亨利（Patrick McHenry）谴责拜登的否决，表示政府“宁愿玩弄政治，站在权力贪婪的官僚一边，而不是站在美国人民一边”，不允许该决议的成功。

美国银行协会重申 SAB 121 要求银行将客户加密货币计入资产负债表，这“实际上阻止了银行大规模提供数字资产托管服务”，并限制了银行采用比特币 ETF 和代币化的能力。

据 Coindesk 报道，“总统无视国会的两党支持，以避免他的叛逆 SEC 主席陷入尴尬，”代表华盛顿加密货币行业的数字商会首席政策官科迪·卡本（Cody Carbone）说道。

最新进展：SEC 可能与银行业达成共识

加利福尼亚州众议员马克辛·沃特斯（Maxine Waters）表示，本周该政策的争论几乎变得无关紧要，因为 SEC 正在与银行业代表协商“有针对性的修改”，并“可能接近达成协议”。但她指出，“共和党人仍在推进这种粗暴且过于宽泛的方法”，她认为这会削弱监管机构的作用。

Odaily 在今日报道了这一修改，具体为美 SEC 允许某些公司豁免于加密货币会计政策 SAB 121 。

SEC 的一名知情人士表示，SEC 的工作人员已开始发布指导意见，根据两年前发布的指导意见，某些安排可能不需要在资产负债表上报告负债。

从 2023 年开始与 SEC 工作人员进行磋商的几家大型银行获得了绕开资产负债表报告的许可，可以确保其客户的资产在破产或倒闭的情况下得到保护。该知情人士称，其他措施，如旨在更好地保护这些资产的内部保障措施，将解决与新兴资产类别相关的法律风险。其还称，SEC 认为，指导意见发挥了作用，公司已经做出了调整，以应对黑客攻击和业务失败给投资者带来的威胁。

SEC 的会计立场可能会扩大美国加密货币持有者可以选择的公司范围，以容纳他们不断增长的投资组合。银行称，会计处理实际上阻止了他们提供加密服务，因为更大的资产负债表将触发银行监管机构设定的资本要求，而不是 SEC。

消息人士称，银行在与 SEC 工作人员的闭门磋商中成功辩称，钱包和现货比特币 ETF 应该不在 SAB 121 范围之内。

为交易所和投资者提供加密会计产品的 TaxBit 会计解决方案主管 Aaron Jacob 表示，金融机构越来越渴望参与加密行业，尤其是现在 SEC 已经批准了现货比特币产品。

BTC 及 ETH 本周概况

市场表现

Crypto 市场本周处于震荡趋势，仍然缺乏赚钱效应，同时市场缺乏热点，整体价格表现欠佳。

重点事件

Mtgox 赔付事件

• 概况：Mtgox 破产赔付计划已经公布，计划在 3 个月内向受害者分发完毕 BTC 和 BCH，现在链上地址的 BTC 总数未发生新的变化。

• 分析：Mtgox 随着赔付计划的公布，市场上已经开始慢慢消化 Mtgox 带来的负面影响，BTC 价格虽然仍低于 6 完美元，但是已经开始显示出企稳的信号。预计随着时间的推移，影响也越来越下。

德国政府对 BTC 的抛售

• 概况：本周德国政府对 BTC 抛售进度已经超过了 65% ，德国政府持有的 BTC 数量已经由 5 万枚降至了 9094 枚。

• 分析：随着德国政府所持有的 BTC 数量越来越低，市场的恐惧有所缓解，每天转入市场的几千到一万枚 BTC 对市场的影响也变得越来越小，并且出现了本周美国 ETF 每日的净流入量保持在 4000 枚以上，可以看出现阶段 BTC 的价格对市场投资者有一定吸引力，按照其抛售速度，约在下周将抛售完毕。

ETH 现货 ETF 的审批预计下周通过

• 概况：市场将 ETH 现货 ETF 审批通过预期的时间调整到了 7 月 15 日前，但是市场对 ETH 现货 ETF 的炒作热度有所下降。

• 分析：本周 ETH/BTC 的汇率对有所上涨，说明了 ETH 在本周内相较于 BTC 是比较强势的。主要还是市场的投资者们在押注下周 ETH 现货 ETF 审批会通过。但是在通过之后很有可能灰度会继续上演 BTC 现货 ETF 通过之后持续流出的现象，对 ETH 价格有所影响。

美国 6 月 CPI 年率

• 概况：本周四晚公布的美国 6 月失业率（年率）为 3.0% 。

• 分析：本次公布的 CPI 数据远低于 5 月的 3.4% ，甚至也低于预期值 3.1% ，说明美国的 CPI 正在迅速的降温，并且周三和周四鲍威尔在国会山作工作汇报的时候就说明了美联储不会等到 CPI 降到 2% 才启动降息，从而市场上现在将 2024 年的降息次数已经完全定价为 2 次，甚至有些交易员开始押注 3 次。虽然数据上出现了利好，但是市场价格并没有受到数据利好的影响而上涨，甚至连同美股也出现了下跌。

Altcoin 本周概况

整体表现

从图中可以看出市场情绪在本周虽然仍处于恐慌阶段，但是相较于上周也有所反弹，主要是由于市场上的利空因素被逐渐消化并且宏观经济数据逐渐转好，投资者对未来的信心逐渐恢复。但是仍需注意 Mtogx 与德国政府的影响还未消散，市场仍会存在一定的恐慌情绪，所以现在不宜过于乐观，仍需注意 Mtgox 赔付事件的动向。

涨幅榜概况

过去一周市场代币涨幅前 5 名（未计入交易量过小的代币和 meme 币），数据来源：coinmarketcap

涨幅榜并未表现出”板块集中”的特征，上涨代币分散于各个板块，并且涨幅均高于上周，可以看出本周 Altcoin 出现了不错的反弹迹象。

Meme 代币涨幅榜

数据来源：coinmarketcap.com

本周大盘出现震荡的趋势，Meme 赛道受市场的关注度下降，本周涨幅对比上周，继续呈现出下降的特征。

社交媒体热点

根据 LunarCrush 每日增长前五和 Scopechat 中 AI 得分前五的数据得出本周（7.6-7.12）统计数据：

出现次数最多的题材是 AI，上榜代币情况如下（未计入交易量过小的代币和 meme 币）：

数据来源 lunarcrush 和 Scopechat

题材跟踪

数据来源：SoSo Value

从上表中可以看出按照周回报率来划分，表现最好的是 Layer 2 赛道，最差的是 AI 赛道。

Layer 2 赛道包括了 BTC-L2和 ETH-L2，因为 BTC-L2和 ETH-L2在本年的回报率都能够达到 50% 以上，涨幅相对于其它赛道都是较大的，所以在上两周都跟随大盘进行了大幅度的回调，甚至其中大部分代币都出现了腰斩的现象。也是因为前几周跌幅的巨大，本周在大盘企稳之后，Altcoin 情绪迅速回升，其中 Layer 2 赛道首当其冲的进行了大幅度的反弹，几乎全线代币在本周都呈正涨幅。所以 Layer 2 赛道在本周表现最好只是因为其之前的跌幅较大而进行的反弹，仍然需要在今后观察。

AI 赛道本周除了 IQ 代币之外，都是处于下跌的趋势之中，主要还是因为 AI 赛道中大部分代币均为 VC 代币，并且加上 WLD 的解锁事件，使得市场投资者对其表达了强烈的不满。

下周 Crypto 大事件

• 周二（7 月 16 日）美国 6 月零售销售月率；BEVM 算力 RWA 生态品牌发布会

• 周三（7 月 17 日）美民主党议员 Ro Khanna 主持的比特币圆桌会议

• 周四（7 月 18 日）欧洲央行主要再融资利率

• 周五（7 月 19 日）韩国国务会议通过《虚拟资产用户保护法》的执行令

• 周日（7 月 21 日）ETH Global Paris

下周展望

• 比特币：Mtgox 事件已经确定由 3 个月内逐步赔付，德国政府的 BTC 数量已经减至 9094 枚，预计下周将抛售结束，市场短期内利空因素逐步减少，仍需要持续关注的是 Mtgox 的赔付情况。

• 以太坊：市场将 ETH 现货 ETF 的时间调整为 7 月 15 日前，届时关注一下是否会通过现货 ETF 的 S 1 。

• Altcoin：由于市场上的主要利空因素减少，因为之前 Altcoin 处于超跌的状态，所以下周极有可能会继续反弹。

过去 24 小时，市场出现了不少新的热门币种和话题，很可能它们就是下一个造富机会。

美国 6 月未季调核心 CPI 年率录得 3.3% ，低于市场预期的 3.4% ，回落至 2021 年 4 月以来最低水平。比特币作为相关风险资产，受到美股负面影响下跌。

• 相对造富效应强的板块是： Solana Meme、ETH 生态；

• 用户热搜代币＆话题为 ：Nillion Network， Bitcoin；

• 潜在的空投机会有：Espresso、Mezo；

数据统计时间： 2024 年 7 月 12 日 4: 00(UTC+ 0)

一、市场环境

美国 6 月未季调核心 CPI 年率录得 3.3% ，低于市场预期的 3.4% ，回落至 2021 年 4 月以来最低水平。美科技股昨日大跌，英伟达收跌 5.57% ，特斯拉跌 8.44% ，Meta 跌逾 4% ，苹果、微软、谷歌和亚马逊则分别跌超 2% 。主要由于降息预期落地，未来债券市场利率下跌，价格上涨，机构开始退出超买的股票市场，转而购买债券。比特币作为相关风险资产，受到美股负面影响下跌。

交易市场方面，根据 Arkham 监测，在过去 24 小时内，「德国政府」钱包转出 10, 627 枚比特币，后又从 CEX 收回 4169 枚比特币，目前仍持有 9094 枚比特币（约合 5.2229 亿美元）。目前剩余抛压对市场影响已经减弱。

二、造富板块

1）板块异动：Solana Meme（MOTHER、BODEN）

主要原因：

• DWFLabs 宣布与 Iggy Azalea 达成最新战略合作伙伴关系，致力于支持 Web3 领域的创新项目。

• 美国总统拜登在新闻发布会上表示，他不会退出选举。

上涨情况：MOTHER、BODEN 24 小时内分别上涨 10.8% 、 21.32% ；

影响后市因素：

• SOL 代币走势：在 Solana 生态中，SOL 代币的走势会影响整个生态代币的价格，因为在 DEX 上的交易对很多代币以 SOL 进行计价。持续关注 SOL 的价格走势，如果 SOL 维持上涨态势，可以持续持有 SOL 生态资产。

• 未平仓合约量的增减：SOL 的未平仓合约量昨日上涨，说明热钱涌入。通过 tv.coinglass 网站看合约数据了解主力资金的动向，首先看观察合约上净多头的增量有多少；再看合约数据上是否形成合约多头净增加、OI 上涨，且交易量放大的情况。如果是的话，说明主力持续在买涨，可以持续持有。

2）后续需要重点关注板块：ETH 生态（ENS、ETHFI）

主要原因：

• Etherfi 第二季空投已经开启检查网站，第三季将由 7 月 1 日持续至 9 月 14 日，并将分配 2500 万枚 ETHFI。

• 彭博社 ETF 分析师 Eric Balchunas 预测美 SEC 可能会在 7 月 18 日批准现货以太坊 ETF。

影响后市因素：

• ETH 现货 ETF 消息面的情况将直接影响 ETH 的币价、ETH 生态知名项目的走势。此外，SEC 在发布「认为 Lido 和 Rocket Pool 质押项目属于证券」的消息后，是否会进一步将 SSV 等项目纳入证券的考量范围也将对该赛道项目造成较大影响。

三、用户热搜

1）热门 Dapp

• Nillion Network

基于 Nil Message Compute（NMC）的去中心化公共网络 Nillion 发文表示，其已开启第二阶段 Catalyst Convergence。该阶段包括：支持开发者可在网络上构建和部署 Blind 应用程序；从其 Faucet 中使用 NIL 代币来推动项目；直接与测试网络交互，访问 SDK 功能 ；利用 Petnet 进行安全存储和计算；使用 Blind 计算管理和处理敏感数据；Nada AI 软件包部署。

2）Twitter

Bitcoin：

受昨日 CPI 数据影响，目前 BTC 24 小时有一定跌幅，今日恐慌与贪婪指数为 25 ，等级由害怕转为极度恐慌。

3）Google Search 地区

从全球范围来看：

Aerodrome:

自基于 Base 的 DEX Aerodrome 宣布 Coinbase Ventures 在二级市场收购 AERO 代币以来，其发现 Coinbase Ventures 地址已购买至少 470 万枚 AERO（约 270 万美元）。此外，Coinbase Ventures 使用的 TradingVaults 还持有 150 万枚 AERO（约 93.6 万美元）。其中最后一批购买在 8 天前完成，所有收购的代币都锁定在 Aerodrome 生态系统内。

从各区域热搜来看：

（1）亚洲国家的 Google Trends 热搜无明显特点，BTC 成为市场关注焦点，另外 Ton 生态游戏项目 hamster kombat 上榜，市场关注该项目的空投机会。

（2）欧美国家的热搜也无明显特征，Coinbase，和 Crypto AI 等热点上榜，关注的赛道和项目未形成共识，Bitget 成为英国用户关注的 CEX。

四、潜在空投机会

Espresso

Espresso 是一个使用 ZK-Rollups 的共享排序器市场项目。该项目主要解决各个 Layer 2 之间的共识和互操作性。Espresso 战略的核心是关注隐私和去中心化，项目核心成员有斯坦福大学应用密码学研究小组成员构成。

该项目近期公布完成 B 轮 2800 万美金的融资，由 A16Z 领投，Polychain、Coinbase VentruesSequioia、Sequioia 等均有参投，融资阵容豪华。

具体参与方式：该项目目前处于较早期阶段，用户可以通过参与验证节点的方式参与到早期项目当中，有可能会获得早期空投资质。具体执行可以参考官方文档：https://docs.espressosys.com/sequencer/guides/running-a-sequencer-node

Mezo

Mezo 是一个 BTC Layer 2 项目，主要做 BTC 生态，帮助 BTC 持有者做链上转账、理财，驱动 BTC DeFi 系统的发展。Mezo 近期宣布完成 2100 万美金的融资，参投的机构有 Pantera Capital、Hack VC、Multicoin Capital 等圈内头部机构。

官方已经公开其 BTC 资产的质押计划，并引入 Referal 机制，项目空投的预期较为强烈，目前处于早期运营的起步阶段。

具体参与方式： 1）访问项目官网，在 Discord 找 invite code；2）键入 invite code，链接 unisat 钱包；3）存入 BTC。

Bitget 研究院更多资讯：https://www.bitget.fit/zh-CN/research

Bitget研究院专注于“聚焦链上数据，挖掘价值资产”，通过实时监测链上数据以及区域热搜等维度，挖掘前沿的价值投资，为加密世界爱好者提供机构级的洞见。截止至今已为 Bitget 全球用户提供了【Arbitrum 生态】、【AI 生态】、【SHIB 生态】等多个热门板块的早期价值资产，通过以数据为驱动的深入研究为 Bitget 全球用户创造更优质的财富效应。

【免责声明】市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议，用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

原创 | Odaily星球日报

作者 | 夫如何

今日，Jupiter 联合创始人 Meow 在视频中谈及下半年度（H 2）计划，团队将在多个方面进行实验，目的是推动 Jupiter 在关键垂直方向的发展，例如 Jupiter Product、LFG Launchpad、Trial WGs、Crucial J 4 J Votes、GUM 等。

此外，Jupiter 今日发布 4 项更新以优化 LFG，Sanctum 将在下周推出代币时利用以下功能：

1. MinOutput：一种在启动时进行 swap 的新方法；

2. LFG UI 中的 Alpha Vault：允许存款人成为池中首个 swap；

3. Dynamic Airdrops：团队可以添加自定义奖励，例如等待申领的时间越长，得到的空投越多；

4. Airdrop Vesting：团队可为空投接收者定制 vesting 参数。

Jupiter 作为 Solana 生态的 DeFi 核心，与 Solana 生态的繁荣关联巨大。Jupiter 究竟要如何发展，能否集采老一辈以太坊 DeFi 龙头们的经验教训，又将呈现何种未来景象？Odaily星球日报将今天 Jupiter 提到的要点进行展开分析。

Jupiter 过往成绩和产品支柱

Jupiter 联合创始人 Meow 在视频中表示，所谓 H2 计划是将在目前 Jupiter 的基础上将已开展的功能进行深入扩展研究，进而推动 Jupiter 在垂直方向的发展。

Jupiter 目前现有的业务主要分为：流动性聚合、限价单、DCA（定投策略）和 Perps 交易以及 LFG Launchpad。

Jupiter 的知名度很大程度是流动性聚合为其带来的。作为 Solana 上的龙头聚合器，Jupiter 占据 Solana 链上交易量的半壁江山，几乎大部分链上交易都出自于它。

下图是半年度 Solana 上交易份额图：

通过此图可以证明 Jupiter 在 Solana 中 DeFi 的重要性。随着 Solana 上 meme 浪潮的盛行，Solana 的交易量稳居榜首，那么 Jupiter 自然在聚合器的领域上独占鳌头。

为什么 Jupiter 在 Solana 上发展的如此迅猛，反观更早出现在以太坊上的 1inch 和 Uniswap 聚合的效果反而一般呢，主要还是由于流动性聚合是利用不同 DEX 的 LP 深度来满足用户以更低的滑点来进行交易，但两者底层网络的不同，导致流动性聚合在以太坊上发展并不出色。

其次，Jupiter 的限价单、DCA（定投策略）和 Perps 交易其实相对流动性聚合的功能来比逊色一些，但丰富了自身对于用户不同需求的满足。

最后，LFG Launchpad 的出现以及在加密货币市场的知名度助力 Jupiter 的发展，从年初开始到如今，Launchpad 已经举办了三期，第一轮为 Zeus Network，第二轮是 Sanctum、第三轮是 deBridge。

Jupiter H 2 计划和近期优化的核心要点

以上简单介绍一下 Jupiter 的现状，回到文章起始部分，Jupiter 联合创始人 Meow 所提到的 H2 计划究竟是在哪些现有板块进行实验研究？

• Jupiter Product：顾名思义，从 Jupiter 本身产品出发，应该代表的是 Jupiter 的流动性聚合以及各种交易模式的扩展和深入研究；

• LFG Launchpad：作为 Jupiter 目前推出成功的实验产品，后续围绕 LFG Launchpad 的规则和发展将继续深入；

• Trial WGs：Jupiter 上的多种试验工作组，比如 Jupiter 社区提案中有提到的在 Reddit 上为 Jupiter 宣传的工作组等各种有利于 Jupiter 发展的行动小组，由社区为其发展所需预算进行投票并决定其后续发展；

• Crucial J 4 J Votes：关键性提案，这点其实对于任何项目方在去中心化道路中所追求的；

• GUM：GUM 全称（Giant Unified Market），是将 meme 币、现实世界资产、股票和外汇等投资整合到 Solana 的 Jupiter 中，使其相互之间可以更便捷的直接交易。

今日，Jupiter 同样发布了一些升级方案，在此也同步解答一下，这 4 项举措的作用：

MinOutput：

• 灵活定价：用户可以指定自己能接受的最低价格，确保交易不会因为市场波动而导致价格不符预期。

• 降低风险：在市场波动较大的情况下，用户可以预设最低接受价格，确保交易能在预期范围内完成，降低损失风险。

• 提升用户体验：用户不再需要担心报价在交易过程中发生变化，提高了交易过程的确定性和用户的信心。

Alpha Vault：

• 优先交易：为存款人提供成为池中第一个 Swap 的机会，享受优先交易的优势。

• 锁仓期：作为这种优势的回报，Alpha Vault 的买家需要接受锁仓期，防止短期投机行为。

• 流动性管理：这种方式在提高透明度和用户体验的同时，也增加了流动性管理的效率，有助于维护市场稳定。

动态空投：

• 激励持有：通过增加等待时间和空投奖励的关联，激励用户持有代币更长时间，减少短期抛售行为。

• 自定义奖励：团队可以添加自定义奖励机制，使得空投更加灵活和具有吸引力，增加用户参与度。

• 促进长期参与：用户为了获得更多的空投奖励，会更倾向于长期持有代币，有助于建立更稳定的用户基础和市场环境。

空投锁仓：

• 长期利益对齐：通过定制锁仓参数，团队可以确保空投接受者的利益与项目的长期发展目标保持一致。

• 减少短期投机：锁仓机制可以防止用户在空投后立即抛售代币。

• 稳定市场：逐步解锁代币可以避免市场上突然出现大量抛售压力，维持代币价格的稳定性。

结论

作为 Solana 上 DeFi 龙头，Jupiter 本身就汇聚大部分流量，但如何将这些流量运用好，使产品的留存率高和用户粘度强是其（也是所有 DeFi 项目）研究的重点方向。

通过大力发展 LFG Launchpad，Jupiter 其实已经看见如何使 DeFi 产品不单单设计成为配套式功能性网络，而是以交易为核心的新币上线平台。

在新周期中，Jupiter 有希望利用链上交易份额的流量基础，将用户留存在自身平台的代表项目，这也是有别于此前其他 DeFi 项目的发展方向。称其为 Solana DeFi 之光，并不为过。

原文作者：Nick Tomaino，1co nfirmation 创始人

原文编译：Luffy，Foresight News

未来 10 年，我最坚定的信念就是加密应用程序将渗透到文化的各个方面。过去 10 年，加密应用主要在深度技术和金融领域发展，但在接下来的 10 年中，我们将看到加密消费者应用程序与新闻、政治、体育、健康 / 健身、音乐、直播视频、播客等领域的碰撞。这些应用程序将成为有史以来最有用和最有价值的应用程序之一。

这种观点似乎与当前主流投资者相悖，他们一直在向非原创的零和产品投入大笔资金。虽然市场大肆宣传第 N 个可扩展的 L1 和有收益的稳定币，但开发者们正在悄悄构建能够带来新消费者行为的产品，这将帮助行业尽快吸引 10 亿用户并造福全世界。

我早期就参与了许多消费者应用程序（包括：Coinbase、OpenSea、Polymarket、dYdX），也从中学到了很多东西。过去 10 年里，这些应用程序在连接加密货币和文化，并吸引新用户方面取得了最大的成功。 

如果你正在考虑下一代顶级加密消费者应用程序，以下 4 个经验可能对你有用：

加密消费者应用程序的普及之路不会一蹴而就，所以要专注于你相信的事情（除了赚钱之外），并坚持下去。Polymarket 此前多次被注销，但创始人 Shayne Coplan 和团队坚信预测市场可以为世界带来更多真相。他们一路上遇到了可能导致大多数人放弃的障碍，但坚定的信念帮助他们活了下来。 Polymarket 2024 年的交易额已超过 4.23 亿美元，目前在 2024 年美国总统选举中发挥着重要作用。请记住：信念和坚持终会得到回报。

兼顾纯粹主义者和游客是关键。十多年来，Coinbase 巧妙地存在于纯粹主义者和游客的交汇地带。如果一个产品过于纯粹，它就会停留在小众市场，永远不会突破。可能有一小部分人精通历史知识并欣赏其中的细微差别，但只为纯粹主义者构建会限制你的市场规模。如果一个产品太过重视游客，人们就会喜欢它一时，然后离开它，来得快去得也快。 2012 年，Brian Armstrong 做出了一个早期的设计决定，向用户提供托管钱包服务，因为他们相信非托管钱包不会促进大众市场的增长。得益于这一决定，Coinbase 现在成为了一家价值超 500 亿美元的上市公司。（延伸阅读：《》）

深入了解用户和你所在市场的文化。当 OpenSea 于 2018 年推出时，有不少其他 NFT 市场筹集了更多资金，并吸引了更多知名投资者参与。 OpenSea 获胜是因为 Dfinzer 和 Xanderatallah 并不关心虚假的声望或为公司营造一些虚假的叙事，他们只专注于构建有用的产品。他们与每一位 NFT 创作者交谈，他们参加每一次 NFT 活动，他们比竞争对手更了解文化。不要只关心表面的叙事，深入研究，你就会比浮于表面的玩家更长久。

创建自己的生态。真正有用的应用程序不需要迎合任何现有的生态，而是创建自己的生态。 dYdX 已经在这方面指明了道路。 Antonio MJuliano 和团队从以太坊生态系统开始，然后推出了 StarkEx 支持的 L2，进而推出了由 Cosmos SDK 支持的 dYdX 链。这种趋势在未来可能会更加普遍。一旦证明了应用程序的实用性，你就可以推出自己的链并拥有完全的主权。

过去 10 年的加密消费者应用程序很有趣，但接下来的 10 年将会比之前有趣 100 倍 。