在最近的加密货币市场中，Pump Fun 作为新一代 Meme 代币发币平台的代表，掀起了一股前所未有的投机热潮。大家都幻想着以 0.02 个 SOL 换得数倍回报，甚至实现暴富梦想。这篇文章将解析 PumpFun 得现象和盈利及未来。我们也将关注 XRP 链上的 Sun Pump 项目，探讨它能否复制 Pump Fun 的成功。个人观点而言，当金钱成为核心驱动力时，构建真正意义上代表 Meme 文化的社区将会比较困难。
一、Pump Fun 现象解析
Pump Fun 项目背景及其在市场中的崛起
Pump Fun 的崛起与 Solana 的快速发展息息相关。Solana 作为今年 Meme 金狗的公链，其发展势头迅猛，其高速、低费的特性为 Pump Fun 提供了理想的生存土壤。
Pump Fun 的成功可以归结为以下几个关键因素：
1）低门槛参与：在 Pump Fun 上启动一个项目仅需 0.02 SOL，这极大地降低了参与门槛，即使散户也能够加入。
2）流动性来源：Raydium 上的流动性直接来自 Pump Fun 上的购买行为。这意味着即使项目归零，”开发人员”的损失也相对有限。
3）快速上市优势：相比传统项目需要长期运营并支付高昂成本才能进入大型交易所，Pump Fun 项目只要达到 6 万美金的市值既可快速进入 Dex Raydium，第一批买家已经获得了数倍的收益。
当然，这只是从开发者或项目方的角度来看。对于普通散户而言，Pump Fun 的吸引力主要体现在以下几点：
1）Meme 文化认同：这些代币代表了目前主流用户喜爱的 Meme 文化，与传统 VC 项目形成鲜明对比。
2）造富神话：二级市场流动性的稀缺造就了暴利机会，不乏有投资者投入 1 个 SOL 后获利百倍的传奇故事，这极大地刺激了市场热情。
与传统铭文项目的异同点
其实 Pump Fun 上部署的代币和比特币铭文在本质上都属于 Meme 范畴。然而，与传统铭文项目相比，Pump Fun 的操作门槛更低，用户友好度更高，这使得它在短期内获得了更广泛的关注。不过，这种爆炸式增长也意味着其热度可能来得快去得也快，相比之下，铭文项目的生命周期可能更长。
社区反应和市场接受度分析
这个我们来看一下 Pump Fun 的数据从市场数据来看，Pump Fun 的受欢迎程度不断攀升。自今年 3 月以来，其日部署量持续增加，到 8 月份甚至达到了惊人的 182 万。这表明存量资金对于以小博大的投资模式仍然充满兴趣，尽管能成功从 Pump Fun 到 Raydium 的案例只有九牛一毛。
图片来源：Dune @hashed_official
然而，随着 Sun Pump 在 XRP 生态中的崛起，Pump Fun 的用户似乎开始转移阵地。在短短 7 天内，Sun Pump 上新增了 2.5 万个代币部署，势头猛烈。这不仅带动了 Sun Pump 的大热，还间接推动了 XRP 币价从 0.55 美元攀升至 0.61 美元，涨幅达 10% 。
图片来源：Dune @Maditim
Sun Pump 的成功似乎正在复制 Pump Fun 的造富神话。市场上甚至传出有交易员以 1690 元起步，获得高达 2000 万元浮盈的传闻。尽管这类极端案例需要谨慎辩证对待，但它确实进一步刺激了投资者的想象力和参与热情。
个人观点而言，无论是 Pump Fun 还是 Sun Pump，当金钱成为核心驱动力时，构建真正意义上的 Meme 社区都会面临巨大的矛盾。这些项目的未来发展，不仅取决于市场热度，更需要在投机与价值创造之间找到平衡点。
二、Pump Fun 的盈利模式
剖析代币经济模式
其实 Pump Fun 平台发射的 Meme 代币并没有传统意义上的代币经济学，Pump Fun 平台的代币创建过程独具特色。当开发者在 pump.fun 上创建代币时，这些代币初始只能在平台内部交易，无法直接在 Raydium 上流通。平台内的交易机制遵循常规的供需原则：买入推高价格，卖出压低价格。
初始阶段，pump.fun 代币的市值约为 4, 000 美元。随着交易的进行，当代币市值达到约 60, 000 美元的临界点时，pump.fun 平台会自动终止内部交易，并将代币迁移至 Raydium。这个过程代表了代币向 Raydium 迁移所需的最低市值。
迁移至 Raydium 是代币生命周期中的关键节点。此时，代币暴露在更广泛的投资者面前，潜在的买家大幅增加。然而，这也往往是早期投资者获利了结的时刻。许多在 pump.fun 低市值阶段买入的投资者会在此时套现，实现可观收益。
图片来源：The Block
与其他 Meme 币项目的对比
Pump Fun 的设计表面上看似简单直观，然而，要在这个平台上盈利，需要极高的市场洞察力和操作技巧。平台的封闭源代码进一步增加了操作难度，使普通投资者处于信息劣势。Pump Fun 的唯一优势在于它建立在 Solana 链上，交易成本极低，这为频繁交易创造了有利条件，因此，与其它二级市场的 Meme 币项目相比获利的机会很低。
潜在风险和可持续性挑战
Pump Fun 平台上的活动呈现出高度投机性, 因此会伴随着高风险，目前该平台最大的风险是比较多软 Rug 盘子，以下是两种比较常见的。
1）开发者直接抛售：
在 Pump Fun 上，开发者钱包是公开可见的。一些不负责任的开发者会利用这一点，在代币达到 Raydium 之前或刚到 Raydium 时抛售其持有的小份额（一般 8% 以下）。这种行为往往会引发连锁反应，导致其他持有者争相退出，演变成一场”先下车者为赢家”的竞赛。
2) Pump Fun 捆绑钱包：
这是一种更为复杂的欺诈手法。开发者会使用多个钱包在项目初期大量买入，然后用 2-3 个钱包持续抬高价格。他们可能在代币达到 Raydium 之前就全部抛售，或者如果社区情绪看涨，可能会等到 Raydium 上市后再抛售。
总的来说，Pump Fun 平台虽然为投资者提供了潜在的高回报机会，但同时也蕴含着巨大的风险。据估计，平台上约 95% 的项目可能涉及某种形式的欺诈,在这个高风险、高回报的环境中，理性和谨慎是至关重要的。
三、Meme 币行情持续性分析当前
Meme 币与整体加密货币市场的相关性
Meme 币市场与整体加密货币市场之间存在一定程度的正相关关系。虽然不能完全代表整个加密市场，但 Meme 币目前是被视为市场情绪的晴雨表的。正如俗语所说”春江水暖鸭先知”，Meme 币目前就是最先能感知市场情绪变化的那只“鸭子”了。
然而，这种关系并非简单的正相关。因为 Meme 币市场的活跃度在当前市场环境下尤为突出。在其他板块则相对沉寂的情况，且 Meme 币市场的波动性更大，反应更迅速，而其他加密资产可能表现出更稳定的走势。在目前山寨“熊市”的情况下，Meme 币现在可以说是加密货币二级市场最后一个活跃地带。因此，Meme 币的表现不能直接等同于整个加密市场的健康状况。
投资者心理分析：从 FOMO 到理性决策
Meme 币的投资者心理经历了显著的演变，FOMO 阶段大约是 2024 年初到 4 月，这一阶段以 Pepe 币为代表，从 0.01 美元暴涨至 0.16 美元，涨幅达 16 倍。随后，WIF、BOME、FLOKI 和 BONK 等 Meme 币接连爆发，引发了全民炒作 Meme 的狂热。投资者普遍被 FOMO 心理驱使，争相进入市场。之后，随着 Meme 币持续表现亮眼，一些传统投资机构（俗称”老钱”）开始关注并逐步进入 Meme 币市场，这既为市场带来了更多资金。到 6.18 ， 7.5 之后，经历了疯狂的上涨和随之而来的回调，目前市场的存量资金开始更加理性地看待 Meme 币市场。他们不再盲目追涨，许多人开始采用更谨慎的投资策略，如设置止损点、分散投资组合等, 低成本的 Pump Fun Meme 发射平台也由此诞生的。
四、加密货币市场趋势演变
加密货币市场的演变体现了这个行业的活力和创新精神。从铭文到 Meme 币，再到可能的 VC 币热潮，我们看到了市场 focus 的不断转换。2023 年，我们见证了比特币铭文的兴起，这种创新技术为比特币网络带来了新的应用可能性，也因此成为 2023 投资的大热。但进入 2024 年，Meme 币市场则因为它的高成长性成为焦点，展现出惊人的活力，吸引了从散户到机构投资者从价值币的追捧转为 Meme Token。
展望 2025 年，有观点预测 VC（风险投资）支持的加密货币项目可能会成为下一个投资热点。因为加密货币行业正在走向更加成熟和规范化的方向，市场可能对更具实质性和长期发展潜力项目的需求增加。