月度归档： 2024 年 9 月

作者：Athena Y 来源：X，@Athenaweb33

在Token2049结束之际，随着这些天和一些同僚的深度社交，以及满天飞的消极情绪，关于“到底Crypto行业是不是完了？”，想到几周前的一件小事。

如今搬到巴黎生活已经两年。一天，正在家门口小咖啡馆远程工作，突然微信接到一个来自乌干达的来电。惊讶，惊喜和困惑交织的寒暄之后，我掰掰手指才意识到，离开非洲的传统行业工作投身Crypto，已经是7年前的事了。

打电话过来的是乌干达政府的高级顾问，时值中非合作论坛，他随总统出差来了中国。在我曾经扎根非洲的几年里，先后为央企，和UN国际发展系统工作，旨在促进非洲工业化进程和普惠金融。在他的帮助下，合作过中乌合作招商引资，乌干达妇女手工业促进等大小项目，结下了友谊。

关于非洲生活那几年的逼其实可以展开吹半辈子，有高大上的，比如和塞内加尔总统在他家里谈笑风生，有死里逃生的，比如好朋友的男友在肯尼亚首都我们每次必去的商圈的恐怖袭击中不幸丧生，由于临时阴差阳错改航班，避开了埃塞俄比亚航空史上最严重空难，但我的高中同学，和朋友的同事等几个三度关系网之内的熟人不幸失去了生命。但决定离开非洲，也是决绝的，坚定的。

那还要从与Crypto不期而遇的契机说起。很有意思的是，七年过去了，坐在咖啡厅里和Crypto发新朋友老朋友聊天的时候，非洲的故事都是每个人感兴趣的话题，仿佛是一个逃离困顿现状的乌托邦，一种将异域的冒险浪漫化的心理寄托。

然而我觉得，这些关于Crypto的应用价值的灵魂拷问问题与答案，其实都在那些看似烂漫飘渺的故事里。

价值的转移——钱在哪，怎么花？花到哪？

大家可能都知道Binance的一句响亮的愿景：to increase the freedom of money。那思考Crypto行业是不是完蛋了这样的灵魂拷问，就先高举高打一下，看看历史上的几次全球价值链的转移是如何发生的，现在我们又在历史发展的哪个阶段，为什么Binance会有这样的口号。

先从旧的“叙事”说起。历史上发生了三次的全球性质的产业革命。“蒸汽革命”，起源于蒸汽机在英国的发明，生产力得到巨大提升，小规模的手工业纺织作坊型生产因而可以得到大规模工业化生产； “电力革命”中，英美德法都在电力，化工，重工业等领域实现突破，整个欧洲的工业体系发展完善，而第三次革命则是我们熟知的“信息革命”。信息技术，计算机，电子工业，自动化等产业的泵发，推动了美国，日本等国家成为世界经济的重要参与力量。而“亚洲四小龙”（韩国，台湾，新加坡，香港）也在20世纪后半期快速工业化，发展高级制造业和金融业，融入世界价值链体系。

可以看出，每一轮工业革命都是生产力的变革带来了生产关系的改变，从而推动一些国家利用自己的“比较优势”参与到世界价值分配的体系中。中国得益于1978年开始的改革开放，学习了新加坡等其他亚洲四小龙崛起的优势，在沿海发达地区通过建设特许经济区，工业园区，利用中国劳动力成本低廉，基数大，且勤劳奋进的”比较优势“，加上开放市场，引入外资，从沿海一些地区发展出口导向型制造业，成为了“世界工厂”，建立并稳固了当时在世界价值链分配中不可或缺的地位。

这跨越百年的几次宏大的产业革命的细枝末节可以大书特书，此处不表，值得一提的是，每一次产业革命，也是财富再分配的过程。而非洲，由于长期被殖民的特殊历史背景，以及种种复杂的产业政策和国际政治因素，一直没有被参与到这个“分蛋糕“的过程中。

那非洲真的很穷吗？ 尼日利亚的首都拉各斯，是全球私人飞机密度最高的机场。交易所上线非洲本地支付通道后，非洲的人均交易量远超过欧洲和亚洲国家。 非洲有钱人的富有超过我们的一般认知和想象。由于非洲资源尤其是石油资源和农业资源丰富，躺在原材料直接出口的第一产业上，非洲的上层阶级可以几辈子不愁吃穿；普通民众则被迫只能在第三产业——服务业中分到点皮毛和温饱。整个大陆的制造业是空缺的，金融业被垄断，由于基建的缺失，金融服务成本极其高昂，普通人无法拥有一个银行账户或者支付银行转账的费用。严重到滑稽的贫富差异缺是个非洲最普通的阶层现状。

在当年一个国际组织的课题调研中，吉布提政府安排我们住在凯宾斯基酒店，这是吉布提这个贫瘠的东非弹丸小国的最豪华酒店，价格是300美金一晚，这是很多本地人半年的收入。 我至今都记得一个瞬间，在这座酒店在红海边的沙滩躺椅上，抽着雪茄的白人商人在高谈阔论，面前的黑人服务员端着托盘，背挺得板直，白色衬衫和红色马甲和黑皮肤相得益彰，他看着远方红海上的雾气，眼神里全是麻木和迷茫。

而我们当时的工作，是一群拥有全球顶尖学府经济学，金融学，社会学等学历的年轻精英，要设计国际组织给非洲的援助资金花到哪，怎么花，怎么确保这些钱产生效果了。我们有个刚从牛津大学毕业的英国女孩，听说我们要住在300美金一晚的豪华酒店，眼含热泪拒绝入住，她觉得这是对她这个课题的讽刺。然而让她看到普通人住宿的条件，铁皮覆盖的房子，在50度的高温下烤的咯吱咯吱响，她又默默收回了她的坚持。

也就是差不多那个时候，我决定放弃那份工作。我们做的事情虽然看似悲悯，我们高谈阔论产业转移，谈论让非洲发展制造业，融入价值链，让普通人进工厂，学习中国和东南亚的制衣制鞋经验，我也亲自在塞内加尔的中国人工厂里待了一个月，面试女工，看她们生产出口给欧美的低等级阿迪耐克运动裤。但这太慢了，整个传统“援助”的庞大体系里，受益最多的，恐怕并不是那些被“授之以渔”的非洲女工，而是坐在伦敦办公室里写paper和做项目审计的高级文员们，还有我们这些拿着出差经费住300美金酒店的国际组织精英们————从数据上也可以看出来，在整个链条里，高达70%的资金都磨损在了“证明这些钱怎么花，花在哪，生成审计报告和影响力报告”中。

我开始看到Blockchain，看到Crypto，区块链技术，人工智能引领的第四次革命，成了革货币的命，革非洲的命，革广大穷苦群众的命。

真正的去中心化，在坎帕拉的菜市场

乌干达总理的儿子，在几年前成立了一个Crypto组织，几个英美留学的“官二代” 和技术宅们聚到一起，做了几个和Crypto有关的小项目，比如可以在完全没有3G网络的地方，用没有智能APP的手机点对点转账Crypto。非洲人更懂非洲人，他们大部分本地人都在使用那种只能接打电话和发短信的非智能机，由于很多非洲人没有银行账户，也不愿意跑大半个城市去找个WesternUnion或者寥寥可数的银行做转账和汇款，本地人的汇款方式简单粗暴：USSD技术为基础的手机，可以通过发短信的方式给朋友直接汇款，而每个人的手机号就是他们的“钱包”/账户，话费余额就是账户余额。

我跟着这个组织的朋友亲自体验了一把丝滑的 “注册开户，KYC，转账”流程：在坎帕拉菜市场旁边的电信运营商处买了个50美金的手机，排队，柜台工作人员有操作了上万遍的KYC流程，全程3分钟搞定，工作人员帮助我用现金充值“电话费”；村里有大量的固定和流动的官方/非官方的Kiosks （小亭子/服务点），当你想‘取现’的时候，就去找Kiosk值班的的“村民代表”，给他发短信转账，他给你现金。“充值”则是相反流程。整个过程体验丝滑，而且统统点对点，绝无第三方，完全无信任问题。这个产品和流程不光是在首都，而是已经在广大农村深入铺开。

后来我加入了Binance，第一年就是响应CZ的“mass adoption”愿景，在非洲铺设真正完全基于区块链和Crypto的网络，先从最朴素的慈善项目开始实施，Binance charity应运而生，在这个世界上第一个完全“透明”的点对点捐赠平台上，由于区块链的特性，每个互联网上的吃瓜群众都可以监督每一笔Crypto捐赠在不通过任何第三方的情况下，直接抵达了乌干达村民的钱包地址。村民们又用Crypto去从接受Crypto的菜农供应商那里购买土豆，白菜，全程没有法币的介入。 菜农需要法币的时候，定期会将Crypto通过本地交易所或者OTC换成当地法币。

后来，我们还在Binance Smart Chain （现BNB chain）上发行了全球第一个（可能也是至今唯一一个）“价值稳定币”：粉红币（Pink Care Token），和其他稳定币不同的是，粉红币不和任何法币“价格”挂钩，而是以物品价值挂钩：每一枚粉红币，与一个女孩在乌干达使用一年的卫生巾的“价值”挂钩。这个项目的起源，是因为在当地发土豆白菜的时候，和当地人聊天，发现“月经羞耻”仍广泛存在在当地女性群体，由于平时缺乏性教育，也由于卫生巾价格昂贵难以购入，经期用树叶草皮取代卫生巾，造成严重妇科问题，而很多女孩14岁就要结婚生子，过早的怀孕又雪上加霜，直接造成很多女孩在生育中死于感染。拿到粉红币的女孩，都可以去和我们合作的环保卫生巾供应商那里“兑换”一年的卫生巾。

至今我还非常感动的是，粉红币项目在当时得到了几乎所有币圈真大佬的捐赠和身体力行的支持，当时正值深熊，行业处于深刻的自我批判和自我怀疑中，但价值稳定币的概念，以及整个过程基于区块链的完全透明，高效，和对于去第三方的践行，是个对Crypto社会价值的小小验证。Crypto作为“货币”的价值交换属性也用这样朴实的方式体现了。

在我越来越苦恼于看不懂越来越复杂的商业模式和充满高深理论的叙事的时候，在行业如今又陷入困境的时候，我都会想想这充满故事的乌干达菜市场，总是感叹于干净，纯粹，简单的Crypto应用，就是这么朴实无华，善有善报。比如那些愿意接受挑战走在Crypto革命前沿的坎帕拉的菜农们当时收到的，可是只有6块钱的BNB啊。可能他们是真正有坚定的Crypto信仰的人吧。

Payfi 还是FiFi

回到喧哗的新加坡，在今年的2049会场，PayFi成为一个新热点。Payment+Finance的新叙事，让很多绝望的资本和项目又重焕生机。叙事如何翻译并不太重要，尤其是另一个大佬笑谈，那PayFi其实也可以叫FiFi，因为Payment本身就是金融。真正有趣的和有意义的是，绕了一大圈，我们开始回归Crypto除了投资和投机之外的这一和支付相关的根本属性。

就如同价值和财富的再分配一样，世间万物的发展都遵循历史的基本规律。小到一个产品，大到一个赛道和行业，真正长久留存的，是真正给社会产生正面价值的产物，回归这一本质，我们的信仰也不会那么脆弱和容易撼动。

真的希望能够在兜兜转转这么多年后，再去看看那些用稳定币买卫生巾的女孩，以及用BNB做账款的菜农，Crypto的初心可能也就那么简单吧。

作者：TaxDAO

1. 引言 

德国对加密货币的态度是相对开放和友好的。早在2013年，德国财政部就已经开始关注加密货币的发展问题，并发布了相关的政策文件。德国是世界上第一个官方承认比特币等加密货币交易合法的国家，比特币和以太坊节点数量仅次于美国。此外，德国政府还鼓励银行业和金融机构积极参与加密货币的发展，制定了较为友好的税收制度，并对其进行相应的监管和引导。 

2. 德国基本税收制度概述 

2.1 德国税收体系 

联邦德国财政收入主要来自于税收收入、其他经常性收入和资本项目收入，税收始终是财政的主要收入来源，占比约50％左右。税制改革以后，德国的税收收入一直在缓慢增长，占财政收入比重稳步提升。 

德国的税收制度以其复杂性、多层次结构和高效率而闻名。德国是联邦制国家，其行政管理体制分联邦、州和地方三级，每一级行政管理级别有各自的职能和分工，为履行这些职能而产生的费用也由其承担。因此，德国实行联邦、州和地方三级课税制度，即将全部税收划分为共享税和专享税两大类。共享税为联邦、州、地方三级政府或其中两级政府共有，并按一定规则和比例在各级政府之间进行分成；专享税则分别划归联邦、州或地方政府，作为其专有收入。 

共享税的典型代表包括增值税（Umsatzsteuer）和所得税（Einkommensteuer），这些税种的收入由联邦政府和州政府共同征收，并在它们之间共享。增值税的收入按照一定比例分配给各州，而所得税的收入则根据人口和经济状况进行分配。 

专享税是某一级政府的专有收入，只由该级政府征收和管理，不与其他政府分享。专享税的税种包括但不限于地方政府的房地产税、州政府的土地交易税等。例如，土地税是地方政府对存量土地及其地面建筑物征收的税，税率由地方政府自行确定，体现了因城施策的特点。 

2.2 主要税收种类 

2.2.1 企业所得税 

企业所得税纳税主体分为无限义务纳税人和有限义务纳税人。无限义务纳税人，即位于德国境内的企业对来源于全球的所得负有纳税义务；有限义务纳税人，即位于德国以外的企业仅就其来源于德国境内所得负有纳税义务。若两国之间签有避免双重征税协议，外国企业通常可以享有税收减免的优惠。德国企业所得税税率为15%。 

2.2.2 个人所得税 

德国常住居民承担无限纳税义务，即其国内外的全部所得纳税；非德国常住居民承担有限纳税义务，通常仅按其在德国境内的收入缴税。个人收入所得税征收的范围包括：从事农业和林业的收入、从事工商业的收入、从事自由职业的收入、受雇工作所得、投资所得、租金收入和其他收入。采用分类所得、综合计征的形式，所得税率是累进的，税率在14%-45%之间，有基本的减免额。 

2.2.3 增值税 

德国的增值税属于流转税，由消费者承担最终税负。现行增值税率为全国统一19%，对食品、书籍等商品适用7%的优惠税率。企业在经营过程中取得的增值税发票可在增值税申报时作为进项税进行抵扣。 

增值税申报分月度申报和季度申报，新成立企业或上一年增值税月缴纳额不足7500欧元，可选择按季度申报，申报截止期限为季度终了次月的10号；若上一年增值税月缴纳额超过7500欧元，则仍需进行月度申报，申报截止期限为次月10号。此外，企业还需在年终对全年增值税进行一次汇算清缴。 

3. 德国加密税收政策 

3.1 对于加密货币的定性 

自2009年比特币诞生以来，涉加密货币的交易规模急剧扩大。在此背景下，2018年2月27日德国联邦财政部基于欧洲法院对“Hedqvist案”作出的判决内容发布公函，德国联邦财政部使用了“虚拟货币”(Virtuelle Währungen)的概念，即德国联邦财政部认为适用于比特币与传统货币之间兑换的规则，也同样可以适用于其他虚拟货币与传统货币之间的兑换。 

德国政府对加密资产的定义较为广泛。根据德国联邦金融监管局（BaFin）2020年发布的文件，它为加密货币资产创建了一个更宽泛的定义，加密货币作为一种金融工具，虽然不符合传统金融工具的定义，但它们具备货币或金钱的法律地位，可以作为交换媒介，并能通过电子方式进行传输、存储和交易。德国联邦财政部（BMF）于2022年指出，加密货币的单个单位是资产。它们体现了将分配给所有者的公钥的经济利益分配给另一个公钥的能力。它们可以根据市场价格来估值，而通常市场价格可以通过交易所、交易平台或上市公司来确定。受益所有人是指可以发起交易，从而“控制”虚拟货币或其他代币令牌被分配给哪个公钥的人。通常，这是私钥的所有者。但是，如果交易是通过存储私钥的平台启动或根据受益所有者的指示分配的，则归属不受影响。[1]

在税收政策方面，德国将加密货币界定为具有货币和财产双重属性的特殊产物，主要的加密货币（比如比特币）被视为合法的私人货币，而非法定货币，持有、买卖和使用加密货币是合法的行为。同时由于加密货币属于资产性质，它们的买卖和利润通常根据个人所得税和资本利得税的规定进行征税，并且免征增值税。 

3.2 加密货币税收制度 

在德国，加密货币的买卖和交易利润视为资本利得。根据德国所得税法的规定，个人持有的加密货币如果超过一年，其出售时获得的资本收益是免税的。如果持有时间不到一年，则出售时的收益需要缴纳资本利得税。如果个人在一个财政年度内从加密货币交易中获得的利润不超过600欧元，根据德国税法，这部分收益可以免税。这为小额个人交易和投资提供了一定的税收优惠。 

在挖矿和质押方面，通过挖矿获得的加密货币收入通常被视为商业活动收入的一部分，所得应作为收入纳税，但可以扣除挖矿过程中产生的费用。对于加密货币质押获得的收益，如果持有时间超过一年，则这些收益免税；如果不到一年，则需要缴纳所得税。 

在空投和分叉收入方面，如果空投代币与商业活动相关，收到的代币被视为商业收入。代币按收到时的市场价格进行估值；如果空投涉及提供服务（例如在社交媒体上推广项目），这类服务的收入属于所得税法第22条第3项规定的其他收入，需按市场价格申报。分叉是指区块链的硬分叉或软分叉。硬分叉会产生新的虚拟货币，税务处理如下：新产生的代币被视为独立资产，分配的原始代币的获取成本需按分叉时两个代币的市场价格比例进行分配。分叉本身不构成应税事件，但如果新代币在持有期内被出售，收益则需缴纳私人销售交易税。 

此外，根据德国联邦财政部发布的《关于虚拟货币和其他代币所得税处理的个别问题》（Einzelfragen zur ertragsteuerrechtlichen Behandlung von virtuellen Währungen und von sonstigen Token），加密货币与传统货币之间的互换免征增值税。这意味着，购买和出售加密货币本身不会产生增值税，进一步减轻了加密交易的税收负担。此外，如果加密货币被用作购买商品或服务的支付手段时，其增值部分可能需要缴纳所得税。 

4. 德国加密监管框架的搭建与完善 

德国联邦金融监管局（BaFin）正式将加密货币定义为加密价值（Crypto Values），将其视为一种新型的金融工具，并引入了“加密货币托管业务”作为一种新型金融服务。按照BaFin的要求，自2020年1月1日起，任何希望提供加密货币托管服务的公司，包括比特币交易所或比特币托管机构等，都必须获得BaFin的许可。 

德国在2020年实施了第五次欧盟反洗钱指令（AMLD5），要求加密货币交易所和钱包提供商遵守严格的AML/CTF规定。这些规定包括客户尽职调查、报告可疑交易和实施内部控制措施，以确保市场的透明性和合规性。 

2021年5月德国联邦议会通过了《电子证券法》(Gesetz zur Einführung von elektronischen Wertpapieren，eWpG)。eWpG 规定定义了加密证券，并将其作为电子证券的一个子类别。德国电子证券法的实施标志着德国在数字化金融领域迈出了重要一步，有助于保障技术中立，提高金融市场效率并降低运营成本。这项法律的出台也响应了德国政府推动区块链战略和技术中立原则的立场。 

2021年11月德国新一届政府在其联盟协议中提到了加密货币，并主张在传统金融和创新商业模式之间建立平等的竞争环境。该联盟呼吁建立一种新的动态，以确保对新商业模式进行全面和合乎风险需要的监管。 

2022年德国联邦财政部发布了首个全国性加密货币税收指南《关于虚拟货币和其他代币所得税处理的个别问题》，涉及采矿、质押、借贷、硬分叉和空投等税收场景，具体规定前文已经有所提及，该指南进一步完善了德国加密监管框架，表现出德国政府对加密货币监管的积极态度。 

5. 总结与展望 

在税收制度方面，德国对加密货币表现出了包容、友好的态度，旨在平衡创新激励与风险管理。这主要体现在小额收益免税、个人投资的税收优惠和增值税豁免等方面。未来德国可能会继续优化其加密货币税收政策，以适应市场的发展和国际合作的需要。 

在监管制度方面，德国的加密货币监管环境被认为是欧洲最友好的之一，为加密货币投资者提供了安全和透明的投资环境。随着加密货币市场和相关技术的快速发展，德国的监管框架未来需要保持适应性，以应对新兴的挑战和机遇。德国可能会加强与其他国家和国际组织在加密货币监管方面的合作，以促进全球监管标准的统一。 

简言之，德国的加密货币税收和监管制度的发展，正在为该国的加密货币行业提供愈发清晰的指导和激励措施，我们相信德国能够营造出一个有利于加密货币健康发展的生态系统，进而反哺德国经济的繁荣发展。 

参考文献

[1].Bundesministerium der Finanzen.(2022, September). Internationaler Informationsaustausch zu Transaktionen über Krypto-Vermögenswerte. Analysen und Berichte Monatsbericht des BMF. 

[2].Andreas Fillmann. (2021, June). German Law on the Introduction of Electronic Securities. Retrieved from Souire Ratton Boggs. 

[3].邓远军.德国税制概况与借鉴[J].扬州大学税务学院学报,2002(04):29-35.  

[4].国务司家税务总局国际税国别（地区）投资税收指南课题组.(2021)中国居民赴德国投资税收指南.  

[5].中华人民共和国商务部.(2020)德国税制知多少？ 

作者：Tranks 来源：DeSpread Research

1. 引言

随着 IT 行业的发展，计算能力的提升和大数据的广泛应用，人工智能 (AI) 模型的性能也显著提高。近年来，AI 的能力在许多领域已经达到甚至超越了人类水平，并迅速应用于医疗、金融和教育等行业。

AI 商业化的一个典型案例是 ChatGPT，这是一款由 OpenAI 于 2022 年 11 月推出的生成式 AI 模型，能够理解并回应人类的自然语言。ChatGPT 在上线仅 5 天后便吸引了 100 万用户，并在 2 个月内达到 1 亿月活跃用户，成为历史上增长最快的消费应用。

设计和制造主要 AI 平台所需 GPU 的 NVIDIA 也从这一趋势中获益良多。在 2024 年第一季度，NVIDIA 的净利润同比增长 628% 达到 148 亿美元，股价较去年上涨约三倍，市值达到 3.2 万亿美元，表现相当出色。

AI 行业的崛起对加密市场产生了显著影响。在 2022 年 6 月，当 NFT 艺术项目正处于繁荣期时，OpenAI 开发的 AI 模型 DALL-E 2 发布，它能够根据文本生成高质量图像，这导致韩国主要加密 Telegram 频道中 AI 关键词的提及量增加了 8 倍。此外，从 2022 年下半年开始，越来越多的尝试将 AI 和区块链更直接地结合起来，AI 的提及量又增加了 2 倍。

加密社区对 AI 的浓厚兴趣也反映在与 AI 相关的加密项目的投资趋势中。根据虚拟资产统计网站 Coingecko 的数据，截至 2024 年 8 月 20 日，自 2022 年下半年开始出现结合 AI 和区块链的项目以来，277 个被归类为 AI 领域的区块链项目总市值迅速增长，达到 210 亿美元，比 Layer2 类别高出约 25%。

然而，目前受到关注的 AI 领域区块链项目主要是利用区块链技术来解决 AI 行业发展过程中暴露出的局限性。主要应用场景包括：

• 分布式 GPU 网络：这些项目利用区块链技术创建一个分布式 GPU 网络，任何人都可以贡献 GPU 算力并获得 Token 奖励，从而降低 AI 模型训练所需的高昂 GPU 成本带来的进入门槛（例如，IO.NET, Akash Network）。

• 去中心化的 AI 训练和模型开发：这些项目允许多个参与者共同参与 AI 训练和模型开发，并通过区块链技术获得 Token 奖励，旨在解决因中心化 AI 开发环境导致的 AI 偏见问题（例如，Bittensor）。

• 链上 AI 市场：这些去中心化的 AI 市场项目利用区块链技术透明地评估和交易 AI 模型或智能体的性能和可靠性，以满足各行业和特定功能对 AI 模型或智能体的需求（例如，SingularityNET, Autonolas）。

除了上述例子之外，还有许多新的尝试正在涌现，利用区块链基础设施，如去中心化数据市场和 IP 协议，来解决当前 AI 行业面临的挑战。这些尝试通过为 AI 行业提供更稳定的基础设施，并扩展区块链技术的应用范围，正在产生协同效应。

与此同时，将 AI 集成到区块链生态系统中也蕴藏着无限的发展潜力。特别是在以无许可为基础的 DeFi 服务中，通过引入 AI，可以减少对可信第三方的依赖，从而实现许多现有智能合约难以实现的功能。

在本文中，我们将探讨 AI 在当前 DeFi 协议中的具体应用实例、所面临的挑战，以及 AI 在 DeFi 中的未来发展方向。

2. 智能 DeFi

AI 具有卓越的实时数据分析能力，能够从大量数据中得出结论。这一特性在帮助用户执行资金操作和进行风险管理时，对具体化 DeFi 协议提供的收益和风险数据起到了重要作用。在这种情况下，AI 主要应用于 Dapp 的用户界面，使得现有 DeFi 协议无需进行重大结构调整即可利用 AI。

Yearn Finance 是一个典型的例子，它是一个收益聚合器。为了给用户提供更安全的投资环境，Yearn Finance 正与 AI 智能体构建平台 GIZA 合作，为其 v3 保险库建立实时策略风险评估系统。

然而，我更关注的是在 DeFi 生态系统与 AI 融合中，通过利用 AI 的自主思考和行动能力，使 DeFi 协议具备自主权的潜力。

目前的 DeFi 协议通常是被动响应用户交易的，也就是说，协议的智能合约会根据用户的互动以预设方式运行。然而，通过将 AI 融入 DeFi 协议，协议可以自主分析市场状况，做出最佳决策，并主动生成交易。这使得能够提供以往难以实现的新型金融服务的 DeFi 协议成为可能。

让我们具体看看一些在其主要运行机制中应用 AI 的智能 DeFi 协议。

2.1. Fyde Treasury: AI 代币基金

Fyde Treasury 是一个协议，提供一种称为 Liquid Vault 的篮子型基金服务，该服务将多个 Token 一同运作，并由 AI 来管理投资组合。用户可以接收并使用与存入 Liquid Vault 的资产相对应的流动性代币 $TRSY。

2.1.1. 资产选择和基金运作方式

Liquid Vault 的核心任务是在市场下行趋势中增加低波动性 Token 的比例，以便为用户提供较小的损失率，从而在长期内相较于其他资产类别表现出色的投资组合。

Fyde Treasury 通过以下三个步骤来选择纳入 Liquid Vault 投资组合的资产：

• 评估交易流动性是否充足

• 检查协议创始人的背景和协议代码的审计情况，以确定是否存在问题

• 通过 AI 分析链上数据，以评估是否存在刷量交易、Token 的集中度以及自然增长趋势等

符合这些标准的 Token 将被纳入 Liquid Vault 投资组合。此外，Fyde Treasury 在 Liquid Vault 的资产管理过程中也利用 AI，具体包括：

• 市场分析和预测：分析链上交易数据、市场趋势和新闻等，以预测未来的市场动向

• 权重计算和再平衡：根据预测的市场趋势以及投资组合中 Token 的近期表现和波动性，计算最佳的 Token 权重并进行再平衡

• 风险管理与响应：实时快速识别投资组合中每个 Token 的治理攻击、流动性池耗尽和特定钱包的异常交易等情况，并及时调整投资组合或隔离相关 Token

• 高级资产管理策略：持续评估投资组合的表现，分析策略的有效性，并从中提取数据以修改和开发新策略。然后，将现有策略与新策略进行比较测试，衡量其表现，并应用于实际运营策略中

截至撰写日期 8 月 23 日，Liquid Vault 投资组合中共有 29 个 Token，这些 Token 均为基于以太坊网络的各类行业代币。

Liquid Vault Dashboard, 来源：Fyde

此外，Fyde Treasury 提供了一项功能，使得将特定协议治理 Token 存入 Liquid Vault 的用户可以通过流动性 Token 来保持其治理投票权。用户存入 Liquid Vault 的治理 Token 会以 $gTRSY-token 的形式发送到他们的钱包中，这些 Token 可以在 Fyde Treasury 的治理选项卡中用于执行相应协议的治理投票。

不过，投票权会受到投资组合中 Token 权重的影响，因此每次调整投资组合时，投票权可能会发生变化。

2.1.2. 流动性挖矿活动

Fyde Treasury 向那些提高 $TRSY（Liquid Vault 流动性 Token）市场流动性的流动性提供者奖励 Fyde 积分，并承诺未来将根据这些积分分发其治理 Token $FYDE。

不同于其他项目通常要求用户在去中心化交易所直接存入交易对以获取 Token 或积分的流动性挖矿活动，Fyde Treasury 接受用户将 $FYDE 存入协议内部的流动性挖矿合约，并直接在 Uniswap v3 上提供流动性。Uniswap v3 是一个允许用户在提供流动性时设置供应范围的去中心化交易所。

在向 Uniswap v3 提供流动性时，系统通过 AI 驱动的模拟环境来计算并执行将部分存入流动性挖矿合约的 $FYDE 转换为 $ETH 的最佳路径。此外，AI 还根据市场条件实时管理和优化 Uniswap v3 上的流动性存款范围，使得资本效率相比在一般去中心化交易所提供相同资本的流动性高出约 4 倍。

AI Simulation Dashboard, 来源：Fyde Docs

通过这种方式，Fyde Treasury 正在构建一个篮子基金。该基金利用 AI 对协议中用户存入的资产进行实时管理，从而减少人为判断，并预防市场中的各种风险。

2.1.3. 协议性能

自 2024 年 1 月推出以来，Fyde Treasury 的 TVL 稳步增长，达到并稳定在约 200 万美元。然而，由于市场自 5 月下旬以来持续疲软，$TRSY Token 在过去三个月内的回报率为 -35%。

然而，将 $TRSY 的回报与以太坊生态系统中的其他主要 Token 相比，$TRSY 的价格波动相对稳定，跌幅较小。

尽管 Fyde Treasury 推出不到一年，其 AI 模型已通过市场数据不断学习和发展。随着 AI 学习的积累和优化，未来可能会有更好的表现，因此值得关注 Fyde Treasury 的未来发展方向和表现。

2.2. Mozaic Finance：AI 收益优化器

Mozaic Finance 是一个使用 AI 来优化收益耕作策略的收益优化协议，通过特定的 DeFi 协议实现。它为用户提供各种 DeFi 生态系统资产管理策略，以金库形式呈现，并利用以下两种 AI 进行策略优化：

• Conon：实时分析链上数据，预测市场状况和收益耕作策略的 APY 变化

• Archimedes：根据 Conon 的预测数据计算最佳投资策略，并执行资金分配

在 Mozaic Finance 中，AI 智能体 Conon 担任「分析师」角色，而 Archimedes 担任「策略师」角色，共同管理用户存入的资产。

2.2.1. 金库类型

• Hercules：这是一个使用稳定币进行收益耕作的金库，存款人会获得 MOZ-HER-LP Token 作为流动性 Token。

• 用户存入金库的资产被用于提供流动性，通过桥协议 Stargate 产生收益。AI 会实时将金库资产桥接并重新平衡到收益更高的流动性池中。Stargate 的特性是，即使是相同的资产，不同网络的 APY 也会因流动性差异而有所不同。

Stargate Farm Dashboard, 来源：Stargate

• Theseus：这是一个通过各种波动性资产来产生收益的金库，存款人会获得 MOZ-THE-LP Token 作为流动性 Token。

• 用户的资产会被存入 GMX 协议的 GM 池中，这是一个去中心化的永续期货交易所，为交易者提供流动性并获得激励。在流动性部署时，会考虑每个 GM 池中交易资产的波动性和利率。根据市场情况，可能会增加稳定币的比例，并将其存入 Stargate 以产生额外的利息。

GMX GM Pool Dashboard, 来源：GMX

• Perseus：这是一个积极利用 PoL（流动性证明）共识机制的金库，通过为即将上线主网的 Berachain 的生态系统协议提供流动性来获得网络奖励。Mozaic Finance 团队正开发并准备推出使用 Berachain 测试网的策略，详细信息将稍后公布。

关于 Berachain 和 PoL 共识机制的更多信息，请参阅文章 Berachain — The Bear Catching Two Rabbits: Liquidity and Security。

与构建 Token 篮子基金的 Fyde Treasury 不同，Mozaic Finance 是一个在将用户资产存入 DeFi 协议时，通过 AI 优化流动性供应策略和流程并管理风险的协议。

截至 2024 年 1 月，Hercules 和 Theseus 金库表现良好，预期 APY 分别约为 11% 和 50%。不过，由于 Mozaic Finance 的金库发生资金被盗事件，目前两个金库均已暂停。

截至 2024 年 1 月，Hercules 和 Theseus 金库的预期年回报率，来源：@Mozaic_Fi

2.2.2. 资金盗窃事件和 Mozaic 2.0

Mozaic Finance 于 2024 年 3 月 15 日发生了一起资金盗窃事件。当时，团队正在过渡到由 Hypernative 开发的新安全解决方案，以提升链上风险和安全性。在安全更新完成之前，一名内部开发人员发现可以通过使用核心团队成员的私钥来盗取金库资金。他们入侵了该成员的电脑以获取私钥，并利用该密钥盗取了约 200 万美元的金库资产，然后将这些资产转移到中心化交易所进行清算。

受此事件影响，Mozaic Finance 团队暂停了 Hercules 和 Theseus 金库的运作，治理和协议费用收集 Token $MOZ 的价值下跌了约 80%。事件发生后，Mozaic Finance 团队立即透明公布了事件进展，并与安全公司合作，追踪被盗资产的流向。同时，他们向开发人员存放被盗资产的交易所申请冻结和返还资金，努力恢复协议的正常运作。

幸运的是，目前所有被盗资金的返还工作正在进行中。在等待从中心化交易所返还被盗资金的同时，团队正在准备推出 Mozaic 2.0。新版本包括以下改进：

• 增强安全性：通过 Trust Security、Testmachine 和 Hypernative 等安全专业公司进行代码审计和安全增强。

• AI 模型改进：全面升级现有的 Archimedes 模型，并基于专家知识预测和学习尚未发生的黑天鹅事件。此外，检测异常决策并设置标志，以便进行人工审查和模型改进。

• 改善用户体验：改进 Dapp 的 UI/UX，并通过账户抽象和桥接服务集成，增强用户在各种链环境中对 Dapp 的访问能力。

因此，尽管 Mozaic Finance 经历了一次重大的资金盗窃危机，他们正在积极筹备推出 Mozaic 2.0，致力于为用户提供更安全和高效的资产管理服务。

3. 挑战：AI 的去中心化和可扩展性困境

至今，我们通过 Fyde Treasury 和 Mozaic Finance 的案例，了解到智能 DeFi 协议如何将 AI 作为 DeFi 应用的核心组件。智能 DeFi 协议通过 AI 能够带来的优势包括：

• 通过自主性建立新型 DeFi 协议模型

• 通过分析和优化资金运作方式提高资本效率

• 实时分析和应对异常交易等风险

目前，区块链与 AI 的整合多集中于建立区块链基础设施，以克服 AI 的局限性。然而，鉴于上述优势，预计将有更多尝试把 AI 引入 DeFi 协议。当然，在融合这两个领域的过程中，也存在需要解决的挑战。

AI 需要一个能够快速处理大量数据的环境，但当前的区块链基础设施还达不到这种数据处理速度。例如，ChatGPT-3 模型据估计需要每秒处理数万亿次数据才能回答问题，这比 Solana 的最大 TPS（每秒交易数）65,000 快了大约一千万倍。

此外，即便区块链基础设施发展到可以支持 AI 计算的程度，公共区块链的透明性仍可能会将 AI 模型的训练数据和决策权重暴露给公众。这意味着 AI 生成的交易可能会变得可预测，从而面临各种外部攻击的风险。

因此，包括 Fyde Treasury 和 Mozaic Finance 在内的希望利用 AI 的 DeFi 协议，目前选择在集中式服务器上运行 AI，并根据其结果与区块链进行交互。

然而，这种方法导致用户在协议中存入资产时，必须信任负责管理 AI 的团队的诚实性。这种情况削弱了 DeFi 通过智能合约消除对可信第三方需求，以提供无需信任的交易环境的核心原则。

在区块链中应用 AI 时，去中心化和可扩展性的问题被视为 DeFi 应用在利用 AI 过程中必须解决的挑战。而 zkML（零知识机器学习）技术正作为一种解决方案受到关注。

3.1. zkML（零知识机器学习）

zkML 是一种将零知识证明（ZKP）与机器学习（ML）相结合的技术。零知识证明是一种加密方法，它可以在不透露数据本身的情况下验证数据的真实性，从而实现隐私保护和数据完整性验证。zkML 利用零知识证明的这些特性，应用于机器学习领域，使得在不公开输入、参数和 AI 模型内部机制的情况下，能够验证模型输出的正确性。

此外，通过设计 DeFi 协议的智能合约来验证零知识证明，仅在 AI 模型按照预期诚实运行且没有外部干扰时才生成链上交易，这样就可以安全地将 AI 集成到 DeFi 协议中。

例如，之前提到的 Mozaic Finance 计划在未来将零知识证明技术引入其协议。他们在文档中表示，这项技术将增强实时验证 Archimedes 诚实决策和管理金库的能力。

然而，零知识证明技术尚属新兴，需要大量的讨论和开发才能实现实际应用。尤其是，对于复杂的 AI 模型来说，生成零知识证明虽然比直接在区块链上执行 AI 模型更高效，但仍然需要超出当前区块链基础设施所能提供的计算能力和存储空间。因此，为了使 zkML 真正实用化，必须在零知识证明和区块链基础设施方面实现进一步的技术进步和优化。

4. 基于 AI 智能体的经济与身份验证

我预计，随着区块链和 AI 技术的进一步发展，它们将逐步克服实现两者融合所需的挑战。基于这一进展，我相信在不久的将来，大多数 DeFi 协议将会把 AI 整合到其运营机制中。

此外，随着 SingularityNET 和 Autonolas 等 AI 智能体部署和交易平台的出现和成熟，不仅在协议层面可以集成 AI，还为个人用户创造了一个轻松使用 AI 智能体的环境。换句话说，每个参与区块链生态系统的人都能够构建和使用为个人优化的智能 DeFi 协议。

例如，Autonolas 的 AI 智能体在 Gnosis 网络的预测市场平台 Omen 上，通过分析链上和链下数据进行投注，其数量和活动稳步增加。从 2023 年 7 月起的一年内，这些智能体已经产生了超过一百万笔交易。

预计未来能够全天候高效管理资本的个性化 AI 智能体数量将增加，并积极参与区块链生态系统。这将促进闲置流动性的利用和更高效的资本运作，从而大幅提升生态系统的整体流动性。最终，AI 智能体之间的交易可能成为生态系统的主要活动，形成一个以智能体为基础的新经济生态系统。

此外，随着个性化 AI 智能体模型的智能化程度不断提高，这些智能体可能会扩展其活动范围至专为「人类」设计的领域。这包括根据个人偏好定制的链上资产管理、捕捉并参与空投机会，以及参与治理活动。

因此，随着 AI 智能体越来越精确地模拟人类行为，未来将更难以区分「真实」的人类用户和 AI 智能体。为此，身份证明作为证明用户身份和独特性的机制，其重要性预计将愈发突出，特别是在那些重视人类价值和代理权的协议中。

4.1. 身份证明

身份证明是一种机制，通过将人类独有的特征与网络上的个人账户相结合，以验证个人的身份和独特性。当前讨论和发展中的方法主要分为两大类：

• 基于物理认证的方法：利用硬件设备采集独特的生物识别信息，如面部识别、指纹识别和虹膜识别等。

• 基于行为分析的方法：通过分析用户的社交网络图谱、声誉以及网络活动模式等，来判断账户的真实性和独特性。这种方法依赖于用户特定账户的网络活动及其与其他账户的互动。

基于行为分析的身份证明方法能够较好地保护用户隐私，并且无需使用特殊的硬件设备即可实现。然而，为了提高证明的准确性和可靠性，这种方法需要大量的网络数据。随着 AI 智能体的复杂性增加，其识别能力可能会下降，因此预计未来基于物理认证的身份证明方法将会得到更广泛的应用。

一个采用物理认证方式进行身份证明的代表性协议是 Worldcoin。该项目由 OpenAI 的创始人 Sam Altman 共同创立，他也是 ChatGPT 的创造者。Worldcoin 旨在通过身份证明为全球每个人分配一个唯一的数字 ID，并向这些拥有 ID 的人分发 $WLD 代币。此举是为了研究和探索实现普遍基本收入的可能性，以应对未来因 AI 发展而导致的失业问题。

4.1.1. Worldcoin

Worldcoin 是一个基于物理认证的身份证明项目，通过使用名为 Orb 的特殊硬件来识别人类的虹膜。在完成虹膜识别后，Worldcoin 网络会为该虹膜颁发一个 World ID，并在用户的个人设备上生成一个可用于访问该 World ID 的私钥。

Worldcoin Orb, 来源：Worldcoin Whitepaper

目前，Worldcoin 网络只存储扫描虹膜数据的哈希值，这样可以防止用户的虹膜被重建或识别。当需要进行 World ID 认证时，用户的设备会生成一个零知识证明并发送到网络，从而保护用户链上活动的数据隐私。然而，由于系统只在颁发 World ID 时进行虹膜识别，仍然存在一些挑战，比如通过交易持有私钥的设备来转移 World ID，以及 AI 智能体获取私钥。为了应对这些问题，Worldcoin 正在讨论在使用 World ID 时引入生物识别验证系统，并开发基于行为分析的 AI 检测算法。

5. 结论

在本文中，我们探讨了随着 AI 融入区块链生态系统而涌现的新型服务协议，这些协议所面临的挑战，以及基于 AI 智能体的区块链生态系统的未来。

未来，AI 和区块链技术将继续发展并相互融合，弥补彼此的不足。通过这种融合，预计将为个人提供一个更便捷的环境，使其能轻松访问和利用 AI 和区块链技术。

尤其是在未来以 AI 智能体为核心的链上经济生态系统中，人们将无需具备深厚的金融知识即可轻松使用和提供金融服务。这将有助于大幅提升链上生态系统的流动性，并扩大金融行业的包容性。

此外，AI 和区块链不仅可以相互影响，还具有成为各行业基础设施的潜力。因此，这两项技术的发展将对整个人类社会产生深远影响，而不仅限于单个行业。

然而，AI 相关的法规，如数据隐私保护和 AI 责任问题，以及区块链相关的法规，如 Token 的证券属性，将对这些技术的未来发展方向和行业结构产生重大影响。因此，我们需要密切关注未来即将出台的 AI 和区块链行业法规。

我们最终希望，这些技术的发展能够为人类创造更好的环境，并帮助解决社会中的诸多问题。

作者：吴天一，DeThings

又是一年新加坡 Token2049，鱼尾狮年年望相似。但与以往的盛会不同，今年在行业惨白的底色下，「Mass Adoption（大规模应用）」成为本次 2049 期间出现频率最高的一句话，而与以往类似「美好愿景」的语境不同，本轮市场再次提及这个词语，多了一丝迫在眉睫的意味——只有「To C」才能拯救市场。

市场环境愈加严峻。上一轮周期表现欠佳，LP 对风险的态度更加谨慎，VC 在选择创业者时也更加严格，导致融资难度进一步增加。同时，交易所的上市条件不断收紧，行业信心受挫，项目估值普遍下滑。此外，Web3 项目的用户活跃度显著下降，空投策略效果不佳，难以有效留住用户。

在此背景下，项目方开始逐渐回归真实应用。而真实应用若想触及用户，就必须打通「最后一公里」——线上线下皆是如此，不仅需要在出入金、支付层面下功夫，也需要真正触及线下商铺，涵盖普通用户的消费场景。

市场倒逼项目方回归实际应用

大会期间，Telegram 上的 Tada 打车机器人可以说是最接近「Mass Adoption」、涵盖真实场景的 Web3 应用。而使用其的原因也很简单，新用户拥有 60 新币的免费额度以及后续 50% 的折扣。而使用该 Bot 需要连接加密钱包，并使用 USDT 或 TON 进行支付。

对于一个「加密人」，这很简单。但对于其他用户来说，则需要注册一个加密钱包，将法币兑换成加密货币，再连接加密钱包至应用。对比其他打车软件只需要绑定一个信用卡，当没有折扣时，还有多少用户愿意「进入」加密世界呢？

2023 年，在 6.17 亿全球加密货币持有者，不仅仅是增长，更是一种饱和。行业面临着一种面对类似 Tada 的门槛，如何让从未接触过加密行业的人进入，才是 Mass adoption 的关键。

不过，本次 2049 期间，可以看见互联网思维在「入侵」Web3，而这正是重视用户的一种体现。「用户每多点开一个界面，消费的欲望就会降低 20-30%。」一位支付项目的创始人在接受采访时告诉我。还有一位 Depin 项目的创始人表示，「用户不在乎是 Web 几，我们得先做出一个好用的产品。」这是互联网行业的共识，但在 Web3 领域此前很少有类似的声音。

金融层面的动作已经无法满足本轮市场，当以太坊创始人 Vitalik 褪去近乎宗教般的偶像狂热光环，取而代之的是以太坊和 DeFi 领域的低迷。白皮书加 PPT 吸引融资的路子已经走不通，行业亟需回归实际应用。

此外，「Mass Adoption」不仅需要打通用户的进入 Web3 的「最后一公里」，也对基础设施建设提出了更高要求。因此，Depin、RWA、稳定币、支付等赛道，项目开始集中爆发。与此同时，这些领域所代表的储蓄、支付、借贷、投资不能局限于孤立的系统，而必须紧密结合。

巨头的回应

结合实际应用、用户思维，越来越多的行业巨头做出了回应。本次大会的热点之一，Solana 基金会总裁 Lily 提出的「PayFi」就是一个很好的例子，与之类似的还有以太坊创始人 Vitalik 演讲中提到的「消费者应用」。PayFi 的核心，在于围绕加密货币的发送、接收和结算流程，而不是交易行为。其强调「货币的时间价值」，即由于机会成本、利率等因素，当下的货币比未来收到同等价值的货币更有价值。

PayFi 要做的就是帮助用户最大限度地发挥货币的时间价值，比如 Buy Now Pay Never 就是用货币的时间价值进行了支付，创作者变现和应收账款则是通过支付货币的时间价值来拿到当下的钱。

这种模式真正摆脱了以投机为驱动力的加密货币采用方式。不仅涵盖了加密货币的支付和交易，还包括借贷、理财、跨境支付等多种金融活动。通过去中心化技术，PayFi 使得金融活动更加快捷、安全，并且降低了传统金融系统中的摩擦和成本，从而推动全球范围内无缝的价值转移与金融普惠。

这一概念对当前的区块链技术提出了更高的要求，随着交易量的激增，Solana 网络可能会出现拥堵现象，导致交易速度下降。其次，Solana 目前仅实现了其理论最高速度 65,000 TPS 的 1.6%。此外，2022 年 1 月至 2023 年 2 月期间，Solana 在 13 个月中有 7 个月发生过中断，且中断事件最长超过 24 小时。今年 2 月 Solana 也出现过一次中断。如果换作 Web2 领域目前的大型银行或跨国支付网络，这是无法接受的。

不仅如此，想要实现 PayFi 或「消费者应用」，仅线上消费远远不够。还需要打通物理意义上的「最后一公里」。以 Visa、支付宝等 Web2 机构为例，最终实现大规模应用的场景，是用户在线下商铺可以使用 Visa 的 Pos 机或者支付宝的二维码便捷的付款。只有当加密应用触及线下，大规模采用才成为可能。

甚至，要想真正实现 Web3 的含义，即「下一代互联网」，仅仅是使用 dApp 或者加密信用卡在线下和线上便捷的付款依旧不足够。而是用户在消费的同时，其加密货币在链上储值、无障碍流通，同时通过借贷项目产生收益，出入金摩擦大幅减少，还可以保有加密货币原有的对抗中心化、不可篡改等优势。这时，加密货币或许才真正在「洗钱」之外展现出超越法币的吸引力，Web3 才真正成为「未来」。

当比特币抵达十万美元，我们的生活就会更好吗？

回顾加密货币的诞生，比特币最初的愿景是创造一个点对点的电子支付系统，同时对抗中心化金融。然而时过境迁，比特币已经成为了一个价值储蓄系统。比特币 ETF 的获批也让比特币的金融属性进一步加强。如果说市场低迷的背景下，MEME 币是散户的投机，那么比特币 ETF 就成了机构的投机。

然而，试想这样一个问题，当比特币某天抵达十万美元大关，金融普惠就会实现吗，我们的生活会更便捷吗？Web3 的未来需要离开少数投机者的狂欢，走入现实世界。好消息是，这样的趋势在逐渐显现，即便需要十年、二十年，甚至直到 2049 年。

在 Solana 的一次黑客松上，一位项目创始人分享了这样一个观点，「Web3 的作用是改善生产关系，而不是提高生产力，事实上 Web3 一定程度上会降低生产力。」这意味着 Web3 若想实现大规模应用，吸引全世界剩下的 60 亿人中的一部分，不仅要走一遍 Web2 走过的路，还要做出更多变革。